沃施股份、凱普生物(wu)近日發布公(gong)告稱，公(gong)司向(xiang)特定(ding)對象發行股票申請(qing)(qing)獲(huo)得證監會注(zhu)(zhu)冊(ce)批(pi)復同意(yi)。這是創(chuang)業(ye)板(ban)改革并試(shi)點注(zhu)(zhu)冊(ce)制以(yi)來，首(shou)批(pi)創(chuang)業(ye)板(ban)公(gong)司再融(rong)資申請(qing)(qing)注(zhu)(zhu)冊(ce)生效，意(yi)味著在(zai)繼創(chuang)業(ye)板(ban)新投資者適(shi)當(dang)性管理實施辦法等舉措(cuo)落地后，創(chuang)業(ye)板(ban)改革并試(shi)點注(zhu)(zhu)冊(ce)制在(zai)“存量(liang)”企(qi)業(ye)方(fang)面又邁出(chu)關鍵步伐。

　　日(ri)前接(jie)受中國證(zheng)券(quan)報記者采訪的專家表示(shi)，創業板改(gai)(gai)(gai)革并(bing)試點注(zhu)(zhu)冊(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)，是首次將增(zeng)(zeng)量(liang)與存量(liang)改(gai)(gai)(gai)革同(tong)(tong)步推(tui)進的資(zi)本市場(chang)重(zhong)大改(gai)(gai)(gai)革，標志(zhi)著A股市場(chang)注(zhu)(zhu)冊(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)(gai)(gai)革正式從增(zeng)(zeng)量(liang)市場(chang)轉向存量(liang)市場(chang)。統(tong)籌(chou)推(tui)進存量(liang)與增(zeng)(zeng)量(liang)改(gai)(gai)(gai)革是創業板注(zhu)(zhu)冊(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)(gai)(gai)革突出特(te)點，體現在完善(shan)創業板定位、推(tui)進注(zhu)(zhu)冊(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)(gai)(gai)革與基(ji)礎(chu)制(zhi)(zhi)(zhi)度完善(shan)以及(ji)再融資(zi)、并(bing)購重(zhong)組同(tong)(tong)步實施注(zhu)(zhu)冊(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)等多個方面(mian)，將為(wei)下一步全市場(chang)注(zhu)(zhu)冊(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)(gai)(gai)革探索路徑、積累經驗。

　　再融資、并購重組同步實施注冊制

　　首(shou)批創業(ye)板公司再(zai)融資申請注冊生效，折射出(chu)此次創業(ye)板改革的(de)亮點——再(zai)融資、涉(she)及股(gu)票發(fa)行的(de)并購重(zhong)組實行注冊制。

　　再融(rong)(rong)資(zi)(zi)方面，本次再融(rong)(rong)資(zi)(zi)制(zhi)度(du)(du)改革核(he)心是實(shi)施(shi)注冊制(zhi)，并進一步精簡優化(hua)發(fa)行(xing)條件，建立市(shi)場化(hua)發(fa)行(xing)機(ji)制(zhi)。具體體現在，豐富融(rong)(rong)資(zi)(zi)工具，引入向特定對象發(fa)行(xing)可轉債新產品，制(zhi)定不(bu)同發(fa)行(xing)機(ji)制(zhi)。再融(rong)(rong)資(zi)(zi)小額快(kuai)速發(fa)行(xing)適用簡易(yi)程序，交易(yi)所(suo)在2個(ge)工作日內受理，自受理之日起3個(ge)工作日內出具審核(he)意見，極大提高上市(shi)公司融(rong)(rong)資(zi)(zi)效率。加大違(wei)法違(wei)規行(xing)為追責力度(du)(du)。

