原標題：全球金融市場遭遇“黑色星期一” 避險需求激增國際資本持續涌入 A股優勢凸顯

　　在國(guo)際(ji)油價暴跌引發的全(quan)球金融市場劇烈動蕩(dang)中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)國(guo)市場、人(ren)民幣資(zi)產則表現得格外(wai)堅(jian)挺。業內人(ren)士(shi)認為，中(zhong)(zhong)國(guo)的疫情防控(kong)卓有成效，資(zi)本市場也具有顯著的比較優勢，將吸引越來越多的全(quan)球資(zi)本流入(ru)。

　　全球市場遭遇黑色星期一

　　受到國際油價重挫等影響，本周一全(quan)球金融市場(chang)遭(zao)遇(yu)了(le)歷史罕見的重創。

　　3月6日石油(you)(you)輸(shu)出國組(zu)織（OPEC）與俄羅斯就進一步減產協議的(de)磋商破(po)裂，OPEC提振油(you)(you)價(jia)努力失敗(bai)，隨后沙特(te)宣布降價(jia)+增(zeng)產打(da)響了原(yuan)油(you)(you)價(jia)格戰，國際油(you)(you)價(jia)周一開盤(pan)便暴(bao)跌了20%以上。紐約(yue)商品交(jiao)易所4月交(jiao)貨(huo)的(de)輕質原(yuan)油(you)(you)期(qi)(qi)貨(huo)收(shou)盤(pan)價(jia)格下跌24.59%，5月交(jiao)貨(huo)的(de)倫(lun)敦布倫(lun)特(te)原(yuan)油(you)(you)期(qi)(qi)貨(huo)收(shou)盤(pan)價(jia)格下跌24.19%，創(chuang)下自1991年海灣戰爭(zheng)以來最(zui)大單日跌幅(fu)。

　　國際油價暴跌加(jia)劇(ju)了投資者的(de)恐(kong)慌情緒，引發了全(quan)球金融市(shi)場的(de)劇(ju)烈(lie)動(dong)蕩。在債券(quan)市(shi)場，避險需求推動(dong)美(mei)國長期(qi)(qi)國債收益(yi)率繼續深(shen)度下(xia)跌，美(mei)債收益(yi)率全(quan)線大跌。截至(zhi)3月10日上午，美(mei)國10年期(qi)(qi)、30年期(qi)(qi)國債收益(yi)率今年以來(lai)分別下(xia)跌66.81%和54.42%。

　　全球股(gu)票市場(chang)更是(shi)(shi)遭遇暴跌(die)。周(zhou)一美國(guo)三(san)大(da)(da)股(gu)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)均(jun)收跌(die)逾7%，盤(pan)(pan)中(zhong)史(shi)上第(di)二(er)次(ci)觸(chu)發(fa)熔斷。此(ci)前觸(chu)發(fa)熔斷是(shi)(shi)在1997年(nian)10月27日(ri)，道瓊斯工業指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)暴跌(die)7.18%，收于7161.15點(dian)，創下自1915年(nian)以(yi)(yi)來(lai)最大(da)(da)跌(die)幅(fu)。截至(zhi)當天收盤(pan)(pan)，道指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)跌(die)7.79%報23851.02點(dian)，標普(pu)500指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)跌(die)7.61%報2746.56點(dian)，納指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)跌(die)7.29%報7950.68點(dian)，美國(guo)三(san)大(da)(da)股(gu)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)已經悉數(shu)(shu)進入(ru)技術性熊市區間(jian)。周(zhou)一，紐(niu)交所觸(chu)及52周(zhou)低點(dian)的股(gu)票數(shu)(shu)量(liang)達(da)到逾3500只。歐洲(zhou)市場(chang)當天亦全面暴跌(die)，其中(zhong)，英國(guo)富時100指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)、德國(guo)DAX、法國(guo)CAC指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)跌(die)幅(fu)也(ye)均(jun)超過(guo)7%。衡量(liang)投資者恐(kong)慌情緒的芝(zhi)加哥期權交易(yi)所波動(dong)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)（又稱“恐(kong)慌指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)”）9日(ri)大(da)(da)漲至(zhi)62.12點(dian)，為2008年(nian)金融危機(ji)以(yi)(yi)來(lai)的最高值。

