科創板(ban)首(shou)個交易日(ri)，25只股票融(rong)(rong)資余(yu)(yu)額(e)12.75億元，融(rong)(rong)券(quan)余(yu)(yu)額(e)7.97億元，其中融(rong)(rong)券(quan)余(yu)(yu)額(e)占科創板(ban)兩(liang)融(rong)(rong)余(yu)(yu)額(e)比例高達38.46%。業內人士認為，上市(shi)(shi)首(shou)日(ri)放開兩(liang)融(rong)(rong)有(you)助于市(shi)(shi)場(chang)化定價、充分(fen)博弈(yi)。不過，中國(guo)證券(quan)報記者了解到，有(you)部(bu)分(fen)投(tou)資者遭遇(yu)無券(quan)可(ke)融(rong)(rong)的(de)情況。數據顯示(shi)，從戰略(lve)投(tou)資者獲配數量看，若大(da)幅度(du)參與(yu)轉融(rong)(rong)通(tong)，融(rong)(rong)券(quan)仍有(you)提(ti)高空間。亦有(you)業內人士指(zhi)出(chu)，目前大(da)部(bu)分(fen)券(quan)源或暫被先(xian)期實行轉融(rong)(rong)通(tong)市(shi)(shi)場(chang)化費率的(de)9家券(quan)商攬入。

　　融券余額占比較高

　　由于(yu)科(ke)創板股(gu)票(piao)上市首(shou)日就可以作為(wei)融資融券標的，大漲(zhang)之下，部分(fen)投資者加入融券行列，尋找獲利機(ji)會(hui)。

　　Wind數據顯示，在首個交(jiao)易日，除(chu)交(jiao)控(kong)科(ke)技外，其(qi)余24只科(ke)創板股(gu)票(piao)均有融券(quan)賣出，總(zong)融券(quan)余額達(da)7.97億元(yuan)。其(qi)中，中國(guo)通號(hao)的融券(quan)余額達(da)3.24億元(yuan)，嘉元(yuan)科(ke)技、心脈(mo)醫療、瀾起科(ke)技的融券(quan)余額也都超過5000萬(wan)元(yuan)。融券(quan)余額居前的個股(gu)依次為中國(guo)通號(hao)、嘉元(yuan)科(ke)技、心脈(mo)醫療、瀾起科(ke)技、虹(hong)軟科(ke)技、光峰科(ke)技、中微公司、睿創微納、華興源(yuan)創和(he)南微醫學(xue)。

　　與此(ci)同(tong)時(shi)，也(ye)(ye)有部分(fen)投資者大膽融(rong)資，總融(rong)資余(yu)(yu)(yu)(yu)額達12.75億元。其中，中國通號融(rong)資余(yu)(yu)(yu)(yu)額2.58億元，瀾起科技(ji)(ji)融(rong)資余(yu)(yu)(yu)(yu)額1.53億元，中微公司、樂鑫科技(ji)(ji)、南微醫學、虹軟(ruan)科技(ji)(ji)、杭可科技(ji)(ji)的融(rong)資余(yu)(yu)(yu)(yu)額也(ye)(ye)都(dou)超過5000萬元。

　　值得注意(yi)的(de)(de)是，雖(sui)然(ran)科創板融(rong)券(quan)(quan)(quan)余(yu)額(e)仍大(da)幅小于(yu)融(rong)資余(yu)額(e)，但融(rong)券(quan)(quan)(quan)余(yu)額(e)占兩融(rong)余(yu)額(e)的(de)(de)比例達38.46%，這一比例遠(yuan)超此前A股。Wind數(shu)(shu)據(ju)顯示，7月22日，剔(ti)除科創板數(shu)(shu)據(ju)后(hou)，A股融(rong)資余(yu)額(e)8969.89億(yi)元(yuan)，融(rong)券(quan)(quan)(quan)余(yu)額(e)僅(jin)(jin)90.05億(yi)元(yuan)，融(rong)券(quan)(quan)(quan)余(yu)額(e)僅(jin)(jin)占兩融(rong)余(yu)額(e)的(de)(de)1%。業內人士表示，科創板上(shang)市首日放開(kai)兩融(rong)，有利于(yu)充分博弈，改變(bian)以(yi)往(wang)單邊市的(de)(de)情況，令(ling)市場化定價更加有效(xiao)。

