A股(gu)闖關MSCI:短期望迎百億活水 長期優化投(tou)資者結構(gou)
中(zhong)國(guo)證券(quan)網訊(記者 費天元)北京時間(jian)6月(yue)21日凌(ling)晨(chen),MSCI官方公布將A股(gu)(gu)納(na)入(ru)新興(xing)市場(chang)指數,此(ci)前A股(gu)(gu)連續三次闖關MSCI均告失敗(bai)。券(quan)商分析認為,此(ci)次A股(gu)(gu)成功納(na)入(ru)MSCI,短期有望提振金融、消費等藍籌股(gu)(gu)風(feng)險(xian)偏好,有助于(yu)當前資(zi)(zi)金抱團取暖風(feng)格的強化。從(cong)中(zhong)長(chang)期來(lai)看,將推動國(guo)際資(zi)(zi)金配(pei)置中(zhong)國(guo)市場(chang),并有利于(yu)提升A股(gu)(gu)機構投(tou)資(zi)(zi)者占比(bi)。
短期有望迎來百億活水
基于(yu)之前數(shu)(shu)次(ci)的(de)(de)失敗(bai)經(jing)驗(yan),MSCI在今年(nian)3月(yue)份披(pi)露了關(guan)于(yu)將A股(gu)(gu)納(na)入新(xin)興市(shi)場(chang)指數(shu)(shu)的(de)(de)全新(xin)方案(an)。這份新(xin)方案(an)的(de)(de)最大變化在于(yu),建議只(zhi)納(na)入可以(yi)通(tong)過滬(hu)股(gu)(gu)通(tong)和深股(gu)(gu)通(tong)買賣的(de)(de)大盤股(gu)(gu),同時剔(ti)除了兩地(di)聯合(he)上市(shi)的(de)(de)公司中(zhong)對應H股(gu)(gu)已是(shi)MSCI中(zhong)國(guo)指數(shu)(shu)成份股(gu)(gu)的(de)(de)A股(gu)(gu),以(yi)及(ji)停牌超過50天(tian)的(de)(de)股(gu)(gu)票(piao)。新(xin)方案(an)中(zhong)222只(zhi)大盤股(gu)(gu)被納(na)入指數(shu)(shu)。基于(yu)5%的(de)(de)納(na)入因子,這些加(jia)入的(de)(de)A股(gu)(gu)約占MSCI新(xin)興市(shi)場(chang)指數(shu)(shu)0.73%的(de)(de)權重。
目前,納入新興市場指數的具體個(ge)股名單尚未公(gong)(gong)布。據了解,名單或將在明年5月審核納入股票后(hou)公(gong)(gong)布。
據國(guo)金證券(quan)測(ce)算,A股成(cheng)功加入(ru)MSCI,短期(qi)流(liu)入(ru)增量資金約(yue)為(wei)(wei)117億(yi)美元。按初(chu)始納入(ru)比例5%測(ce)算,新(xin)方案中(zhong)A股在MSC新(xin)興(xing)市場指數(shu)(shu)、中(zhong)國(guo)指數(shu)(shu)、亞(ya)洲(除日(ri)本)指數(shu)(shu)、全球市場指數(shu)(shu)中(zhong)的權重分別為(wei)(wei)0.5%、1.7%、0.6%、0.1%。規(gui)模(mo)方面(mian),初(chu)始納入(ru)5%時,MSCI新(xin)興(xing)市場、亞(ya)洲(除日(ri)本)市場、全球市場、中(zhong)國(guo)指數(shu)(shu)共將(jiang)為(wei)(wei)A股帶(dai)來增量規(gui)模(mo)約(yue)117億(yi)美元,約(yue)合人民(min)幣796億(yi)。
消費與金融板塊直接受益
根據此前披(pi)露(lu)的(de)新方(fang)案,此次A股(gu)(gu)納入(ru)MSCI的(de)成(cheng)分股(gu)(gu)均(jun)為(wei)大(da)盤藍籌股(gu)(gu),其(qi)中銀(yin)行、食品飲料、非銀(yin)金(jin)融(rong)行業(ye)市值占比位居前三。機(ji)構(gou)分析指出,A股(gu)(gu)成(cheng)功納入(ru)MSCI,將有助于(yu)當前資金(jin)抱團取(qu)暖“消費(fei)、金(jin)融(rong)”風(feng)格的(de)強化,部分券(quan)商(shang)重點推(tui)薦關(guan)注券(quan)商(shang)板(ban)塊潛(qian)在投資機(ji)會。
天(tian)風證券表示,從預期(qi)的(de)層面(mian)來說,由于MSCI新框架將A股中小股票剔除(chu),并且將消(xiao)費(fei)股比例(li)大幅(fu)提升,目前A股這種追逐白馬龍頭、“以大為美”的(de)格局將被繼(ji)續強化。
