中(zhong)(zhong)國證券報記者從券商(shang)人(ren)士(shi)處(chu)獲(huo)悉，券商(shang)已于6月15日完成科創板(ban)(ban)技術(shu)通關(guan)測(ce)試(shi)，此次測(ce)試(shi)系多(duo)個(ge)部(bu)門共同開展、同步參(can)與(yu)，其中(zhong)(zhong)，深交(jiao)所(suo)也(ye)配(pei)合上(shang)交(jiao)所(suo)開展了科創板(ban)(ban)技術(shu)全網測(ce)試(shi)。業(ye)內人(ren)士(shi)認(ren)為(wei)，因為(wei)之前(qian)已經過三輪(lun)全網測(ce)試(shi)，大部(bu)分(fen)券商(shang)應該可以順利通過測(ce)試(shi)。測(ce)試(shi)完成意味(wei)著交(jiao)易系統科創板(ban)(ban)軟件(jian)版本正(zheng)式(shi)上(shang)線(xian)，科創板(ban)(ban)業(ye)務(wu)市場參(can)與(yu)者接口(kou)正(zheng)式(shi)啟用。

　　分析人士認為，隨著券(quan)商通關(guan)測試(shi)收(shou)官(guan)，科創板開市(shi)交易(yi)在即，或持續推動券(quan)商估(gu)值(zhi)提升(sheng)，但短期對券(quan)商行業全年(nian)收(shou)入的增厚有(you)限。

　　通關后科創板系統技術上線

　　“公(gong)司(si)運營(ying)管理部門(men)、資管部門(men)、證券投(tou)資部門(men)、信息技術部門(men)和經(jing)紀業(ye)務部門(men)等總部相關部門(men)以及(ji)全體分公(gong)司(si)、營(ying)業(ye)部參與(yu)了此次通關測(ce)試。”華東某券商相關負責人王偉（化名）表示，此次測(ce)試主(zhu)要驗證科創(chuang)(chuang)(chuang)板系(xi)統上(shang)線后無科創(chuang)(chuang)(chuang)板業(ye)務時現有主(zhu)板業(ye)務可(ke)正常進行，并為科創(chuang)(chuang)(chuang)板順利技術上(shang)線升級公(gong)司(si)集中交易(yi)系(xi)統。通關測(ce)試之前，公(gong)司(si)已(yi)提前三天進行相關準備。

　　北京某券商相關(guan)負責人(ren)李濤（化名）表示(shi)，總體(ti)來看，上(shang)線(xian)(xian)工(gong)作分為(wei)系(xi)統(tong)升級、通關(guan)測(ce)(ce)(ce)試(shi)(shi)、系(xi)統(tong)就(jiu)緒評估(gu)(gu)、系(xi)統(tong)上(shang)線(xian)(xian)特(te)別保障四個(ge)階段。公司的(de)全體(ti)營(ying)業(ye)部(bu)、運營(ying)部(bu)門(men)(men)(men)、信息技術部(bu)門(men)(men)(men)、互聯網金融部(bu)門(men)(men)(men)、風(feng)險管理部(bu)門(men)(men)(men)、信用(yong)業(ye)務和經紀業(ye)務部(bu)門(men)(men)(men)等參加了此次(ci)通關(guan)測(ce)(ce)(ce)試(shi)(shi)。營(ying)業(ye)部(bu)首先進(jin)(jin)行(xing)了業(ye)務仿真測(ce)(ce)(ce)試(shi)(shi)，同時信息技術部(bu)門(men)(men)(men)進(jin)(jin)行(xing)性能壓力測(ce)(ce)(ce)試(shi)(shi)，然后相關(guan)負責人(ren)就(jiu)測(ce)(ce)(ce)試(shi)(shi)結果進(jin)(jin)行(xing)上(shang)線(xian)(xian)就(jiu)緒評估(gu)(gu)，評估(gu)(gu)通過后組(zu)織營(ying)業(ye)部(bu)進(jin)(jin)行(xing)綠(lv)燈測(ce)(ce)(ce)試(shi)(shi)，最后通知營(ying)業(ye)部(bu)系(xi)統(tong)正(zheng)式(shi)上(shang)線(xian)(xian)。