　　人民幣資產保持堅挺

　　在全球一片下跌浪(lang)潮(chao)中，中國(guo)市(shi)場和人民幣資產則表現堅挺。周二（3月(yue)10日），A股寬幅震蕩，上(shang)(shang)演V型反轉，并引領全球市(shi)場絕地反擊。截(jie)至當天收盤，上(shang)(shang)證(zheng)指(zhi)(zhi)(zhi)數上(shang)(shang)漲(zhang)1.82%報2996.76點(dian)；深成指(zhi)(zhi)(zhi)上(shang)(shang)漲(zhang)2.65%報11403.47點(dian)；創業板(ban)指(zhi)(zhi)(zhi)上(shang)(shang)漲(zhang)2.66%報2148.81點(dian)，兩(liang)市(shi)成交額再次突破萬億大關。

　　從指(zhi)數表現來(lai)看，數據(ju)顯示，2020年(nian)以來(lai)，截至3月10日收(shou)盤，上(shang)證指(zhi)數、深(shen)證成指(zhi)、中小(xiao)板指(zhi)和創業板指(zhi)分別上(shang)漲了(le)-1.75%、9.33%、12.09%和19.50%，均(jun)顯著優于全球主要市場指(zhi)數表現：道瓊斯指(zhi)數、納斯達(da)克指(zhi)數和標普500今年(nian)來(lai)分別累(lei)計下跌了(le)16.42%、11.39%和14.99%（截至3月9日收(shou)盤）；歐洲(zhou)三大指(zhi)數同期(qi)跌幅均(jun)接近20%，日經225指(zhi)數，韓國綜合指(zhi)數跌幅也(ye)都超過(guo)了(le)10%。

　　與此同時，國(guo)(guo)(guo)際機(ji)(ji)構也普遍看好A股(gu)(gu)(gu)市場的后續(xu)表現。摩根(gen)士丹利日前將中(zhong)國(guo)(guo)(guo)股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)由中(zhong)性(xing)調升(sheng)為增持。瑞銀則表示(shi)，投資者應該趁(chen)下跌的機(ji)(ji)會(hui)買進新興市場股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)，特別是中(zhong)國(guo)(guo)(guo)股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)，這里(li)擁有更具吸引力的估值和增長組(zu)合，并(bing)表示(shi)與歐元區(qu)股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)相比，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)看起來(lai)尤(you)其具有吸引力。

　　中(zhong)國的(de)(de)債券(quan)(quan)(quan)市(shi)場也受(shou)到了全球資(zi)金(jin)的(de)(de)追捧。來自中(zhong)國外匯交(jiao)易(yi)中(zhong)心的(de)(de)最新數據顯示，2月，境外機構(gou)投資(zi)者共達(da)成(cheng)現券(quan)(quan)(quan)交(jiao)易(yi)5999億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，交(jiao)易(yi)量同比(bi)大增161%，環(huan)比(bi)增長(chang)7%；占同期現券(quan)(quan)(quan)市(shi)場總成(cheng)交(jiao)量的(de)(de)6%。其中(zhong)，買(mai)入債券(quan)(quan)(quan)3635億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，賣(mai)出債券(quan)(quan)(quan)2364億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，凈(jing)買(mai)入1271億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，凈(jing)買(mai)入環(huan)比(bi)攀升134%。通過結算代(dai)理模式達(da)成(cheng)3147億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，凈(jing)買(mai)入809億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)；通過債券(quan)(quan)(quan)通模式達(da)成(cheng)2852億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，凈(jing)買(mai)入462億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。

　　外資持續涌入A股市場

　　人民幣資產的堅挺表現，正(zheng)(zheng)在吸引(yin)越來越多的全(quan)球(qiu)資本(ben)的關注。WIND統計數(shu)據顯(xian)示，3月10日當(dang)天(tian)，互聯互通(tong)機制下(xia)的北上(shang)資金(jin)凈流(liu)(liu)入30.96億(yi)元。2020年以(yi)來，盡(jin)管受(shou)到全(quan)球(qiu)金(jin)融市場波動和疫(yi)情的影響(xiang)出現短暫凈流(liu)(liu)出，北上(shang)資金(jin)凈流(liu)(liu)入規模仍(reng)然達(da)到了(le)443.73億(yi)元，其中滬股(gu)通(tong)凈流(liu)(liu)入166.75億(yi)元，深股(gu)通(tong)凈流(liu)(liu)入276.98億(yi)元。來自央行的數(shu)據則顯(xian)示，截至2019年末，外(wai)資持(chi)有A股(gu)市值達(da)到2.1萬(wan)億(yi)元，正(zheng)(zheng)式突破2萬(wan)億(yi)元大關。