　　融券空間較大

　　雖然(ran)首日融(rong)券(quan)規(gui)模較大(da)，但業(ye)內人(ren)士認為(wei)，科創板融(rong)券(quan)規(gui)模仍有提高空間。根據《科創板轉融(rong)通(tong)證券(quan)出(chu)借和轉融(rong)券(quan)業(ye)務實(shi)施細則》，符(fu)合條件的公募基(ji)金、社(she)保(bao)基(ji)金、保(bao)險(xian)資金等戰略(lve)投資者可以作為(wei)出(chu)借人(ren)，通(tong)過約(yue)定申(shen)報和非(fei)約(yue)定申(shen)報方式參與(yu)科創板證券(quan)出(chu)借。

　　Wind數據顯示(shi)，25只(zhi)科創(chuang)(chuang)板股票向戰略投(tou)資者配售(shou)的數量合計(ji)達到6.29億股，以(yi)22日(ri)收盤價計(ji)算，市值合計(ji)達127.36億元，遠高于(yu)科創(chuang)(chuang)板22日(ri)融(rong)券(quan)余(yu)額(e)的7.97億元。不過，多位業內(nei)人士(shi)表示(shi)，雖(sui)然仍有(you)提(ti)高空間，但科創(chuang)(chuang)板融(rong)券(quan)規模或(huo)難以(yi)觸(chu)及天花板。

　　某大型公募(mu)(mu)基(ji)金(jin)分析師表(biao)示，原本(ben)融(rong)券賣(mai)出的最大需求方應該是處(chu)于鎖(suo)定期的券商跟投(tou)(tou)和戰(zhan)略配售投(tou)(tou)資者等，但這一(yi)行為(wei)已被監管禁止，因(yin)此(ci)(ci)融(rong)券需求下降(jiang)。此(ci)(ci)外(wai)，公募(mu)(mu)基(ji)金(jin)不(bu)能融(rong)券賣(mai)出，一(yi)般私募(mu)(mu)基(ji)金(jin)由于沒(mei)有太多(duo)現貨持倉，因(yin)此(ci)(ci)也不(bu)敢大規(gui)模(mo)融(rong)券賣(mai)出，畢竟融(rong)券的風險(xian)理論上是無窮的。

　　“交(jiao)易所、證金公司(si)規定，科創板的(de)(de)股票單只券源(yuan)出(chu)借數(shu)量的(de)(de)上限是(shi)(shi)總(zong)股本的(de)(de)10%，這個(ge)封(feng)頂數(shu)量是(shi)(shi)很高的(de)(de)，相(xiang)當于是(shi)(shi)融(rong)券余額可(ke)以達到(dao)(dao)總(zong)市值的(de)(de)十分之一(yi)。當然，這只是(shi)(shi)轉融(rong)通(tong)可(ke)以借到(dao)(dao)的(de)(de)數(shu)量，況且等券商拿(na)到(dao)(dao)券源(yuan)之后(hou)還要(yao)看把券給到(dao)(dao)客戶的(de)(de)速度(du)。”某券商信用業務負責人(ren)張原（化名）說。

　　某私募(mu)研究(jiu)員(yuan)則表示(shi)，融(rong)券需求主要是股(gu)票高估(gu)明(ming)顯的時候會(hui)考慮使用，如果科(ke)創(chuang)板股(gu)價進入合理估(gu)值區間(jian)，那么融(rong)券需求也(ye)會(hui)減少。