　　“在此之前(qian)，公司(si)總(zong)部(bu)(bu)相(xiang)關部(bu)(bu)門和(he)(he)營業部(bu)(bu)從4月1日就開(kai)始共同(tong)(tong)參加了(le)(le)交易所組織的科(ke)創板系(xi)(xi)統(tong)四(si)輪專(zhuan)項測(ce)(ce)(ce)試(shi)和(he)(he)三次(ci)全網(wang)測(ce)(ce)(ce)試(shi)，并已(yi)完成系(xi)(xi)統(tong)變(bian)更升級前(qian)的業務覆蓋(gai)、平(ping)行清(qing)算和(he)(he)性能測(ce)(ce)(ce)試(shi)，制定了(le)(le)上線實施方(fang)案(an)、應急預案(an)和(he)(he)回退方(fang)案(an)。”李(li)濤(tao)表示(shi)，此次(ci)通關測(ce)(ce)(ce)試(shi)旨在保(bao)障(zhang)公司(si)交易系(xi)(xi)統(tong)在科(ke)創板上線后可(ke)以正常運行，同(tong)(tong)時(shi)，確保(bao)分支機構業務人員熟(shu)悉相(xiang)關業務操(cao)作。

　　李濤介紹(shao)，通關完成(cheng)后(hou)科創板(ban)交(jiao)易系統將(jiang)正式(shi)技術上(shang)線，券商(shang)APP及(ji)網上(shang)交(jiao)易的客戶端在未來的一個(ge)月(yue)內可逐步完成(cheng)升級(ji)。

　　多部門聯動測試

　　王偉表示，此次(ci)科創(chuang)板技術通(tong)關測(ce)試(shi)(shi)系多(duo)個(ge)監管(guan)部(bu)門聯合(he)組織(zhi)開展。除上交(jiao)(jiao)所牽頭(tou)組織(zhi)、中證金融(rong)和中國結(jie)算聯合(he)開展外，深交(jiao)(jiao)所也配(pei)合(he)上交(jiao)(jiao)所開展了(le)(le)科創(chuang)板技術全網測(ce)試(shi)(shi)。券商總(zong)部(bu)相關部(bu)門參與了(le)(le)深交(jiao)(jiao)所此次(ci)測(ce)試(shi)(shi)。

　　中國(guo)證券報記者從另一券商人士處獲悉，為配合(he)上(shang)交(jiao)(jiao)所科創板技(ji)術通關(guan)測試(shi)順利(li)開展，深交(jiao)(jiao)所聯合(he)中國(guo)結算深圳分公司(si)于6月(yue)15日組(zu)織會員(yuan)單位、基金管理(li)公司(si)、行情服務商、托管銀行等開展全網測試(shi)，測試(shi)期間模擬發送(song)行情、成交(jiao)(jiao)、靜(jing)態(tai)交(jiao)(jiao)易參(can)考(kao)信(xin)息、清算交(jiao)(jiao)收等測試(shi)數據。

　　此次測試以6月14日(ri)(ri)深市所有證券的(de)收(shou)盤(pan)行情(qing)、收(shou)市后的(de)股份數據作為(wei)起始數據，測試期間深市證券將(jiang)模擬1個交(jiao)易(yi)(yi)(yi)日(ri)(ri)的(de)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)和1個結算日(ri)(ri)的(de)結算（即模擬T日(ri)(ri)2019年6月15日(ri)(ri)），港股通證券模擬半日(ri)(ri)市交(jiao)易(yi)(yi)(yi)和1個結算日(ri)(ri)的(de)結算。

　　王偉介紹(shao)，此次通關測(ce)試期間(jian)，中證(zheng)金(jin)融(rong)的測(ce)試內容主(zhu)要包(bao)含轉融(rong)資借(jie)入申(shen)(shen)報、轉融(rong)券(quan)約定(ding)借(jie)入申(shen)(shen)報、轉融(rong)券(quan)非(fei)約定(ding)借(jie)入申(shen)(shen)報、轉融(rong)券(quan)約定(ding)出借(jie)申(shen)(shen)報、轉融(rong)券(quan)非(fei)約定(ding)出借(jie)申(shen)(shen)報、保證(zheng)金(jin)相(xiang)關業(ye)務等，測(ce)試面(mian)向券(quan)商總(zong)部相(xiang)關部門(men)。

