國(guo)(guo)務院新(xin)聞辦公室于(yu)1月10日舉行新(xin)聞發布會,請國(guo)(guo)家(jia)發展改革(ge)(ge)委(wei)主任徐紹(shao)史介紹(shao)引領經濟發展新(xin)常態和(he)深(shen)化供給側(ce)結(jie)構性改革(ge)(ge)有關(guan)情(qing)況,并答記者問。徐紹(shao)史答問時表(biao)示(shi),中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)的總杠桿率在(zai)主要經濟體當中(zhong)(zhong)還是處于(yu)中(zhong)(zhong)等水平(ping),并不明顯偏高。從(cong)數(shu)據來看,在(zai)250%左右,大體上跟(gen)美國(guo)(guo)相(xiang)當,低于(yu)日本、西班(ban)牙、法(fa)國(guo)(guo)和(he)英國(guo)(guo)。
以下為文字實錄:
中國新聞社記者:我的(de)(de)(de)(de)問題是(shi),大家對于中(zhong)國(guo)的(de)(de)(de)(de)債(zhai)務率、企業的(de)(de)(de)(de)杠桿率比(bi)較(jiao)關心,又有觀(guan)點認為(wei),高杠桿是(shi)中(zhong)國(guo)面(mian)臨的(de)(de)(de)(de)一個比(bi)較(jiao)重大的(de)(de)(de)(de)風險,我想(xiang)問的(de)(de)(de)(de)問題是(shi),目前市(shi)場化(hua)債(zhai)轉股的(de)(de)(de)(de)進展(zhan)怎(zen)么樣?謝謝。
徐紹史:
這是一段時間以來國內也好、境外也好,非常關心的一個話題,這位記者朋友提的這個問題確實非常重要。對這個問題到底怎么看?非常重要,首先對情況應該有一個判斷,關于杠桿率,我們也注意到國際清算銀行、國際貨幣基金組織以及我們國內的中國社會科學院,都對我們國家的杠桿率做過一些測算,數據還是有差異的。但有幾個結論是基本上一致的,一是中國的總杠桿率在主要經濟體當中還是處于中等水平,并不明顯偏高,這些結論是這些機構測算之后比較一致的結論。從數據來看,在250%左右,大體上跟美國相當,低于日本、西班牙、法國和英國。二是(shi)政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)和(he)居(ju)民(min)的(de)(de)杠桿(gan)率(lv)(lv)在主要(yao)經(jing)濟(ji)體當中(zhong)是(shi)最低的(de)(de),政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)的(de)(de)杠桿(gan)率(lv)(lv)大(da)(da)概只有(you)40%,居(ju)民(min)的(de)(de)杠桿(gan)率(lv)(lv)也(ye)(ye)是(shi)40%,中(zhong)央政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)也(ye)(ye)就(jiu)16%,地方政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)稍微高一(yi)點。三是(shi)非金(jin)融(rong)企業的(de)(de)杠桿(gan)率(lv)(lv)偏高,大(da)(da)家的(de)(de)看法也(ye)(ye)相(xiang)對(dui)比(bi)較一(yi)致,測(ce)算(suan)的(de)(de)結果大(da)(da)概有(you)150%左右,這個是(shi)高于其他一(yi)些主要(yao)經(jing)濟(ji)體的(de)(de)。說到政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)杠桿(gan)率(lv)(lv),政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)杠桿(gan)率(lv)(lv)還有(you)一(yi)個情況大(da)(da)家應該(gai)關注,政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)的(de)(de)債務(wu)相(xiang)當一(yi)部(bu)分形成(cheng)了優質的(de)(de)資產(chan)。
對(dui)外界擔憂(you)的(de)(de)(de)(de)我(wo)(wo)(wo)(wo)國(guo)的(de)(de)(de)(de)債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)問題,我(wo)(wo)(wo)(wo)覺(jue)得要(yao)(yao)結合中國(guo)的(de)(de)(de)(de)實(shi)際情況客(ke)觀看待(dai),有(you)三(san)個角度很(hen)重要(yao)(yao)。一(yi)是(shi)(shi)我(wo)(wo)(wo)(wo)們國(guo)家的(de)(de)(de)(de)債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)有(you)高(gao)儲蓄率做支(zhi)撐,我(wo)(wo)(wo)(wo)們的(de)(de)(de)(de)儲蓄率一(yi)直保(bao)持在(zai)50%左右(you),明顯高(gao)于(yu)其他國(guo)家。儲蓄具有(you)穩定性(xing),高(gao)儲蓄條件下的(de)(de)(de)(de)杠桿,風險(xian)相對(dui)會比(bi)(bi)較小,引發系統性(xing)風險(xian)的(de)(de)(de)(de)可能性(xing)也比(bi)(bi)較低,這(zhe)一(yi)點是(shi)(shi)我(wo)(wo)(wo)(wo)們跟其他經濟體不同的(de)(de)(de)(de)。二是(shi)(shi)我(wo)(wo)(wo)(wo)們的(de)(de)(de)(de)債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)主要(yao)(yao)是(shi)(shi)內(nei)債(zhai)(zhai),外債(zhai)(zhai)的(de)(de)(de)(de)比(bi)(bi)例很(hen)低,非(fei)金(jin)融(rong)(rong)企業(ye)(ye)外債(zhai)(zhai)余額大概占比(bi)(bi)只有(you)4%左右(you),從國(guo)際經驗看,外債(zhai)(zhai)更容(rong)易引發債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)危機(ji)。三(san)是(shi)(shi)企業(ye)(ye)杠桿率高(gao)跟我(wo)(wo)(wo)(wo)們國(guo)家的(de)(de)(de)(de)融(rong)(rong)資(zi)(zi)方(fang)式(shi)有(you)關(guan)系,由于(yu)我(wo)(wo)(wo)(wo)們資(zi)(zi)本市場不發達,所以(yi)我(wo)(wo)(wo)(wo)們大量的(de)(de)(de)(de)融(rong)(rong)資(zi)(zi)方(fang)式(shi)是(shi)(shi)銀行貸款這(zhe)種間接(jie)融(rong)(rong)資(zi)(zi)為主,直接(jie)融(rong)(rong)資(zi)(zi)特別是(shi)(shi)股權融(rong)(rong)資(zi)(zi)比(bi)(bi)重不高(gao),所以(yi)企業(ye)(ye)負債(zhai)(zhai)水平(ping)較高(gao)。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲明:凡(fan)本(ben)網(wang)(wang)(wang)注明“來源:中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的所有作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin),版權均(jun)屬于中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)與(yu)(yu)作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin)作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)聯合聲明,任何組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)書(shu)面授權不(bu)得(de)轉載、摘(zhai)編(bian)或利(li)用(yong)其(qi)它方式(shi)使用(yong)上述作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin)。凡(fan)本(ben)網(wang)(wang)(wang)注明來源非中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)的作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin),均(jun)轉載自(zi)其(qi)它媒體,轉載目的在于更好(hao)服(fu)務(wu)讀者(zhe)、傳遞信息之需,并不(bu)代(dai)表本(ben)網(wang)(wang)(wang)贊同(tong)其(qi)觀(guan)點,本(ben)網(wang)(wang)(wang)亦不(bu)對(dui)其(qi)真實性負責,持異議者(zhe)應(ying)與(yu)(yu)原出處單(dan)位(wei)主張權利(li)。
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