□本報(bao)兩會(hui)報(bao)道組
新經濟撲面而來,資(zi)本市(shi)場(chang)改(gai)(gai)革也在快馬加鞭。多(duo)位代表(biao)委員(yuan)認為(wei),深化(hua)資(zi)本市(shi)場(chang)改(gai)(gai)革是新經濟的(de)期待,新經濟期盼資(zi)本市(shi)場(chang)吐故納新。不少新經濟企(qi)業在短時間內實現爆(bao)發式(shi)增長,資(zi)本市(shi)場(chang)應進一(yi)步深化(hua)改(gai)(gai)革,積極支持、孕育“四新”企(qi)業。
創新企業亟需資本市場支持
“此次富士康IPO申請(qing)快速過會,體現了監(jian)管部門積(ji)極支持(chi)新(xin)經(jing)濟發展的政策信(xin)號,可能極大(da)地鼓勵(li)其他代(dai)表性新(xin)興企業(ye)積(ji)極籌備(bei)A股上市(shi)申請(qing)事(shi)宜。”新(xin)時代(dai)證(zheng)券(quan)首(shou)席經(jing)濟學家潘(pan)向東認為(wei)(wei),此舉既(ji)為(wei)(wei)這種公司自身的發展爭取到(dao)更(geng)充分的資金支持(chi),又為(wei)(wei)A股市(shi)場注(zhu)入新(xin)的活(huo)力,為(wei)(wei)投資者創造分享(xiang)新(xin)經(jing)濟發展成果的機會。
全國政協委員(yuan)、中(zhong)央財經(jing)領(ling)導小組辦公(gong)室副主任(ren)楊偉民表示,上(shang)市(shi)公(gong)司中(zhong)體現高質量、創新型的(de)(de)(de)企業相對來講是比較少的(de)(de)(de),而傳統產業企業比較多。也就(jiu)是說(shuo),現在上(shang)市(shi)公(gong)司的(de)(de)(de)結構與整(zheng)個經(jing)濟相比是不相稱的(de)(de)(de)。
全國政協委(wei)員、民建(jian)中央副主(zhu)席周漢民表示,創業投資是高科技投資,涵(han)蓋金融創新(xin)、技術創新(xin)和管理創新(xin),是一個完整的(de)創新(xin)資本化的(de)過程。當前(qian),中國正進入依靠科技創新(xin)推動經濟轉(zhuan)型(xing)升級的(de)關鍵時(shi)期(qi),創業投資和它所支持的(de)科技型(xing)中小企(qi)業的(de)健康發展至關重要。
“創業(ye)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)集高風險和高預期于(yu)一(yi)體,投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)主要(yao)集中(zhong)在企業(ye)發展(zhan)的(de)早期,投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)成功率低于(yu)25%。它投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)周期長,一(yi)般(ban)從投(tou)(tou)入(ru)到(dao)退出需要(yao)6-10年。”周漢民(min)說,市場上的(de)大資(zi)(zi)(zi)金更(geng)傾向于(yu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)企業(ye)發展(zhan)的(de)后期,從而導致創業(ye)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機構(gou)單體規(gui)模普遍較小,加上自(zi)身融資(zi)(zi)(zi)渠(qu)道不暢,創業(ye)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)項目退出渠(qu)道少,總體上創業(ye)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)資(zi)(zi)(zi)金很不充(chong)裕,并(bing)且呈現(xian)一(yi)定(ding)的(de)“青黃不接”。當前創業(ye)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)規(gui)模和實力與科技(ji)型中(zhong)小企業(ye)發展(zhan)的(de)需求(qiu)很不匹配(pei)。
