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　　又一次(ci)刷新歷史記錄！

　　基(ji)(ji)金業(ye)協會(hui)數據顯(xian)示，截至2018年5月(yue)底，我國境內共(gong)有基(ji)(ji)金管(guan)(guan)理(li)公(gong)(gong)司(si)116家(jia)(jia)(jia)，其中(zhong)中(zhong)外合資(zi)(zi)(zi)公(gong)(gong)司(si)44家(jia)(jia)(jia)，內資(zi)(zi)(zi)公(gong)(gong)司(si)72家(jia)(jia)(jia)；取得公(gong)(gong)募基(ji)(ji)金管(guan)(guan)理(li)資(zi)(zi)(zi)格的證(zheng)券(quan)公(gong)(gong)司(si)或證(zheng)券(quan)公(gong)(gong)司(si)資(zi)(zi)(zi)管(guan)(guan)子(zi)公(gong)(gong)司(si)共(gong)13家(jia)(jia)(jia)，保險資(zi)(zi)(zi)管(guan)(guan)公(gong)(gong)司(si)2家(jia)(jia)(jia)。以上機構管(guan)(guan)理(li)的公(gong)(gong)募基(ji)(ji)金資(zi)(zi)(zi)產合計(ji)13.41萬億元。

　　實際上，這是基金業歷史上首次(ci)突破13萬億，5月底數據是公募基金目前總規模最高點。

　　總(zong)體來(lai)看，公(gong)募(mu)基(ji)金總(zong)模(mo)自(zi)2013年以來(lai)處于上(shang)升(sheng)狀態：

　　貨幣基金(jin)助長規模(mo)

　　目前總規模破8萬億

　　貨幣基金(jin)在5月份總規模(mo)增長中做出了較大(da)貢(gong)獻(xian)，當然這(zhe)一類基金(jin)也是歷(li)史性大(da)幅縮水或者暴(bao)增的重(zhong)要利器，真是“成(cheng)也蕭何敗蕭何”。

　　事實上，5月底(di)貨幣基金總規模突破8萬億(yi)大關，達(da)(da)到為(wei)8.29萬億(yi)，相較于4月底(di)增(zeng)長了4540.88億(yi)元，增(zeng)幅達(da)(da)到5.79%，也成為(wei)5月份規模增(zeng)長的最(zui)大助推器(qi)。而且，目前(qian)貨幣基金成為(wei)歷史(shi)最(zui)高值，也是歷史(shi)上第一次突破8萬億(yi)水平。

　　尤(you)其(qi)值得(de)一(yi)提(ti)的(de)是，貨幣基金占全部基金總(zong)規模的(de)61.86%，處于歷史最(zui)高峰值水平(ping)。

　　據基金(jin)君了解(jie)，今年以來貨幣(bi)基金(jin)收益(yi)率維持在4%左右水平，有一定吸(xi)引力，仍是(shi)較好(hao)的現(xian)金(jin)管理(li)工具。同時，監管要(yao)求7月1日起貨幣(bi)基金(jin)T+0贖回(hui)上限為(wei)1萬元，進一步(bu)防范貨幣(bi)基金(jin)流動性風(feng)險。

　　股票基金5月份(fen)增長(chang)124.24億元(yuan)

　　5月份股票基(ji)金整體出現(xian)穩(wen)健(jian)增(zeng)長趨勢，數據顯示，股票基(ji)金今年5月規模上(shang)漲(zhang)了124.24億元，上(shang)漲(zhang)幅度為1.57%。

　　此外，QDII基金也出現(xian)規(gui)(gui)模(mo)增(zeng)長，5月(yue)份規(gui)(gui)模(mo)增(zeng)加(jia)了11.54億(yi)，目前總(zong)規(gui)(gui)模(mo)達到914.45億(yi)元，合計產品只數為140只。伴(ban)隨著QDII額(e)度持續獲批(pi)，未來這類基金規(gui)(gui)模(mo)還(huan)將增(zeng)加(jia)。

　　混合型基金5月(yue)微幅增長0.8%

　　混(hun)合(he)型基金(jin)(jin)一度也(ye)是規(gui)(gui)模(mo)增(zeng)(zeng)長利器，今年這類(lei)品(pin)種規(gui)(gui)模(mo)有所(suo)下(xia)滑，不過5月(yue)(yue)份(fen)出(chu)現微(wei)幅上漲。數據顯示，5月(yue)(yue)份(fen)混(hun)合(he)型基金(jin)(jin)規(gui)(gui)模(mo)相較4月(yue)(yue)底(di)增(zeng)(zeng)加(jia)了(le)132.24億(yi)元，增(zeng)(zeng)加(jia)比例達到0.8%。月(yue)(yue)底(di)混(hun)合(he)型基金(jin)(jin)總(zong)規(gui)(gui)模(mo)為1.675萬(wan)億(yi)。

