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6月底外資持有中國國債9152億 連升17月

數據顯示，截至2018年6月底，境外機構(gou)持有9152.57億(yi)元中國(guo)國(guo)債，同比翻了(le)一番。在過去的(de)半(ban)年內國(guo)債收益率迅(xun)速下行，十年期國(guo)債年初一度觸及4%的(de)高點，而截至本周已(yi)經(jing)下行至3.51%，“聰(cong)明錢”的(de)價值發(fa)現(xian)功(gong)能已(yi)經(jing)初現(xian)。

外資中國(guo)國(guo)債(zhai)持(chi)倉同(tong)比(bi)翻倍

截至2018年6月(yue)底(di)(di),境外機構持有9152.57億元中國國債,連續(xu)17個(ge)月(yue)維(wei)持升勢,較2017年6月(yue)底(di)(di)更是翻了(le)一(yi)倍(bei)。

　　近日,在中央結算公司舉(ju)辦的“2018年債券年會”上,中國社會科學院學部委員(yuan)余(yu)永(yong)定接(jie)受(shou)第一(yi)財經采訪時表示,從理論上而言,外資進(jin)入中國市場,可能帶(dai)來(lai)的最大影(ying)響就是“價值發現(xian)”,也就說如果外資機構集中投資某(mou)種產品(pin)可能會給境內的投資者帶(dai)來(lai)某(mou)種啟示。

　　Aberdeen　Standard亞太主權債投(tou)資主管Kenneth　Akintewe告訴第(di)一財(cai)經,2018年上(shang)半年,包括(kuo)他們(men)在內的大部分國(guo)際投(tou)資者對中(zhong)國(guo)債券都有所增持(chi)。

　　記(ji)者(zhe)注意到,在(zai)過(guo)去(qu)的半年內國(guo)債收(shou)益率迅速下(xia)(xia)行,十(shi)年期(qi)國(guo)債年初一度觸及4%的高點,而截至(zhi)(zhi)本(ben)周已經(jing)下(xia)(xia)行至(zhi)(zhi)3.51%,“聰明錢”的價值發現功能(neng)已經(jing)初現。

　　中央結算公司數據顯示(shi),截至2018年6月(yue)底,境(jing)外(wai)機構持有9152.57億元中國(guo)國(guo)債(zhai),連續17個月(yue)維持升(sheng)勢(shi),較2017年6月(yue)底更是(shi)翻(fan)了一倍。星展銀行高級經(jing)濟師周洪禮(li)發現,中國(guo)國(guo)債(zhai)絕對收益率(lv)較高是(shi)外(wai)資(zi)增(zeng)持的主要動力,而境(jing)外(wai)機構對中國(guo)債(zhai)市投資(zi)爆發性(xing)的增(zeng)長,始于2017年7月(yue)“債(zhai)券通(tong)”的開(kai)通(tong)。

　　除(chu)了(le)國(guo)債以外(wai),中(zhong)國(guo)商業銀行發行的(de)同業存單也成為了(le)外(wai)資(zi)最青(qing)睞的(de)投資(zi)品種之一。根據上海清算(suan)所(suo)公開披露(lu)的(de)數據,截(jie)至(zhi)2018年上半年,境外(wai)機構持有中(zhong)國(guo)同業存單2038億元,這(zhe)一數字(zi)為去年同期的(de)8.74倍(bei)。（第一財經）

 

全球十多個國家紛紛減(jian)持美債

美國(guo)財政部公布的(de)國(guo)際資本流動報告(TIC)數據顯(xian)示，5月(yue)底外(wai)國(guo)投資者所持美債比例從去年同期的(de)43.69%降至41.59%。　　

　　美(mei)國(guo)(guo)的債主們正(zheng)在拋售美(mei)國(guo)(guo)國(guo)(guo)債。

　　7月(yue)17日，美(mei)國財政部公布的(de)國際資本流動報(bao)告(gao)(TIC)數據顯示，5月(yue)底外(wai)國投資者(zhe)所持美(mei)債(zhai)比(bi)例從去(qu)年同期的(de)43.69%降至41.59%。　　

　　值得注意(yi)的(de)是，俄(e)羅斯正(zheng)以7年來(lai)的(de)最快速度拋售美債，5月俄(e)羅斯已從美國財政部每月公(gong)布的(de)33家(jia)主(zhu)要美債持(chi)有國名單中消失，不再是美債主(zhu)要持(chi)有者(zhe)。

