政府工(gong)作報告提出,啟(qi)動投貸(dai)聯(lian)動試點(dian)。業內人士預計,投貸(dai)聯(lian)動試點(dian)有(you)望很快(kuai)落地。多位政協委員在接受中(zhong)國證(zheng)券報記者采(cai)訪時表示,目前投貸(dai)聯(lian)動具(ju)體方案還未(wei)公布,建議明(ming)確投資主(zhu)體、做好投貸(dai)風(feng)險隔離、完善相關法律制度、充實人才儲備(bei),穩步啟(qi)動試點(dian)。
研究試點投貸聯動
業(ye)內(nei)人(ren)士稱(cheng),監管部門已(yi)在研究啟動(dong)首批投貸聯動(dong)試點(dian)工作,預計首批試點(dian)的(de)商業(ye)銀行很快公布。
銀(yin)監會主席(xi)尚福林在接(jie)受媒(mei)體采(cai)訪時(shi)指出(chu),針對(dui)(dui)我國(guo)很多高科技(ji)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)企(qi)業(ye)(ye)在初創(chuang)(chuang)階段沒有資本(ben)金(jin),銀(yin)行(xing)貸款進(jin)入風(feng)險(xian)又較大的(de)情(qing)況,銀(yin)行(xing)可(ke)以也必須(xu)有所作(zuo)為,基(ji)本(ben)做法(fa)是銀(yin)行(xing)采(cai)用成(cheng)立類似(si)風(feng)險(xian)投資公(gong)司或基(ji)金(jin)的(de)方式,對(dui)(dui)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)企(qi)業(ye)(ye)實現(xian)銀(yin)行(xing)業(ye)(ye)資本(ben)性資金(jin)早期介(jie)入。這些資金(jin)介(jie)入后,銀(yin)行(xing)對(dui)(dui)企(qi)業(ye)(ye)的(de)情(qing)況比較了(le)解,銀(yin)行(xing)信(xin)貸資金(jin)也可(ke)相(xiang)對(dui)(dui)以往更(geng)早一點介(jie)入,形成(cheng)資本(ben)和信(xin)貸兩方面扶持。
華泰證(zheng)券研究員(yuan)羅毅認為,銀行的綜合(he)化經營不會通過“債轉股(gu)”的形式(shi)來(lai)突破,投貸聯動才是當前(qian)銀行股(gu)權投資的試水模式(shi)。
全國(guo)政協(xie)委員、中民(min)投(tou)董事(shi)長董文標接受中國(guo)證券報記者采訪時表示,目前國(guo)內企業面臨著高杠桿以(yi)及(ji)銀行不(bu)良率上(shang)升(sheng)的問題(ti),銀行更多是(shi)被(bei)動將貸款轉為投(tou)資(zi),通過(guo)這種(zhong)方式能重塑銀行的資(zi)產負債表。
防控風險成關鍵
“投(tou)貸聯動不能一下子鋪開推廣實施(shi),應當先從試點開始。”董(dong)文標認為,在投(tou)貸還(huan)(huan)沒有(you)明確的(de)(de)風(feng)險隔離墻(qiang)之(zhi)前,商業銀行去(qu)做投(tou)貸聯動容易(yi)產生道德風(feng)險,導致突出的(de)(de)尋租問題。例如銀行有(you)貸款權(quan)利,不排除銀行在發放貸款時索要(yao)企(qi)業股權(quan),強制奪(duo)取企(qi)業利益。此外(wai),投(tou)貸聯動還(huan)(huan)需要(yao)從法(fa)律(lv)和(he)制度各(ge)方面(mian)去(qu)完善(shan),目(mu)前情況來看,宜通過試點的(de)(de)形式推行后找出解決問題的(de)(de)方法(fa)。
董文(wen)標(biao)表示(shi),中國(guo)銀行業(ye)幾(ji)十年來主要做(zuo)貸款,投資與(yu)存貸款的(de)(de)差距是非常大(da)的(de)(de)。要做(zuo)好投貸聯(lian)動對銀行業(ye)來說需要一個過(guo)程,不是想做(zuo)就能做(zuo),一旦沒做(zuo)好將導致(zhi)嚴重的(de)(de)金融問題。
全(quan)國政協常(chang)委、全(quan)國政協經濟委員(yuan)會副主(zhu)任劉明康在接(jie)受中國證券報(bao)記者(zhe)采訪時表示,投(tou)貸聯動是一個細分的(de)小眾市場,只有在特定環(huan)境下才能(neng)行得通,需要整個金融環(huan)境和金融系統的(de)支撐。如果只是貿(mao)然(ran)學習國外的(de)概念,拿到國內模仿(fang)推行會產生一系列問題。
“國內(nei)的(de)(de)PE與國外(wai)的(de)(de)PE模式(shi)不太一樣(yang),國外(wai)的(de)(de)PE是完(wan)全掌握現(xian)金流并可以控制所投(tou)資(zi)的(de)(de)企業,但國內(nei)PE主(zhu)要(yao)是事后跟(gen)進。這意味(wei)著國外(wai)通過現(xian)金流去融(rong)資(zi),而(er)國內(nei)拿股(gu)權質押貸款去融(rong)資(zi),這是兩(liang)個完(wan)全不同的(de)(de)模式(shi)。如(ru)何控制風(feng)險更(geng)值得細細研究。試(shi)點(dian)前必須要(yao)清楚需要(yao)具(ju)備怎樣(yang)的(de)(de)條(tiao)件,投(tou)和貸是兩(liang)個不同的(de)(de)市場。”劉(liu)明康強調。