　　市場化費率成搶券利器

　　值(zhi)得注意的(de)是(shi)，日前有部分(fen)投資者反(fan)映(ying)，其所開(kai)(kai)戶券(quan)商未(wei)開(kai)(kai)通科創板融(rong)資融(rong)券(quan)服務。對此，業內人士表示，部分(fen)券(quan)商在科創板頭5個交易(yi)日不開(kai)(kai)通兩(liang)融(rong)基于(yu)審慎考慮(lv)，五日后(hou)有漲跌幅(fu)限制再開(kai)(kai)通兩(liang)融(rong)是(shi)比較(jiao)穩妥的(de)處理辦法。

　　也(ye)有業內人士表(biao)示，大部分券源或(huo)被(bei)先期實行(xing)轉融通市場化費率(lv)的9家(jia)券商(shang)所包攬。

　　張原表示，科創板的(de)(de)券(quan)源(yuan)(yuan)需通(tong)過轉融(rong)通(tong)獲取，但(dan)目(mu)前實行轉融(rong)通(tong)市場(chang)化(hua)費(fei)率(lv)、市場(chang)化(hua)期限的(de)(de)券(quan)商(shang)(shang)共9家，包括中(zhong)信證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、中(zhong)信建投證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、銀河證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、海通(tong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、申萬宏源(yuan)(yuan)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、國(guo)泰君安證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、華泰證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、國(guo)信證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)和招(zhao)商(shang)(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)。目(mu)前絕大部分券(quan)源(yuan)(yuan)肯(ken)定(ding)都提供給(gei)這9家券(quan)商(shang)(shang)，因為它們的(de)(de)轉融(rong)通(tong)市場(chang)化(hua)費(fei)率(lv)更高，其他(ta)券(quan)商(shang)(shang)給(gei)出的(de)(de)非市場(chang)化(hua)費(fei)率(lv)只有1.5%-2%，對戰略投資者(zhe)而言，費(fei)率(lv)收益差別太大，它肯(ken)定(ding)不(bu)愿借給(gei)非市場(chang)化(hua)的(de)(de)券(quan)商(shang)(shang)。

　　“不過(guo)，除了看市場因素，也(ye)要看出(chu)借(jie)人跟券(quan)商(shang)的關系(xi)。不排除后期(qi)有出(chu)借(jie)人跟券(quan)商(shang)有合作關系(xi)的前提下，會以較低(di)的非市場化費率出(chu)借(jie)券(quan)源。”張原說。

　　值得注(zhu)意(yi)的(de)(de)(de)(de)是，從公募基金(jin)角(jiao)度看，可(ke)以出借(jie)的(de)(de)(de)(de)科創(chuang)板券源并不是很多。前述大型公募基金(jin)分析師(shi)表示，對于打新基金(jin)包括科創(chuang)主題基金(jin)而(er)言，通過打新獲得的(de)(de)(de)(de)股票(piao)一般都(dou)會在上市初期兌現收益。此外(wai)，根據《關于促(cu)進科創(chuang)板初期企(qi)業平穩發行(xing)的(de)(de)(de)(de)行(xing)業倡導建議》，相關部門(men)以搖號抽(chou)(chou)簽方式抽(chou)(chou)取6類中(zhong)(zhong)長線資(zi)金(jin)對象(xiang)中(zhong)(zhong)10%的(de)(de)(de)(de)賬(zhang)戶，中(zhong)(zhong)簽賬(zhang)戶的(de)(de)(de)(de)管理人(ren)(ren)承諾中(zhong)(zhong)簽賬(zhang)戶獲配股份鎖定，持有期限為自發行(xing)人(ren)(ren)股票(piao)上市之日起6個月(yue)。這部分持股雖(sui)然(ran)整體(ti)數(shu)量(liang)較(jiao)大（公募基金(jin)占網下配售的(de)(de)(de)(de)總額超(chao)過47%，獲配金(jin)額最多），但(dan)分散在各只基金(jin)中(zhong)(zhong)，雖(sui)然(ran)理論上可(ke)以出借(jie)，但(dan)具體(ti)數(shu)量(liang)難預估。