7月(yue)31日，上(shang)(shang)海證券(quan)交易(yi)所副總經理闕波在上(shang)(shang)海市(shi)金融(rong)(rong)監管局牽頭召開的新(xin)聞(wen)通氣會(hui)上(shang)(shang)表示，開市(shi)一周(zhou)多(duo)以來(lai)，科創板交易(yi)情況平(ping)(ping)穩有序，市(shi)場活躍(yue)度高，博弈(yi)相對充分，交易(yi)機制運轉(zhuan)正(zheng)常。融(rong)(rong)資融(rong)(rong)券(quan)業務總體運行平(ping)(ping)穩，結構較主板更加平(ping)(ping)衡，融(rong)(rong)資買(mai)入、融(rong)(rong)券(quan)賣出額占成交比重分別穩定在3%-4%、1%-2%的水(shui)平(ping)(ping)，融(rong)(rong)資與(yu)融(rong)(rong)券(quan)比值為1.33。

　　科(ke)創(chuang)板行情(qing)正吸引越來(lai)越多(duo)(duo)的(de)私(si)(si)募機構(gou)入場(chang)。善于(yu)捕捉股(gu)價波(bo)動的(de)“T+0”策略(lve)，是(shi)部分私(si)(si)募在科(ke)創(chuang)板獲得收(shou)益的(de)主要策略(lve)。由于(yu)“T+0”策略(lve)依賴于(yu)融(rong)券(quan)交易，隨(sui)著入場(chang)私(si)(si)募增多(duo)(duo)，科(ke)創(chuang)板股(gu)票融(rong)券(quan)業(ye)務日趨緊俏。

　　融券余量增加

　　截至7月31日(ri)，本(ben)周以(yi)來科(ke)創板股票價格平均漲幅達16.21%。與此同時，兩融(rong)(rong)規模(mo)持續攀升。Wind數據顯示(shi)，本(ben)周二科(ke)創板兩融(rong)(rong)規模(mo)較上周五增(zeng)加(jia)(jia)30.17%，達42.04億元(yuan)，其中(zhong)融(rong)(rong)券(quan)余額(e)增(zeng)加(jia)(jia)3.73億元(yuan)，增(zeng)幅26.77%。截至7月30日(ri)，25只(zhi)科(ke)創板股票有24只(zhi)出(chu)現了轉融(rong)(rong)券(quan)，轉融(rong)(rong)券(quan)余額(e)合計33.35億元(yuan)，占當日(ri)A股轉融(rong)(rong)券(quan)余額(e)的(de)64.22%。

　　某(mou)券(quan)商(shang)人士表示(shi)，部分券(quan)商(shang)此(ci)前(qian)表示(shi)科(ke)創(chuang)板上市(shi)前(qian)5個(ge)交易(yi)日暫不納(na)入(ru)兩融(rong)標的(de)范圍(wei)，本(ben)周進入(ru)20%的(de)漲跌幅限制(zhi)后開放了兩融(rong)，因此(ci)兩融(rong)規(gui)模有(you)所上升。此(ci)外，開市(shi)以來，科(ke)創(chuang)板交易(yi)整體保持(chi)活躍(yue)，吸引了更多投(tou)資者(zhe)尤其是(shi)進行日內交易(yi)的(de)投(tou)資者(zhe)參與。

　　私募排隊求券

　　華南地區一家(jia)以(yi)(yi)“T+0”策(ce)(ce)略為主的(de)私(si)募機構負(fu)責人(ren)告訴(su)記者(zhe)，目前融到了一部(bu)分券(quan)，利(li)(li)息在12%-18%之(zhi)間。科(ke)創板(ban)開(kai)市交(jiao)易以(yi)(yi)來，他基本都(dou)(dou)在做科(ke)創板(ban)股(gu)票(piao)的(de)“T+0”策(ce)(ce)略交(jiao)易，“融到券(quan)以(yi)(yi)后的(de)盈利(li)(li)機會(hui)(hui)還是比較大(da)的(de)，現(xian)在問題是融不到券(quan)。”這(zhe)位負(fu)責人(ren)表(biao)示，他有(you)個微信群(qun)，券(quan)商(shang)有(you)券(quan)之(zhi)后通過微信群(qun)里溝通，“我時常會(hui)(hui)在微信群(qun)里報上需求，但(dan)很多次都(dou)(dou)沒有(you)融到券(quan)”。北京一家(jia)量化(hua)私(si)募人(ren)士也(ye)表(biao)示，看(kan)好科(ke)創板(ban)“T+0”策(ce)(ce)略盈利(li)(li)機會(hui)(hui)，但(dan)是融不到券(quan)。

　　據了解，私(si)募(mu)人士所指的(de)(de)“T+0”策(ce)略(lve)，是(shi)利用(yong)相關操作變相實現“T+0”。舉例(li)來(lai)(lai)說(shuo)，私(si)募(mu)已經(jing)建(jian)立了某科創板股(gu)票的(de)(de)底倉，如果判斷該(gai)股(gu)票走高(gao)，可(ke)以先(xian)(xian)買入(ru)該(gai)股(gu)票等到價(jia)格(ge)上(shang)漲之后再(zai)賣(mai)出。由于在前一(yi)日已經(jing)建(jian)立了底倉，按照A股(gu)T+1的(de)(de)交易規則，它可(ke)賣(mai)出一(yi)部分該(gai)股(gu)票；如果它判斷該(gai)股(gu)票股(gu)價(jia)走低(di)，則可(ke)以先(xian)(xian)賣(mai)出，等價(jia)格(ge)跌下去(qu)之后再(zai)買入(ru)。對于做多來(lai)(lai)說(shuo)，融來(lai)(lai)的(de)(de)券(quan)可(ke)以作為第二天的(de)(de)底倉，對于做空(kong)來(lai)(lai)說(shuo)可(ke)先(xian)(xian)融券(quan)賣(mai)出，價(jia)格(ge)跌了再(zai)買入(ru)。因此，“T+0”策(ce)略(lve)較為依賴(lai)融券(quan)業務。