　　其實，俄羅斯在減持美(mei)債大軍中并(bing)不孤單，還有全球十(shi)多個國家紛紛減持美(mei)債。

　　具體來看，土耳(er)其(qi)的(de)(de)(de)美(mei)國(guo)國(guo)債持有(you)量已從2017年(nian)11月(yue)(yue)的(de)(de)(de)近620億(yi)美(mei)元(yuan)減少到(dao)2018年(nian)5月(yue)(yue)的(de)(de)(de)326億(yi)美(mei)元(yuan)，而德國(guo)也將其(qi)持有(you)量從2018年(nian)4月(yue)(yue)的(de)(de)(de)860億(yi)美(mei)元(yuan)減少到(dao)2018年(nian)5月(yue)(yue)的(de)(de)(de)783億(yi)美(mei)元(yuan)。

　　盡管5月(yue)第二(er)大海外持(chi)(chi)有國(guo)(guo)日(ri)(ri)本(ben)增持(chi)(chi)美(mei)(mei)債(zhai)176億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)，但在此之前日(ri)(ri)本(ben)已(yi)連(lian)續3個(ge)月(yue)進行減(jian)持(chi)(chi)，每(mei)個(ge)月(yue)的(de)(de)減(jian)持(chi)(chi)規模接近100億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)，這令(ling)其美(mei)(mei)國(guo)(guo)國(guo)(guo)債(zhai)的(de)(de)總持(chi)(chi)倉(cang)降至(zhi)2011年10月(yue)以來(lai)的(de)(de)最低水平。與2017年同期相比，日(ri)(ri)本(ben)減(jian)持(chi)(chi)美(mei)(mei)國(guo)(guo)國(guo)(guo)債(zhai)規模高達803億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)。有分析指出，日(ri)(ri)本(ben)持(chi)(chi)續拋(pao)售(shou)美(mei)(mei)債(zhai)毫無疑(yi)問是其向(xiang)美(mei)(mei)國(guo)(guo)加征(zheng)關(guan)稅(shui)亮劍的(de)(de)方(fang)式(shi)之一。

　　另外，美(mei)債(zhai)的(de)“大買主(zhu)”英國(guo)(guo)、愛(ai)爾蘭、瑞士、盧森(sen)堡以及美(mei)國(guo)(guo)的(de)近鄰加拿大、墨西哥也(ye)在(zai)拋售美(mei)國(guo)(guo)國(guo)(guo)債(zhai)。按減(jian)持(chi)占比(bi)計(ji)算(suan)，愛(ai)爾蘭在(zai)4月拋售175億美(mei)元美(mei)國(guo)(guo)國(guo)(guo)債(zhai)，減(jian)持(chi)比(bi)例超5.5%；墨西哥也(ye)減(jian)持(chi)了33億美(mei)元，減(jian)持(chi)比(bi)例高(gao)達11.7%。

　　北京大(da)學經濟(ji)學院金(jin)(jin)融系教授呂隨啟在接受《國(guo)際金(jin)(jin)融報(bao)》記者(zhe)(zhe)采訪時表示(shi)：“一(yi)般(ban)投資(zi)者(zhe)(zhe)減持債(zhai)券(quan)(quan)有兩大(da)原因，一(yi)是債(zhai)券(quan)(quan)發(fa)(fa)行方的經濟(ji)效益變差，債(zhai)券(quan)(quan)價格下跌，一(yi)直持有會蒙(meng)受損失；二(er)是債(zhai)券(quan)(quan)持有方面臨(lin)財務困境，需(xu)要資(zi)金(jin)(jin)釋放流動性。這(zhe)同樣(yang)適用于(yu)美(mei)(mei)國(guo)國(guo)債(zhai)。目(mu)前，美(mei)(mei)國(guo)經濟(ji)顯(xian)然不(bu)差，因此原因一(yi)不(bu)成立(li)。其他(ta)國(guo)家與美(mei)(mei)國(guo)相比，經濟(ji)處于(yu)相對(dui)弱勢，再加上美(mei)(mei)聯儲加息使得(de)資(zi)本回流美(mei)(mei)國(guo)，造成許(xu)多(duo)國(guo)家流動性緊(jin)張，因此需(xu)要減持一(yi)個前景較好國(guo)家發(fa)(fa)行的債(zhai)券(quan)(quan)，釋放流動性。”

