廣發證券郭磊:復工帶動經濟修復仍是主線索 進一步關注風險控制和資產風格均衡化
中(zhong)(zhong)證網(wang)訊(記者 胡雨)國(guo)家統(tong)計局7月16日(ri)公布的數(shu)據顯示(shi),上半(ban)年GDP同(tong)比(bi)下降1.6%,其(qi)中(zhong)(zhong)二季(ji)度(du)GDP同(tong)比(bi)增長3.2%,較一季(ji)度(du)轉正(zheng)。7月16日(ri),廣(guang)發證券首(shou)席宏觀分析師郭(guo)磊撰文指出,二季(ji)度(du)末數(shu)據繼續驗(yan)證復工(gong)帶動經濟修復仍是主線索,再次(ci)強(qiang)調應進一步關注風險(xian)控制和資(zi)產風格的均衡化。
郭(guo)磊指(zhi)出,二季(ji)度3.2%的實際(ji)GDP增速基(ji)本符合預期(qi),其中農業(ye)變化依舊不大,工業(ye)恢(hui)復(fu)偏快,服務業(ye)恢(hui)復(fu)偏慢。預計經濟(ji)增速將繼(ji)(ji)續回升,但(dan)修復(fu)斜率將小(xiao)于(yu)二季(ji)度,且下半(ban)年(nian)更多(duo)行業(ye)進入分(fen)化期(qi),對經濟(ji)繼(ji)(ji)續形成帶動(dong)的將會是基(ji)建、服務類消費和歐美(mei)復(fu)工結構性(xing)相關的出口(kou)。
郭磊(lei)認(ren)為,跳(tiao)出(chu)單純(chun)的(de)數(shu)據視(shi)角,一個線(xian)索在繼(ji)續被(bei)驗證,那就是復(fu)工推動名(ming)義增長修復(fu)。這(zhe)(zhe)一點(dian)疊(die)加見底的(de)大宗(zong)商(shang)品和(he)利率、落地的(de)財政擴張和(he)邊(bian)際收斂的(de)貨幣,將(jiang)會(hui)繼(ji)續推動資產交(jiao)易場景從“通縮交(jiao)易”向“復(fu)蘇交(jiao)易”轉換(huan),在這(zhe)(zhe)一大框架下,下半年建議進一步關注(zhu)風險控制(zhi)和(he)資產風格(ge)的(de)均衡(heng)化。