“我們(men)并不想‘頂(ding)風作案’,深交所專此下發關注函,說明事態比較嚴重。有(you)投(tou)(tou)資者建議公(gong)(gong)司重新召開董事會,修改年度(du)分配預案。我們(men)也向(xiang)公(gong)(gong)司領導進(jin)行了反應,看看公(gong)(gong)司最(zui)后的決定。”3月28日(ri),21世紀經濟報道記者以投(tou)(tou)資者身(shen)份致電廣濟藥業證券(quan)部,公(gong)(gong)司證券(quan)事務代表鄒天天表示,對于監管部門的行動倍感壓力。
3月27日晚間(jian),因連續(xu)10年沒有(you)分(fen)(fen)紅(hong),廣濟藥業(000952.SZ)公(gong)告稱收到了深交(jiao)所(suo)關(guan)注函,成(cheng)為了今年以(yi)來因為年度(du)分(fen)(fen)紅(hong)問題而(er)首遭監管(guan)問詢的“鐵公(gong)雞”。
該關注函稱,廣(guang)濟(ji)藥業(ye)2017年年報顯(xian)示,合并資產負債表(biao)中2017年期末(mo)未(wei)分(fen)配(pei)利潤(run)超過3.68億元、母公司(si)資產負債表(biao)中2017年期末(mo)未(wei)分(fen)配(pei)利潤(run)超過4.21億元,而(er)廣(guang)濟(ji)藥業(ye)已連續10年未(wei)進行現金(jin)分(fen)紅(hong)。
對此,關注函要求公司對不(bu)分紅方案說明“具體原(yuan)因(yin)及合理性(xing)”,并說明是否存(cun)在大(da)額未分配(pei)利潤留存(cun)于(yu)子(zi)公司的現象。
無論(lun)是證監會還是滬深交易所層面,督促引導上市公(gong)司(si)通過現(xian)金(jin)分(fen)紅回報投資者(zhe),已成為了當下的監管(guan)重(zhong)點之一。
事(shi)實上(shang),早在(zai)(zai)今年2月(yue)5日下午,上(shang)交所亦專(zhuan)門組織陽(yang)泉煤(mei)業(600348.SH)、東安動力(600178.SH)、澳(ao)柯瑪(600336.SH)、標準(zhun)股份(600302.SH)和聯美控股(600167.SH)5家上(shang)市公司,在(zai)(zai)交易大(da)廳召開現金分(fen)紅專(zhuan)項(xiang)說明會。
值得一(yi)提的(de)是,從全球范圍來看,A股整體分紅率水平相(xiang)較于(yu)其(qi)他國家(jia)市場仍(reng)舊較低。以兩市第一(yi)高(gao)價股貴(gui)州茅臺(600519.SH)為(wei)例(li),3月27日(ri)晚間,據公(gong)(gong)司(si)(si)(si)披露的(de)利(li)潤分配預案(an)顯(xian)示,公(gong)(gong)司(si)(si)(si)擬對(dui)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)全體股東每10股派(pai)發現金(jin)紅利(li)109.99元(含稅)。但(dan)若按照公(gong)(gong)司(si)(si)(si)前一(yi)交易日(ri)收盤價714.74元計算,其(qi)對(dui)應股息率僅(jin)為(wei)1.54%。
“鐵公雞”受壓
“公司年度股(gu)東大會時間已(yi)經(jing)公告,就在4月(yue)20日(ri)召開(kai)。要重新走(zou)流程(cheng)的話,時間也很(hen)緊。比(bi)如要重新召開(kai)董(dong)事會的話,內部也要走(zou)流程(cheng)。還有,召開(kai)臨時股(gu)東大會也要提前一二十(shi)天(tian)進行(xing)報備。” 鄒天(tian)天(tian)稱(cheng)。
