央行一天兩度發聲 保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定
在(zai)(zai)一(yi)天之內，中(zhong)國(guo)人民(min)銀行(xing)行(xing)長、副(fu)行(xing)長先后發聲，表示保持人民(min)幣(bi)匯(hui)率在(zai)(zai)合理均(jun)衡水平(ping)上的基本穩定。
中國(guo)人民銀(yin)行(xing)行(xing)長(chang)易綱7月(yue)3日接受媒體(ti)采訪時指出，近期(qi)外匯(hui)市(shi)場出現了一些(xie)波動，我(wo)們正在(zai)密切(qie)關注，這(zhe)主要是受美元走強和外部不確定性(xing)等因素影響，有些(xie)順周期(qi)的(de)行(xing)為。他同(tong)時表示，我(wo)們將繼(ji)續實行(xing)穩(wen)(wen)健中性(xing)的(de)貨幣政(zheng)策(ce)，深化(hua)匯(hui)率(lv)市(shi)場化(hua)改(gai)革，運用已有經驗和充足的(de)政(zheng)策(ce)工具，發揮好宏(hong)觀審慎(shen)政(zheng)策(ce)的(de)調節作用，保持(chi)人民幣匯(hui)率(lv)在(zai)合(he)理均衡水平上(shang)的(de)基本穩(wen)(wen)定。
“我國實(shi)行的(de)是以市場供(gong)求為基礎、參考一籃子貨幣(bi)進行調節、有管(guan)理的(de)浮動匯率(lv)制度。多(duo)年來的(de)實(shi)踐證明，這(zhe)一制度行之有效，必須(xu)堅持。”易綱強調。
就在(zai)(zai)同一日上午，中(zhong)國人(ren)民銀行副行長、外匯(hui)局局長潘功勝在(zai)(zai)出席(xi)債(zhai)券通周年論(lun)壇(tan)時亦表(biao)示，這些年來(lai)我們積累(lei)了豐富的(de)經驗和(he)充足的(de)政策工具，有信心保(bao)持人(ren)民幣匯(hui)率(lv)在(zai)(zai)合理均衡水平上的(de)基(ji)本穩定(ding)。
確(que)實，從(cong)基本面的角度觀察，我國(guo)經濟(ji)對人(ren)民幣匯率(lv)形成了強有力的支(zhi)撐。易綱(gang)指(zhi)出，當前中(zhong)國(guo)經濟(ji)基本面良好(hao)，金融風險總體(ti)可(ke)控，轉型(xing)升(sheng)級加快推進(jin)，經濟(ji)進(jin)入(ru)高質量發展階段，國(guo)際收支(zhi)穩定，跨境(jing)資本流動大體(ti)平衡。
潘功勝表示，中(zhong)國經濟(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)基(ji)本面良(liang)好，經濟(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)結構、質量、效益在不斷改善，經濟(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)的內(nei)生動力和經濟(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)的韌性增(zeng)(zeng)(zeng)強，并且(qie)我國國際收支總體平衡，外匯儲備充足。
昨(zuo)日，銀(yin)行間(jian)外匯(hui)市場人(ren)(ren)民(min)幣匯(hui)率(lv)中(zhong)(zhong)間(jian)價為(wei)1美元(yuan)對(dui)人(ren)(ren)民(min)幣6.6497元(yuan)，人(ren)(ren)民(min)幣中(zhong)(zhong)間(jian)價較(jiao)上一交易日下跌340個基點。開盤后，人(ren)(ren)民(min)幣對(dui)美元(yuan)一路下跌，一度跌破(po)6.70的(de)關口，隨后人(ren)(ren)民(min)幣逐漸(jian)出現(xian)反彈，截至記者發稿(gao)，中(zhong)(zhong)國外匯(hui)交易中(zhong)(zhong)心公(gong)布的(de)人(ren)(ren)民(min)幣對(dui)美元(yuan)參考匯(hui)率(lv)為(wei)6.6491。