廣發證券重點推薦關注券商板塊(kuai),其指出,被(bei)納入的(de)(de)成分股中(zhong)預計含有(you)多只(zhi)券商標的(de)(de),有(you)望在引入資(zi)金中(zhong)分羹,境外資(zi)金流入或有(you)助提升市(shi)場情(qing)緒,對券商板塊(kuai)帶來短線利好沖(chong)擊。此外,從風險、收(shou)益配(pei)比角度來看,目前階段(duan)的(de)(de)券商板塊(kuai)已(yi)具備較高(gao)的(de)(de)投資(zi)性價比。
中泰證券同樣(yang)看好目前券商板(ban)塊(kuai)的(de)配(pei)置價值(zhi),指出在(zai)金融監管之下合規發(fa)展、投行IPO行業(ye)性(xing)提(ti)速、資(zi)管回(hui)歸(gui)價值(zhi)發(fa)掘(jue),股(gu)權質(zhi)押需(xu)求增加,MSCI提(ti)振市場情緒等背(bei)景(jing)下,尤其(qi)看好資(zi)本(ben)實力雄厚(hou)、業(ye)務儲(chu)備豐厚(hou)、穩(wen)定性(xing)強的(de)大券商以及單項業(ye)務能力突出的(de)、彈(dan)性(xing)較高(gao)的(de)中小券商。
機構投資者占比有望提升
東(dong)北證券根據A股(gu)(gu)過去(qu)(qu)三次(ci)闖關MSCI的經驗,指出(chu)MSCI因素能夠影響(xiang)市場的步伐但(dan)不足以改變市場的方向。2014年6月(yue)沒(mei)有加入(ru)MSCI,此后A股(gu)(gu)上行(xing)開(kai)啟一輪(lun)牛市;2015年6月(yue)正(zheng)值A股(gu)(gu)大幅波(bo)動,但(dan)納入(ru)MSCI失(shi)(shi)敗(bai)也并非導致大跌的原因;去(qu)(qu)年6月(yue)份MSCI納入(ru)A股(gu)(gu)再次(ci)失(shi)(shi)敗(bai)以及英(ying)國(guo)意(yi)外脫歐均未擋住A股(gu)(gu)上行(xing)步伐。市場當前(qian)正(zheng)處于(yu)(yu)4月(yue)以來的調整(zheng)尾(wei)聲階(jie)段(duan),MSCI如(ru)果宣布納入(ru)A股(gu)(gu),將有助于(yu)(yu)推動調整(zheng)進程的加快。
天風證券(quan)強調,A股(gu)納入(ru)MSCI真正意義在于,在國(guo)內(nei)資本市(shi)場(chang)與全(quan)球金融市(shi)場(chang)的(de)融合(he)上邁出了(le)重要一步,貼合(he)中(zhong)國(guo)資本市(shi)場(chang)的(de)市(shi)場(chang)化、法制(zhi)化、國(guo)際化改革方向,一個開放(fang)、市(shi)場(chang)化、規范(fan)化、非(fei)投機的(de)股(gu)市(shi)能為實(shi)體經濟(ji)轉型發展(zhan)提供(gong)更(geng)有(you)力的(de)支持。
國金證券表示,長期(qi)來看(kan),A股納入MSCI將促進(jin)A股國際化,改善A股投(tou)(tou)(tou)資者(zhe)(zhe)結構(gou),提高人(ren)民(min)幣(bi)(bi)國際地(di)(di)位。目前A股投(tou)(tou)(tou)資者(zhe)(zhe)結構(gou)中(zhong),散戶占(zhan)比(bi)較大而機構(gou)投(tou)(tou)(tou)資者(zhe)(zhe)比(bi)例較小。A股納入MSCI新興(xing)市場指數,國外機構(gou)投(tou)(tou)(tou)資者(zhe)(zhe)將更廣泛(fan)地(di)(di)參與(yu)到A股市場,一(yi)方面促進(jin)A股的(de)國際化,另一(yi)方面提高A股機構(gou)投(tou)(tou)(tou)資者(zhe)(zhe)的(de)比(bi)例,改善投(tou)(tou)(tou)資者(zhe)(zhe)結構(gou)。此外,A股納入MSCI,將推動全球資金對中(zhong)國資產(chan)的(de)配置,從而能(neng)夠推動人(ren)民(min)幣(bi)(bi)國際化,并進(jin)一(yi)步(bu)提高人(ren)民(min)幣(bi)(bi)的(de)國際地(di)(di)位。
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