7月20日，銀保監會就《商(shang)業銀行理財業務監督(du)管理辦法(征求意見(jian)稿(gao))》(以下簡稱《辦法》)公開征求意見(jian)。
《辦法》圍繞區(qu)分公募(mu)、私募(mu)理(li)財產(chan)品和對理(li)財產(chan)品設(she)置適當(dang)的期限(xian)、銷售起(qi)點金額作出明確規定(ding)。
所謂公募(mu)理財產品，是(shi)指商(shang)業銀行(xing)面(mian)向不(bu)特定(ding)社會公眾公開發行(xing)的理財產品。公開發行(xing)的認定(ding)標準按照《中華人民共和國證(zheng)券法(fa)》執行(xing)。公募(mu)理財產品投(tou)資(zi)境內(nei)上市交(jiao)易(yi)的股(gu)票的相關規定(ding)，由國務院銀行(xing)業監(jian)督管理機構(gou)另(ling)行(xing)制定(ding)。
私募理(li)(li)(li)財(cai)產(chan)品(pin)則是指商業銀行面向合格投(tou)資(zi)者(zhe)非公開發行的(de)(de)理(li)(li)(li)財(cai)產(chan)品(pin)。合格投(tou)資(zi)者(zhe)是指具備相(xiang)應風險(xian)識別能(neng)(neng)力和風險(xian)承受能(neng)(neng)力，投(tou)資(zi)于(yu)單只理(li)(li)(li)財(cai)產(chan)品(pin)不低于(yu)一定金額且符合下(xia)列條件的(de)(de)自然人、法人或者(zhe)依法成立(li)的(de)(de)其他組織(zhi)：
(一(yi))具有2年以上投(tou)資經歷，且(qie)滿足下列(lie)條(tiao)件之一(yi)的自然(ran)人：家庭金融(rong)凈資產(chan)不低于300萬元(yuan)，家庭金融(rong)資產(chan)不低于500萬元(yuan)，或者近3年本人年均收入不低于40萬元(yuan)；
(二(er))最近1年(nian)末(mo)凈資產不低(di)于1000萬元的(de)(de)法(fa)人或者依法(fa)成立的(de)(de)其他組織；
(三(san))國務院銀行業監督管理機(ji)構規定的(de)其他(ta)情形。
私募(mu)理財(cai)產(chan)(chan)品的投資(zi)(zi)范(fan)圍由合同約定，可以投資(zi)(zi)于(yu)債權類資(zi)(zi)產(chan)(chan)和權益類資(zi)(zi)產(chan)(chan)等。權益類資(zi)(zi)產(chan)(chan)是(shi)指(zhi)境(jing)內上市交易的股(gu)票、未上市企業股(gu)權及(ji)其受(收)益權。
事實上，此前頒(ban)布的資(zi)管新規(gui)就已經要(yao)求(qiu)對(dui)(dui)資(zi)管產品(pin)區(qu)分公(gong)募(mu)、私募(mu)。此次，《辦法》還(huan)對(dui)(dui)銀(yin)行理財產品(pin)設置適當的期(qi)限、銷售起點金(jin)額作出(chu)明確要(yao)求(qiu)。
《辦法》規定，商業銀行發行公募理財(cai)產品的，單(dan)一投資者銷售起點金額不(bu)得低于1萬元人(ren)民(min)幣。此前，銀行理財(cai)的投資門(men)檻為5萬元人(ren)民(min)幣。（每日(ri)經(jing)濟(ji)新(xin)聞）
值(zhi)得注意的(de)(de)是，《辦法》對商業銀(yin)行理財產品的(de)(de)投資(zi)范圍(wei)作了專(zhuan)門(men)的(de)(de)規定(ding)。與現行銀(yin)行理財業務監管制度(du)規定(ding)相比，放(fang)寬(kuan)了對公募(mu)證(zheng)券投資(zi)基金的(de)(de)限制。
