多(duo)位專家(jia)近日在“第三屆中國金(jin)融四十人伊春論壇(tan)”上表(biao)示，我國央行數字貨幣呼之(zhi)欲(yu)出(chu)，將采用雙層運營體(ti)系。央行發行數字貨幣將有助于(yu)提(ti)升貨幣政(zheng)策有效性，為貨幣投放、貨幣政(zheng)策的(de)制(zhi)定與實施提(ti)供有益(yi)的(de)參考，并且為經濟調控提(ti)供有益(yi)的(de)手段。

　　數字貨幣呼之欲出

　　“從2014年開始(shi)，央行(xing)數字貨(huo)幣（DC/EP）的研究(jiu)已進行(xing)五(wu)年，現在(zai)呼之欲出。”中(zhong)國人民銀行(xing)支付結算司副司長穆長春(chun)稱(cheng)。

　　穆長(chang)春(chun)表示(shi)，現階段的(de)央(yang)行(xing)數字(zi)貨幣(bi)設(she)計注(zhu)重(zhong)M0（紙鈔(chao)(chao)和硬幣(bi)）替(ti)代，而不是M1、M2的(de)替(ti)代。“現有的(de)M0容易匿(ni)名偽造，存在用于洗錢、恐怖(bu)融資等風險。另外電子支付工(gong)具，如銀行(xing)卡(ka)和互聯網支付，基于現有銀行(xing)賬戶緊耦合的(de)模式，公眾對(dui)匿(ni)名支付的(de)需求又不能完全(quan)滿(man)足(zu)，所以電子支付工(gong)具無(wu)法完全(quan)替(ti)代M0。央(yang)行(xing)數字(zi)貨幣(bi)的(de)設(she)計保持了現鈔(chao)(chao)的(de)屬(shu)性和主要特征，也滿(man)足(zu)了便攜和匿(ni)名的(de)需求，是替(ti)代現鈔(chao)(chao)的(de)較(jiao)好工(gong)具。”

　　穆長春介紹，央行(xing)數(shu)字貨幣(bi)采(cai)取的(de)是雙(shuang)層(ceng)運(yun)營(ying)體(ti)(ti)系(xi)。單層(ceng)運(yun)營(ying)體(ti)(ti)系(xi)是人民銀(yin)行(xing)直接對公(gong)(gong)眾發行(xing)數(shu)字貨幣(bi)。而人民銀(yin)行(xing)先(xian)把數(shu)字貨幣(bi)兌換(huan)給銀(yin)行(xing)或者其(qi)他運(yun)營(ying)機(ji)構，再由這些機(ji)構兌換(huan)給公(gong)(gong)眾，屬于雙(shuang)層(ceng)運(yun)營(ying)體(ti)(ti)系(xi)。“總的(de)來說，這種投放體(ti)(ti)系(xi)適合(he)我(wo)國國情(qing)，既能利用(yong)現(xian)有資源調動商業銀(yin)行(xing)積(ji)極性，也能夠順利提升數(shu)字貨幣(bi)的(de)接受(shou)程度。”

　　北京師范大(da)學金融(rong)研究中心主(zhu)任鐘偉表(biao)示，數字貨幣(bi)主(zhu)要(yao)針對(dui)的是(shi)(shi)個人和(he)零售(shou)，主(zhu)要(yao)替代的是(shi)(shi)M0。它對(dui)于(yu)批發和(he)大(da)額實時交易的影響幾(ji)乎沒有。

　　“央行(xing)數(shu)字貨幣(bi)必須有(you)高(gao)擴展性、高(gao)并(bing)發性能，它是用于小額(e)(e)零售高(gao)頻的業務(wu)場(chang)景。”穆長春認為，為了引導央行(xing)數(shu)字貨幣(bi)用于小額(e)(e)零售場(chang)景，不對存款產(chan)生(sheng)擠出(chu)效應，避免套利和(he)壓力(li)環境下的順(shun)周期效應，可(ke)以根據不同級別(bie)錢(qian)包(bao)設定(ding)相應的交易(yi)限額(e)(e)和(he)余額(e)(e)限額(e)(e)。另外，可(ke)以加(jia)一些兌換的成本(ben)，以避免在壓力(li)環境下出(chu)現順(shun)周期情(qing)況。

　　不會對經濟產生負面影響

　　從(cong)貨(huo)幣政策角度看(kan)，中(zhong)國(guo)人民(min)銀行(xing)研(yan)究(jiu)局(ju)局(ju)長王信日(ri)前表示，央行(xing)直(zhi)接發行(xing)數字貨(huo)幣有(you)助(zhu)于提升(sheng)貨(huo)幣政策有(you)效性。