　　并(bing)購(gou)重(zhong)組(zu)方(fang)(fang)(fang)面，此次改革明確涉(she)及(ji)發行(xing)股票的并(bing)購(gou)重(zhong)組(zu)實施注冊(ce)制(zhi)(zhi)，在制(zhi)(zhi)度設計中更強(qiang)調發揮市(shi)(shi)場(chang)機制(zhi)(zhi)作(zuo)用。一(yi)(yi)方(fang)(fang)(fang)面，堅持以信(xin)(xin)息披露為(wei)核心(xin)的監管理念，強(qiang)化交易必(bi)要性、方(fang)(fang)(fang)案合(he)規性、定價公允性、業績承諾合(he)理性、標的資(zi)產經(jing)營模式(shi)和潛(qian)在風險等(deng)方(fang)(fang)(fang)面的信(xin)(xin)息披露要求，強(qiang)化中介機構(gou)歸位盡責(ze)，通(tong)過(guo)問(wen)詢方(fang)(fang)(fang)式(shi)督促上市(shi)(shi)公司真(zhen)實、準確、完整地披露重(zhong)組(zu)交易相關情況和潛(qian)在風險；另一(yi)(yi)方(fang)(fang)(fang)面，簡化審(shen)核程(cheng)序(xu)安排，明確并(bing)縮短審(shen)核時(shi)間。具體(ti)而(er)言，發行(xing)股份(fen)購(gou)買(mai)資(zi)產和重(zhong)組(zu)上市(shi)(shi)的審(shen)核時(shi)限分別為(wei)45日(ri)和3個月，證(zheng)監會注冊(ce)程(cheng)序(xu)僅需5個工作(zuo)日(ri)。對(dui)于符合(he)小額快速(su)條(tiao)件的重(zhong)組(zu)申(shen)請，無問(wen)詢環節，直接出具審(shen)核報告。僅有涉(she)及(ji)重(zhong)組(zu)上市(shi)(shi)的，才需提交上市(shi)(shi)委員會審(shen)議(yi)。

　　“再融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)、并購重(zhong)組是直(zhi)接融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)重(zhong)要組成(cheng)部分(fen)，新興行業企業批量上(shang)市后將(jiang)有大量融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)需求(qiu)，優秀頭部企業將(jiang)獲更(geng)多(duo)資(zi)(zi)(zi)(zi)金支持，各(ge)細分(fen)領域優質成(cheng)長型(xing)企業也將(jiang)在資(zi)(zi)(zi)(zi)本市場上(shang)公允定價，獲得融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)不斷(duan)發展(zhan)壯(zhuang)大。”招商證券首席策略分(fen)析師(shi)張夏(xia)指出。

　　推進試點注冊制與基礎制度建設

　　在推(tui)進注冊制改(gai)(gai)革試點與(yu)深化基(ji)礎制度改(gai)(gai)革方面，創業(ye)板改(gai)(gai)革也是存量(liang)與(yu)增量(liang)改(gai)(gai)革統籌兼顧(gu)、齊(qi)頭并進。

　　專(zhuan)家指出，本(ben)次改(gai)革(ge)堅持以信息(xi)披(pi)露為(wei)核心(xin)，在首發、再融資、并購(gou)重組(zu)同步實施注(zhu)冊(ce)制，以此為(wei)主線，統籌改(gai)革(ge)完(wan)善上市(shi)、信息(xi)披(pi)露、投資者適當性管理、交(jiao)易、退(tui)市(shi)等各項資本(ben)市(shi)場基礎制度(du)。

　　比如，在信(xin)息披(pi)露(lu)(lu)方(fang)面，改革后的(de)創業(ye)板(ban)上(shang)(shang)市(shi)條(tiao)件更(geng)多元(yuan)，允許存在累計未(wei)(wei)彌補虧損的(de)盈(ying)利(li)企(qi)(qi)業(ye)和盈(ying)利(li)的(de)特殊股權結(jie)構企(qi)(qi)業(ye)、紅籌企(qi)(qi)業(ye)上(shang)(shang)市(shi)，為未(wei)(wei)盈(ying)利(li)企(qi)(qi)業(ye)上(shang)(shang)市(shi)留下制度空間。這更(geng)需(xu)踐行(xing)以信(xin)息披(pi)露(lu)(lu)為核(he)心的(de)監管理念(nian)，強化創新創業(ye)企(qi)(qi)業(ye)及未(wei)(wei)盈(ying)利(li)企(qi)(qi)業(ye)信(xin)息披(pi)露(lu)(lu)要求，提高(gao)信(xin)息披(pi)露(lu)(lu)針對性和有效性。

