8月1日(ri)，科(ke)創板首批25只股票再(zai)度迎來上漲(zhang)，平均漲(zhang)幅達7.47%。目(mu)前科(ke)創板進入平穩運行(xing)階段，二級市場的(de)“脾性”如何(he)，公募機構是否積極參與交易等問題引發關(guan)注。

　　中(zhong)國證券報記者采訪發現，目前已(yi)有部分公募(mu)機構(gou)積極參(can)與科創板(ban)二(er)級(ji)市(shi)場交易(yi)。多(duo)位公募(mu)機構(gou)基金經理(li)表示，科創板(ban)除了(le)打新和戰(zhan)略配售之外，二(er)級(ji)市(shi)場的交易(yi)機會也非常(chang)重要(yao)，作為(wei)機構(gou)投資(zi)者應當通過(guo)積極參(can)與，了(le)解科創板(ban)市(shi)場“脾(pi)性”。下一步，基金機構(gou)將通過(guo)優(you)選(xuan)個股，選(xuan)擇恰當時(shi)點(dian)，尋求科創板(ban)二(er)級(ji)市(shi)場更多(duo)的機會。

　　適度參與市場交易

　　“開市(shi)首周，我的(de)(de)操作以賣出打新(xin)獲得的(de)(de)股份為主(zhu)，并未(wei)在二(er)級市(shi)場(chang)(chang)買(mai)入(ru)。其(qi)中的(de)(de)原因有(you)兩點：一(yi)是(shi)打新(xin)收益(yi)豐厚，賣出獲利成(cheng)為符合投資(zi)邏輯和基金持(chi)有(you)人利益(yi)的(de)(de)操作；二(er)是(shi)二(er)級市(shi)場(chang)(chang)火熱，高位操作的(de)(de)風險凸顯(xian)。”上海一(yi)家基金公司的(de)(de)基金經理趙志（化(hua)名）稱。

　　觀察(cha)一(yi)段時間后，本周趙志開始尋找科(ke)創板二(er)級市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)交(jiao)易機會。在(zai)他看來，本周以(yi)來，科(ke)創板呈(cheng)現(xian)較為(wei)穩(wen)健的(de)(de)(de)走(zou)勢。“二(er)級市(shi)場(chang)(chang)交(jiao)易的(de)(de)(de)吸(xi)引(yin)力已現(xian)，市(shi)場(chang)(chang)并未出現(xian)暴漲暴跌，公(gong)募機構‘首日(ri)賣出’的(de)(de)(de)策(ce)略雖是合理的(de)(de)(de)，但也錯失了一(yi)定的(de)(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)機會。所(suo)以(yi)，本周我重點參與了部分質(zhi)地較好(hao)個股的(de)(de)(de)交(jiao)易。”趙志表示。

　　另一(yi)家中型基金(jin)公司(si)基金(jin)經理也表示，不少基金(jin)產品的首日賣(mai)出策(ce)(ce)略是合(he)理的。但是對于(yu)定(ding)價合(he)理、估值(zhi)尚有空間的個股，采取合(he)理長(chang)期持有策(ce)(ce)略也是較好(hao)的選擇。“科創板(ban)企業估值(zhi)高于(yu)主(zhu)板(ban)同(tong)類公司(si)，我們(men)認為科創板(ban)上市初期估值(zhi)或有所分化，但是長(chang)期看還是會回(hui)歸(gui)同(tong)類公司(si)的估值(zhi)水平。”

　　正是(shi)(shi)(shi)基于對科創板上市(shi)(shi)公(gong)司上述認知(zhi)，在(zai)科創板平穩開(kai)市(shi)(shi)、穩健運(yun)行后(hou)，二級(ji)市(shi)(shi)場交(jiao)易機(ji)會必然是(shi)(shi)(shi)不少公(gong)募機(ji)構的重(zhong)點關注(zhu)對象。“我(wo)的操作思(si)路是(shi)(shi)(shi)聚(ju)焦科創板，并做好(hao)‘主動(dong)權益+’，捕捉優質科創企業。具體投資上，打新和戰略(lve)配售是(shi)(shi)(shi)重(zhong)點，但(dan)是(shi)(shi)(shi)二級(ji)市(shi)(shi)場的交(jiao)易機(ji)會也將擇(ze)機(ji)參與(yu)(yu)，但(dan)是(shi)(shi)(shi)參與(yu)(yu)的廣(guang)度(du)和深度(du)需(xu)要根據市(shi)(shi)場運(yun)行的情況來確定。目前(qian)看，首批科創板上市(shi)(shi)公(gong)司存在(zai)交(jiao)易性機(ji)會，我(wo)將適度(du)參與(yu)(yu)。”一只科創主題基金的基金經理表示。

　　市場“脾性”需了解

　　對(dui)于上(shang)述希望(wang)參(can)與科創(chuang)板交易機會的(de)(de)基金(jin)經理(li)來講(jiang)，目前很重要(yao)的(de)(de)一點是形成(cheng)對(dui)科創(chuang)板二級(ji)市場“脾性(xing)”的(de)(de)認知。

