人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)對(dui)美元(yuan)(yuan)匯(hui)率(lv)(lv)(lv)中間(jian)價已(yi)連續8天(tian)下(xia)調,累計下(xia)調1931個基點。上周五(wu),在(zai)岸(an)(an)、離(li)(li)(li)岸(an)(an)人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)(lv)(lv)即期匯(hui)率(lv)(lv)(lv)亦雙雙低開,離(li)(li)(li)岸(an)(an)人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)(lv)(lv)開盤(pan)即跌破6.65,在(zai)岸(an)(an)人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)(lv)(lv)也逼(bi)近6.65。然而,臨(lin)近午間(jian),在(zai)岸(an)(an)、離(li)(li)(li)岸(an)(an)人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)對(dui)美元(yuan)(yuan)匯(hui)率(lv)(lv)(lv)均出現拉升(sheng)。其(qi)中,在(zai)岸(an)(an)人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)對(dui)美元(yuan)(yuan)匯(hui)率(lv)(lv)(lv)升(sheng)至(zhi)6.60附近,離(li)(li)(li)岸(an)(an)人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)對(dui)美元(yuan)(yuan)匯(hui)率(lv)(lv)(lv)升(sheng)至(zhi)6.62下(xia)方。
這或許(xu)是近期(qi)人民(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)對(dui)(dui)美(mei)元(yuan)匯(hui)率走(zou)(zou)勢的一個縮影(ying):盡管(guan)人民(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)對(dui)(dui)美(mei)元(yuan)匯(hui)率出現連續(xu)下跌,但在岸、離(li)岸市場(chang)情(qing)緒基本穩(wen)定。分析人士表示,近期(qi)人民(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)匯(hui)率走(zou)(zou)弱是對(dui)(dui)此前人民(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)過(guo)快升值走(zou)(zou)勢的修正。人民(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)匯(hui)率雙(shuang)向(xiang)波動、彈性加大,有(you)利(li)于市場(chang)化機制的發揮。
面對(dui)近(jin)期(qi)人民幣匯(hui)率(lv)較(jiao)大幅(fu)度回(hui)調(diao)(diao),市(shi)場(chang)表(biao)現淡定。多(duo)位(wei)銀行(xing)人士對(dui)記者表(biao)示,部分企(qi)業會選擇在人民幣匯(hui)率(lv)回(hui)調(diao)(diao)時逢高結匯(hui)。目前并沒有出現太多(duo)盲目購匯(hui)的現象。
中國金融40人論壇高級(ji)研究(jiu)員管濤對記者表示(shi),匯(hui)(hui)率的價格杠(gang)桿功能正(zheng)在(zai)(zai)發揮作(zuo)用。在(zai)(zai)年初人民幣(bi)升(sheng)值的時(shi)候,企(qi)業并(bing)沒有恐慌(huang)性地(di)拋售(shou)外(wai)匯(hui)(hui)資產(chan),而是(shi)適度增加外(wai)匯(hui)(hui)資產(chan);在(zai)(zai)4、5月人民幣(bi)出(chu)現(xian)貶(bian)值時(shi),企(qi)業表現(xian)為(wei)減少外(wai)匯(hui)(hui)存款,加大賣出(chu)外(wai)匯(hui)(hui)換成人民幣(bi),這顯示(shi)出(chu)匯(hui)(hui)率市場化機制運行良(liang)好。
這也(ye)可以(yi)從外匯存(cun)款數據的變化中得(de)到證實。央行數據顯示,5月外匯存(cun)款為8031.99億美元(yuan),較(jiao)4月份下降131.72億美元(yuan)。
多位業內人(ren)(ren)士(shi)說,近日人(ren)(ren)民(min)幣匯(hui)率走(zou)貶,主因是美(mei)元快速走(zou)強。
據摩根士丹利華鑫證券首席經(jing)濟學家章俊分析,這是對去年以來(lai)美元(yuan)走弱(ruo)推動人民(min)幣持續升值這一走勢的修正,并非人民(min)幣匯率貶值壓(ya)力重現。
此前,人(ren)民(min)(min)幣(bi)對美元較低的貶(bian)值幅度,使得人(ren)民(min)(min)幣(bi)對貨(huo)幣(bi)籃子(zi)中(zhong)的其他(ta)貨(huo)幣(bi)出現了明顯(xian)升值。從(cong)衡量人(ren)民(min)(min)幣(bi)對一(yi)籃子(zi)貨(huo)幣(bi)匯(hui)(hui)率水平(ping)的CFETS人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率指(zhi)數來看,今年以來CFETS人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率指(zhi)數已從(cong)年初95左右上升至97附近的水平(ping)。
“考慮到(dao)近期的貶值,當前(qian)人民(min)幣(bi)有(you)效匯(hui)率事(shi)實上已經貼(tie)近均衡匯(hui)率,高估(gu)壓(ya)力得到(dao)有(you)效釋放。”工銀國際首席經濟學家程(cheng)實表示。
