證監會(hui)近(jin)日(ri)對康美藥業(ye)作(zuo)出處(chu)罰(fa)(fa)及(ji)禁入決(jue)定。證監會(hui)主席(xi)易會(hui)滿日(ri)前再(zai)次強調對財(cai)務造假等惡(e)性違(wei)法違(wei)規出重拳、用重典。分析人士指出，行政處(chu)罰(fa)(fa)不(bu)是(shi)終點(dian)，包括行政處(chu)罰(fa)(fa)、刑(xing)事(shi)追(zhui)(zhui)(zhui)責、民事(shi)賠償(chang)及(ji)誠信記錄在內的資本市場(chang)立體追(zhui)(zhui)(zhui)責體系已(yi)經建立，多種(zhong)追(zhui)(zhui)(zhui)責手段綜合發力將顯著提升(sheng)違(wei)法違(wei)規成本，震懾財(cai)務欺詐(zha)行為，凈化市場(chang)生(sheng)態。

　　目前，行(xing)政處罰的(de)(de)威(wei)懾力已大(da)(da)幅(fu)提升。3月(yue)1日(ri)頒布實(shi)施(shi)的(de)(de)新證(zheng)券法(fa)(fa)，大(da)(da)幅(fu)提高(gao)了罰款金額(e)上限(xian)。相關主體披(pi)露的(de)(de)信息有虛假記載(zai)、誤導性(xing)陳述或重(zhong)大(da)(da)遺漏的(de)(de)，最(zui)高(gao)可被(bei)處1000萬元罰款。有必要(yao)解釋的(de)(de)是(shi)，近期部分個(ge)案(an)(an)處罰額(e)度較低，主要(yao)源于(yu)(yu)(yu)涉案(an)(an)違法(fa)(fa)行(xing)為發生于(yu)(yu)(yu)新證(zheng)券法(fa)(fa)實(shi)施(shi)之前，證(zheng)監(jian)會(hui)只(zhi)能在法(fa)(fa)定(ding)范圍內采取上限(xian)罰款、市場禁(jin)入等(deng)措(cuo)施(shi)。證(zheng)監(jian)會(hui)特(te)別強調，對于(yu)(yu)(yu)違法(fa)(fa)行(xing)為雖然開(kai)始于(yu)(yu)(yu)3月(yue)1日(ri)前，但目前仍在持續發生和產生嚴重(zhong)危害的(de)(de)，將嚴格按照新證(zheng)券法(fa)(fa)的(de)(de)規定(ding)嚴加(jia)懲(cheng)治。同時(shi)，監(jian)管部門加(jia)強對中介機構的(de)(de)追責，對淪為“放風者”和造假“幫(bang)兇(xiong)”的(de)(de)中介機構將嚴懲(cheng)不貸(dai)。

　　行(xing)政處(chu)罰(fa)不是終點(dian)。證(zheng)(zheng)監(jian)會(hui)正努力推(tui)動(dong)構建起自律管(guan)理、日(ri)常監(jian)管(guan)、稽查處(chu)罰(fa)、刑事(shi)追責、集(ji)體訴(su)(su)訟和民(min)事(shi)賠(pei)償(chang)(chang)有(you)機(ji)銜接、權威(wei)高效(xiao)的(de)資(zi)本市(shi)場(chang)執法(fa)體系。其中(zhong)，通過投資(zi)者(zhe)提(ti)起民(min)事(shi)賠(pei)償(chang)(chang)訴(su)(su)訟等方式來激發市(shi)場(chang)化約(yue)束力量，讓(rang)造假者(zhe)付(fu)(fu)出“破產”代價，是國際證(zheng)(zheng)券市(shi)場(chang)打擊造假的(de)慣例(li)。A股市(shi)場(chang)上，投資(zi)者(zhe)維(wei)權意識(shi)越(yue)來越(yue)強，此(ci)類案(an)例(li)逐步(bu)增多。比如(ru)，方正科技虛(xu)假陳述(shu)案(an)，在(zai)證(zheng)(zheng)監(jian)會(hui)做出行(xing)政處(chu)罰(fa)后，上海金融(rong)法(fa)院(yuan)受理1300余(yu)件案(an)件，涉及(ji)千余(yu)名(ming)投資(zi)者(zhe)，通過示范判決加調(diao)解的(de)方式，公司賠(pei)付(fu)(fu)7000余(yu)萬元。華澤(ze)鈷鎳在(zai)被證(zheng)(zheng)監(jian)會(hui)處(chu)罰(fa)后，百余(yu)名(ming)投資(zi)者(zhe)通過民(min)事(shi)訴(su)(su)訟獲得賠(pei)償(chang)(chang)4900余(yu)萬元。目前，建立(li)具(ju)有(you)中(zhong)國特(te)色的(de)證(zheng)(zheng)券集(ji)體訴(su)(su)訟制度(du)已提(ti)上日(ri)程，這無疑將進一(yi)步(bu)便利投資(zi)者(zhe)維(wei)權，震懾造假行(xing)為。

　　此外(wai)，追究(jiu)刑事責任更是打(da)擊資本市場造假的(de)(de)利器。證監會(hui)(hui)多(duo)次表示，加快推動(dong)刑法修改，提升違法成本；加強行(xing)刑銜接(jie)，提高執(zhi)法效率。實際上，在(zai)案件(jian)查辦過程中，證監會(hui)(hui)第一時間(jian)把涉嫌(xian)犯(fan)罪(zui)行(xing)為的(de)(de)線索移交司法機關已(yi)是慣常(chang)做(zuo)法，在(zai)不少案件(jian)中，相(xiang)關違法人員也被追究(jiu)相(xiang)應的(de)(de)刑事責任。

　　隨著未來集體(ti)訴訟制度(du)的建立(li)以(yi)及刑法修改、相關司法解釋的落地(di)，資本市(shi)場(chang)“立(li)體(ti)追責”體(ti)系的威懾力將(jiang)進一步(bu)增強，造(zao)(zao)假者(zhe)付出的代(dai)價將(jiang)更(geng)為慘痛。這(zhe)將(jiang)有利(li)于營(ying)造(zao)(zao)發行人、中介機構不敢造(zao)(zao)假、不能(neng)造(zao)(zao)假的市(shi)場(chang)生態，護航注冊制改革，也(ye)真真切切地(di)保護投(tou)資者(zhe)利(li)益(yi)。