7月(yue)2日，新一屆國務院金(jin)融(rong)穩(wen)定發展委員(yuan)會(hui)成(cheng)立并召開會(hui)議(yi)，研究(jiu)部署(shu)打好防(fang)范(fan)(fan)化(hua)解重大風(feng)險(xian)攻堅戰等相關工作(zuo)。國務院副總理、金(jin)融(rong)穩(wen)定發展委員(yuan)會(hui)主(zhu)任(ren)劉鶴主(zhu)持(chi)會(hui)議(yi)，金(jin)融(rong)委副主(zhu)任(ren)兼辦公室主(zhu)任(ren)易綱作(zuo)了匯報，金(jin)融(rong)委副主(zhu)任(ren)丁學東，金(jin)融(rong)委成(cheng)員(yuan)郭樹清、劉士(shi)余、潘功(gong)勝、韓文(wen)秀(xiu)、連維良、劉偉，以及(ji)協作(zuo)單(dan)位成(cheng)員(yuan)李書磊、鄧聲明、蔣建國、楊小偉、孟慶豐(feng)、劉炤、劉貴祥等同(tong)志參會(hui)。會(hui)議(yi)分析了當前(qian)經濟金(jin)融(rong)形勢和(he)金(jin)融(rong)運行情況(kuang)，審議(yi)了金(jin)融(rong)委辦公室提出的打好防(fang)范(fan)(fan)化(hua)解重大風(feng)險(xian)攻堅戰三年行動(dong)方案，研究(jiu)了推進金(jin)融(rong)改革開放、保持(chi)貨幣政(zheng)策穩(wen)健中(zhong)性、維護(hu)金(jin)融(rong)市(shi)場流動(dong)性合理充裕(yu)、把握好監管工作(zuo)節奏和(he)力度(du)、發揮好市(shi)場機制在資源配置(zhi)中(zhong)的決定性作(zuo)用(yong)等重點工作(zuo)，部署(shu)了近期主(zhu)要任(ren)務。
會(hui)議認為，黨的十九大以(yi)來，在以(yi)習近平同(tong)志(zhi)為核心的黨中央堅強(qiang)領導(dao)下(xia)，金(jin)(jin)融(rong)(rong)系統團(tuan)結協作，堅持(chi)穩中求進，堅持(chi)底(di)線思維，監管體(ti)系建設和金(jin)(jin)融(rong)(rong)風(feng)(feng)(feng)(feng)險處(chu)置(zhi)取得(de)積極成(cheng)效，結構(gou)性去杠桿有(you)序(xu)推進，高風(feng)(feng)(feng)(feng)險金(jin)(jin)融(rong)(rong)業務收(shou)縮，一(yi)些機構(gou)野蠻擴張行為收(shou)斂，金(jin)(jin)融(rong)(rong)亂象得(de)到初步(bu)遏(e)制(zhi)，市場(chang)(chang)約束(shu)逐步(bu)增強(qiang)，市場(chang)(chang)主體(ti)心理預期(qi)出(chu)現積極變化，審慎經(jing)營理念(nian)得(de)到強(qiang)化，金(jin)(jin)融(rong)(rong)運行整體(ti)穩健。會(hui)議認為，當前我國(guo)經(jing)濟正向高質(zhi)量發展邁進，市場(chang)(chang)主體(ti)韌性強(qiang)，國(guo)內巨(ju)大規模市場(chang)(chang)的回旋空間(jian)廣闊，完全具(ju)備打贏重大風(feng)(feng)(feng)(feng)險攻堅戰(zhan)和應對外部(bu)風(feng)(feng)(feng)(feng)險的諸多(duo)有(you)利條件，對此(ci)充滿信(xin)心，下(xia)一(yi)步(bu)各項工作都將按既定方案有(you)序(xu)推進。
會(hui)議(yi)決定，金融(rong)委將(jiang)定期召(zhao)開全體(ti)會(hui)議(yi)，不定期召(zhao)開有針對性的專題會(hui)議(yi)，統籌研究協調金融(rong)領域(yu)相關(guan)事項。
貶值難(nan)持續 人(ren)民幣仍將雙向(xiang)波動
近來持續走貶的(de)人(ren)(ren)民(min)幣成為市場焦點。7月3日，人(ren)(ren)民(min)幣中(zhong)間價(jia)及即(ji)期全(quan)線再次回(hui)歸跌勢(shi)，中(zhong)間價(jia)調(diao)貶340個基點創(chuang)2017年8月25日以來最低。當日，中(zhong)國人(ren)(ren)民(min)銀行行長易(yi)綱及國家外(wai)匯管理局局長潘功勝分別(bie)對匯率(lv)(lv)波動做(zuo)出回(hui)應，表(biao)示將繼續實行穩健(jian)中(zhong)性(xing)的(de)貨幣政(zheng)策，深化匯率(lv)(lv)市場化改(gai)革，保持人(ren)(ren)民(min)幣匯率(lv)(lv)在合理均衡水平(ping)上的(de)基本穩定。