21世紀經濟報(bao)道記者(zhe)注意(yi)到(dao),廣濟藥業此前在《關于2017年(nian)度利(li)潤分配(pei)(pei)的(de)議案》稱(cheng),雖公(gong)(gong)司(si)當(dang)年(nian)盈(ying)利(li)且累(lei)計未(wei)分配(pei)(pei)利(li)潤為正(zheng),但公(gong)(gong)司(si)正(zheng)值業務調整,為減少(shao)擬建(jian)(jian)工(gong)程項目(mu)(mu)的(de)融資成本(ben),加快項目(mu)(mu)建(jian)(jian)設進(jin)度及保(bao)障(zhang)公(gong)(gong)司(si)產(chan)品質量的(de)不斷提升,保(bao)障(zhang)公(gong)(gong)司(si)現金流(liu)充裕(yu),實(shi)現公(gong)(gong)司(si)可持(chi)續發展。2017年(nian)度,公(gong)(gong)司(si)擬不進(jin)行利(li)潤分配(pei)(pei),也不進(jin)行資本(ben)公(gong)(gong)積金轉增(zeng)股本(ben)。公(gong)(gong)司(si)未(wei)分配(pei)(pei)利(li)潤用于項目(mu)(mu)建(jian)(jian)設和補充流(liu)動(dong)資金。
實際上,早在(zai)去年年底,證(zheng)監(jian)會已明確(que)對(dui)上市公司“高(gao)送(song)轉”行為保(bao)持(chi)高(gao)壓監(jian)管態勢,加強對(dui)“高(gao)送(song)轉”上市公司的現場檢查,尤其對(dui)其中長期沒有現金(jin)分紅的“鐵公雞”嚴格監(jian)管。
此前,在(zai)上(shang)(shang)交所舉(ju)行的現金分(fen)(fen)紅專項說明會上(shang)(shang),上(shang)(shang)交所也要求上(shang)(shang)市公司高度重視現金分(fen)(fen)紅工作,并(bing)將繼續加大監(jian)管力度;存在(zai)惡(e)意不(bu)分(fen)(fen)紅的,將提請證監(jian)會派出機構實施(shi)現場(chang)檢查。
統計(ji)數據表(biao)明,在2009年(nian)之前上市(shi)的公司(si)中,剔除ST股票后,仍(reng)有(you)214家公司(si)在2009年(nian)-2016年(nian)期間從未進行現金分紅(hong)。而這些“鐵公雞”將(jiang)會是證監(jian)會嚴格監(jian)管的重點公司(si)。
據東方證券研報稱(cheng),以美(mei)股和港(gang)(gang)(gang)股為(wei)(wei)對(dui)比,報告選取港(gang)(gang)(gang)股10億(yi)港(gang)(gang)(gang)幣市值(zhi)以上(shang)(shang)(shang)、美(mei)股5億(yi)美(mei)元市值(zhi)以上(shang)(shang)(shang)的(de)上(shang)(shang)(shang)市公司(si)整體作為(wei)(wei)港(gang)(gang)(gang)股美(mei)股分紅率水平(ping)的(de)研究對(dui)象統計發現,最近5年(nian)美(mei)股港(gang)(gang)(gang)股的(de)平(ping)均(jun)分紅率可(ke)以達到40%以上(shang)(shang)(shang),其(qi)中美(mei)股分紅率過去5年(nian)均(jun)值(zhi)為(wei)(wei)45%以上(shang)(shang)(shang),而A股2016年(nian)僅為(wei)(wei)34%。
超3000億分紅空間
“現金分紅(hong)或股份回購實質上是價(jia)值(zhi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)的歸宿。鼓勵現金分紅(hong)契合(he)監管層引(yin)導投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)長期價(jia)值(zhi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)的政策方向,高分紅(hong)、高股息率的上市公司也(ye)是實現價(jia)值(zhi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)的基(ji)本途徑(jing)之一。” 當天盤后(hou),滬(hu)上一家基(ji)金公司基(ji)金經理(li)對21世紀經濟報(bao)道記者(zhe)(zhe)表示。
對此,東(dong)方證券(quan)研報(bao)預測,以2017年(nian)第三季整體A股(gu)18%的凈利潤增速、2016年(nian)全體A股(gu)2.7萬億元凈利潤、分紅率提升空間(jian)10%作為估(gu)算基礎,料A股(gu)仍有超3000億的分紅增長(chang)空間(jian)。