　　值得(de)注意的(de)是，4月下旬(xun)的(de)美元大幅上漲導致不(bu)少新興市場國(guo)家本幣(bi)連續走貶，印度、菲律賓(bin)、墨西哥等國(guo)都不(bu)得(de)不(bu)拋售美債(zhai)籌集美元干預匯市。

　　呂隨(sui)啟(qi)補充道：“一個國家(jia)受危機的沖擊越大、流動性越緊張，減持美債就(jiu)越多。”（國際金融報）

歐洲股基(ji)債(zhai)基(ji)雙(shuang)雙(shuang)“失血”

EPFR經(jing)濟學(xue)家卡梅隆·布蘭特指出，從上周數據來看，歐(ou)洲成為較為明顯的(de)“輸(shu)家”，這可能與其各方面的(de)不確(que)定性(xing)相關。展(zhan)望未來，歐(ou)洲的(de)經(jing)濟表現、貨(huo)幣政策前景都將(jiang)成為影響(xiang)金(jin)融市場的(de)重(zhong)要(yao)因素。

　　資(zi)金(jin)(jin)(jin)流(liu)向監測機構EPFR最新發(fa)布(bu)的(de)周(zhou)度報告顯示，在(zai)截至7月(yue)18日(ri)當周(zhou)，該機構追蹤(zong)的(de)全(quan)球債(zhai)券型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)吸引到50億美元資(zi)金(jin)(jin)(jin)凈(jing)流(liu)入，全(quan)球股票型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)則遭遇(yu)9000萬美元資(zi)金(jin)(jin)(jin)贖(shu)回，全(quan)球貨幣市(shi)場基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)流(liu)出(chu)超過(guo)140億美元。分地區而(er)言，上周(zhou)全(quan)球資(zi)金(jin)(jin)(jin)繼續流(liu)入美國(guo)和(he)日(ri)本(ben)股票型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)，規模較此前一(yi)周(zhou)有所減少，同時繼續流(liu)出(chu)歐洲和(he)新興股基(ji)(ji)；資(zi)金(jin)(jin)(jin)流(liu)入美國(guo)、日(ri)本(ben)和(he)新興市(shi)場債(zhai)券型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)，繼續流(liu)出(chu)歐洲債(zhai)基(ji)(ji)。

　　資金流出歐洲市場

　　EPFR數(shu)據顯(xian)示，在截至7月(yue)18日當周(zhou)，美(mei)國股(gu)票(piao)型基金(jin)(jin)凈(jing)(jing)(jing)流(liu)入(ru)22.7億美(mei)元，不及此(ci)前一周(zhou)的(de)44.1億美(mei)元；日本股(gu)票(piao)基金(jin)(jin)僅流(liu)入(ru)8.5億美(mei)元，規(gui)(gui)模同樣(yang)不及此(ci)前一周(zhou)的(de)19.8億美(mei)元；歐洲股(gu)票(piao)基金(jin)(jin)則(ze)凈(jing)(jing)(jing)流(liu)出(chu)(chu)8.8億美(mei)元，這已(yi)經是歐洲股(gu)市連(lian)續第9周(zhou)凈(jing)(jing)(jing)流(liu)出(chu)(chu)，但好于此(ci)前一周(zhou)凈(jing)(jing)(jing)流(liu)出(chu)(chu)38.4億美(mei)元的(de)情(qing)況(kuang)；新興市場連(lian)續第6周(zhou)凈(jing)(jing)(jing)流(liu)出(chu)(chu)，規(gui)(gui)模為18.2億美(mei)元，此(ci)前一周(zhou)凈(jing)(jing)(jing)流(liu)出(chu)(chu)10.7億美(mei)元。資金(jin)(jin)從中國股(gu)票(piao)型基金(jin)(jin)中流(liu)出(chu)(chu)，金(jin)(jin)額(e)為5.6億美(mei)元。

