面對經濟(ji)下(xia)(xia)行壓力(li),中(zhong)國央行時隔(ge)兩年再度宣布降(jiang)息。利率之錨(mao)的下(xia)(xia)沉將(jiang)有助(zhu)于系統性降(jiang)低融資成本(ben),幫(bang)助(zhu)企業(ye)尤(you)其是對經濟(ji)下(xia)(xia)行抵抗力(li)較低的中(zhong)小企業(ye)渡過難關。值得注意的是,在降(jiang)息同時,央行此番“配搭”了利率浮動(dong)區(qu)間(jian)擴大的改(gai)革舉(ju)措,此舉(ju)將(jiang)有助(zhu)于維(wei)護居(ju)民存(cun)款的收益(yi),避免(mian)其為政策“誤(wu)傷”。
中國央行上一次降息(xi)是在2012年7月(yue)。28個月(yue)的“空窗”使得此次降息(xi)為很多分(fen)析人士感到驚訝。但從當前中國經濟的所面(mian)臨(lin)的形式來看,此次降息(xi)并(bing)不突然。
剛(gang)剛(gang)過去的(de)十月份,固定資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)、社會(hui)消費品零售總額等多個(ge)核心(xin)經濟指標增速皆創新(xin)低的(de)表現,釋放出(chu)中國經濟下行(xing)壓力加大的(de)信號。匯豐大中華區(qu)首席經濟學家屈宏斌(bin)指出(chu),進一步的(de)寬松政(zheng)策十分必要。
在中(zhong)(zhong)國(guo)經濟(ji)運行的(de)(de)諸多隱患中(zhong)(zhong),中(zhong)(zhong)小(xiao)企業(ye)“缺錢”的(de)(de)問題尤為引人(ren)關注。中(zhong)(zhong)國(guo)社科(ke)院金(jin)融(rong)研究(jiu)所銀行研究(jiu)室主(zhu)任曾(ceng)剛告(gao)訴中(zhong)(zhong)新社記者,在經濟(ji)增速下行的(de)(de)趨(qu)勢下,金(jin)融(rong)機構可(ke)能針(zhen)對(dui)(dui)中(zhong)(zhong)小(xiao)企業(ye)出(chu)現(xian)“惜貸(dai)”的(de)(de)情況,而中(zhong)(zhong)小(xiao)企業(ye)面(mian)對(dui)(dui)經濟(ji)周(zhou)期的(de)(de)抗壓性本(ben)來就(jiu)相對(dui)(dui)較(jiao)差,故降低(di)中(zhong)(zhong)小(xiao)企業(ye)的(de)(de)融(rong)資成本(ben)是當(dang)務之急(ji)。
中(zhong)小企(qi)業(ye)一旦(dan)碰到(dao)麻(ma)煩,當前穩定的(de)就業(ye)數據也將受到(dao)沖擊。因此,過去半(ban)年,官方針對這一問題(ti)高頻(pin)出手。僅中(zhong)國(guo)國(guo)務院總理李(li)克(ke)強就曾(ceng)十度就緩解企(qi)業(ye)“融(rong)資(zi)難、融(rong)資(zi)貴”的(de)問題(ti)作(zuo)出部署。
而此(ci)番降(jiang)息(xi)正是官方化解(jie)“融(rong)資(zi)難、融(rong)資(zi)貴”問題的(de)進一步(bu)舉措(cuo)。央(yang)行有關負(fu)責人表示,其政策目標(biao)是發揮基(ji)準(zhun)利(li)率的(de)引導(dao)作用,有針對性地引導(dao)市場利(li)率和社會融(rong)資(zi)成本(ben)下行,促進實際利(li)率逐步(bu)回歸合理(li)水平,緩(huan)解(jie)企業(ye)融(rong)資(zi)成本(ben)高這(zhe)一突出(chu)問題。
不過,雖然降息的必要性(xing)顯而(er)易見,但央(yang)行也擔心這一(yi)變化會(hui)被誤讀為新一(yi)輪強(qiang)刺(ci)激的開始。
因此,在宣布降息后(hou)的第一時間,央行(xing)就通過官網上明確表示,此次(ci)利率調整仍屬于中(zhong)性操作,目(mu)前(qian)不需要(yao)對中(zhong)國經濟采取強刺激措施,穩健(jian)貨幣(bi)政策取向不會改變。
中國(guo)(guo)國(guo)(guo)家信息(xi)中心(xin)經濟(ji)預測部主(zhu)任范劍(jian)平告訴(su)中新社記者,中國(guo)(guo)目前需要引導(dao)市場利率下(xia)行,而在(zai)物價漲幅(fu)創新低的情況下(xia),如果基準(zhun)利率不下(xia)來,實際(ji)利率就會升(sheng)高。因(yin)此不應(ying)該(gai)對降息(xi)作“大(da)水漫灌(guan)”的道(dao)德判斷,其只是(shi)應(ying)對經濟(ji)下(xia)行壓力(li)的技術(shu)手段。
中(zhong)央財(cai)經(jing)(jing)大(da)學(xue)金(jin)融(rong)學(xue)院教授郭田(tian)勇分析說,在(zai)中(zhong)國,由于(yu)利率尚未(wei)市場(chang)化(hua),數量型工(gong)具(ju)對價格型貨幣工(gong)具(ju)的(de)替代性是有(you)限的(de)。因此,盡管央行前(qian)期采取定向降(jiang)準等創新工(gong)具(ju)增(zeng)加流動性,但降(jiang)息仍勢(shi)在(zai)必行。“我并不認為此次降(jiang)息屬于(yu)大(da)規(gui)模刺激,而(er)更愿將(jiang)其理解(jie)為在(zai)經(jing)(jing)濟下滑、通脹率很低狀態下貨幣政策進(jin)行的(de)適應性調整”。
興業銀行(xing)首席經濟學家魯政委也強調降(jiang)息“是堅持理性思考的(de)正確舉措”,他(ta)表示,沒有(you)利率(lv)錨下移而期待(dai)系統性地降(jiang)低融資成本是很(hen)難的(de)。
而值得注意(yi)的(de)是,在(zai)為企業(ye)減負的(de)同時(shi),官方此番還搭配了相(xiang)應的(de)改(gai)革舉(ju)措避免民眾(zhong)利益受損。央行相(xiang)關負責人表示(shi),此次存款基準(zhun)利率的(de)小幅下調與利率浮動區間的(de)擴(kuo)大相(xiang)結(jie)合(he),這(zhe)有利于(yu)把正利率保持在(zai)適當的(de)水平上,維護存款人合(he)理的(de)實際收益,擴(kuo)大居民消費,提振(zhen)內需(xu)。
而在打破兩年多的“沉寂(ji)”后,中(zhong)國央行的后續動作備(bei)受(shou)市場關注。范(fan)劍平表示(shi),中(zhong)國貨幣政(zheng)策近年來一直比較(jiao)克制,未來是(shi)否繼續降息也料將呈現出(chu)一個(ge)“試錯(cuo)”的過程,“不(bu)會事先計劃降多少次,而是(shi)將根據形勢不(bu)斷(duan)的相(xiang)機抉擇”。
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