稅延養老(lao)險(xian)相關配套政策悉數落地。
7月9日(ri),21世紀經(jing)濟報(bao)道記(ji)者獲悉,銀保監會已于近日(ri)發布《個人稅(shui)收遞延(yan)型商業養老保險(xian)資(zi)(zi)金(jin)運用管理暫行辦(ban)法》(下(xia)稱(cheng)《辦(ban)法》),對稅(shui)延(yan)養老險(xian)資(zi)(zi)金(jin)運用在投資(zi)(zi)范圍(wei)和(he)比例(li)、投資(zi)(zi)能(neng)力、投資(zi)(zi)管理、風險(xian)管理等(deng)方面(mian)作(zuo)出規定。
截至目(mu)前,共有(you)16家保(bao)險(xian)公司(si)獲批經營(ying)稅延養(yang)老險(xian),包括中國(guo)人壽、太(tai)平洋(yang)人壽、平安養(yang)老等。安信(xin)證券金融(rong)行業首(shou)席分(fen)析師趙湘懷認為(wei),這預(yu)計將(jiang)為(wei)保(bao)險(xian)公司(si)帶來千億(yi)級別(bie)的保(bao)費(fei)增量(liang),并(bing)將(jiang)為(wei)股市(shi)帶來130億(yi)-200億(yi)元左右(you)增量(liang)資金。
強化大類資產配置
《辦(ban)法(fa)》從機構、人(ren)員以及持續性要求(qiu)(qiu)等方面,提出了相(xiang)對較高(gao)的要求(qiu)(qiu)。例如(ru),首次在保險業(ye)(ye)(ye)設定了投資經(jing)理(li)和(he)(he)組合經(jing)理(li)的條件(jian),強調(diao)過(guo)往業(ye)(ye)(ye)績要求(qiu)(qiu),對職(zhi)業(ye)(ye)(ye)道德(de)和(he)(he)專業(ye)(ye)(ye)操守提出明確標準。
值得注意的(de)(de)是,《辦法》專門設置(zhi)了“大(da)類(lei)資(zi)(zi)產配置(zhi)”一章。對此,銀保(bao)監會相關(guan)人士對21世紀經濟報(bao)道(dao)記者表(biao)示,資(zi)(zi)產配置(zhi)、擇(ze)時和(he)(he)擇(ze)券(quan)是投資(zi)(zi)組合管理的(de)(de)三大(da)重(zhong)要(yao)工具(ju)。國(guo)外成熟市(shi)場理論和(he)(he)經驗(yan)表(biao)明,大(da)類(lei)資(zi)(zi)產配置(zhi)是管理長期資(zi)(zi)金、獲取穩(wen)定(ding)收(shou)益(yi)的(de)(de)重(zhong)中之重(zhong),能夠保(bao)證投資(zi)(zi)組合在既定(ding)風險偏好(hao)的(de)(de)約束下爭取最優收(shou)益(yi),同時避免重(zhong)大(da)損失的(de)(de)發生。
長(chang)江養(yang)老(lao)總經理蘇(su)罡在(zai)接受21世(shi)紀經濟報(bao)道(dao)記者采訪時表示,從我國目(mu)前情(qing)況(kuang)看,權(quan)(quan)益(yi)類(lei)(lei)(lei)資(zi)產(chan)和(he)固收(shou)類(lei)(lei)(lei)資(zi)產(chan)都是養(yang)老(lao)險(xian)公司投(tou)(tou)資(zi)中非(fei)常重要(yao)的組成部(bu)分。拉長(chang)投(tou)(tou)資(zi)期限,權(quan)(quan)益(yi)類(lei)(lei)(lei)資(zi)產(chan)是收(shou)益(yi)率(lv)最(zui)高的資(zi)產(chan),能夠滿(man)足養(yang)老(lao)金資(zi)產(chan)保值(zhi)(zhi)增值(zhi)(zhi)的目(mu)標,但一(yi)定期間內會帶來凈值(zhi)(zhi)波動的風險(xian)。固定收(shou)益(yi)類(lei)(lei)(lei)資(zi)產(chan)的投(tou)(tou)資(zi)收(shou)益(yi)率(lv)穩定性較強,一(yi)般情(qing)況(kuang)下(xia)能為組合提供安全墊。
平(ping)安養老回(hui)復21世紀經(jing)濟報道(dao)記者稱,目前,適合(he)長(chang)(chang)期(qi)(qi)配(pei)置的領域(yu)主要集(ji)中在(zai)政府債(zhai)(zhai)券領域(yu),如(ru)國債(zhai)(zhai)、地(di)方政府債(zhai)(zhai)和鐵道(dao)債(zhai)(zhai)等,以(yi)后隨著(zhu)市場的完(wan)善,期(qi)(qi)望(wang)險資能更多地(di)參與(yu)股權、基礎設施建設等領域(yu)的長(chang)(chang)期(qi)(qi)投資,以(yi)匹配(pei)稅延(yan)資金的長(chang)(chang)期(qi)(qi)限(xian)負債(zhai)(zhai)。
趙湘懷對(dui)21世紀經濟報道記者表示,預(yu)(yu)計稅延(yan)養(yang)老險(xian)資金運用將(jiang)較為穩健。根(gen)據(ju)個稅繳納比例(li)估(gu)算,假設我國目前(qian)約有(you)3000萬人(ren)口(kou)繳納個稅,保(bao)(bao)守估(gu)計其中30%的(de)(de)人(ren)購(gou)買稅延(yan)養(yang)老險(xian),參考此(ci)前(qian)《關于開展個人(ren)稅收遞延(yan)型(xing)商(shang)業養(yang)老保(bao)(bao)險(xian)試點的(de)(de)通知》中個人(ren)繳費稅前(qian)扣除標準(大致按照個人(ren)的(de)(de)1000元(yuan)進(jin)行(xing)測(ce)算),預(yu)(yu)計將(jiang)帶(dai)來(lai)千億級別的(de)(de)保(bao)(bao)費增量(liang)(liang)。而根(gen)據(ju)目前(qian)保(bao)(bao)險(xian)資金運用比例(li),預(yu)(yu)計其中有(you)12%左右將(jiang)進(jin)入權(quan)益(yi)類市(shi)場,將(jiang)為市(shi)場帶(dai)來(lai)130億-200億元(yuan)增量(liang)(liang)。