　　債(zhai)券型基金規模微幅下滑

　　上半年債券基(ji)金整體表現(xian)(xian)較(jiao)好，業(ye)績較(jiao)好時(shi)規(gui)模(mo)出現(xian)(xian)增長，而5月份出現(xian)(xian)微幅(fu)下(xia)滑。數據(ju)顯(xian)示(shi)，債券基(ji)金今年5月規(gui)模(mo)下(xia)滑了3.82億元，下(xia)滑幅(fu)度(du)為0.02%。

   來(lai)源：中國基金報

　　最近一周，A股呈現調整態勢(shi)，公募基(ji)金(jin)的主動管理投資組合也受(shou)到(dao)一定(ding)影(ying)響，于(yu)是(shi)，做(zuo)好防(fang)御成為機構共(gong)識。在防(fang)御板(ban)塊(kuai)中，“類現金(jin)”屬性(xing)的行(xing)業受(shou)到(dao)機構的重點關注(zhu)。對于(yu)后(hou)市，買(mai)方(fang)對于(yu)確定(ding)性(xing)以(yi)及(ji)現金(jin)流穩健程度也更加重視。

　　“類現金”板(ban)塊抗跌

　　近期A股受多種因素影響，出(chu)現(xian)調(diao)整。上(shang)周，在227個申萬三級行(xing)業(ye)指數中(zhong)(zhong)，僅有(you)4個細分子行(xing)業(ye)區間表現(xian)為正。其中(zhong)(zhong)，人工(gong)景點行(xing)業(ye)微漲(zhang)0.92%，水利(li)工(gong)程(cheng)行(xing)業(ye)微漲(zhang)0.9%。基金(jin)經理李濤（化名）告訴記者，人工(gong)景點行(xing)業(ye)的營業(ye)內容(rong)主要包含票(piao)務銷售，而賣(mai)票(piao)是(shi)基本不會存在賒賬情況的，因此有(you)利(li)于企業(ye)現(xian)金(jin)流保持良好。至于水利(li)工(gong)程(cheng)行(xing)業(ye)，一般(ban)是(shi)被譽為“印鈔機”的現(xian)金(jin)流穩(wen)健型行(xing)業(ye)。

　　此外，28個申萬一級行業上周(zhou)全面下(xia)挫，但休(xiu)閑(xian)服務、醫藥(yao)等跌幅較小。李(li)濤表示(shi)，醫藥(yao)板塊抗(kang)周(zhou)期(qi)屬(shu)性較強，一般不會(hui)隨著經(jing)濟形勢的改(gai)變而有大的變化。

　　對于周期行業，華泰證券亦表示，周期股盈利(li)(li)能力持(chi)續(xu)改善(shan)，但周期行業并沒有大(da)幅(fu)擴張產(chan)(chan)能。近期環保限(xian)產(chan)(chan)政策加碼以及中長期供給收(shou)縮(suo)常態化，周期股產(chan)(chan)能擴張幅(fu)度有限(xian)，盈利(li)(li)能力有望(wang)持(chi)續(xu)維持(chi)相對高位。

　　以白(bai)酒為代表的(de)(de)食品飲料行業在一定程度上也經受(shou)住了(le)考驗。興業證(zheng)券(quan)王德倫提出(chu)了(le)更加(jia)重(zhong)視消費股的(de)(de)“三免(mian)疫”特性(xing)的(de)(de)觀點(dian)。首(shou)先是免(mian)疫金融去杠桿（包括信用風(feng)險），現金流好，確(que)定性(xing)高(gao)；其次，免(mian)疫貿易摩擦，主(zhu)要靠內需拉(la)動；第三，免(mian)疫經濟(ji)下行，消費總體較(jiao)其他行業受(shou)宏觀波動影響更小(xiao)，同(tong)時更受(shou)益于通脹預(yu)期。

　　山西(xi)證券此(ci)前明確(que)提出(chu)了防風險三部曲：第一，關注業(ye)績增(zeng)長(chang)(chang)穩定(ding)、現金流充裕、天然具備防御特質的后周期板(ban)(ban)塊，包(bao)括(kuo)食品飲(yin)料、家電；第二，關注對流動性更為敏感、彈性較(jiao)大(da)的板(ban)(ban)塊，如(ru)科技成(cheng)長(chang)(chang)股龍頭及優質次新(xin)股（估(gu)值合(he)理的情況下），以及房(fang)地(di)產(chan)鏈條；第三，關注如(ru)風險升(sheng)級(ji)則有望借(jie)助地(di)產(chan)、基建投資(zi)的力量，維穩經濟，且基本面本身強勁的鋼鐵(tie)、建材板(ban)(ban)塊。