　　與此同時，在截至(zhi)7月18日當周(zhou)，美(mei)(mei)國債券基金(jin)凈(jing)流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)42.9億(yi)(yi)美(mei)(mei)元，規(gui)模(mo)不(bu)及此前(qian)一周(zhou)的(de)55.3億(yi)(yi)美(mei)(mei)元；新興債基凈(jing)流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)6.9億(yi)(yi)美(mei)(mei)元，規(gui)模(mo)也(ye)不(bu)及此前(qian)一周(zhou)的(de)7.7億(yi)(yi)美(mei)(mei)元；日本債券基金(jin)轉(zhuan)為(wei)(wei)凈(jing)流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)8335萬美(mei)(mei)元，好于上周(zhou)流(liu)(liu)(liu)(liu)出(chu)(chu)1億(yi)(yi)美(mei)(mei)元的(de)情況；不(bu)過，上周(zhou)資金(jin)繼續流(liu)(liu)(liu)(liu)出(chu)(chu)歐洲債券基金(jin)，規(gui)模(mo)為(wei)(wei)3.5億(yi)(yi)美(mei)(mei)元，此前(qian)一周(zhou)為(wei)(wei)凈(jing)流(liu)(liu)(liu)(liu)出(chu)(chu)2.4億(yi)(yi)美(mei)(mei)元。

　　EPFR經(jing)濟學(xue)家(jia)(jia)卡梅隆·布蘭特指出，從上周數據來看，歐洲(zhou)成為較為明顯的(de)(de)“輸(shu)家(jia)(jia)”，這可能與(yu)其各方面(mian)的(de)(de)不(bu)確定性相關。展(zhan)望(wang)未(wei)來，歐洲(zhou)的(de)(de)經(jing)濟表(biao)現、貨幣政(zheng)策前景(jing)都將成為影響金融市場的(de)(de)重要因素。

　　新興市場前景現分歧

　　EPFR報告(gao)同時指出，盡管(guan)新(xin)興市場(chang)股市出現資金外流(liu)，但債(zhai)市則持續吸(xi)引(yin)資金流(liu)入，目前(qian)機構對于(yu)新(xin)興市場(chang)前(qian)景也(ye)存在分(fen)歧。

　　花旗(qi)銀行指出，此(ci)前(qian)流入新(xin)(xin)興市場(chang)的資(zi)(zi)本正加速撤離，短(duan)期(qi)內(nei)投資(zi)(zi)前(qian)景(jing)并不(bu)明朗。摩(mo)根士丹利(50.27, 0.42, 0.84%)也削弱了對新(xin)(xin)興市場(chang)資(zi)(zi)產(chan)類別的投資(zi)(zi)推薦，理由(you)主要基于美元走強。聯(lian)合信貸銀行表示，全(quan)球貿(mao)易發展的放緩將導(dao)致(zhi)全(quan)球經濟增長前(qian)景(jing)嚴(yan)重惡化，從而給風(feng)險(xian)資(zi)(zi)產(chan)帶來沖(chong)擊，特(te)別是(shi)新(xin)(xin)興市場(chang)可能受相關風(feng)險(xian)威脅最大。

　　但瑞銀等機構(gou)卻(que)表(biao)現出(chu)樂觀展(zhan)望，瑞銀新興市(shi)場首席投(tou)資(zi)官(guan)馬里(li)斯卡(ka)爾表(biao)示，在美元走強、利率提升的大背(bei)景下，基準貿易指(zhi)數(shu)年內已(yi)經(jing)下跌了7.7%，并創(chuang)自(zi)2013年以來最差勁的開局，但這些風險或(huo)許(xu)會在未來數(shu)月(yue)內消(xiao)退。未來美元將陷入弱勢，利率路線(xian)將更加(jia)清(qing)晰，這些因素或(huo)將刺激新興市(shi)場股(gu)票在未來6個月(yue)內增(zeng)長10%至15%。

　　馬里(li)斯卡爾強調，在眾多(duo)股票(piao)市(shi)場中(zhong)，在香港上市(shi)交(jiao)易的(de)(de)中(zhong)國內(nei)地科技(ji)及(ji)消費品公司是極(ji)具吸引(yin)力的(de)(de)。此外，巴(ba)西(xi)、墨西(xi)哥以(yi)及(ji)俄羅斯的(de)(de)債(zhai)券(quan)也顯得十分便宜。（中(zhong)國證券(quan)報）

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