潘(pan)功勝當(dang)天(tian)在(zai)出(chu)席港交(jiao)所(suo)債券通(tong)周年論壇(tan)時(shi)表示，當(dang)前中國經(jing)濟增長(chang)基(ji)本(ben)面良好，經(jing)濟增長(chang)質量與效率不斷改(gai)善，經(jing)濟增長(chang)內(nei)生動力和韌性(xing)增強，中國國際收支(zhi)總體平(ping)衡，外匯儲備充(chong)足。“近年來央行也積累了充(chong)分的(de)經(jing)驗和充(chong)足的(de)政策(ce)工(gong)具，有信心保(bao)持(chi)人民幣匯率在(zai)合理(li)均(jun)衡水平(ping)的(de)基(ji)本(ben)穩定。”潘(pan)功勝指出(chu)。
易(yi)綱(gang)3日下午接受媒體(ti)采訪(fang)時表示，這主要是受美(mei)元走強和外部不確定(ding)(ding)性等(deng)因(yin)素影響(xiang)，有(you)些(xie)順周期的行為(wei)。同時他指出(chu)，當前(qian)中國(guo)經濟基本面(mian)良好，金融(rong)風險總體(ti)可控，轉型(xing)升(sheng)級加快推進，經濟進入高質(zhi)量發展階段，國(guo)際(ji)收支穩定(ding)(ding)，跨境資本流動大體(ti)平(ping)衡。
易(yi)綱強調(diao)，我國實行(xing)的(de)是以市場(chang)供求為(wei)基(ji)礎、參(can)考一籃(lan)子貨幣進行(xing)調(diao)節、有(you)管理的(de)浮動匯率制度，多年來(lai)的(de)實踐證(zheng)明，這一制度行(xing)之有(you)效(xiao)，必(bi)須堅持(chi)。央行(xing)將繼續實行(xing)穩(wen)健中性的(de)貨幣政(zheng)策(ce)(ce)，深化(hua)匯率市場(chang)化(hua)改革，運用已有(you)經驗(yan)和充足的(de)政(zheng)策(ce)(ce)工具，發揮好宏觀審慎政(zheng)策(ce)(ce)的(de)調(diao)節作用，保持(chi)人民幣匯率在(zai)合理均衡水平上的(de)基(ji)本穩(wen)定(ding)。
央(yang)行官員的及(ji)時表態，給(gei)市場吃了一顆(ke)定心丸。當天，人民幣匯率持續反彈，離岸人民幣兌(dui)美元再度收復6.65關口，在(zai)岸人民幣持續走高，抹平日內(nei)跌幅(fu)。
回顧(gu)上半年，人(ren)(ren)民(min)幣走勢經歷(li)了1994年人(ren)(ren)民(min)幣官方匯(hui)(hui)(hui)率(lv)與外匯(hui)(hui)(hui)調劑價格正(zheng)式并軌(gui)以來最大(da)(da)的單月漲幅(fu)(fu)和最大(da)(da)的單月跌(die)幅(fu)(fu)兩個歷(li)史時刻，雙向波(bo)動的態(tai)勢逐步顯現。一季(ji)度(du)(du)人(ren)(ren)民(min)幣匯(hui)(hui)(hui)率(lv)保持穩定，整(zheng)體而(er)言穩中有升。4月下旬美元(yuan)指(zhi)數(shu)走強，人(ren)(ren)民(min)幣略(lve)有貶值但依(yi)然持穩，貶值幅(fu)(fu)度(du)(du)不大(da)(da)。而(er)從6月下旬開始，人(ren)(ren)民(min)幣匯(hui)(hui)(hui)率(lv)大(da)(da)幅(fu)(fu)貶值，貶值幅(fu)(fu)度(du)(du)超過(guo)美元(yuan)指(zhi)數(shu)的升值幅(fu)(fu)度(du)(du)。截至目(mu)前，人(ren)(ren)民(min)幣匯(hui)(hui)(hui)率(lv)較年初累計下跌(die)1.70%，其中二季(ji)度(du)(du)下跌(die)5.49%。
業內(nei)人士普遍認為，雖然與年初人民幣升值(zhi)階(jie)段相比，當前(qian)外(wai)匯(hui)市場預期(qi)有所(suo)調整，但對(dui)人民幣匯(hui)率仍然是雙向預期(qi)。人民幣在宏觀上不具(ju)備持續貶(bian)值(zhi)基礎，其匯(hui)率更多取決于中(zhong)國經濟基本面，不太可能(neng)重現此(ci)前(qian)外(wai)儲下降和人民幣貶(bian)值(zhi)的惡性循環。
