從新股發(fa)行體制改革到退市制度,從投資者保護到推進市場的(de)(de)雙向(xiang)開放,在(zai)今年的(de)(de)兩會上,涉及資本市場的(de)(de)一系列改革成了關注的(de)(de)焦點。種種跡象顯示,在(zai)堅決守住不(bu)發(fa)生系統(tong)性(xing)風險的(de)(de)底線下,中(zhong)國資本市場正在(zai)努力(li)轉向(xiang)服務現(xian)代化經濟體系建設。
擁抱新經濟服務現代化經濟體系
3月8日(ri),來自(zi)中國證監會(hui)的(de)消息顯示(shi),富士(shi)(shi)康(富士(shi)(shi)康工業互聯(lian)網股(gu)份有(you)限公司)的(de)首發獲(huo)通過。公開資(zi)料顯示(shi),2月1日(ri),富士(shi)(shi)康報送了(le)(le)IPO招股(gu)書(shu)申報稿,僅僅36天后(20個工作日(ri))便獲(huo)通過,大幅度(du)刷新了(le)(le)A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)(chang)IPO的(de)時間紀錄。業內人士(shi)(shi)普遍認為,這一(yi)案(an)例(li)體現了(le)(le)監管(guan)部(bu)門對于(yu)推(tui)動新經濟(ji)企業在A股(gu)上市(shi)(shi)的(de)積極態(tai)度(du)。實際上,在今(jin)年兩會(hui)期(qi)間,“獨角獸”“新經濟(ji)”已經成(cheng)為了(le)(le)資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)熱點詞匯。
2018年政府工作報(bao)告提(ti)(ti)出(chu),深化多層(ceng)次資(zi)本(ben)市場改革,推動債(zhai)券、期貨市場發展。報(bao)告同時(shi)提(ti)(ti)出(chu),設(she)立國(guo)家融資(zi)擔保基金,支持優(you)質創新型企(qi)業上市融資(zi),將創業投(tou)資(zi)、天(tian)使(shi)投(tou)資(zi)稅收優(you)惠政策試點范圍擴(kuo)大到全國(guo)。
對(dui)此,多位來自證券監管(guan)系統(tong)的(de)(de)人(ren)士作出了積極回(hui)應。證監會副主席閻(yan)慶(qing)(qing)民3月15日表示,中國存托(tuo)憑(ping)證(CDR)將(jiang)很快推出,將(jiang)選(xuan)擇一(yi)批新經(jing)濟或獨角獸的(de)(de)企業(ye)。工業(ye)互聯(lian)網、人(ren)工智能的(de)(de)企業(ye),都是(shi)市場主體的(de)(de)需要(yao)。閻(yan)慶(qing)(qing)民表示,CDR是(shi)解決兩(liang)地(di)(di)的(de)(de)法律、兩(liang)地(di)(di)監管(guan)的(de)(de)有效措施,有利于(yu)海外已上(shang)市、海外退市企業(ye)回(hui)A股上(shang)市。
全(quan)國政協委員、證監會(hui)副主席姜洋表示,下(xia)一(yi)步證監會(hui)將落實好政府(fu)工作報告的(de)要求,改革(ge)發行上市制(zhi)度,深化主板(ban)和創(chuang)業板(ban)改革(ge),加大(da)對新技術(shu)新產(chan)業新業態新模式的(de)支持(chi)力度。他表示,證監會(hui)將以服務國家戰略和現代(dai)化經(jing)濟體(ti)系為導向,努力增加制(zhi)度供給(gei)和包容性(xing)。
全國人(ren)大代表、深(shen)交所(suo)(suo)總經理王建軍也表示,證監會和(he)交易所(suo)(suo)正在抓緊推進(jin)對新經濟“獨(du)角獸(shou)”企業(ye)在境內(nei)市場發行上市提供條件(jian),做試(shi)點和(he)準備工作,深(shen)交所(suo)(suo)層面的(de)規則準備已經基本完成。今年深(shen)交所(suo)(suo)工作的(de)重(zhong)中之重(zhong),就是(shi)如何更好地服務實體經濟,特別是(shi)新經濟,要對“獨(du)角獸(shou)”企業(ye)在深(shen)交所(suo)(suo)上市開設綠色通道。他還(huan)建議(yi),修改公司法相關條款,以完善雙重(zhong)股(gu)權(quan)結構制度供給,及(ji)(ji)時回應新模式、新科技及(ji)(ji)公共領域特殊企業(ye)合理的(de)股(gu)權(quan)安排(pai)需求,進(jin)而(er)完善基礎性的(de)公司制度。
上交所(suo)方面則(ze)表(biao)示,目前已形成了(le)一套(tao)以服務(wu)“BATJ”類企(qi)(qi)業(ye)、“獨角獸(shou)”企(qi)(qi)業(ye)為對象的服務(wu)方案(an),多措并舉,助力優質創新企(qi)(qi)業(ye)發(fa)展。包括(kuo)梳理優質創新企(qi)(qi)業(ye)名單,由(you)領導(dao)帶隊(dui)走訪調研,專項小組重點(dian)跟蹤服務(wu);采取(qu)“股(gu)、債、訓(xun)”聯動,為優質新企(qi)(qi)業(ye)提供股(gu)權融資、債權融資和(he)企(qi)(qi)業(ye)培(pei)訓(xun)綜合服務(wu)等。上交所(suo)正積極開展優質創新企(qi)(qi)業(ye)境(jing)內(nei)上市的業(ye)務(wu)細節(jie)研究和(he)交易所(suo)業(ye)務(wu)規則(ze)準備工(gong)作(zuo)。
