黨的十(shi)九大報告(gao)提出,深化(hua)(hua)金(jin)融(rong)(rong)體制(zhi)(zhi)改(gai)革,增強金(jin)融(rong)(rong)服務(wu)實體經(jing)濟能力(li),提高直接(jie)(jie)融(rong)(rong)資比重,促進(jin)多(duo)層(ceng)次資本市(shi)場(chang)(chang)健康(kang)發展。健全(quan)貨幣政(zheng)策和宏觀審慎(shen)政(zheng)策雙支柱調控框(kuang)架,深化(hua)(hua)利(li)率(lv)和匯率(lv)市(shi)場(chang)(chang)化(hua)(hua)改(gai)革。健全(quan)金(jin)融(rong)(rong)監(jian)管(guan)(guan)體系(xi),守(shou)住不(bu)發生系(xi)統性金(jin)融(rong)(rong)風險(xian)的底線。接(jie)(jie)受中國證券報記者(zhe)采(cai)訪的專(zhuan)家認為,近(jin)年來(lai),我國金(jin)融(rong)(rong)體制(zhi)(zhi)改(gai)革持(chi)續(xu)推進(jin),已經(jing)取得不(bu)少令人矚目的成果,但仍有一(yi)些痛點(dian)和難點(dian)需要(yao)攻克。比如,利(li)率(lv)市(shi)場(chang)(chang)化(hua)(hua)改(gai)革雖(sui)已啟動,但市(shi)場(chang)(chang)化(hua)(hua)程度還需進(jin)一(yi)步提高;人民幣匯率(lv)改(gai)革要(yao)進(jin)一(yi)步增加(jia)(jia)外匯市(shi)場(chang)(chang)主(zhu)體等(deng);金(jin)融(rong)(rong)監(jian)管(guan)(guan)方面(mian),應從深化(hua)(hua)監(jian)管(guan)(guan)體制(zhi)(zhi)改(gai)革、加(jia)(jia)強法律(lv)法規建設、完善法人治理機制(zhi)(zhi)等(deng)方面(mian)采(cai)取針對性措施(shi)。
提升利(li)率市場化程度
專家認為,近年來,我國利(li)率市場化(hua)改革邁出關鍵步(bu)伐,下一步(bu)仍(reng)需提(ti)高利(li)率市場化(hua)程度。
中(zhong)國社科院金融研究所副所長胡濱認(ren)為,利(li)(li)(li)率市場(chang)(chang)(chang)化(hua)改(gai)革(ge)已啟動,利(li)(li)(li)率管制已取消,目前最主(zhu)要的是市場(chang)(chang)(chang)化(hua)程度需進一(yi)步提高,應使國有金融機(ji)(ji)構存款利(li)(li)(li)率和(he)其他金融產品的市場(chang)(chang)(chang)利(li)(li)(li)率進一(yi)步看(kan)齊,利(li)(li)(li)率風(feng)險評價(jia)由(you)市場(chang)(chang)(chang)決(jue)定,資金價(jia)格機(ji)(ji)制由(you)市場(chang)(chang)(chang)風(feng)險決(jue)定。
民生銀(yin)行(xing)首席研究員溫彬表(biao)示(shi),未來進一步推(tui)進利率市場化(hua),央行(xing)要(yao)進一步明(ming)確基準利率,從數(shu)量型調(diao)控(kong)向(xiang)利率型調(diao)控(kong)轉變,更(geng)(geng)好(hao)地暢通貨幣政策傳導機制(zhi)。商業銀(yin)行(xing)應進一步提高定價能力和水(shui)平,更(geng)(geng)好(hao)適應自身資產負債表(biao)的需要(yao)。
胡濱強(qiang)調,要進(jin)一步完善國(guo)債(zhai)收益率曲線,完善無風險定(ding)價(jia)以及讓市場決定(ding)資金價(jia)格(ge),使(shi)市場定(ding)價(jia)能夠更好(hao)反映風險水(shui)平。
深化匯率改革
“人民幣匯(hui)率(lv)改革在穩(wen)步(bu)進(jin)行中,下一(yi)步(bu)要(yao)(yao)向(xiang)有彈性、雙向(xiang)浮動的匯(hui)率(lv)機制邁進(jin)。”胡濱表(biao)示(shi),這個過(guo)程會涉及實(shi)體經濟的發(fa)展狀(zhuang)況,還要(yao)(yao)考慮投資者對于匯(hui)率(lv)的預期。
溫彬認(ren)為,下一階段應增加外匯市場(chang)主(zhu)體,讓更多(duo)金融機(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)或非銀行金融機(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)等(deng)參與,包括引進外國機(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)投資(zi)者參與人民幣(bi)匯率市場(chang)交易。多(duo)元(yuan)主(zhu)體有(you)利于人民幣(bi)價格的形成(cheng)。
溫彬(bin)表示,目前,匯率方面的衍(yan)(yan)生品(pin)已有(you)遠期、期權、掉期。下(xia)一階段應進(jin)一步豐富(fu)匯率衍(yan)(yan)生品(pin)工(gong)具(ju),重(zhong)點是推出境內人民(min)幣期貨產品(pin),以更好(hao)滿足中小企(qi)業(ye)規避風險(xian)的需要。此外,為更好(hao)地活躍市場交易,可以有(you)一些(xie)參與市場風險(xian)對(dui)沖、專門進(jin)行外匯投資的交易。(下(xia)轉(zhuan)A02版)
(上接(jie)A01版)交(jiao)通銀(yin)行首席經濟學(xue)家連平認為,未來(lai)很難再現以前資(zi)本(ben)(ben)大(da)規(gui)模流(liu)(liu)入和貨幣持(chi)續升值壓(ya)力很大(da)的局面,但(dan)存(cun)在一定貶值壓(ya)力和資(zi)本(ben)(ben)流(liu)(liu)出壓(ya)力。資(zi)本(ben)(ben)和金融(rong)賬戶(hu)進一步(bu)開(kai)放與資(zi)本(ben)(ben)流(liu)(liu)出壓(ya)力之(zhi)間有部分矛盾,處置不好(hao)會帶(dai)來(lai)一定風險(xian)。另外,匯率(lv)和資(zi)本(ben)(ben)賬戶(hu)開(kai)放的協(xie)調也是難點之(zhi)一。