全(quan)國人大(da)代表、深交所總(zong)經(jing)理王(wang)建軍認為(wei),新(xin)經(jing)濟企業(ye)不同(tong)于傳統企業(ye)“按部就(jiu)班”式(shi)的慢速成長(chang),往往需要依靠資本的幫(bang)助在短時間內迅速實現爆發式(shi)增(zeng)長(chang)。資本市場應該(gai)對這些企業(ye)起到(dao)“及(ji)時雨”的作(zuo)用,應該(gai)給(gei)真正有(you)技術(shu)有(you)潛力(li)的企業(ye)機會。
“國內代(dai)表(biao)(biao)新(xin)經濟的(de)企業還有很多,這些企業中(zhong)很大一部分可(ke)能(neng)陸續加入A股上市(shi)公司的(de)行列。”潘向東(dong)表(biao)(biao)示(shi),它們有的(de)可(ke)能(neng)面臨財(cai)務(wu)指(zhi)標不達標的(de)問題,有的(de)可(ke)能(neng)面臨現行發行制度下的(de)剛(gang)性約束。未(wei)來更主要的(de)不是依(yi)靠(kao)特殊通道,而(er)是進一步推動發行制度改革。
“獨角獸”認定應發揮市場機制
基石(shi)資本董事長張維認為,中(zhong)國經濟(ji)(ji)發(fa)展出現(xian)新(xin)(xin)變化(hua),國家鼓勵新(xin)(xin)經濟(ji)(ji)發(fa)展,“獨角獸”企業(ye)所在(zai)領(ling)域都是(shi)新(xin)(xin)經濟(ji)(ji)的方向。目前(qian)有關部(bu)門(men)順應這一(yi)趨勢(shi),鼓勵“獨角獸”企業(ye)上(shang)市,鼓勵海外優(you)秀(xiu)企業(ye)回歸,體現(xian)了(le)中(zhong)國資本市場正在(zai)不斷(duan)開放改(gai)革和前(qian)進(jin)。
潘向東表示:“立足(zu)于當前中國(guo)資本(ben)市場發展的現狀,資本(ben)市場認可的新(xin)經(jing)濟(ji)企業(ye)需要符(fu)合中國(guo)經(jing)濟(ji)轉(zhuan)型的基本(ben)方向,能(neng)夠提供新(xin)的供給(gei),創造新(xin)的需求。‘獨角獸’企業(ye)需要在某一(yi)細分(fen)領域形成(cheng)獨特的競爭(zheng)優勢(shi),并能(neng)將這(zhe)種優勢(shi)轉(zhuan)化為(wei)價值,讓投資者分(fen)享。”
王建軍認(ren)為,“獨(du)角獸”企業最終還是要靠市場來認(ren)定。對這些(xie)新經濟企業而言,PE/VC機構在(zai)第一關實際已進行(xing)深入(ru)的選擇,前期就(jiu)有很(hen)多人員對企業進行(xing)深入(ru)了解(jie)并做(zuo)判斷。一個企業如果特別好(hao),往(wang)往(wang)有很(hen)多PE/VC“扎堆(dui)”,但(dan)這些(xie)企業是否一定會(hui)取得成(cheng)功仍是不確定的,這本身就(jiu)應該(gai)由市場機制(zhi)發揮作用。
全國人大代表、上海富申評估咨詢(xun)集團董事(shi)長(chang)樊云建議,加強對“獨角獸”企業的把關,制定科學的評價標準。
資本市場“吐故納新”
持續深化資本市(shi)場改革是新經濟(ji)的期(qi)待,新經濟(ji)期(qi)盼(pan)資本市(shi)場吐故納新。
關于(yu)推動(dong)新經濟(ji)企業(ye)落戶(hu)A股(gu),王建(jian)軍建(jian)議(yi)推行(xing)雙重股(gu)權,同時加大證券犯罪處罰(fa)力(li)度(du)。一(yi)是為適應新經濟(ji)企業(ye)特點(dian),二是為股(gu)票發行(xing)制度(du)的(de)市場化改革掃清道路(lu),由此也(ye)可看出深(shen)交所對新經濟(ji)企業(ye)的(de)重視程度(du)前所未有。
周漢民建(jian)議,如果要讓(rang)創業投(tou)(tou)資更好地支持科技型中小企業發展,就要堅決消除(chu)主要的制約因素。第一件(jian)事是積極爭取做大(da)全社會的創業投(tou)(tou)資基金(jin)總(zong)規(gui)模。