　　中國(guo)銀聯(lian)股份有限公(gong)司(si)董事長邵伏軍認為(wei)，現在(zai)的(de)貨幣(bi)(bi)發(fa)(fa)行(xing)(xing)方(fang)式在(zai)發(fa)(fa)行(xing)(xing)以后對貨幣(bi)(bi)流通缺(que)少有效和(he)實(shi)時(shi)的(de)監控(kong)手(shou)段(duan)(duan)(duan)，基本是通過統計(ji)(ji)和(he)估(gu)算。央行(xing)(xing)數(shu)字貨幣(bi)(bi)發(fa)(fa)行(xing)(xing)將(jiang)使貨幣(bi)(bi)創造、計(ji)(ji)賬(zhang)、流動等數(shu)據(ju)(ju)(ju)實(shi)時(shi)采(cai)集成為(wei)可能(neng)，并在(zai)數(shu)據(ju)(ju)(ju)脫敏后，通過大(da)數(shu)據(ju)(ju)(ju)等技術手(shou)段(duan)(duan)(duan)進(jin)行(xing)(xing)深入分(fen)析(xi)，為(wei)貨幣(bi)(bi)投放、貨幣(bi)(bi)政策(ce)的(de)制定(ding)與實(shi)施提供有益的(de)參考，并且為(wei)經濟調控(kong)提供有益手(shou)段(duan)(duan)(duan)。同時(shi)，央行(xing)(xing)數(shu)字貨幣(bi)(bi)也能(neng)夠有效地(di)在(zai)反(fan)洗錢、反(fan)恐融資方(fang)面提供一些幫助。

　　穆長(chang)春表示(shi)，雙(shuang)層運營體(ti)系(xi)(xi)不(bu)(bu)會(hui)(hui)改(gai)變流通中貨(huo)(huo)幣(bi)債(zhai)權債(zhai)務關(guan)系(xi)(xi)，為保(bao)證央(yang)行(xing)數字(zi)貨(huo)(huo)幣(bi)不(bu)(bu)超發，商業機構向央(yang)行(xing)全額繳納準(zhun)備(bei)金(jin)，央(yang)行(xing)的數字(zi)貨(huo)(huo)幣(bi)依然是中央(yang)銀行(xing)負債(zhai)，由中央(yang)銀行(xing)信(xin)用擔(dan)保(bao)，具有無限法償性(xing)。另外，雙(shuang)層運營體(ti)系(xi)(xi)不(bu)(bu)會(hui)(hui)改(gai)變現有貨(huo)(huo)幣(bi)投放(fang)體(ti)系(xi)(xi)和二(er)元賬(zhang)戶結構，不(bu)(bu)會(hui)(hui)對(dui)商業銀行(xing)存款貨(huo)(huo)幣(bi)形(xing)成競爭。由于不(bu)(bu)影響現有貨(huo)(huo)幣(bi)政策傳導機制，也不(bu)(bu)會(hui)(hui)強化壓力環境(jing)下的順周期效應，因此不(bu)(bu)會(hui)(hui)對(dui)實體(ti)經(jing)濟產生負面影響。

　　此外，邵伏軍也(ye)表示(shi)，數(shu)字(zi)(zi)貨幣(bi)目前確(que)實(shi)面臨一(yi)些困(kun)(kun)難(nan)和(he)問題。具體(ti)(ti)來看，一(yi)是受制(zhi)(zhi)于當前技術水平(ping)，還難(nan)以實(shi)現對(dui)海量貨幣(bi)的(de)(de)實(shi)時數(shu)據采集、監控(kong)和(he)分(fen)析，也(ye)難(nan)以開展高(gao)效、精(jing)準(zhun)(zhun)、可編程(cheng)的(de)(de)操作。二是國(guo)際(ji)間協調有(you)難(nan)度，各(ge)國(guo)研(yan)究數(shu)字(zi)(zi)貨幣(bi)的(de)(de)出發點和(he)目標不相(xiang)同。三是基(ji)礎(chu)準(zhun)(zhun)備(bei)(bei)方面存在困(kun)(kun)難(nan)，法定數(shu)字(zi)(zi)貨幣(bi)將對(dui)各(ge)類金融業務(wu)、金融服務(wu)的(de)(de)底(di)層運作邏輯(ji)產生深刻而巨大(da)的(de)(de)影響(xiang)，它在金融體(ti)(ti)系(xi)的(de)(de)全面應用基(ji)礎(chu)準(zhun)(zhun)備(bei)(bei)目前來說還是嚴重不足。既缺(que)乏(fa)相(xiang)應的(de)(de)底(di)層運作規范，也(ye)缺(que)乏(fa)相(xiang)應的(de)(de)監管機制(zhi)(zhi)。