中國證券(quan)報(bao):對于下半年A股(gu)走勢,您如(ru)何判(pan)斷?哪些行(xing)業中會涌現“價值洼地”?
劉鋒:對于A股(gu)(gu)下半年(nian)走勢,我認為股(gu)(gu)票(piao)市(shi)場(chang)長期向好,短期內呈現結(jie)構性行情(qing)特(te)征。A股(gu)(gu)市(shi)場(chang)目前估(gu)值水(shui)平(ping)處于10年(nian)中(zhong)的(de)中(zhong)等(deng)稍(shao)顯偏低(di)水(shui)平(ping),不同于估(gu)值水(shui)平(ping)接近歷史(shi)頂(ding)部的(de)美股(gu)(gu)市(shi)場(chang)。
從中長(chang)期看,當(dang)前國內系統性風(feng)險因(yin)素總(zong)體得到一定程(cheng)度緩解,經濟轉(zhuan)型(xing)發(fa)展(zhan)(zhan)與結構升級優化方興未艾。高質量經濟發(fa)展(zhan)(zhan)目標之下,我國多產業國際競爭力(li)不斷增強。可以預期,國家治(zhi)理體系與治(zhi)理能力(li)升級將向(xiang)更(geng)高水平發(fa)展(zhan)(zhan),政府部(bu)門行(xing)政效率逐(zhu)漸提(ti)高,行(xing)政干(gan)預進一步減少(shao)。短期風(feng)險事件對市(shi)(shi)場情緒的影響,不會(hui)改(gai)變(bian)投(tou)資(zi)者對我國經濟及(ji)資(zi)本市(shi)(shi)場長(chang)遠(yuan)信(xin)心。
從短期(qi)看(kan),市場(chang)預計呈現結構性(xing)(xing)行(xing)(xing)情。目前(qian)國(guo)際國(guo)內不確定性(xing)(xing)因(yin)素仍(reng)較多,市場(chang)整體情緒不高(gao)。投資(zi)者應選擇(ze)確定性(xing)(xing)高(gao)、估值(zhi)(zhi)安全邊際高(gao)的(de)(de)行(xing)(xing)業(ye)(ye),比如銀行(xing)(xing)業(ye)(ye)。估值(zhi)(zhi)較低(di)的(de)(de)非銀金融板塊龍頭,以(yi)(yi)及受(shou)益于(yu)(yu)供(gong)給(gei)側改革帶來(lai)行(xing)(xing)業(ye)(ye)集中(zhong)度提升、業(ye)(ye)績(ji)改善,且估值(zhi)(zhi)處于(yu)(yu)低(di)位的(de)(de)周期(qi)品龍頭也可關(guan)注。從中(zhong)長(chang)(chang)期(qi)看(kan),外資(zi)持續流入、估值(zhi)(zhi)盈(ying)利匹配度較高(gao)的(de)(de)消(xiao)費白馬(ma)、受(shou)益于(yu)(yu)人口老齡化帶來(lai)巨大成長(chang)(chang)空(kong)間的(de)(de)大健康領域,以(yi)(yi)及電子(zi)通(tong)信、計算機(ji)等(deng)板塊值(zhi)(zhi)得期(qi)待;行(xing)(xing)業(ye)(ye)成長(chang)(chang)性(xing)(xing)好、受(shou)降杠桿(gan)影響較小的(de)(de)行(xing)(xing)業(ye)(ye),比如軍工、綠(lv)色交通(tong)、節能環保等(deng)行(xing)(xing)業(ye)(ye)值(zhi)(zhi)得關(guan)注。