改革完善退市制度
發(fa)行制(zhi)度(du)(du)是A股市(shi)(shi)(shi)場(chang)的“入口(kou)”,在市(shi)(shi)(shi)場(chang)的“出口(kou)”即(ji)退市(shi)(shi)(shi)制(zhi)度(du)(du)方面(mian),也正在進一步完善中。3月(yue)2日,證監會宣布就(jiu)修(xiu)改《關于改革完善并嚴格實施上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)退市(shi)(shi)(shi)制(zhi)度(du)(du)的若干意(yi)見》公(gong)開征(zheng)求意(yi)見。此次修(xiu)改內容(rong)主要(yao)包括強化滬深(shen)證券交易所(suo)對(dui)(dui)重大違法(fa)公(gong)司(si)實施強制(zhi)退市(shi)(shi)(shi)的決策主體責任,進一步加大對(dui)(dui)財(cai)務(wu)狀況(kuang)嚴重不良、長期虧損、“僵尸企業”等符(fu)合(he)退市(shi)(shi)(shi)財(cai)務(wu)指標企業的退市(shi)(shi)(shi)執(zhi)行力度(du)(du)。
武漢科技大學金融證(zheng)券研究所(suo)所(suo)長董登新(xin)對記(ji)者(zhe)表示,這(zhe)一修改(gai)主要(yao)(yao)(yao)是為了適應注冊制(zhi)(zhi)改(gai)革的(de)需要(yao)(yao)(yao),未來IPO標(biao)準的(de)制(zhi)(zhi)定和審核(he)實質(zhi)性權(quan)限(xian)要(yao)(yao)(yao)賦予交易所(suo),退(tui)(tui)市標(biao)準的(de)制(zhi)(zhi)定和退(tui)(tui)市程序的(de)執(zhi)行也要(yao)(yao)(yao)交易所(suo)承(cheng)擔決(jue)策(ce)主體責任,把交易所(suo)推向一線(xian)監管,同時賦予其更大的(de)自主權(quan)。
隨(sui)即,滬深證券(quan)交易所就發布了(le)《上(shang)市公司重大違法(fa)(fa)強制退市實施辦法(fa)(fa)(征求意(yi)見(jian)稿(gao))》(簡稱(cheng)征求意(yi)見(jian)稿(gao)),明確(que)了(le)六種重大違法(fa)(fa)強制退市的情形,既包括(kuo)了(le)首次(ci)公開(kai)發行、重組上(shang)市中的欺詐行為,也納入了(le)年度報(bao)告造假等(deng)信息披露重大違法(fa)(fa)行為。
在(zai)推進(jin)改革的同時,資(zi)(zi)(zi)(zi)本市(shi)場(chang)的對外開放也正(zheng)在(zai)有(you)序推進(jin)。3月(yue)9日(ri),證監(jian)會宣布修訂《外資(zi)(zi)(zi)(zi)參股(gu)證券公司設(she)立規則》,擬(ni)以《外商投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)證券公司管(guan)理(li)辦(ban)(ban)法(征求意見稿)》(簡稱辦(ban)(ban)法)重新發布,辦(ban)(ban)法修訂內容主要涉及(ji)允許外資(zi)(zi)(zi)(zi)控(kong)股(gu)合資(zi)(zi)(zi)(zi)證券公司,逐步放開合資(zi)(zi)(zi)(zi)證券公司業(ye)務范(fan)圍,統(tong)一外資(zi)(zi)(zi)(zi)持(chi)有(you)上(shang)市(shi)和非上(shang)市(shi)兩類(lei)證券公司股(gu)權的比(bi)例,放寬(kuan)單個境(jing)外投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者持(chi)有(you)上(shang)市(shi)證券公司股(gu)份的比(bi)例限制等等。
上交(jiao)(jiao)所方(fang)面還(huan)表示,下一(yi)(yi)步,將繼(ji)續支(zhi)持中歐國(guo)際交(jiao)(jiao)易所股(gu)份有限公司開展D股(gu)業務試點,拓(tuo)寬(kuan)境內優質企業參與“一(yi)(yi)帶一(yi)(yi)路(lu)”建設的融資渠(qu)道,進一(yi)(yi)步研(yan)究完(wan)善(shan)“一(yi)(yi)帶一(yi)(yi)路(lu)”熊(xiong)貓債融資機(ji)制,支(zhi)持境內和(he)“一(yi)(yi)帶一(yi)(yi)路(lu)”沿線(xian)國(guo)家相關機(ji)構和(he)優質企業及國(guo)際金融機(ji)構在上交(jiao)(jiao)所發(fa)行人民幣債券。
強化監管突出投資者利益保護
3月14日(ri)上午,證監會組織召開(kai)稽查執法專場新(xin)聞通氣會,通報了三起近期(qi)查處的(de)資本市場違法違規案件,包括一起信息披露違法違規案,兩起操縱市場案。其中,廈(sha)門北八道集團因涉(she)嫌多(duo)(duo)賬戶、運用杠桿資金(jin)巨額操縱多(duo)(duo)只次新(xin)股股票,被證監會開(kai)出(chu)史(shi)上最(zui)大罰(fa)單(dan)——罰(fa)沒(mei)款項共計約(yue)56.7億元。
