A股行情轉暖后(hou)市場風險偏好(hao)明顯抬升，部分(fen)投資者“加碼”入市。中國證券報記者多方采訪了(le)解(jie)到(dao)，目前場外配(pei)資平臺日漸活躍，場內兩融(rong)客戶也(ye)有(you)所增加。

　　從市(shi)(shi)場信息(xi)來看，各家配資(zi)(zi)公司的(de)(de)起步資(zi)(zi)金要求(qiu)都不(bu)高，往往1000塊錢就可(ke)以“玩一(yi)把”。業(ye)內人士認為，目前市(shi)(shi)場情緒整(zheng)體樂觀，但是反轉尚(shang)待(dai)確(que)認，高杠桿入(ru)市(shi)(shi)的(de)(de)風險(xian)不(bu)容忽視。

　　場外配資悄然抬頭

　　“可(ke)提供10倍杠桿，漲停可(ke)翻(fan)倍，免息(xi)(xi)一個月(yue)實(shi)盤交易，最后30個名額！”2019年(nian)以來，A股行情回暖趨勢明顯(xian)，曾經(jing)沉寂的場外配(pei)資(zi)(zi)業務也有抬頭現象。近期(qi)，越來越多(duo)投資(zi)(zi)者(zhe)收(shou)到類似的宣傳信息(xi)(xi)。一家配(pei)資(zi)(zi)公(gong)司(si)對記者(zhe)表示(shi)，2018年(nian)6月(yue)才開展網上配(pei)資(zi)(zi)業務，目前(qian)已經(jing)有幾千客戶，其中(zhong)大部(bu)分為2019年(nian)以來新(xin)增。

　　從記者了解(jie)到(dao)的各個配(pei)資(zi)公司(si)的要求來看，投資(zi)者配(pei)資(zi)炒股的流(liu)程并不(bu)復(fu)雜。一(yi)(yi)般情況下分(fen)為四(si)步：第(di)一(yi)(yi)是通過配(pei)資(zi)公司(si)實(shi)名注冊(ce)賬戶；第(di)二(er)是支付(fu)保證金；第(di)三是申請配(pei)資(zi)；第(di)四(si)是開始交易股票(piao)。

　　一家配資(zi)(zi)網站的(de)(de)(de)客服人員(yuan)向記者介紹(shao)，投資(zi)(zi)者可以(yi)參(can)與(yu)不(bu)同周期的(de)(de)(de)配資(zi)(zi)組合。一般分為(wei)按天配資(zi)(zi)、按月配資(zi)(zi)、免息配資(zi)(zi)等(deng)玩(wan)法(fa)。配資(zi)(zi)網站往(wang)往(wang)會通過設置不(bu)同的(de)(de)(de)資(zi)(zi)金成本來鼓勵投資(zi)(zi)者加大杠桿。

　　上述配資網站對不同杠(gang)桿(gan)倍(bei)數(shu)的(de)資金成(cheng)本(ben)進行了詳細標(biao)價：最(zui)低(di)2倍(bei)杠(gang)桿(gan)的(de)成(cheng)本(ben)為月息(xi)(xi)1%，以(yi)管理費方式收取；3倍(bei)和4倍(bei)杠(gang)桿(gan)的(de)成(cheng)本(ben)則降低(di)為0.9%，隨后(hou)每加1倍(bei)杠(gang)桿(gan)月息(xi)(xi)降低(di)0.1%，最(zui)高10倍(bei)杠(gang)桿(gan)的(de)成(cheng)本(ben)為月息(xi)(xi)0.6%。

　　比如，投(tou)資(zi)(zi)者投(tou)入1萬元，選擇(ze)2倍杠(gang)桿，操盤(pan)周(zhou)期1個(ge)月(yue)，最終獲得的(de)操盤(pan)資(zi)(zi)金(jin)是(shi)3萬元，資(zi)(zi)金(jin)成本是(shi)月(yue)利息(xi)1%，也就是(shi)2000塊(kuai)錢(qian)。如果選擇(ze)10倍杠(gang)桿，每月(yue)的(de)管理費需要6000塊(kuai)錢(qian)，相(xiang)對價格優惠不(bu)少(shao)。

　　各家(jia)配資(zi)網站(zhan)新年以來也加大了促銷力度。上海(hai)一家(jia)配資(zi)網站(zhan)的(de)工(gong)作人員告訴記者，如果1萬本金(jin)按月(yue)配資(zi)10倍(bei)杠桿(gan)，可以申請贈(zeng)送388塊錢現金(jin)，如果100萬現金(jin)申請10倍(bei)杠桿(gan)，甚(shen)至可以直接獲得25888元的(de)現金(jin)贈(zeng)送。

　　“如果(guo)金額(e)大，或者(zhe)(zhe)推薦(jian)朋(peng)友來(lai)，我們還可(ke)以談更多優惠。”該網站工作人員(yuan)在電話中向記(ji)者(zhe)(zhe)保(bao)證“公司實力值得信賴”，但(dan)實際(ji)上其可(ke)信度不(bu)得而知。

　　配資公司為了拉(la)攏客(ke)戶，在辦公地址包裝(zhuang)等方面也費盡心(xin)機。前述上(shang)海配資網(wang)站人員就告訴記者，公司剛剛在陸家(jia)嘴租下一個大辦公室(shi)。

