中(zhong)證網(wang)訊（記者 張枕河）標普全球評級7日表示，中(zhong)國(guo)住宅銷售(shou)價(jia)格已見頂。“在經歷了兩年多(duo)的強勁(jing)上漲后(hou)，今年樓市傳統銷售(shou)旺季‘金九銀十’黯(an)然收場。”標普全球評級信用分(fen)析師葉翱行表示。

　　標普指出，各(ge)項房地(di)產調(diao)控(kong)措施的(de)影響逐(zhu)步顯現。從各(ge)大城(cheng)市出臺的(de)限價令到(dao)放慢預售(shou)審批，調(diao)控(kong)措施在不同程度上(shang)(shang)抑制了房價上(shang)(shang)漲(zhang)并拉低成交(jiao)量(liang)。預計2019年房價將下跌，同時住宅銷售(shou)面積將下滑(hua)3%-7%。明年土(tu)地(di)交(jiao)易及價格將延續今年年初開始(shi)的(de)下滑(hua)趨勢。三四(si)線城(cheng)市更(geng)容易受到(dao)行(xing)(xing)業(ye)下行(xing)(xing)影響，從行(xing)(xing)業(ye)的(de)增長動力(li)迅速轉為(wei)拖累(lei)。在行(xing)(xing)業(ye)上(shang)(shang)升期，開發(fa)商已經進(jin)行(xing)(xing)適(shi)度土(tu)地(di)補(bu)給，同時對區(qu)域覆蓋范圍(wei)進(jin)行(xing)(xing)擴張(zhang)或調(diao)整(zheng)。

　　“中國開(kai)(kai)(kai)發(fa)(fa)(fa)商(shang)面臨的(de)(de)主要風險依(yi)然是(shi)流動性(xing)和再融(rong)資(zi)(zi)。”葉翱行表示，開(kai)(kai)(kai)發(fa)(fa)(fa)商(shang)的(de)(de)各大融(rong)資(zi)(zi)渠道(dao)都(dou)已(yi)收緊。融(rong)資(zi)(zi)環(huan)境近年來最為不利，不論是(shi)限制(zhi)非標(biao)融(rong)資(zi)(zi)、限制(zhi)境內(nei)債(zhai)券(quan)(quan)所(suo)籌資(zi)(zi)金只可用于(yu)償債(zhai)，還是(shi)境外(wai)債(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)票息(xi)上漲(zhang)。此外(wai)，因到期債(zhai)券(quan)(quan)或可回售境內(nei)債(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)規模較(jiao)大，眾多開(kai)(kai)(kai)發(fa)(fa)(fa)商(shang)的(de)(de)再融(rong)資(zi)(zi)需求(qiu)較(jiao)高(gao)(gao)。規模較(jiao)小的(de)(de)開(kai)(kai)(kai)發(fa)(fa)(fa)商(shang)不得不承受債(zhai)券(quan)(quan)發(fa)(fa)(fa)行的(de)(de)更高(gao)(gao)票息(xi)。某些情況下，投資(zi)(zi)者需求(qiu)太低還將導致債(zhai)券(quan)(quan)難以發(fa)(fa)(fa)行。盡(jin)管(guan)眾多開(kai)(kai)(kai)發(fa)(fa)(fa)商(shang)已(yi)降低對外(wai)幣債(zhai)務(wu)的(de)(de)依(yi)賴(lai)，但其占比仍較(jiao)高(gao)(gao)。人民幣貶值使境外(wai)融(rong)資(zi)(zi)承壓，盡(jin)管(guan)單獨而言這并非主要因素(su)。上述融(rong)資(zi)(zi)環(huan)境將導致該(gai)行業的(de)(de)信(xin)用進一步分(fen)化。部(bu)分(fen)開(kai)(kai)(kai)發(fa)(fa)(fa)商(shang)可能通過接手陷入困(kun)境的(de)(de)同(tong)業的(de)(de)資(zi)(zi)產從而擴大其市場份額(e)，而弱小開(kai)(kai)(kai)發(fa)(fa)(fa)商(shang)則存在破產的(de)(de)可能性(xing)。

　　因(yin)(yin)融(rong)資受限，銷售帶(dai)來的現金回款依(yi)然是最可靠(kao)的融(rong)資來源。因(yin)(yin)此，多(duo)(duo)數開發商重視去(qu)化情況(kuang)，甚至可能為(wei)了確保有良(liang)好的現金流入而下(xia)調銷售價格。在執(zhi)行上占優勢的房企或有能力在行業(ye)下(xia)滑時收購更(geng)多(duo)(duo)不良(liang)資產。近年(nian)來房地產行業(ye)已在持(chi)續整(zheng)合，但當前整(zheng)合速(su)度(du)更(geng)快。