“我懷疑買(mai)了個假銀行股(gu)(gu)(gu)。”股(gu)(gu)(gu)民王昆(化(hua)名)在(zai)股(gu)(gu)(gu)吧中這樣寫道。王昆,一位股(gu)(gu)(gu)齡2年(nian)的股(gu)(gu)(gu)民,10月買(mai)入(ru)常熟(shu)銀行的股(gu)(gu)(gu)票,至今還(huan)未“解套”。
數據顯(xian)示,自(zi)今(jin)年5月10日常熟銀行股(gu)價達到15.8元的頂點后,股(gu)價就一路狂跌(die),雖然中間有(you)所回調,但迄今(jin)為止,近(jin)半年來該股(gu)跌(die)幅已逾50%,不少股(gu)民也(ye)因此(ci)被深深“套牢”。
對于該銀行(xing)股價的大幅下(xia)(xia)跌,多(duo)位分析師指(zhi)出,其股價下(xia)(xia)跌與限售股解禁、估(gu)值回(hui)歸有(you)關。
股價半年狂跌逾50%
在不(bu)少(shao)股(gu)民的印象(xiang)中,銀行股(gu)都是(shi)比較平穩,不(bu)會大漲(zhang)大跌。但(dan)是(shi)近(jin)年來,包括常熟銀行在內的次新銀行股(gu)卻(que)打破了(le)這種固有印象(xiang)。
據記者了解(jie),常熟銀(yin)行于2016年9月(yue)30日掛牌,發行價為4.28元(yuan)。上(shang)市(shi)(shi)之后,6個漲停(ting)開板,中間(jian)有所回調(diao),到(dao)當(dang)年11月(yue)11日,股價攀(pan)升至階段(duan)性頂(ding)點(dian)14.2元(yuan),到(dao)今年5月(yue)10日,股價創下上(shang)市(shi)(shi)以(yi)來的最(zui)高點(dian),達(da)到(dao)15.8元(yuan),相較發行價,漲幅達(da)到(dao)2.69倍。
然而,就在(zai)5月(yue)(yue)10日(ri)之后,常熟(shu)銀行(xing)的股價(jia)遭遇(yu)“滑鐵盧”,開啟“狂(kuang)跌”模式。11月(yue)(yue)10日(ri),常熟(shu)銀行(xing)股價(jia)為(wei)7.57元(yuan),創下上市(shi)以來的最低(di)價(jia),半(ban)年(nian)最高跌幅達52.08%。
對于(yu)股(gu)價的大幅下(xia)跌(die)(die),常熟(shu)銀行董(dong)秘對《國際金融報》記者表示,股(gu)價下(xia)跌(die)(die)與限售(shou)股(gu)解禁有(you)關。
據記者(zhe)了解(jie),今年10月9日,常(chang)熟銀行的(de)(de)(de)7.65億(yi)股首發原股東限售股解(jie)禁(jin),解(jie)禁(jin)的(de)(de)(de)首發限售股占到(dao)總(zong)股本的(de)(de)(de)34.2%。該消息一出,其(qi)股價就“應(ying)聲而跌”。
“限售股(gu)解禁后(hou),大跌是正常現象。”該董秘向記者強調:“不止是我們(men)銀行,別的(de)銀行也(ye)一(yi)樣,甚至跌得比(bi)我們(men)還慘。”
記者注意到,目前已經部分解禁的(de)次新銀(yin)行股,如江陰銀(yin)行、無錫銀(yin)行、吳(wu)江銀(yin)行確實無一能(neng)逃脫大跌(die)的(de)魔咒。但限售(shou)股解禁一定會導致股價(jia)大跌(die)嗎?
某私募(mu)分析人士告訴(su)《國際(ji)金融報》記者,一般(ban)來說(shuo),限(xian)售股解禁不(bu)會導(dao)致股價(jia)大跌,只會在短期內給股價(jia)帶來壓力(li)。
既然如(ru)此,常熟銀行的股(gu)(gu)價又(you)為(wei)(wei)何慘(can)遭“腰斬(zhan)”?對(dui)此,多位(wei)分析師都表示,估值偏高或(huo)為(wei)(wei)元兇。相對(dui)于大(da)盤銀行股(gu)(gu)、港(gang)股(gu)(gu)銀行股(gu)(gu)的低估值,A股(gu)(gu)上(shang)市次新(xin)銀行股(gu)(gu)的市盈率遠高于行業(ye)平均水平。這些次新(xin)農商行價值被高估,而基本面卻無(wu)法支撐其高溢價,隨著(zhu)大(da)量老股(gu)(gu)的流通,次新(xin)農商行股(gu)(gu)價開始(shi)下跌,但總體(ti)股(gu)(gu)價將逐步向其價值回歸。
“成(cheng)長(chang)性預期(qi)也是很(hen)重要的(de)(de)因素。”一位銀行(xing)業人士在(zai)接受(shou)《國際金融報》記者采訪時表(biao)示,不少首發限(xian)售股(gu)的(de)(de)持有者都(dou)是銀行(xing)員工,對于(yu)這些人來(lai)說,他們更加了解銀行(xing)的(de)(de)經營狀況。如果(guo)不看(kan)好該(gai)行(xing)的(de)(de)未來(lai)進行(xing)股(gu)票拋售,也會造成(cheng)股(gu)價的(de)(de)下跌。
國家金融(rong)與發(fa)展實驗室銀行(xing)研究中心研究員游春則(ze)對《國際(ji)金融(rong)報》記者坦言(yan),“綜合多(duo)種因素(su),對于這(zhe)些(xie)持有首發(fa)限售股(gu)的(de)(de)股(gu)東來(lai)說,高(gao)位套現(xian)才是理(li)性(xing)的(de)(de)選擇。”
游春還指出(chu),常熟(shu)銀(yin)行(xing)等次新(xin)銀(yin)行(xing)股(gu)(gu)(gu)(gu)禁(jin)不起限售股(gu)(gu)(gu)(gu)的沖(chong)擊,還要(yao)歸咎于中(zhong)國(guo)股(gu)(gu)(gu)(gu)市獨特的發行(xing)制度,那(nei)就(jiu)是首發比(bi)例偏(pian)低。按照證券法規定(ding),4億股(gu)(gu)(gu)(gu)以(yi)上發行(xing)流通股(gu)(gu)(gu)(gu)占(zhan)10%,4億股(gu)(gu)(gu)(gu)以(yi)下占(zhan)25%,所以(yi)盡管總市值(zhi)龐大,但是流通市值(zhi)很小。在這種情況下,限售股(gu)(gu)(gu)(gu)一(yi)旦大量解禁(jin),原始(shi)股(gu)(gu)(gu)(gu)東開始(shi)拋(pao)售,就(jiu)會對股(gu)(gu)(gu)(gu)價造成很大的沖(chong)擊。
快速擴張隱現后遺癥
連跌之后,何時(shi)才能(neng)止跌回升呢?