實(shi)際上(shang),過去(qu)兩年(nian)(nian)來,強(qiang)化監管(guan)、嚴(yan)(yan)厲打擊(ji)各(ge)種(zhong)違(wei)(wei)法(fa)違(wei)(wei)規行為一直是證(zheng)券(quan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)監管(guan)的(de)主線。2018年(nian)(nian),這一高壓態勢仍將繼續。證(zheng)監會表示,2018年(nian)(nian)將繼續保持稽查(cha)執法(fa)高壓態勢,嚴(yan)(yan)厲查(cha)處侵蝕(shi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)運行基礎(chu)、積(ji)聚市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)重(zhong)(zhong)大風(feng)(feng)險、群眾反映強(qiang)烈的(de)各(ge)類市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)亂象,查(cha)辦嚴(yan)(yan)重(zhong)(zhong)違(wei)(wei)法(fa)違(wei)(wei)規案件的(de)重(zhong)(zhong)點(dian)將主要包括嚴(yan)(yan)重(zhong)(zhong)損(sun)(sun)害上(shang)市(shi)(shi)公司利益(yi),損(sun)(sun)害中小股東合(he)法(fa)權益(yi)的(de)案件;嚴(yan)(yan)重(zhong)(zhong)積(ji)聚市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)風(feng)(feng)險,危害市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)平(ping)(ping)穩運行的(de)違(wei)(wei)法(fa)行為;嚴(yan)(yan)重(zhong)(zhong)破壞公平(ping)(ping)交(jiao)易原則,影響市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)功能發揮的(de)案件;嚴(yan)(yan)重(zhong)(zhong)擾(rao)亂信息傳播秩(zhi)序(xu),惡意(yi)制造市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)恐慌情緒的(de)案件等(deng)(deng)等(deng)(deng)。
保(bao)護投(tou)(tou)資(zi)(zi)者合法權(quan)益是資(zi)(zi)本市(shi)場建(jian)設的永恒主(zhu)題。在(zai)推進制(zhi)度(du)改(gai)革和(he)對外開放的同時,證(zheng)券(quan)市(shi)場的投(tou)(tou)資(zi)(zi)者保(bao)護特別是對中(zhong)小投(tou)(tou)資(zi)(zi)者的保(bao)護工(gong)(gong)(gong)作(zuo)未來(lai)也(ye)將(jiang)有(you)望進一步(bu)強化(hua)。日(ri)前中(zhong)國(guo)證(zheng)監會組(zu)織召開專(zhuan)場新聞發(fa)布會,中(zhong)國(guo)證(zheng)監會投(tou)(tou)資(zi)(zi)者保(bao)護局局長趙敏(min)表示(shi),下(xia)一步(bu)將(jiang)從(cong)繼續完(wan)善(shan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者保(bao)護的制(zhi)度(du)安排,將(jiang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者保(bao)護工(gong)(gong)(gong)作(zuo)嵌入(ru)資(zi)(zi)本市(shi)場改(gai)革發(fa)展(zhan)的各個鏈條和(he)環節,體系(xi)化(hua)地(di)構建(jian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者權(quan)益損害賠償(chang)工(gong)(gong)(gong)作(zuo),培(pei)育理(li)性(xing)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者隊伍和(he)開展(zhan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者保(bao)護狀況評價(jia)和(he)檢(jian)查(cha)工(gong)(gong)(gong)作(zuo)等(deng)四個方面(mian)著力優化(hua)、完(wan)善(shan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者保(bao)護工(gong)(gong)(gong)作(zuo)。中(zhong)證(zheng)中(zhong)小投(tou)(tou)資(zi)(zi)者服務中(zhong)心公司總經(jing)理(li)徐明則表示(shi),目前投(tou)(tou)服中(zhong)心正在(zai)積極研究推動(dong)證(zheng)券(quan)支持訴(su)訟(song)示(shi)范判決機制(zhi)試點工(gong)(gong)(gong)作(zuo)。
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