市場淡(dan)定的(de)根源在(zai)于(yu)中(zhong)國經濟基本(ben)面(mian)向好。“目前(qian)雖然(ran)美(mei)元走強對包(bao)括人民(min)幣(bi)在(zai)內(nei)的(de)新興市場貨(huo)幣(bi)形成(cheng)壓力,但相(xiang)對于(yu)其他國家,中(zhong)國經濟基本(ben)面(mian)相(xiang)對穩(wen)健,供(gong)(gong)給(gei)側改革和金融去杠桿為決策層提供(gong)(gong)了相(xiang)對寬裕的(de)政策空間(jian)。基于(yu)此,市場和投(tou)資者對人民(min)幣(bi)匯率(lv)和A股市場預期(qi)并沒有(you)轉向悲觀(guan)。”章俊(jun)表示。
展望下(xia)半年(nian),中(zhong)國經濟穩中(zhong)向好、外匯需求(qiu)進一步(bu)趨(qu)于(yu)穩定,將對人民幣匯率形成(cheng)堅強支撐。
從(cong)良好的(de)經濟基本面來看,“盈利持(chi)(chi)(chi)續(xu)改善促使生產活(huo)動(dong)保持(chi)(chi)(chi)旺(wang)盛,民(min)間投資持(chi)(chi)(chi)續(xu)上升。非金融企業部(bu)門杠桿率和(he)金融部(bu)門杠桿率雙雙下(xia)行(xing),影子(zi)銀行(xing)規模明(ming)顯萎縮,系統性風險從(cong)源(yuan)頭上得到有效(xiao)抑制,為(wei)人民(min)幣有效(xiao)匯率穩中有升奠定了內生基礎。”程實說。
而從外(wai)(wai)匯(hui)需(xu)求角度(du)看,“償(chang)還非居民外(wai)(wai)債的進(jin)程已結束。”招商證券分析(xi)師謝亞軒稱,2016年二季度(du)至今,中國外(wai)(wai)債余額停止下降,連續7個(ge)季度(du)合(he)計上升(sheng)3461億美(mei)元。外(wai)(wai)債項下由外(wai)(wai)匯(hui)需(xu)求轉變為外(wai)(wai)匯(hui)供應。與此(ci)同時,家庭和企(qi)業的匯(hui)率(lv)預期趨于穩(wen)定,持(chi)有(you)外(wai)(wai)匯(hui)資產的需(xu)求減弱。此(ci)外(wai)(wai),證券市(shi)場開放也帶來比較充(chong)裕的外(wai)(wai)匯(hui)供應。
對于未(wei)來人(ren)民幣(bi)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)走勢,“下半年市場(chang)需要(yao)適(shi)應(ying)人(ren)民幣(bi)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)雙(shuang)向寬幅波動的常態化(hua),基(ji)本面不支持(chi)(chi)人(ren)民幣(bi)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)持(chi)(chi)續單邊升值或者貶值。”章俊表示。
相(xiang)比之下(xia),美(mei)元走強趨(qu)勢或告(gao)一段落(luo)。章俊預計,三季(ji)度(du)美(mei)國經濟增長動(dong)能(neng)可能(neng)會(hui)有所減弱,導致美(mei)元資產回(hui)報(bao)率(lv)下(xia)降,屆時(shi)資本會(hui)重(zhong)新流出(chu)美(mei)國。(上海證券(quan)報(bao) 張玉)
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明(ming)(ming):凡(fan)本網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明(ming)(ming)“來(lai)源(yuan):中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)券(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的所有作品(pin),版權(quan)(quan)均(jun)(jun)屬(shu)于(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)券(quan)(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)券(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)與(yu)作品(pin)作者聯合聲(sheng)明(ming)(ming),任何組織(zhi)未經中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)券(quan)(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及作者書面授權(quan)(quan)不得(de)轉(zhuan)(zhuan)載(zai)、摘編或利用其它方式使用上述作品(pin)。凡(fan)本網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明(ming)(ming)來(lai)源(yuan)非(fei)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)券(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)的作品(pin),均(jun)(jun)轉(zhuan)(zhuan)載(zai)自其它媒體,轉(zhuan)(zhuan)載(zai)目(mu)的在于(yu)更好(hao)服務讀者、傳遞信息之需,并不代表本網(wang)(wang)(wang)贊同其觀點,本網(wang)(wang)(wang)亦(yi)不對其真實(shi)性負責,持異議者應與(yu)原出(chu)處單位(wei)主張權(quan)(quan)利。
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