其實(shi),作為去年以來江蘇省新上(shang)市的五家銀(yin)行之一,常熟(shu)銀(yin)行的經(jing)營業(ye)績表(biao)現可(ke)謂相當亮(liang)眼。
最(zui)新的(de)(de)三(san)季報(bao)顯示(shi),截至報(bao)告期(qi)末,常熟銀(yin)行實現(xian)營(ying)業收(shou)入(ru)36.19億(yi)(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比增(zeng)長(chang)11.37%;同(tong)(tong)期(qi)凈(jing)(jing)利(li)潤(run)8.94億(yi)(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比增(zeng)長(chang)15.29%。去年(nian),該(gai)行全年(nian)營(ying)業收(shou)入(ru)44.75億(yi)(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比增(zeng)長(chang)28.16%,凈(jing)(jing)利(li)潤(run)10.41億(yi)(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比增(zeng)長(chang)7.71%。此外(wai),常熟銀(yin)行在中間業務方(fang)面(mian)的(de)(de)表現(xian)也尤為(wei)突出。據統(tong)計,2017年(nian)前三(san)季度,常熟銀(yin)行的(de)(de)手續(xu)費及傭(yong)金凈(jing)(jing)收(shou)入(ru)增(zeng)速在25家銀(yin)行中為(wei)最(zui)快,增(zeng)長(chang)了(le)41.77%。
從監管指標看,今年以來,常熟銀行的不良貸款率持續(xu)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang),三季度末為1.23%,較上半年下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)了0.06%,較去(qu)年底的1.4%下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)了0.17%。
有分(fen)析人士(shi)表(biao)示,亮麗的業績或能支撐未來走勢。
不過,值得注意的(de)(de)是,在這樣快速(su)擴張的(de)(de)背后,常熟銀行也(ye)留(liu)下了一些后遺癥(zheng),如訴訟案件(jian)多發。
常熟銀行(xing)的半年(nian)報顯示,今(jin)年(nian)上半年(nian),常熟銀行(xing)新增該行(xing)作為原告且(qie)尚未了(le)結的訴(su)(su)訟(song)(song)654筆,涉及(ji)對象(xiang)582戶(hu)(hu),金(jin)額合計(ji)7.68億元(yuan)。其中,單戶(hu)(hu)訴(su)(su)訟(song)(song)金(jin)額1000萬元(yuan)以上的12戶(hu)(hu),共24筆,合計(ji)金(jin)額約為2.1億元(yuan)。上半年(nian)新增的訴(su)(su)訟(song)(song)案金(jin)額超過今(jin)年(nian)上半年(nian)凈(jing)利(li)潤(run)5.71億元(yuan),去年(nian)的訴(su)(su)訟(song)(song)案金(jin)額與去年(nian)全年(nian)凈(jing)利(li)潤(run)10.41億元(yuan)僅差1.75億元(yuan)。
對(dui)于這(zhe)些訴訟案件(jian),常熟(shu)銀行董秘(mi)對(dui)記者(zhe)解釋稱,“我(wo)們這(zhe)樣的農商行本來就貸款分散,多(duo)為小微(wei)貸款,訴訟多(duo)也正常,是正常現象,并不會造成什么(me)大的影響。”
另外,上市之后,常(chang)(chang)熟(shu)銀(yin)(yin)行(xing)高管(guan)的頻(pin)繁變動(dong)(dong)也(ye)引(yin)發了不少的關注。 2016年(nian)11月(yue)7日,常(chang)(chang)熟(shu)銀(yin)(yin)行(xing)上市剛滿(man)一個月(yue),行(xing)長(chang)秦(qin)衛明辭(ci)去職務。一周(zhou)之后,副行(xing)長(chang)王瑋也(ye)遞交了書面辭(ci)呈。今年(nian)4月(yue),常(chang)(chang)熟(shu)銀(yin)(yin)行(xing)換屆,10位高層職務變動(dong)(dong),由(you)江蘇省聯社提名(ming)的兩(liang)位高管(guan)被(bei)董事會(hui)否(fou)決(jue)。對此,常(chang)(chang)熟(shu)銀(yin)(yin)行(xing)董秘表示,高管(guan)離任是因(yin)為年(nian)齡原因(yin)或者正常(chang)(chang)工(gong)作調動(dong)(dong),也(ye)屬正常(chang)(chang)。
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