全球疫情仍在肆虐，環球股(gu)市再(zai)迎劇烈震動。3月12日，至少6個國家股(gu)市觸發(fa)熔斷機制。

　　A股(gu)走勢則相對(dui)平穩，昨日(ri)上(shang)證指(zhi)數(shu)、深證成指(zhi)、創業板指(zhi)分別下跌1.52%、2.31%、2.64%。市場分析認(ren)為，中國“基本(ben)盤”和“資產性(xing)價比”均較美國占優，這是兩者股(gu)市脫鉤的本(ben)質(zhi)原因。

　　值得注(zhu)意的是，面對(dui)疫(yi)情，各國緊急加(jia)推新一輪的“抗疫(yi)”措施，寬(kuan)松的貨幣政策仍(reng)是主要手段(duan)。

　　瑞銀財富管(guan)理亞(ya)太(tai)區首席投(tou)(tou)資總監陳敏蘭表示，未來(lai)幾周將(jiang)是(shi)關鍵時期(qi)，這(zhe)決定(ding)著(zhu)新冠疫情在全球蔓延之勢能否得到控制。對于投(tou)(tou)資者而言，形勢喜憂參半(ban)。壞消(xiao)息(xi)是(shi)，不(bu)確定(ding)性可能比預(yu)期(qi)持續更長時間，或許將(jiang)持續至第二季度，對經(jing)濟造成更大沖擊。好消(xiao)息(xi)是(shi)，中國的形勢正在改善，中國政府也(ye)推出強力措施來(lai)重(zhong)振經(jing)濟活動(dong)。

　　陳(chen)敏蘭(lan)建(jian)議，面(mian)(mian)臨(lin)任何(he)突(tu)如(ru)其來(lai)的大跌行情，都應(ying)確認(ren)長期目標與整體財務(wu)規(gui)劃(hua)保持一(yi)致，并通過在(zai)各(ge)個資產(chan)類別和全(quan)球分散配(pei)置來(lai)管理風(feng)險(xian)。面(mian)(mian)對不可預測(ce)的風(feng)險(xian)事件，根據市場的即刻反應(ying)而(er)賣出資產(chan)往往并非良策。

　　多國指數跌入熊市

　　受全(quan)球疫(yi)情(qing)影響，昨(zuo)日全(quan)球已(yi)有6個國家股指或(huo)股指期貨(huo)觸發熔斷。Choice數(shu)據顯示(shi)，截至3月12日16時30分(fen)，全(quan)球指數(shu)中(zhong)，包括道瓊(qiong)斯(si)、英國富時100、日經225等31只指數(shu)已(yi)從(cong)2020年以來的最高點位下跌超(chao)過20%，邁(mai)入技術性(xing)熊市(shi)。

　　率先開(kai)盤的亞市(shi)方面(mian)，3月12日，菲律(lv)賓股(gu)市(shi)臨近收盤時跌破6000點大關，跌幅達10.3%，觸發(fa)熔斷機(ji)制。熔斷的還(huan)有泰國(guo)基(ji)(ji)(ji)準股(gu)指和巴基(ji)(ji)(ji)斯坦股(gu)指。其(qi)中(zhong)，泰國(guo)基(ji)(ji)(ji)準股(gu)指盤中(zhong)跌幅擴(kuo)大至10%，觸發(fa)暫(zan)停交易。泰國(guo)表(biao)示，或(huo)將設立基(ji)(ji)(ji)金用(yong)于支(zhi)持股(gu)票市(shi)場。

　　美洲(zhou)市場方面，美國、巴西、加拿大三國股市均熔(rong)斷(duan)。美股期(qi)貨12日先出現熔(rong)斷(duan)。正式(shi)開盤后，道瓊斯工業指(zhi)數(shu)、納斯達克指(zhi)數(shu)、標普(pu)500指(zhi)數(shu)大幅(fu)低開，僅(jin)5分(fen)鐘，標普(pu)500指(zhi)數(shu)跌幅(fu)擴大至7%，觸(chu)發(fa)本周(zhou)第(di)二次(ci)熔(rong)斷(duan)，美股暫停交易(yi)15分(fen)鐘，這也(ye)是美股史上第(di)三次(ci)熔(rong)斷(duan)。道指(zhi)跌7.2%報21856.91點，納指(zhi)跌7.03%報7393.25點。

　　高盛指出，持續11年的華爾(er)街牛市已結束(shu)。

　　該行還警(jing)告(gao)，新(xin)冠肺炎疫情和油價崩盤將使市場從上(shang)月達到的(de)創紀錄高(gao)位(wei)下(xia)跌近30%。