　　稍早之(zhi)前的(de)2月(yue)，富(fu)時羅素(su)公布(bu)全球(qiu)指(zhi)數(shu)系列部分指(zhi)數(shu)評(ping)審(shen)結果，宣布(bu)將(jiang)中(zhong)國(guo)A股(gu)(gu)(gu)的(de)納(na)入(ru)(ru)因子由(you)15%提(ti)升至25%。至此，A股(gu)(gu)(gu)納(na)入(ru)(ru)富(fu)時羅素(su)指(zhi)數(shu)第一階(jie)段納(na)入(ru)(ru)計劃全部完成。天風(feng)證券則指(zhi)出，當(dang)前外(wai)資持(chi)有(you)中(zhong)國(guo)上市資產（A股(gu)(gu)(gu)、港股(gu)(gu)(gu)中(zhong)資股(gu)(gu)(gu)、美(mei)股(gu)(gu)(gu)中(zhong)概股(gu)(gu)(gu)）的(de)占(zhan)比(bi)為5.8%，遠低(di)于韓國(guo)的(de)34.7%、日本的(de)29.1%，長期看，外(wai)資持(chi)股(gu)(gu)(gu)占(zhan)比(bi)仍(reng)將(jiang)趨勢性提(ti)升。

　　武漢(han)科技大(da)學金融證券(quan)研究所(suo)所(suo)長董登新對記者(zhe)表示，無(wu)論從(cong)股(gu)市(shi)(shi)或是(shi)從(cong)債市(shi)(shi)來(lai)看，中國(guo)市(shi)(shi)場都是(shi)國(guo)際資(zi)(zi)本避(bi)險的(de)最佳選擇(ze)，也(ye)是(shi)境外機構投資(zi)(zi)者(zhe)的(de)避(bi)風港灣。中國(guo)經濟在全球(qiu)經濟中的(de)地(di)位越(yue)來(lai)越(yue)重要，中國(guo)資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場的(de)市(shi)(shi)場化(hua)法(fa)治(zhi)化(hua)國(guo)際化(hua)改革也(ye)在過去幾(ji)年中取得了(le)重大(da)進(jin)步(bu)，全球(qiu)資(zi)(zi)本對于(yu)A股(gu)市(shi)(shi)場的(de)認可程度正在不(bu)斷(duan)(duan)提高(gao)，這也(ye)是(shi)近年來(lai)各(ge)大(da)國(guo)際指數(shu)對A股(gu)不(bu)斷(duan)(duan)擴(kuo)容的(de)原因(yin)。

　　前(qian)海(hai)開源(yuan)基金首席經濟學家楊(yang)德龍指出，從歷史(shi)位(wei)置來看，美(mei)股(gu)(gu)在十(shi)年擴張周期的(de)頂部，而A股(gu)(gu)則是在十(shi)年周期的(de)底(di)部。隨著(zhu)美(mei)股(gu)(gu)的(de)見頂，全(quan)球資(zi)本會從美(mei)股(gu)(gu)獲利了(le)結，來尋找新的(de)投(tou)資(zi)機會，而A股(gu)(gu)無疑是全(quan)球資(zi)本市場的(de)估值洼地，A股(gu)(gu)即使和歷史(shi)相比，也是在歷史(shi)大底(di)的(de)位(wei)置。中(zhong)國在疫情防控方面卓有成效，中(zhong)國經濟具備發展(zhan)潛力，這為A股(gu)(gu)市場的(de)走強提供了(le)堅(jian)實(shi)的(de)經濟基礎，現在A股(gu)(gu)優質資(zi)產實(shi)際上是全(quan)球資(zi)金的(de)避風港。（記(ji)者 吳黎華(hua)）