《辦法(fa)》顯(xian)示：商業銀行(xing)理財產品可(ke)投資于(yu)國(guo)債、地方政(zheng)府(fu)債券(quan)、中央(yang)銀行(xing)票據、政(zheng)府(fu)機(ji)構債券(quan)、金(jin)融(rong)債券(quan)、銀行(xing)存款、大額存單(dan)、同業存單(dan)、公司信用(yong)類債券(quan)、在銀行(xing)間市(shi)場發行(xing)的(de)(de)信貸資產支(zhi)持證券(quan)、在交(jiao)易所市(shi)場發行(xing)的(de)(de)企業資產支(zhi)持證券(quan)、公募證券(quan)投資基金(jin)、其他(ta)債權類資產、權益(yi)類資產以(yi)及國(guo)務院銀行(xing)業監(jian)督管理機(ji)構認可(ke)的(de)(de)其他(ta)資產。
此外，《辦法》對(dui)商業銀行理財產品直接或間接投(tou)資于銀行間市場(chang)、證券交易所市場(chang)或者國(guo)務(wu)院銀行業監督(du)管理機構認可的其他(ta)證券的，應當符合(he)以下要求：
(一(yi))每只(zhi)公募理財產品持有單(dan)只(zhi)證券或單(dan)只(zhi)公募證券投資基金的市(shi)值不得超過該(gai)理財產品凈資產的10%；
(二(er))商業銀行全部公募(mu)(mu)理財產(chan)品持(chi)有單(dan)只(zhi)證(zheng)券(quan)或單(dan)只(zhi)公募(mu)(mu)證(zheng)券(quan)投資(zi)基金(jin)的(de)市值，不得超(chao)過該(gai)證(zheng)券(quan)市值或該(gai)公募(mu)(mu)證(zheng)券(quan)投資(zi)基金(jin)市值的(de)30%；
(三(san))商業銀行(xing)全部理財產品(pin)持有單(dan)一上(shang)市(shi)公司發行(xing)的(de)股票(piao)，不得超過該(gai)上(shang)市(shi)公司可流通股票(piao)的(de)30%。
一位市場人士對《每日經濟(ji)新聞》記者表(biao)示，實(shi)(shi)際(ji)上(shang)，此前私募理財產(chan)(chan)品和公募理財產(chan)(chan)品也是可以投(tou)資(zi)于公募證券投(tou)資(zi)基(ji)金的(de)，這一點并沒(mei)有實(shi)(shi)際(ji)的(de)變化。而從占理財產(chan)(chan)品凈資(zi)產(chan)(chan)的(de)比(bi)例來看，相比(bi)過(guo)去(qu)反而收窄了。“在實(shi)(shi)際(ji)操作中，過(guo)去(qu)銀行公募理財產(chan)(chan)品可以通過(guo)委外渠道，讓產(chan)(chan)品的(de)管理人配置股票基(ji)金，比(bi)例上(shang)不超過(guo)凈資(zi)產(chan)(chan)的(de)20%。”
另一位市(shi)場人(ren)士也(ye)告訴(su)記者，以(yi)(yi)前銀行公募理財產品(pin)配置股票基金需要信托或(huo)者券(quan)商通(tong)道，現(xian)在至少從字面上看，銀行理財可以(yi)(yi)直接投資股票基金了。（每日經濟新聞）
值(zhi)得注意的(de)是，《辦法》中關(guan)于公募(mu)理財(cai)產品門檻降(jiang)低至1萬元(yuan)的(de)規定(ding)引起了銀(yin)行業內人士的(de)關(guan)注。