　　兩融業務回暖

　　融(rong)(rong)(rong)資客(ke)戶熱情也慢(man)(man)慢(man)(man)高漲起來，兩(liang)融(rong)(rong)(rong)余額也在(zai)持(chi)續走高。Wind數據顯示(shi)，截至2月21日，滬深兩(liang)市(shi)兩(liang)融(rong)(rong)(rong)余額為(wei)7596.02億(yi)元，占A股流通市(shi)值1.91%。其中，融(rong)(rong)(rong)資余額7517.70億(yi)元，2月份以來持(chi)續上(shang)漲，回升至今年1月初的水平。

　　多家券商營業(ye)部負責人對記者表示(shi)，近(jin)期兩融開戶(hu)數量和規模持續增加(jia)。從客戶(hu)結構上看(kan)，資金量較大的職業(ye)和半職業(ye)股民最(zui)先(xian)活躍。

　　“春(chun)江水(shui)暖(nuan)鴨先知(zhi)，這部(bu)分(fen)客戶對(dui)市場行情的回暖(nuan)更加敏感。整體(ti)看，現在(zai)還只是少部(bu)分(fen)‘聰明錢’試水(shui)，普通(tong)投資者(zhe)加杠桿的時(shi)點還有待(dai)觀察(cha)。”上海一(yi)家中型(xing)券商(shang)的營(ying)業(ye)部(bu)負責人對(dui)記者(zhe)表示。

　　同時，兩融業(ye)務(wu)成本也逐步寬松，一些(xie)券商已(yi)經可(ke)以(yi)接受7.8%左(zuo)右的價格。不少券商表示，融資利(li)率還可(ke)以(yi)根據(ju)融資規模和(he)交(jiao)易量來協商。

　　值得(de)注意的是(shi)，今年1月(yue)底(di)，證(zheng)監會發布消息指出(chu)，滬深交易所正在抓緊修訂《融資融券交易實施細則》。擬取(qu)消“平倉線”不得(de)低于130%的統(tong)一限制，交由(you)證(zheng)券公(gong)司(si)根(gen)據客(ke)戶(hu)資信、擔保(bao)(bao)品質量和公(gong)司(si)風險承(cheng)受能(neng)力，與客(ke)戶(hu)自主約定最低維持擔保(bao)(bao)比(bi)例；同時擴大擔保(bao)(bao)物范圍，進一步提高客(ke)戶(hu)補充擔保(bao)(bao)的靈活性。

　　對(dui)此，有(you)券(quan)商分析(xi)表(biao)示，該政策將大大增加(jia)券(quan)商的(de)靈活性。券(quan)商可以根據(ju)自身承受能力去(qu)調整(zheng)平倉線的(de)比例(li)，有(you)利于直(zhi)接(jie)提(ti)高融(rong)資(zi)融(rong)券(quan)余額的(de)規模，有(you)助于推動市場風險偏(pian)好提(ti)升和指數表(biao)現(xian)回暖，使得A股市場重新獲得各方(fang)資(zi)金的(de)關(guan)注。

　　風險不容忽視

　　雖然市場整體行情表現較好，但是對(dui)于杠桿參(can)與(yu)的投資者而言，風險不容忽(hu)視。

　　“市場形成了(le)樂觀(guan)情緒，整體(ti)風(feng)險偏好抬(tai)升。但持續單邊上漲不可持續，回調(diao)隨時可能到來。”青桐資(zi)本(ben)總經理(li)李(li)清對記者表示，即使市場全面反轉，階段性(xing)回調(diao)也會對高杠(gang)桿的投資(zi)者產生致命(ming)沖(chong)擊。

　　不論(lun)是(shi)配(pei)資(zi)還是(shi)兩(liang)融，都會(hui)設置一定的(de)預(yu)(yu)警線和平倉線。特別是(shi)10倍杠桿(gan)的(de)配(pei)資(zi)，對于股價波動的(de)承受能(neng)力更低。記者了解到，多個(ge)配(pei)資(zi)網站(zhan)的(de)預(yu)(yu)警線設置為“操盤資(zi)金+本金*0.5”,虧損平倉線是(shi)“操盤資(zi)金+本金*0.2”。

　　“1萬(wan)(wan)資金10倍杠桿(gan)的操盤資金是11萬(wan)(wan)，預(yu)警(jing)線是10.5萬(wan)(wan)，平倉(cang)線是10.2萬(wan)(wan)。11萬(wan)(wan)全(quan)倉(cang)買入的話，股價下跌7個多點就會(hui)平倉(cang)。”前述(shu)上海(hai)配資網站(zhan)的工作(zuo)人(ren)員(yuan)告訴記者。

　　事實上(shang)，一(yi)些專業投資者(zhe)對目前市場行(xing)情(qing)也存在分(fen)歧，這(zhe)意味著加杠桿的(de)風險更高。2月(yue)21日上(shang)證綜指沖高回(hui)落，高位放量形成十字(zi)星形態。一(yi)家券商(shang)首席(xi)策略(lve)分(fen)析師在和記(ji)者(zhe)交流中就(jiu)表示，市場階(jie)段頂(ding)部的(de)特征就(jiu)是日內大(da)幅(fu)度換手，消耗踏空資金。“春季躁動”可能已經(jing)結束，上(shang)行(xing)趨勢轉為震蕩。

　　“前兩(liang)天大盤高位放量(liang)十字星讓很多(duo)投資人感到心驚，這個時候多(duo)看少動最為(wei)合適，貿然加杠桿很可能倒(dao)在黎(li)明前。”李清說。