設置普通和獨立賬戶
對于(yu)稅延養老險資(zi)金的投資(zi)運(yun)作(zuo),《辦(ban)法(fa)》從(cong)賬(zhang)戶隔離、投資(zi)范(fan)圍(wei)、投資(zi)比例、委(wei)托原則、估值(zhi)要求、信息(xi)披露六方面提出(chu)了要求。
值得(de)一提(ti)的(de)是,此(ci)前《個人稅收(shou)遞延(yan)型商(shang)業(ye)養(yang)老(lao)(lao)保(bao)(bao)險(xian)(xian)業(ye)務管(guan)理暫(zan)行(xing)辦法(fa)》將稅延(yan)養(yang)老(lao)(lao)保(bao)(bao)險(xian)(xian)產品積累期(qi)養(yang)老(lao)(lao)資(zi)金的(de)收(shou)益(yi)類(lei)(lei)(lei)型,分為(wei)收(shou)益(yi)確定型(A類(lei)(lei)(lei),類(lei)(lei)(lei)似(si)于普通壽險(xian)(xian))、收(shou)益(yi)保(bao)(bao)底型(B1類(lei)(lei)(lei)似(si)于萬能險(xian)(xian)、B2類(lei)(lei)(lei)似(si)于分紅險(xian)(xian))、收(shou)益(yi)浮動型(C類(lei)(lei)(lei),類(lei)(lei)(lei)似(si)于投連險(xian)(xian));而《辦法(fa)》提(ti)到,不(bu)同稅延(yan)養(yang)老(lao)(lao)保(bao)(bao)險(xian)(xian)產品應當設立單(dan)獨的(de)投資(zi)賬(zhang)戶(hu),對(dui)于A類(lei)(lei)(lei)和B類(lei)(lei)(lei)產品,保(bao)(bao)險(xian)(xian)公(gong)司應當采用(yong)(yong)普通賬(zhang)戶(hu)的(de)管(guan)理模式(shi)。對(dui)于C類(lei)(lei)(lei)產品,保(bao)(bao)險(xian)(xian)公(gong)司應當采用(yong)(yong)獨立賬(zhang)戶(hu)的(de)管(guan)理模式(shi)。
其(qi)中(zhong),在估(gu)值(zhi)要求(qiu)方(fang)面,《辦法(fa)》要求(qiu)保險公(gong)司和投(tou)資(zi)管(guan)理人制定相關估(gu)值(zhi)管(guan)理制度,明(ming)確估(gu)值(zhi)程序和技術(shu),健(jian)全估(gu)值(zhi)決策(ce)體系(xi)。對(dui)C類產(chan)品投(tou)資(zi)賬戶的估(gu)值(zhi),應當堅(jian)持公(gong)允(yun)價值(zhi)原則,鼓勵使用市(shi)值(zhi)計量。
對此(ci),泰康養老回復21世紀經(jing)濟報道記者稱,以股(gu)(gu)票(piao)估值(zhi)(zhi)為例(li),一(yi)是(shi)上市(shi)流通股(gu)(gu)票(piao)按(an)估值(zhi)(zhi)日(ri)其所在證券交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)所的(de)(de)(de)(de)收(shou)盤(pan)價(jia)估值(zhi)(zhi);估值(zhi)(zhi)日(ri)無(wu)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)且不屬于長期(qi)停牌的(de)(de)(de)(de),以最近(jin)(jin)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)日(ri)的(de)(de)(de)(de)收(shou)盤(pan)價(jia)估值(zhi)(zhi);長期(qi)停牌股(gu)(gu)票(piao),采(cai)用指數收(shou)益法估值(zhi)(zhi)。二(er)是(shi)送(song)股(gu)(gu)、轉增股(gu)(gu)、配股(gu)(gu)和增發的(de)(de)(de)(de)新股(gu)(gu),按(an)估值(zhi)(zhi)日(ri)在交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)所掛(gua)牌的(de)(de)(de)(de)同一(yi)股(gu)(gu)票(piao)的(de)(de)(de)(de)收(shou)盤(pan)價(jia)估值(zhi)(zhi),估值(zhi)(zhi)日(ri)無(wu)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)的(de)(de)(de)(de),以最近(jin)(jin)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)日(ri)的(de)(de)(de)(de)收(shou)盤(pan)價(jia)估值(zhi)(zhi)。三是(shi)首次公(gong)開(kai)發行未上市(shi)的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)票(piao),按(an)成本價(jia)估值(zhi)(zhi)。四是(shi)對于非公(gong)開(kai)發行股(gu)(gu)票(piao)、首次公(gong)開(kai)發行股(gu)(gu)票(piao)時公(gong)司股(gu)(gu)東公(gong)開(kai)發售股(gu)(gu)份(fen)、通過大宗交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)取得(de)的(de)(de)(de)(de)帶限(xian)售期(qi)的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)票(piao),應按(an)估值(zhi)(zhi)模(mo)型確(que)定(ding)該股(gu)(gu)票(piao)的(de)(de)(de)(de)價(jia)值(zhi)(zhi)。
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