一是對個人(ren)創業投(tou)(tou)資(zi)實(shi)施(shi)稅收(shou)優惠,引導(dao)私人(ren)資(zi)金從消費轉向創業投(tou)(tou)資(zi)。建議對持有(you)創業投(tou)(tou)資(zi)公司股份的個人(ren)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)給予個人(ren)所得稅稅收(shou)減免政策。
二是推動金融機構部分管理資(zi)金注入創業(ye)(ye)投(tou)資(zi)機構。建議(yi)穩步推進社會保(bao)險(xian)基金以及(ji)銀行、證券、保(bao)險(xian)業(ye)(ye)等資(zi)管業(ye)(ye)務資(zi)金按適當比例注入創業(ye)(ye)投(tou)資(zi)機構。
三是規定(ding)(ding)各級(ji)政府(fu)引導基金(jin)支持中(zhong)(zhong)小型(xing)創業(ye)投(tou)(tou)資機(ji)構發展(zhan),凸顯(xian)政府(fu)支持創新發展(zhan)的良好(hao)形象和切實效果。建議(yi)政府(fu)引導基金(jin)按一定(ding)(ding)比例(li)投(tou)(tou)入(ru)中(zhong)(zhong)小型(xing)創業(ye)投(tou)(tou)資機(ji)構,定(ding)(ding)向支持科(ke)技型(xing)中(zhong)(zhong)小企業(ye)發展(zhan)。
周漢民強(qiang)調,第二件事是盡快拓寬創業投資的(de)退(tui)出渠道,改變當前退(tui)出渠道單一(yi)、創業投資退(tui)出難的(de)局面。建(jian)議盡快出臺(tai)激活新三板和(he)區域性(xing)股權(quan)交易中心的(de)辦(ban)法,重(zhong)塑其直(zhi)接融資和(he)投資退(tui)出功能。
資本(ben)市(shi)場也在主動求變,政策信號十分明確:支持優質(zhi)創(chuang)(chuang)新(xin)型企(qi)業上(shang)市(shi)融(rong)資,將創(chuang)(chuang)業投(tou)資、天使(shi)投(tou)資稅收優惠政策試點(dian)范圍擴大到(dao)全國。
楊偉民(min)透露,現在有關部(bu)門正(zheng)在采取(qu)措(cuo)施,使新(xin)的(de)“獨角獸”企業盡快加入(ru)上市(shi)企業,給老百姓更多(duo)的(de)優質(zhi)資產和(he)財富(fu)增值的(de)選(xuan)擇。
全國(guo)政協委員、中(zhong)國(guo)證監會副主席姜(jiang)洋此前表示(shi),證監會支持國(guo)家(jia)戰略。對(dui)于新(xin)(xin)(xin)技(ji)術新(xin)(xin)(xin)產業(ye)(ye)新(xin)(xin)(xin)業(ye)(ye)態新(xin)(xin)(xin)模式的“四新(xin)(xin)(xin)”產業(ye)(ye),重點支持創新(xin)(xin)(xin)型(xing)、引領型(xing)、示(shi)范(fan)型(xing)企業(ye)(ye)。
中(zhong)國(guo)證(zheng)監會副主席(xi)閻(yan)慶民表示,證(zheng)監會在支持“四新(xin)”方面(mian)會有(you)很多創新(xin)。
王(wang)建軍認為(wei)(wei),市場要有容忍(ren)度。不能一說支持(chi)新經濟企業(ye),出來(lai)(lai)的(de)都是(shi)將來(lai)(lai)特別偉大的(de)企業(ye),不是(shi)所(suo)有苗子都會(hui)成為(wei)(wei)參(can)天大樹。
“要(yao)發(fa)揮市場配置資源的(de)(de)決定性作用(yong),給(gei)那些真(zhen)正有(you)(you)技術(shu)、有(you)(you)潛力的(de)(de)企(qi)業以機會(hui),而不是說(shuo)絕(jue)對(dui)的(de)(de)成功,這個機會(hui)最終也是市場給(gei)的(de)(de)。”王建(jian)軍強(qiang)調,對(dui)投資者而言,不能因為是新經濟(ji)就去跟(gen)風,對(dui)于看不懂的(de)(de)企(qi)業一定要(yao)慎(shen)之又慎(shen)。
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