新(xin)華網北京(jing)9月2日電（劉緒堯） 日前，華泰證券首席(xi)宏觀研究(jiu)員李超做客(ke)新(xin)華網證券期貨投(tou)資(zi)者教(jiao)育基地線上《股(gu)市(shi)e事廳(ting)》欄目，就下(xia)半年(nian)經濟形勢(shi)與廣大(da)投(tou)資(zi)者進行(xing)交流(liu)互動。

　　談及貨幣政(zheng)策(ce)，李超(chao)表(biao)示，當前我(wo)國(guo)貨幣政(zheng)策(ce)已(yi)經(jing)從穩健中(zhong)性(xing)轉向穩健靈活適度，是邊際寬松的過程，但(dan)絕(jue)非“大(da)水漫灌”，十(shi)九大(da)提出(chu)建立貨幣政(zheng)策(ce)與(yu)宏觀審慎(shen)雙支(zhi)柱，宏觀審慎(shen)政(zheng)策(ce)在(zai)“金融去杠桿”和維護金融穩定的雙維度下將發揮更大(da)的作用。

　　李超將穩(wen)健(jian)(jian)的(de)貨(huo)幣(bi)政策進一步分為四類，分別為：穩(wen)健(jian)(jian)略寬松、穩(wen)健(jian)(jian)略緊縮、穩(wen)健(jian)(jian)中性和穩(wen)健(jian)(jian)靈活適度。他(ta)認為，去年我國采取的(de)是穩(wen)健(jian)(jian)中性的(de)貨(huo)幣(bi)政策，其對應的(de)是維護國際收(shou)支(zhi)平衡和金(jin)融穩(wen)定(ding)兩個目標。

　　就今年而言，上述(shu)兩(liang)個目標位置相對讓步(bu)，其主要原因在于中國資本流(liu)出壓力趨緩，另(ling)外(wai)十九(jiu)大報(bao)告也提出了“健全貨(huo)幣(bi)政策與宏觀審慎雙支柱調控框架”，這意味著，在“金融去杠桿”和維護金融穩(wen)定的(de)雙維度下，宏觀審慎這個調控工具將發揮更大的(de)作用。

　　在維(wei)護(hu)國(guo)際收支平衡和金融穩(wen)定兩個(ge)目(mu)標弱(ruo)化(hua)的(de)(de)同時(shi)(shi)，穩(wen)增(zeng)長(chang)這個(ge)目(mu)標發生了預期(qi)的(de)(de)變(bian)化(hua)。李超表示，隨(sui)著金融監(jian)管政策的(de)(de)推進，社(she)(she)(she)融增(zeng)速(su)(su)受到(dao)沖擊，實體經濟(ji)逐漸(jian)承(cheng)壓，適(shi)當地在某(mou)些(xie)領域是(shi)要對(dui)(dui)沖經濟(ji)下(xia)行壓力的(de)(de)。所以社(she)(she)(she)融增(zeng)速(su)(su)成(cheng)為今(jin)年(nian)央行的(de)(de)核心考量(liang)因素，從今(jin)年(nian)年(nian)初開(kai)始，央行已經實施了三次(ci)定向降準(zhun)，加(jia)大對(dui)(dui)薄弱(ruo)領域的(de)(de)支持。同時(shi)(shi)加(jia)大MLF投放鼓(gu)勵銀(yin)行發放信(xin)貸和購(gou)買信(xin)用債，目(mu)的(de)(de)在于通(tong)過非(fei)標轉(zhuan)貸和拉(la)升企(qi)業債券(quan)融資的(de)(de)方式對(dui)(dui)沖社(she)(she)(she)融表外(wai)的(de)(de)快速(su)(su)下(xia)行，維(wei)穩(wen)社(she)(she)(she)融，這些(xie)都說明了當前貨幣政策由(you)穩(wen)健中性轉(zhuan)向穩(wen)健靈活適(shi)度較為清晰(xi)。

　　李超提醒，在保(bao)證流(liu)動性合(he)理充裕的(de)基(ji)礎上，央行也作了“松緊(jin)適度”的(de)提法，因(yin)此貨(huo)幣政策仍主(zhu)要(yao)以精準(zhun)滴灌(guan)為主(zhu)，絕非“大水漫灌(guan)”，這些都是需要(yao)投資(zi)者關注的(de)。