從(cong)行(xing)業角度來看(kan),剔除采(cai)掘行(xing)業(中國神華(hua)2016年(nian)分紅(hong)對于(yu)行(xing)業整體影(ying)響過(guo)大),2016年(nian)分紅(hong)比例最(zui)(zui)高(gao)的行(xing)業為(wei)食品飲料,盈利公司的股(gu)利支付率(lv)高(gao)達(da)60%,而建筑(zhu)裝飾、軍工板塊的盈利公司股(gu)利支付率(lv)最(zui)(zui)低,分別為(wei)20%以及18%。
“從(cong)統計數(shu)據來看,當前(qian)A股(gu)(gu)分紅總額/融資總額比處(chu)于歷史低位。相信隨著對現金分紅監管(guan)力(li)度的加(jia)強,A股(gu)(gu)整體股(gu)(gu)利支付率還(huan)有較大上(shang)升空間(jian)。”上(shang)述深圳私募機構(gou)負責(ze)人(ren)也稱。
此前,上(shang)交所《分紅指(zhi)引》對于(yu)上(shang)市公司曾給(gei)出(chu)過30%分紅率的倡導性標準,即分紅數(shu)量(liang)與當(dang)年(nian)歸屬于(yu)上(shang)市公司股東的凈(jing)利(li)潤(run)之比不低于(yu)30%。
從實際情況來看,A股每(mei)年(nian)(nian)分(fen)紅(hong)占凈(jing)利潤比(bi)例(li)超(chao)過(guo)30%的(de)公(gong)司數量穩定上升,2016年(nian)(nian)有(you)1238家上市公(gong)司分(fen)紅(hong)率(lv)超(chao)過(guo)30%,數量占比(bi)高達40%;而2014-2016年(nian)(nian)連續(xu)三(san)年(nian)(nian)分(fen)紅(hong)比(bi)例(li)超(chao)過(guo)50%的(de)公(gong)司達到96家。
以(yi)上汽(qi)集團(tuan)(600104.SH)為(wei)例,2006年(nian)(nian)初,上汽(qi)集團(tuan)除權除息(xi)后(hou)的(de)股(gu)價成本價為(wei)3.31元/股(gu),從2006-2016年(nian)(nian),上汽(qi)連續10年(nian)(nian)為(wei)投資(zi)(zi)者提供股(gu)利分(fen)紅回報,且每年(nian)(nian)都保持比較高的(de)分(fen)紅率(lv),其中2013-2016年(nian)(nian)平均每年(nian)(nian)的(de)分(fen)紅率(lv)均在50%以(yi)上,到2016年(nian)(nian),上汽(qi)累計十年(nian)(nian)發放的(de)股(gu)利已經可(ke)為(wei)投資(zi)(zi)者帶來273%的(de)收(shou)益率(lv),如果考慮分(fen)紅再投資(zi)(zi),那么分(fen)紅總收(shou)益高達600%以(yi)上。從2014年(nian)(nian)開始,投資(zi)(zi)上汽(qi)的(de)股(gu)息(xi)已經可(ke)以(yi)占到原始成本股(gu)價的(de)50%左右。
“長期(qi)來看,不可(ke)低估分(fen)(fen)紅收益回報。通過收獲分(fen)(fen)紅,投(tou)資(zi)(zi)者同樣(yang)可(ke)以戰勝通脹(zhang)和跑贏市場大部分(fen)(fen)投(tou)資(zi)(zi)者。一家優秀的(de)(de)公(gong)司(si)總是會在保持盈利穩(wen)(wen)步(bu)增長的(de)(de)同時,通過分(fen)(fen)紅為投(tou)資(zi)(zi)者帶來穩(wen)(wen)定可(ke)持續的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)收益。而且,過去(qu)長期(qi)穩(wen)(wen)定分(fen)(fen)紅的(de)(de)公(gong)司(si)在將來保持穩(wen)(wen)定分(fen)(fen)紅的(de)(de)概率(lv)也很大。“分(fen)(fen)紅也可(ke)以視為是挑(tiao)選現金奶(nai)牛公(gong)司(si)的(de)(de)重要依據。”上述滬上基(ji)金公(gong)司(si)基(ji)金經理稱。
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