　　推動券商估值提升

　　科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)(ban)日(ri)前宣布正(zheng)式開(kai)板(ban)(ban)，隨(sui)著此次通關測試完成，科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)(ban)開(kai)市交易在即。業內(nei)人士認為，隨(sui)著科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)(ban)開(kai)板(ban)(ban)，更多改(gai)革措施有望超預(yu)期落地，帶動(dong)股市企(qi)穩回暖，推動(dong)券(quan)商估(gu)值提升。

　　興(xing)業(ye)證券(quan)(quan)認(ren)為(wei)，科創(chuang)板的推出有望(wang)成為(wei)年(nian)(nian)內券(quan)(quan)商(shang)(shang)股價彈(dan)性(xing)的催(cui)化劑，在此背(bei)(bei)景下，券(quan)(quan)商(shang)(shang)投行、經(jing)紀、兩(liang)融、直(zhi)投等業(ye)務均有望(wang)受益。不過，在券(quan)(quan)商(shang)(shang)投行和直(zhi)投方面(mian)，科創(chuang)板今(jin)年(nian)(nian)貢獻給券(quan)(quan)商(shang)(shang)的收(shou)入增量或仍較為(wei)有限。在以注冊制為(wei)代(dai)表(biao)的資本(ben)市場改(gai)革(ge)背(bei)(bei)景下，下半年(nian)(nian)券(quan)(quan)商(shang)(shang)政策面(mian)邏輯(ji)可能將強于基本(ben)面(mian)邏輯(ji)，經(jing)營環(huan)境持續邊際改(gai)善(shan)有望(wang)為(wei)券(quan)(quan)商(shang)(shang)板塊(kuai)帶來估(gu)值彈(dan)性(xing)。

　　招(zhao)商證券認(ren)為(wei)，隨著科創(chuang)板(ban)的推出，資本市場助推科技(ji)創(chuang)新(xin)的新(xin)篇章才剛剛開始，制度(du)創(chuang)新(xin)向主板(ban)遷移是必(bi)然趨勢，包(bao)括衍生品、國際化等政策(ce)紅包(bao)將逐步釋放。

　　中(zhong)期來看，科(ke)創(chuang)板推出將驅動投資銀(yin)行業務深刻轉型，從過去單一依靠牌照紅(hong)利轉向依托資產(chan)定(ding)價能力(li)(li)、資本(ben)實力(li)(li)與(yu)資產(chan)配(pei)置能力(li)(li)、投行項目儲備能力(li)(li)及(ji)銷(xiao)售能力(li)(li)。設立科(ke)創(chuang)板并試點注冊(ce)制將作(zuo)為開端(duan)，牽引各大(da)券(quan)商打造以股(gu)權融資、項目融資、風險投資、資產(chan)證(zheng)券(quan)化(hua)、并購(gou)咨詢為核心的“大(da)投行”體系(xi)，中(zhong)國(guo)的國(guo)際化(hua)一流大(da)投行有望(wang)在這個新篇章(zhang)中(zhong)誕生，并助力(li)(li)經濟高(gao)質量發展(zhan)。

　　短期來(lai)看，招商證(zheng)券認為，科創(chuang)板推出對(dui)投(tou)行的影(ying)響(xiang)意義更大于當(dang)期業績。從影(ying)響(xiang)投(tou)行當(dang)期業績的三個(ge)方面——承銷保薦(jian)收(shou)入、跟投(tou)投(tou)資收(shou)益和新股配售經紀傭金來(lai)看，科創(chuang)板成熟(shu)運(yun)行后，全年增厚券商行業收(shou)入或不到60億元(yuan)，營收(shou)占比(bi)或不及行業5%，影(ying)響(xiang)并不顯著。