　　上交所數據顯(xian)示，科(ke)(ke)(ke)創板(ban)(ban)股(gu)票(piao)還(huan)有(you)相當一(yi)部分券(quan)(quan)(quan)可融出，但是數家(jia)私募都表示一(yi)券(quan)(quan)(quan)難求(qiu)。一(yi)家(jia)頭部券(quan)(quan)(quan)商負責科(ke)(ke)(ke)創板(ban)(ban)股(gu)票(piao)融券(quan)(quan)(quan)人士表示，目(mu)前科(ke)(ke)(ke)創板(ban)(ban)的券(quan)(quan)(quan)的確比較難融。一(yi)些做“T+0”策略私募，通(tong)過融券(quan)(quan)(quan)來做“T+0”。他們的標的股(gu)票(piao)趨同，這些標的券(quan)(quan)(quan)需求(qiu)大，供不(bu)應求(qiu)。在券(quan)(quan)(quan)源緊張時(shi)，券(quan)(quan)(quan)商會(hui)優(you)(you)先(xian)供應優(you)(you)質(zhi)客(ke)戶。而誰(shui)會(hui)成為(wei)融券(quan)(quan)(quan)優(you)(you)質(zhi)客(ke)，他并沒有(you)透露。

　　私募(mu)人(ren)士(shi)小劉表示，“融不(bu)(bu)到券(quan)(quan)可能(neng)是(shi)(shi)因(yin)為部分券(quan)(quan)商機(ji)構客(ke)戶(hu)比較多(duo)，券(quan)(quan)商可能(neng)會(hui)有所(suo)選擇(ze)。”而前述(shu)華(hua)南地區(qu)私募(mu)負責人(ren)表示，曾有人(ren)表示“可以(yi)將(jiang)融到的(de)券(quan)(quan)轉手(shou)給他，開(kai)出(chu)(chu)(chu)的(de)價格(ge)高于(yu)券(quan)(quan)商給出(chu)(chu)(chu)的(de)價格(ge)”，其判斷(duan)出(chu)(chu)(chu)讓方(fang)(fang)可能(neng)是(shi)(shi)在倒賣(mai)融到的(de)“二(er)手(shou)券(quan)(quan)”。不(bu)(bu)過(guo)，記者多(duo)方(fang)(fang)采(cai)訪了解到，倒賣(mai)“二(er)手(shou)券(quan)(quan)”可能(neng)不(bu)(bu)會(hui)很普(pu)遍。倒賣(mai)“二(er)手(shou)券(quan)(quan)”的(de)一種(zhong)模式(shi)是(shi)(shi)：券(quan)(quan)不(bu)(bu)真正過(guo)戶(hu)，買(mai)(mai)賣(mai)雙方(fang)(fang)簽(qian)訂協議，買(mai)(mai)方(fang)(fang)按照賣(mai)方(fang)(fang)的(de)指(zhi)令操作，讓渡收益。“目前科創板股票波動大，做“T+0”交易收益可觀(guan)。一般情況(kuang)下，機(ji)構不(bu)(bu)愿意出(chu)(chu)(chu)讓券(quan)(quan)。除非能(neng)拿(na)到非常低(di)(di)價的(de)券(quan)(quan)，能(neng)夠以(yi)較高的(de)價格(ge)融出(chu)(chu)(chu)，但這種(zhong)情況(kuang)出(chu)(chu)(chu)現的(de)概(gai)率比較低(di)(di)。”小劉介(jie)紹。

　　多空博弈激烈

　　部(bu)分量(liang)化日內交易，在第一個交易日就覆(fu)蓋了券息成本(ben)。比(bi)如一家機構稱其用“T+0”策略對睿創微納進行(xing)了操作(zuo)：在41.90元/股買入，在43.76元/股賣出，實現收益率4.44%。如果融(rong)券的利(li)息為(wei)18%，則需要支付利(li)息約(yue)1.4%，算(suan)上(shang)交易費(fei)用，一個交易日可覆(fu)蓋票息。

　　因為“T+0”操作收益(yi)可(ke)觀，越來越多私募開始介入，由此帶來科(ke)(ke)創(chuang)板股(gu)票多空博弈日趨明顯。Wind數據顯示，截至7月30日，25只科(ke)(ke)創(chuang)板個股(gu)中(zhong)，包含心脈醫療(liao)、容百科(ke)(ke)技(ji)、光(guang)峰科(ke)(ke)技(ji)、安集科(ke)(ke)技(ji)、華興源創(chuang)等5只股(gu)票的融(rong)券(quan)余額(e)超過融(rong)資(zi)余額(e)，其中(zhong)，心脈醫療(liao)的融(rong)券(quan)余額(e)比(bi)融(rong)資(zi)余額(e)高出(chu)9338.75萬元(yuan)。而業內(nei)人士稱，多空博弈有利(li)于科(ke)(ke)創(chuang)板股(gu)票的價格發現。