董文標(biao)表示,投(tou)(tou)資(zi)是用資(zi)本金去投(tou)(tou)而非(fei)銀(yin)行存款。從國外銀(yin)行情況來看(kan),投(tou)(tou)和貸(dai)(dai)(dai)也確是嚴格(ge)隔離(li)。中國銀(yin)行業目前(qian)(qian)在投(tou)(tou)貸(dai)(dai)(dai)聯動業務(wu)方面的(de)人才和經驗有限,對(dui)于(yu)投(tou)(tou)資(zi)與貸(dai)(dai)(dai)款這(zhe)兩種不同的(de)業務(wu),如何操作需要深入研究并謹慎(shen)前(qian)(qian)行。
“要做投(tou)貸聯動,首(shou)(shou)先要把投(tou)資的(de)(de)形式搞清(qing)楚,是(shi)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)作(zuo)為(wei)主體(ti)直接(jie)投(tou)資還是(shi)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)(de)理財(cai)(cai)產(chan)品作(zuo)為(wei)主體(ti)進(jin)(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)投(tou)資。”全國(guo)政協(xie)委(wei)員(yuan)、工商(shang)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)原(yuan)行(xing)(xing)(xing)(xing)長楊凱生(sheng)接(jie)受中(zhong)國(guo)證(zheng)券報記者采訪時指出,如果是(shi)通過銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)(de)理財(cai)(cai)產(chan)品進(jin)(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)投(tou)資,那么實際(ji)的(de)(de)投(tou)資主體(ti)并不(bu)是(shi)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)而是(shi)理財(cai)(cai)產(chan)品的(de)(de)投(tou)資人。從目前的(de)(de)情況來看,通過銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)(de)理財(cai)(cai)產(chan)品進(jin)(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)投(tou)資是(shi)允許的(de)(de),因為(wei)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)理財(cai)(cai)是(shi)獨(du)立(li)的(de)(de)會(hui)計載體(ti),不(bu)在銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)報表內,進(jin)(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)投(tou)資是(shi)合法(fa)的(de)(de)。但如果是(shi)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)作(zuo)為(wei)主體(ti)進(jin)(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)投(tou)資,首(shou)(shou)先要解決的(de)(de)問題是(shi)法(fa)律(lv)的(de)(de)障礙。如果以銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)作(zuo)為(wei)主體(ti)直接(jie)投(tou)資企業則要先修(xiu)法(fa)。
楊凱(kai)生表示,現在推行(xing)(xing)投(tou)貸(dai)聯(lian)動試點,不管是(shi)銀(yin)行(xing)(xing)還是(shi)銀(yin)行(xing)(xing)理財去操作,重要的問題就(jiu)是(shi)如何進行(xing)(xing)風(feng)險控(kong)制。楊凱(kai)生認為,必須厘清投(tou)資和貸(dai)款的區別,一(yi)個(ge)是(shi)股(gu)(gu)東(dong),一(yi)個(ge)是(shi)債權人,權利、責任(ren)和義務都不一(yi)樣(yang)。如果企業出了問題,受償(chang)的順序也不一(yi)樣(yang),股(gu)(gu)東(dong)在最后的受償(chang)位置(zhi),債權人則排在前面。
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