作為(wei)多層次(ci)資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)的(de)組成(cheng)部分，私募市(shi)(shi)場(chang)、新三板以及(ji)地(di)方性、區域性市(shi)(shi)場(chang)近年(nian)發(fa)揮了重要作用，但當(dang)前也遇到一些成(cheng)長中(zhong)的(de)“煩惱”。如何克(ke)服這些困(kun)難是未來(lai)需要研究解決的(de)問題。多位(wei)全國政協委員3日表示，資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)發(fa)展(zhan)除了要完善(shan)基(ji)礎性制度外，在理(li)念(nian)上還需有(you)所突(tu)破，要樹立大(da)資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)觀，打通(tong)各類機構投(tou)資(zi)(zi)者入市(shi)(shi)瓶頸，吸引更(geng)多中(zhong)長期資(zi)(zi)金入市(shi)(shi)。

　　資本市場改革需筑牢地基

　　對(dui)于如何將多(duo)(duo)層(ceng)次(ci)資本(ben)市(shi)場(chang)的基礎做(zuo)大，全國政協委(wei)員、證(zheng)監會原主(zhu)席肖鋼表示這涉及多(duo)(duo)方(fang)(fang)面：第一，私募市(shi)場(chang)是多(duo)(duo)層(ceng)次(ci)資本(ben)市(shi)場(chang)的重要方(fang)(fang)面。私募市(shi)場(chang)這幾年發揮(hui)了(le)重要作(zuo)用(yong)，但(dan)當前也遇到一些困難(nan)。未來在支持創新(xin)型、創業型企業方(fang)(fang)面，私募股權投資將發揮(hui)重大作(zuo)用(yong)。

　　第二，新三板市(shi)場也是(shi)一個定(ding)位于支持創新型(xing)、創業型(xing)企(qi)業的市(shi)場，這(zhe)幾年(nian)發(fa)揮(hui)了積(ji)極作(zuo)用，但(dan)當前遇到一些困難(nan)。如何破解(jie)這(zhe)個難(nan)題，是(shi)未來需要研究(jiu)解(jie)決的問題。

　　第三，地方性、區域(yu)性市場經過清理整頓，這幾年(nian)走(zou)上正軌，原來的(de)金融(rong)亂象(xiang)已得(de)到有(you)效治理。如何進一(yi)步發揮(hui)區域(yu)性股權市場的(de)作用(yong)，特別是(shi)把它變(bian)成(cheng)支(zhi)持中(zhong)小微企業的(de)一(yi)個政(zheng)策(ce)綜合運用(yong)平臺(tai)，成(cheng)為培育(yu)中(zhong)小企業的(de)園(yuan)地，還有(you)文章(zhang)可做。

　　對于資本(ben)市場(chang)改革，肖鋼(gang)表(biao)示，從資本(ben)市場(chang)演化歷史來看，還是要(yao)把基(ji)礎做好(hao)。因(yin)此，除了股票(piao)市場(chang)之外，進(jin)一步發展多(duo)層(ceng)次資本(ben)市場(chang)非常(chang)重要(yao)，它能夠滿(man)足(zu)多(duo)元化投融資需求。

　　關于退(tui)市制(zhi)度(du)，肖鋼表示，退(tui)市制(zhi)度(du)改革是不斷向前完善(shan)的，以后會越來越嚴格，有進有出，優勝劣汰，形成一個循(xun)環，所以退(tui)市制(zhi)度(du)一定(ding)會向整個市場推廣。

　　吸引更多中長期資金入市

　　全國政協委員、申萬宏源(yuan)證券研究所(suo)首席經濟學家(jia)楊成長表示(shi)，金融供給側結構性(xing)(xing)改革的(de)目標(biao)是(shi)圍(wei)繞實體經濟需要，解決當前存在的(de)一(yi)些結構性(xing)(xing)問題(ti)，為此要擴(kuo)大保險資(zi)金和資(zi)本市場(chang)規模。

　　此(ci)前，證監會主席易(yi)會滿表示，進一步加(jia)強協(xie)調，打(da)通社保(bao)基金(jin)、保(bao)險(xian)、企業年金(jin)等各類機構(gou)投資者(zhe)的入市(shi)瓶頸，吸引更多中長期資金(jin)入市(shi)。

　　具體來看，楊成(cheng)長認為，金(jin)融(rong)業供給側(ce)結構(gou)性改革要重點解決(jue)三個問題：

　　一要解決長期資(zi)金短(duan)缺問題。我(wo)國(guo)儲(chu)蓄率較(jiao)高，但長期資(zi)金短(duan)缺，從(cong)美國(guo)經驗看，美國(guo)第一大金融行業是保(bao)險(xian)，通過保(bao)險(xian)業長期資(zi)金與資(zi)本市場(chang)對接。

　　二要解決風(feng)(feng)險投(tou)資(zi)性資(zi)金(jin)(jin)短缺問題(ti)。去年以來，大量(liang)低等級(ji)信(xin)用(yong)(yong)債券(quan)發行困難，資(zi)金(jin)(jin)不愿意買(mai)這些收益(yi)相對較(jiao)高(gao)，但是信(xin)用(yong)(yong)等級(ji)較(jiao)低的(de)債券(quan)。在(zai)國(guo)外(wai)，低等級(ji)信(xin)用(yong)(yong)債如果(guo)風(feng)(feng)險補償(chang)正常，是很好(hao)的(de)投(tou)資(zi)產品(pin)，現在(zai)金(jin)(jin)融市場缺乏投(tou)資(zi)風(feng)(feng)險高(gao)、收益(yi)高(gao)產品(pin)的(de)資(zi)金(jin)(jin)。

　　三要解決缺乏長期股權投資(zi)(zi)資(zi)(zi)金的(de)(de)(de)問題。資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場發(fa)展除了要完善制(zhi)(zhi)度外，在(zai)理念上還需有(you)突(tu)破，要樹立大資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場觀。所有(you)企業都有(you)資(zi)(zi)本(ben)，應考(kao)慮(lv)(lv)如何把所有(you)企業的(de)(de)(de)資(zi)(zi)本(ben)結(jie)構優化(hua)、效(xiao)率提高。另外，資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場制(zhi)(zhi)度設計既要考(kao)慮(lv)(lv)與發(fa)達市(shi)場制(zhi)(zhi)度的(de)(de)(de)銜接，同(tong)時(shi)也要考(kao)慮(lv)(lv)中國特色的(de)(de)(de)制(zhi)(zhi)度優勢。在(zai)資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場發(fa)展過程中，讓制(zhi)(zhi)度發(fa)揮效(xiao)益的(de)(de)(de)關鍵是與中國老百姓(xing)的(de)(de)(de)融資(zi)(zi)習慣(guan)、資(zi)(zi)金結(jie)構以及(ji)社(she)會文化(hua)等銜接好。

　　在(zai)資本(ben)市(shi)場(chang)防風險方面，肖鋼(gang)表示，市(shi)場(chang)結(jie)構還(huan)不(bu)(bu)夠合(he)理，交易制(zhi)度也(ye)不(bu)(bu)夠完善，投資者(zhe)也(ye)不(bu)(bu)成熟，特別是市(shi)場(chang)結(jie)構以散(san)戶為主，這是我們多(duo)年存(cun)在(zai)的(de)問題。因此，防范資本(ben)市(shi)場(chang)風險，最重要(yao)的(de)還(huan)是要(yao)靠改(gai)革開放，在(zai)改(gai)革和市(shi)場(chang)發展中逐步解決市(shi)場(chang)結(jie)構不(bu)(bu)合(he)理的(de)問題。