華泰宏觀李超團(tuan)隊(dui)認為，降(jiang)低(di)理(li)財(cai)(cai)產(chan)(chan)品(pin)購(gou)買門(men)檻等利好(hao)銀(yin)(yin)行：“此(ci)前(qian)發布的(de)資管新規對合格投資者(zhe)進行了(le)更(geng)嚴(yan)格的(de)限定，本次發布的(de)《辦(ban)法》征求(qiu)意見稿將單只公募理(li)財(cai)(cai)產(chan)(chan)品(pin)的(de)銷售(shou)起點由(you)目(mu)前(qian)的(de)5萬元降(jiang)至1萬元，降(jiang)低(di)了(le)理(li)財(cai)(cai)產(chan)(chan)品(pin)購(gou)買門(men)檻，有(you)助(zhu)于提高理(li)財(cai)(cai)在投資者(zhe)資產(chan)(chan)配置中的(de)相對吸引力，擴大銀(yin)(yin)行理(li)財(cai)(cai)客戶范圍、吸引資金(jin)流入理(li)財(cai)(cai)資金(jin)池，緩(huan)解商業銀(yin)(yin)行的(de)負債端壓力。”
“這兩個(ge)月(yue)以(yi)(yi)來，銀(yin)行(xing)理(li)財產品發(fa)售(shou)規模有(you)(you)比(bi)較大(da)(da)的(de)萎(wei)縮，這一負面(mian)沖擊是非常明顯的(de)，加上短期(qi)產品發(fa)行(xing)量(liang)占比(bi)按照新(xin)規要(yao)求在減(jian)少，凈值型產品發(fa)行(xing)剛開始，投(tou)資(zi)者也(ye)有(you)(you)一個(ge)逐步適應(ying)的(de)過程，為(wei)了盡可能減(jian)輕對銀(yin)行(xing)的(de)影響，所以(yi)(yi)降(jiang)低了認購門檻。這反(fan)映了細(xi)則充分考慮了近期(qi)市場(chang)的(de)變(bian)動和銀(yin)行(xing)遇到的(de)問(wen)題。”王(wang)軍表(biao)示。不過他(ta)也(ye)提到，《辦(ban)法》的(de)出臺，利好有(you)(you)限(xian)。整體大(da)(da)方向不會改(gai)變(bian)，監管層整治銀(yin)行(xing)業理(li)財市場(chang)亂象(xiang)的(de)初衷和決心不會改(gai)變(bian)。
黑龍江省(sheng)農村信用社聯(lian)合社資金營運中(zhong)心(xin)主任張銘富認為，公募(mu)理(li)財(cai)門檻(jian)(jian)降(jiang)低后，銀行(xing)存款(kuan)業(ye)務壓力(li)可能會(hui)增大(da)。“公募(mu)理(li)財(cai)產品(pin)門檻(jian)(jian)降(jiang)低可能會(hui)對銀行(xing)的(de)零售造成一(yi)(yi)定的(de)影響(xiang)。過去銀行(xing)存款(kuan)較多(duo)是(shi)公募(mu)理(li)財(cai)產品(pin)起(qi)購門檻(jian)(jian)較高，現在降(jiang)低了肯定對存款(kuan)有影響(xiang)。另一(yi)(yi)方面，如果(guo)投資者的(de)習(xi)慣偏(pian)好、風險偏(pian)好沒有改變的(de)話，投資人可能不(bu)會(hui)選(xuan)擇銀行(xing)理(li)財(cai)產品(pin)，尤其是(shi)理(li)財(cai)凈值化計算之后，不(bu)再是(shi)原來預期收益(yi)率(lv)的(de)情況了。”
對于(yu)公募理財起購門檻降低后未來銀(yin)行的發展，王軍表示：“未來客戶將更(geng)(geng)加(jia)挑剔，銀(yin)行間的競爭將會(hui)更(geng)(geng)加(jia)激烈，銀(yin)行業(ye)設立資管子公司以(yi)應(ying)對這(zhe)種(zhong)競爭將會(hui)是(shi)一種(zhong)常(chang)態，市場格局不可(ke)避免將進(jin)入到(dao)戰火紛爭階(jie)段(duan)，強者勝(sheng)出(chu)，劣者淘汰的格局將更(geng)(geng)加(jia)殘酷(ku)。”（每日經(jing)濟新(xin)聞(wen)）