強化監管體系
當(dang)前,金融(rong)改革(ge)中不平衡、不充分(fen)的問題依然(ran)存在。在北京(jing)大學國家(jia)發展研究院(yuan)副院(yuan)長黃益平看來,重要原因一(yi)是市場化(hua)不徹底,二是風險把控不精準。金融(rong)改革(ge)應是市場化(hua)和構(gou)建完善監管體制的全面推進。
“下一步,應(ying)從(cong)深化(hua)金(jin)融監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)體(ti)制(zhi)改革、加強法(fa)(fa)律(lv)法(fa)(fa)規(gui)(gui)(gui)建(jian)設、完善(shan)法(fa)(fa)人(ren)治(zhi)理機制(zhi)等方(fang)(fang)面(mian)(mian)采(cai)取(qu)針對性措施(shi)。”中國人(ren)民大學(xue)重(zhong)陽金(jin)融研(yan)(yan)究院(yuan)高級研(yan)(yan)究員董希(xi)淼認(ren)為,在(zai)加強相(xiang)關法(fa)(fa)律(lv)法(fa)(fa)規(gui)(gui)(gui)建(jian)設上(shang)(shang),一方(fang)(fang)面(mian)(mian)需要修(xiu)訂已有(you)的(de)(de)不(bu)適應(ying)當前經(jing)濟(ji)社(she)會發(fa)展的(de)(de)有(you)關法(fa)(fa)律(lv)規(gui)(gui)(gui)定,出臺相(xiang)關法(fa)(fa)律(lv)制(zhi)度(du)的(de)(de)實施(shi)細則(ze),細化(hua)法(fa)(fa)律(lv)條(tiao)款,填補監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)空白;另(ling)一方(fang)(fang)面(mian)(mian),對于新出現(xian)的(de)(de)子(zi)行(xing)業、業務和(he)(he)產品,需明晰監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)主體(ti)、監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)邊界(jie),推(tui)出相(xiang)應(ying)的(de)(de)管(guan)(guan)理辦法(fa)(fa)和(he)(he)實施(shi)細則(ze),補齊監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)在(zai)法(fa)(fa)律(lv)法(fa)(fa)規(gui)(gui)(gui)上(shang)(shang)的(de)(de)短(duan)板。此外(wai),原來(lai)立法(fa)(fa)層次較低(di)的(de)(de)部門規(gui)(gui)(gui)章,在(zai)條(tiao)件成(cheng)熟時(shi)應(ying)及時(shi)上(shang)(shang)升為法(fa)(fa)律(lv)法(fa)(fa)規(gui)(gui)(gui)。同時(shi),通過監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)制(zhi)度(du)創新,防(fang)控(kong)在(zai)金(jin)融創新過程中可能出現(xian)的(de)(de)風險(xian)累(lei)積,保證金(jin)融體(ti)系(xi)高效穩(wen)健運(yun)行(xing)。
在(zai)推進金融(rong)(rong)發展和創新過程(cheng)(cheng)中,金融(rong)(rong)監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)需不(bu)斷強(qiang)化。光證資(zi)管(guan)(guan)(guan)首席經(jing)(jing)濟學家徐高表示(shi),方向(xiang)是(shi)順應混(hun)業(ye)經(jing)(jing)營的金融(rong)(rong)發展方向(xiang),從分業(ye)監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)逐步走向(xiang)混(hun)業(ye)監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan),增強(qiang)監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)者的協調性。此外,創新的過程(cheng)(cheng)不(bu)排除存(cun)在(zai)監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)套利,也(ye)會(hui)帶(dai)來金融(rong)(rong)風險。因此,金融(rong)(rong)監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)要進一步強(qiang)化,核心(xin)是(shi)混(hun)業(ye)監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan),不(bu)能留下監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)死角。
胡濱強調,在金(jin)(jin)(jin)(jin)融改革(ge)過程中要注(zhu)意(yi)防(fang)范(fan)系(xi)(xi)(xi)統性金(jin)(jin)(jin)(jin)融風(feng)險。隨著經(jing)濟進(jin)入新常態(tai),經(jing)濟或有下行壓力(li),實體(ti)經(jing)濟的(de)一些問題(ti)會傳導到金(jin)(jin)(jin)(jin)融體(ti)系(xi)(xi)(xi),使(shi)得金(jin)(jin)(jin)(jin)融風(feng)險加大。因此,要針對(dui)一些具體(ti)的(de)金(jin)(jin)(jin)(jin)融風(feng)險點加強防(fang)范(fan),防(fang)止出現系(xi)(xi)(xi)統性金(jin)(jin)(jin)(jin)融風(feng)險,危害整個金(jin)(jin)(jin)(jin)融體(ti)系(xi)(xi)(xi)的(de)健康,進(jin)而(er)導致實體(ti)經(jing)濟受到影響。
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