中(zhong)國民(min)生銀行(xing)首席研究員溫(wen)彬預計，央行(xing)未來(lai)將(jiang)進一(yi)步推(tui)動金融市場化改革，其中(zhong)重要一(yi)環就是(shi)人(ren)(ren)民(min)幣(bi)匯率形成機制的進一(yi)步完善。“人(ren)(ren)民(min)幣(bi)市場化程度將(jiang)會提(ti)高，從而更好反映市場供求關系，同時逆周期(qi)因子也可能重啟(qi)，在此(ci)背(bei)景下，人(ren)(ren)民(min)幣(bi)難以出現單邊(bian)貶值或者(zhe)升值，未來(lai)將(jiang)是(shi)雙(shuang)向波動趨勢(shi)。”溫(wen)彬說。
中泰(tai)證券首席經(jing)濟學家李迅(xun)雷對記者表(biao)示，從(cong)中短期來看，本輪美元(yuan)指(zhi)數表(biao)現不強，人民幣匯(hui)率能夠保(bao)持(chi)相對穩(wen)定。從(cong)宏觀經(jing)濟的(de)角(jiao)度來看，中國企業盈利還(huan)是處(chu)在一個比(bi)較高(gao)的(de)位置上(shang)，宏觀經(jing)濟要(yao)比(bi)2015年(nian)、2016年(nian)要(yao)好。他(ta)認為，央(yang)行(xing)的(de)表(biao)態表(biao)明并不希望匯(hui)率出現大幅波(bo)動，要(yao)維(wei)持(chi)匯(hui)率穩(wen)定，給(gei)了市場(chang)一個明確(que)的(de)預期。
中(zhong)(zhong)信(xin)證券(quan)研(yan)究部固定(ding)收(shou)益首席(xi)分析師明(ming)(ming)明(ming)(ming)認為(wei)，目前并(bing)不(bu)(bu)應該犧牲(sheng)貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)(ce)獨(du)立性(xing)保(bao)匯率，貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)(ce)應繼(ji)續延(yan)(yan)續結構型(xing)寬松，保(bao)持貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)(ce)的獨(du)立性(xing)和(he)延(yan)(yan)續性(xing)。“對央(yang)行來講，目前貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)(ce)的獨(du)立性(xing)比(bi)保(bao)持匯率穩(wen)定(ding)更加重(zhong)要，即(ji)內部均衡(heng)優先于外(wai)部均衡(heng)。”明(ming)(ming)明(ming)(ming)表(biao)示。中(zhong)(zhong)國社科院學部委員余永定(ding)此(ci)前亦表(biao)示，不(bu)(bu)必過于擔(dan)心讓人民(min)幣(bi)(bi)貶值。“人民(min)幣(bi)(bi)匯率具有自(zi)動的穩(wen)定(ding)機(ji)制(zhi)，不(bu)(bu)到萬(wan)不(bu)(bu)得(de)已(yi)不(bu)(bu)要干(gan)預市場。”同時(shi)，他進一步(bu)指出，在(zai)一定(ding)條件下人民(min)幣(bi)(bi)貶值利大(da)(da)于弊，“當前跨境資本(ben)流動穩(wen)定(ding)，此(ci)前央(yang)行也退出了常態化(hua)的干(gan)預，如(ru)果能夠通過這(zhe)次考驗，人民(min)幣(bi)(bi)匯率機(ji)制(zhi)改革就邁出了一大(da)(da)步(bu)。”
中(zhong)(zhong)金(jin)所研(yan)究院首席經濟學家趙慶明則認(ren)為，放任(ren)匯(hui)率(lv)(lv)貶值(zhi)得不償(chang)失。他表(biao)示，我(wo)國實行的(de)是有管(guan)理的(de)浮(fu)動匯(hui)率(lv)(lv)制，并且在(zai)各種(zhong)文件中(zhong)(zhong)不斷(duan)重申要(yao)維(wei)持匯(hui)率(lv)(lv)的(de)相對穩定，當市場轉為極度(du)悲觀時，管(guan)理之手就應該發(fa)揮作用(yong)，如果放任(ren)貶值(zhi)，可能導致市場投資(zi)者和投機者大幅度(du)做空和打壓。