　　注重(zhong)確定性(xing)與現(xian)金流

　　針對調整格局，防(fang)御為(wei)先是(shi)大部分買(mai)方的(de)共(gong)識，因此(ci)眼(yan)下他們更注重企業(ye)增長(chang)的(de)確定性(xing)與現金(jin)流的(de)穩健程度。

　　景順(shun)長城(cheng)基(ji)金(jin)劉彥春(chun)此前表(biao)示，投(tou)資方向保持不(bu)變(bian)，繼續(xu)集中(zhong)在資產(chan)表(biao)穩健(jian)(jian)、現金(jin)流健(jian)(jian)康、發展前景清晰(xi)、估值(zhi)合(he)理、通(tong)過經營(ying)能夠為股東(dong)持續(xu)創造價值(zhi)的企業。更多(duo)關注具體公司經營(ying)和財務績效(xiao)，沒有行業偏好，也(ye)不(bu)押注在行業景氣(qi)上。在具體操作上，劉彥春(chun)表(biao)示目前的持倉(cang)主要集中(zhong)在食品飲料(liao)、家電和農(nong)業板塊。

　　民生加銀基金表(biao)示(shi)，在目前背景(jing)下(xia)，市場風險(xian)偏好(hao)難以(yi)顯著改善，但也不必過度悲觀。短期(qi)建議關(guan)注經濟(ji)后(hou)周期(qi)的消費(fei)板(ban)塊(kuai)和(he)中(zhong)報業績較好(hao)的板(ban)塊(kuai)及相(xiang)關(guan)公司。

　　“在內外部風(feng)險解(jie)除之(zhi)前，市場追(zhui)逐確定性(xing)與現金流的邏輯很難被證(zheng)偽。”國海富蘭克林基金指出(chu)。

　　國海富蘭克(ke)林基金表示(shi)，當前市場(chang)缺乏較為明確(que)的(de)(de)投(tou)(tou)資主(zhu)線，建議進行(xing)(xing)均衡配(pei)置(zhi)，對于(yu)(yu)標的(de)(de)業(ye)(ye)(ye)績確(que)定(ding)性要求高于(yu)(yu)風(feng)格判(pan)斷(duan)。具(ju)體包(bao)括以下投(tou)(tou)資機會(hui)：首(shou)先是穩(wen)(wen)定(ding)增長類(lei)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)，該行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)兼具(ju)防御屬性和穩(wen)(wen)定(ding)現金流，且估(gu)值與(yu)增速相匹配(pei)，包(bao)括大眾消(xiao)費品(pin)(pin)(日用品(pin)(pin)、調味品(pin)(pin)、肉乳制品(pin)(pin))等。其(qi)次是周期(qi)類(lei)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)，周期(qi)板塊在(zai)當前時點具(ju)有(you)配(pei)置(zhi)價值，隨著經(jing)濟悲觀預(yu)期(qi)的(de)(de)修復(fu)，動態(tai)估(gu)值、機構倉(cang)位“雙低”或將助力(li)周期(qi)板塊獲取波段收益。

　　長城(cheng)基(ji)金(jin)(jin)建議，短期逢低(di)重(zhong)點(dian)(dian)關注金(jin)(jin)融(rong)、地產(chan)、鋼鐵、煤炭(tan)、航空運輸(shu)、電力及(ji)公用事(shi)業(ye)等基(ji)本面比較扎實(shi)、資產(chan)負債表(biao)和(he)(he)現金(jin)(jin)流量大幅改(gai)善(shan)或即將(jiang)大幅度改(gai)善(shan)的(de)(de)行業(ye)和(he)(he)個股(gu)，中(zhong)線(xian)可(ke)逢低(di)持續(xu)關注醫(yi)藥醫(yi)療、食(shi)品飲料、商業(ye)零售(shou)和(he)(he)紡織服裝等大消費行業(ye)，長線(xian)從(cong)戰(zhan)略(lve)上重(zhong)點(dian)(dian)關注與(yu)(yu)自主可(ke)控(kong)即“自主創新＋安全可(ke)控(kong)”相關的(de)(de)半導體與(yu)(yu)集成電路(lu)、網絡安全、人(ren)工(gong)(gong)智能(neng)、大數據和(he)(he)智能(neng)制造及(ji)軍工(gong)(gong)股(gu)。（中(zhong)國證券報）