　　在交(jiao)易(yi)機(ji)(ji)制(zhi)方面(mian)，基(ji)于創(chuang)業板(ban)現(xian)有市場基(ji)礎和(he)投資者特征，此次改革(ge)借鑒科創(chuang)板(ban)做法(fa)，對創(chuang)業板(ban)實(shi)施與主板(ban)、中小(xiao)板(ban)不同的差異化(hua)交(jiao)易(yi)制(zhi)度(du)安排(pai)和(he)轉融通機(ji)(ji)制(zhi)。放開新股(gu)上市前五日(ri)漲跌幅(fu)、提高(gao)停牌指標(biao)閾(yu)值(zhi)、縮短(duan)停牌時間、放寬創(chuang)業板(ban)股(gu)票漲跌幅(fu)比(bi)例至(zhi)20%、實(shi)施盤后定(ding)價交(jiao)易(yi)、設置(zhi)“價格(ge)籠子”、規定(ding)申(shen)報單筆數量上限(xian)、調(diao)整交(jiao)易(yi)信息披露指標(biao)、優(you)化(hua)轉融通機(ji)(ji)制(zhi)、新增(zeng)股(gu)票特殊標(biao)識(shi)。

　　中信證券股票資本(ben)市(shi)場部負責人張宗保表示，創業板(ban)(ban)改革(ge)(ge)并試點注(zhu)冊(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)的推行(xing)統(tong)籌考慮增量與(yu)存量資本(ben)市(shi)場對發(fa)行(xing)、上市(shi)、信息披露、交易等(deng)基礎(chu)性制(zhi)(zhi)(zhi)度改革(ge)(ge)的協同推進。創業板(ban)(ban)改革(ge)(ge)并試點注(zhu)冊(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)的推出(chu)，有利于為(wei)包括主板(ban)(ban)、中小板(ban)(ban)在內的全市(shi)場注(zhu)冊(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)改革(ge)(ge)提供良好(hao)示范(fan)。

　　創業板定位進一步完善

　　增量與(yu)存量改革并重，進一步完(wan)善創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)板定(ding)位。專家指(zhi)出，經濟發(fa)展(zhan)呈現(xian)出更多依靠創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)(xin)、創(chuang)(chuang)(chuang)造、創(chuang)(chuang)(chuang)意的大趨勢，本次改革使創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)板堅守服務創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)(xin)創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)總體定(ding)位，能更好地支(zhi)持戰略性新(xin)(xin)興產(chan)業(ye)和高新(xin)(xin)技術(shu)產(chan)業(ye)發(fa)展(zhan)，也支(zhi)持傳統產(chan)業(ye)與(yu)新(xin)(xin)技術(shu)、新(xin)(xin)產(chan)業(ye)、新(xin)(xin)模式、新(xin)(xin)業(ye)態深(shen)度(du)融合。

　　“從服務(wu)范(fan)圍看，創業(ye)板(ban)設立行業(ye)負面清單(dan)，在鼓勵成長型(xing)創新(xin)創業(ye)企(qi)業(ye)的同時，支持和引(yin)導傳(chuan)統(tong)企(qi)業(ye)與新(xin)技術、新(xin)產(chan)業(ye)、新(xin)業(ye)態和新(xin)模式(shi)深度融(rong)合。”張夏表示。

　　華興證券首席經(jing)濟學家兼首席策略分析師龐溟指出，強化(hua)為多(duo)元(yuan)化(hua)、多(duo)類型企業(ye)服務的(de)能力，這(zhe)與創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)的(de)特色相一致，有利于創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)更(geng)好地服務實(shi)體經(jing)濟和(he)創(chuang)(chuang)新創(chuang)(chuang)業(ye)，可為中國資本(ben)市場(chang)和(he)“三創(chuang)(chuang)”“四(si)新”企業(ye)提供(gong)更(geng)完整、更(geng)全面、更(geng)優質(zhi)的(de)金融支(zhi)持(chi)。