　　“目前來看，參與(yu)科創板二級市(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)交易的(de)資(zi)金表現出(chu)相對理性和穩(wen)健的(de)特(te)點(dian)。打新資(zi)金首日賣出(chu)后，市(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)資(zi)金接手籌碼，即便是在(zai)沒(mei)有漲跌幅(fu)限制的(de)情況(kuang)下，也(ye)并未出(chu)現寬幅(fu)震蕩。進(jin)入第(di)二周，市(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)整體(ti)上漲和個(ge)股分化(hua)成(cheng)為主要的(de)特(te)征，二級市(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)交易呈現不斷優化(hua)結構、優化(hua)估值的(de)特(te)點(dian)。”趙志表示。

　　對(dui)于(yu)科(ke)創板市(shi)(shi)場的(de)“脾性”，市(shi)(shi)場分(fen)(fen)(fen)析(xi)機構(gou)也做了重點關(guan)注。天風證券分(fen)(fen)(fen)析(xi)師徐彪(biao)指出(chu)，觀察科(ke)創板上市(shi)(shi)公(gong)司的(de)交易，個股較發行價(jia)普(pu)漲(zhang)(zhang)(zhang)但分(fen)(fen)(fen)化明(ming)顯(xian)。科(ke)創板首(shou)批(pi)25家(jia)(jia)公(gong)司股價(jia)首(shou)周累計(ji)漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)均值(zhi)140%，中值(zhi)126%。但個股漲(zhang)(zhang)(zhang)跌存在(zai)(zai)分(fen)(fen)(fen)化，首(shou)周最(zui)大漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)350%，最(zui)小(xiao)漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)68%。從(cong)漲(zhang)(zhang)(zhang)跌幅(fu)分(fen)(fen)(fen)布上看(kan)，漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)逾200%的(de)公(gong)司有(you)4家(jia)(jia)，漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)不(bu)足100%的(de)公(gong)司有(you)7家(jia)(jia)。如果以開板首(shou)日開盤價(jia)為基數計(ji)算首(shou)周漲(zhang)(zhang)(zhang)跌幅(fu)則(ze)可(ke)以看(kan)到，首(shou)批(pi)25家(jia)(jia)公(gong)司在(zai)(zai)上市(shi)(shi)后(hou)第一周漲(zhang)(zhang)(zhang)跌互現。

　　此外(wai)，科(ke)創(chuang)板的交(jiao)(jiao)易活躍且換手(shou)充(chong)分(fen)。徐彪指出，首周科(ke)創(chuang)板的累(lei)計成(cheng)交(jiao)(jiao)額達1429億(yi)(yi)元(yuan)，占全部(bu)A股成(cheng)交(jiao)(jiao)額比重為(wei)7.6%。除開板首日(ri)成(cheng)交(jiao)(jiao)額達485億(yi)(yi)元(yuan)外(wai)，之后交(jiao)(jiao)易日(ri)成(cheng)交(jiao)(jiao)額日(ri)趨平(ping)穩(wen)。從換手(shou)率上看，開市前五(wu)日(ri)投資者換手(shou)充(chong)分(fen)，25只個股周換手(shou)率均值為(wei)230%，隨(sui)著交(jiao)(jiao)易日(ri)的推(tui)進以及(ji)價格發現機(ji)制的完善(shan)，換手(shou)率逐(zhu)漸(jian)穩(wen)定。

　　長短總相宜

　　科創板(ban)這(zhe)樣的(de)交(jiao)易特點，正在引(yin)來公募機構的(de)觀察和(he)琢磨，短期的(de)交(jiao)易性(xing)機會和(he)長期的(de)布局型(xing)策略正成為很多(duo)機構的(de)選擇。

　　“科創板重點支持的(de)新(xin)能源(yuan)、新(xin)一(yi)代(dai)信(xin)息(xi)技術、生物(wu)醫藥、高端(duan)裝(zhuang)備、新(xin)材料等產業都是我們看好(hao)的(de)代(dai)表行業，代(dai)表了我國宏(hong)觀經(jing)(jing)濟轉(zhuan)型的(de)大趨勢(shi)。對(dui)個股(gu)的(de)看法有所不一(yi)，但(dan)是對(dui)行業我們都整體看好(hao)。”前(qian)述中(zhong)型基金公司基金經(jing)(jing)理表示。

　　即便(bian)是對于(yu)追(zhui)求短期收益的打(da)(da)新(xin)(xin)策略，公募機(ji)構也在尋找(zhao)市場(chang)演變中的機(ji)會。農(nong)銀匯(hui)理(li)基金(jin)基金(jin)經理(li)楊鵬認為，由于(yu)中國市場(chang)對新(xin)(xin)鮮事物的追(zhui)捧，以(yi)及上(shang)市標的相對較少(shao)，預計今年(nian)下半(ban)年(nian)到明年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)，前幾批科創(chuang)板打(da)(da)新(xin)(xin)的風險相對較少(shao)，投資人可以(yi)積極參與。

　　“從長期來(lai)看，隨著上市(shi)公司(si)股(gu)票數量的(de)增(zeng)加，公司(si)質地良(liang)莠不齊，在(zai)市(shi)場化發行機制下，不排(pai)除有新股(gu)破發情況(kuang)出(chu)現，甚至在(zai)一(yi)段時間(jian)之后常態化。一(yi)旦科創板出(chu)現新股(gu)破發，就會有打(da)新者退出(chu)市(shi)場，網下打(da)新中簽率將(jiang)不斷提高，基本面研(yan)究和選股(gu)將(jiang)越來(lai)越重要。”楊(yang)鵬表示。