　　巴西(xi)和加(jia)拿大兩國股市連續兩個(ge)交(jiao)(jiao)易(yi)日出現熔(rong)斷，若(ruo)加(jia)上星期一，兩者四個(ge)交(jiao)(jiao)易(yi)日內已有三個(ge)交(jiao)(jiao)易(yi)日熔(rong)斷。值得注(zhu)意的是，巴西(xi)股市當日最大跌幅達15%，觸發日內第二(er)次熔(rong)斷。

　　國(guo)(guo)泰君安策略團隊表示，中國(guo)(guo)“基(ji)本(ben)盤”和(he)“資產性價(jia)比(bi)”均較(jiao)美(mei)(mei)國(guo)(guo)占優，這是兩者(zhe)股(gu)市脫鉤的本(ben)質原因。第一(yi)，疫(yi)情、經濟增長和(he)政(zheng)策空間的“基(ji)本(ben)盤”，中國(guo)(guo)全方位優于美(mei)(mei)國(guo)(guo)。第二(er)，中國(guo)(guo)股(gu)市性價(jia)比(bi)大幅優于美(mei)(mei)股(gu)。當前(qian)市場風(feng)險(xian)偏(pian)好穩中有升、貼現率易下難上、有力(li)對沖令盈利修復(fu)確定性更高；美(mei)(mei)股(gu)恰(qia)巧相反，且存在(zai)一(yi)定的交易擁(yong)擠風(feng)險(xian)。

　　新一輪寬松即將啟動

　　面對疫情帶來(lai)的(de)金融風險，多國(guo)緊急加推新一輪(lun)的(de)“抗疫”措施。

　　當地時間11日晚，美國總統特朗普發表全國電視講話。特朗普呼吁采取全面的經(jing)濟(ji)刺(ci)激措施，支持(chi)美國經(jing)濟(ji)。具體包括指示財(cai)政部推遲一些(xie)稅款繳納；將(jiang)額外(wai)提供2000億美元的流動(dong)性(xing)；要求國會(hui)向小企(qi)業管理(li)局增加500億美元的資金等(deng)。

　　值(zhi)得注意的(de)是，3月18日(ri)(ri)(ri)，美(mei)聯(lian)儲(chu)將迎來(lai)每月例行會(hui)(hui)議，市場預(yu)期(qi)美(mei)聯(lian)儲(chu)很(hen)可能會(hui)(hui)再次(ci)降(jiang)息。美(mei)國(guo)聯(lian)邦(bang)基金利率期(qi)貨顯示(shi)，在3月17日(ri)(ri)(ri)至(zhi)18日(ri)(ri)(ri)的(de)美(mei)聯(lian)儲(chu)政策(ce)會(hui)(hui)議至(zhi)少(shao)降(jiang)息0.75個(ge)百分(fen)點(dian)，降(jiang)息1.0個(ge)百分(fen)點(dian)的(de)可能性約為(wei)50%。

　　英國(guo)(guo)新任財政大(da)臣(chen)里希·蘇納克3月(yue)11日也公(gong)布(bu)新增120億英鎊刺激計劃(hua)。此外，英國(guo)(guo)央(yang)行也宣(xuan)布(bu)緊急降息50個基點(dian)，將之前0.75%的利率(lv)降至0.25%，為英國(guo)(guo)有史以來的最低水平。

　　歐(ou)洲(zhou)(zhou)央(yang)行加大量化寬(kuan)松和流(liu)動性工具，公布新的LTRO工具，并額外增加1200億歐(ou)元的資(zi)產購(gou)買規模，直至今年底。歐(ou)洲(zhou)(zhou)央(yang)行稱(cheng)，定向長期再融(rong)資(zi)操(cao)作（TLTRO-III）利(li)率低于(yu)平(ping)均再融(rong)資(zi)利(li)率。因新冠肺炎疫情(qing)影響，歐(ou)洲(zhou)(zhou)央(yang)行將允許銀(yin)行資(zi)本充足(zu)率降低。

　　對于各(ge)國央(yang)行輪番(fan)啟動(dong)寬(kuan)松的貨幣(bi)政策，市(shi)場并不(bu)太(tai)買賬。橡樹資本CEO霍華德表示，現在投資者都在期待(dai)央(yang)行降息或貨幣(bi)刺激(ji)政策，但這并不(bu)是好事，主要是現在各(ge)國利(li)率(lv)水平大多(duo)處于歷史低位(wei)，沒(mei)有太(tai)多(duo)子彈了。（記者 吳少(shao)龍(long)）