中(zhong)證網訊（記者 張勤峰）國家統計局9日公布(bu)數(shu)據(ju)顯示，11月CPI同比上升2.2%，環比下降0.3%；11月PPI同比上升2.7%，環比下降0.2%。天風證券固收研究團隊指出，從PPI角度看，工業品通縮已經漸成趨勢，流(liu)動性環境大概率仍(reng)會持(chi)續寬(kuan)松。

　　該(gai)團隊(dui)指出，蔬(shu)菜價(jia)(jia)格(ge)短期迅速(su)(su)下(xia)(xia)跌(die)疊加石油跌(die)價(jia)(jia)構成本月CPI的主要下(xia)(xia)拉(la)(la)因素(su)。11月CPI食(shi)品(pin)項下(xia)(xia)鮮(xian)菜價(jia)(jia)格(ge)同(tong)(tong)比上漲1.5%，漲幅大(da)幅收窄(zhai)8.6個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)，構成了(le)食(shi)品(pin)價(jia)(jia)格(ge)的主要下(xia)(xia)拉(la)(la)項；豬(zhu)肉項同(tong)(tong)比下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)1.1%。由于菜價(jia)(jia)大(da)幅下(xia)(xia)跌(die)和豬(zhu)肉價(jia)(jia)格(ge)小幅下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)，本月食(shi)品(pin)項環(huan)比下(xia)(xia)行，同(tong)(tong)比漲幅顯著收窄(zhai)。與(yu)此同(tong)(tong)時(shi)，油價(jia)(jia)持(chi)續(xu)(xu)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)壓(ya)低(di)了(le)非(fei)食(shi)品(pin)項價(jia)(jia)格(ge)：從分(fen)項來看，交通工具用燃料同(tong)(tong)比增速(su)(su)12.6%，收窄(zhai)9.4個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)，構成了(le)非(fei)食(shi)品(pin)項的主要下(xia)(xia)拉(la)(la)項。11月PPI同(tong)(tong)比上漲2.7%，增速(su)(su)下(xia)(xia)行0.6個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)，已(yi)連續(xu)(xu)5個(ge)月下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)，環(huan)比下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)0.2%。大(da)宗商品(pin)價(jia)(jia)格(ge)下(xia)(xia)行疊加基數效應(ying)持(chi)續(xu)(xu)壓(ya)制PPI走勢(shi)(shi)，工業(ye)品(pin)通縮趨勢(shi)(shi)逐(zhu)漸明顯。

　　天風(feng)證(zheng)券首席固(gu)收(shou)分析師孫彬彬稱，從PPI角度看，工業品通縮已漸成趨勢，由于大宗商品價格下(xia)(xia)(xia)(xia)行和基數(shu)壓抑，下(xia)(xia)(xia)(xia)行趨勢還會(hui)持續。PPI下(xia)(xia)(xia)(xia)降一(yi)方面拉低通脹壓力，另一(yi)方面反映投資下(xia)(xia)(xia)(xia)行壓力仍然明顯。在(zai)工業品通縮背景下(xia)(xia)(xia)(xia)，流動性環境大概(gai)率仍會(hui)保持寬松(song)。