中證網訊（記者 周松林）第三屆中小投資者服務論壇9月4日以視頻方式在線上召開。全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司總經理徐明在論壇上表示，新證券法是新三板市場投資者保護的堅強基石。下一步，新三板將從優化掛牌準入條件等四方面著手提升掛牌公司質量。 

　　徐明說，證券法修訂前，新三板市場所依據的僅僅是行政法規，法律地位不足，對違法違規追究責任的法律依據并不充分，投資者保護力度不夠。新證券法的出臺，對新三板市場進行了規定，為新三板市場的投資者保護提供了更加有力的法律保證，意義重大。 

　　一，新證券法提升了新三板市場法律地位，投資者保護更加“有法可依”。根據新證券法的規定，新三板作為目前唯一一家國務院批準的其他全國性證券交易場所，與證券交易所具有相同的法律地位。二者都可以組織公開發行證券的交易、掛牌公司與上市公司履行同等的信息披露義務、都依法實施自律管理等，從而確立了新三板場內、公開、獨立市場的法律地位，使得投資者參與新三板市場更加“有法可依”，權益保障也具有了更加堅實的法律依據。新證券法對新三板市場定位的明確，是對新三板市場投資者最大的保護。 

　　二，新證券法關于投資者保護的具體內容適用于新三板。一是投資者保護專章的主要內容適用于新三板。該章關于普通投資者、專業投資者的區分，和證券公司投資者適當性管理義務等規定，適用于新三板市場；關于投資者權利救濟的規定，包括普通投資者與證券公司糾紛的強制調解安排，以及代位訴訟、先行賠付、代表人訴訟，和中國特色集體訴訟機制等，針對對象均為發行人、證券公司或投資者，也可以直接適用于新三板市場。二是新證券法其他投資者保護規定也可適用于新三板。新證券法強化了注冊制下的信息披露要求，發行人應當充分披露投資者作出價值判斷和投資決策所必需的信息；規范公開承諾，明確發行人及其控股股東、實際控制人等應當披露公開承諾，不履行承諾給投資者造成損失的，應當依法承擔賠償責任；明確發行人的控股股東、實際控制人及保薦人在欺詐發行中的過錯推定、連帶賠償責任等，這些制度的適用對象均為“發行人”、“信息披露義務人”及其相關主體，均可適用于新三板市場。 

　　三，新證券法關于法律責任的規定同樣適用于新三板。新證券法的亮點之一就是加重違法違規者的法律責任，全面大幅提高違法違規成本，無論是倍數罰還是數額罰，無論是對機構還是個人等均如此。例如對于欺詐發行行為，從原來最高可處募集資金百分之五的罰款，提高到募集資金的一倍；對于信息披露違法行為，從最高六十萬元罰款提高到一千萬元等。法律責任的加重能夠進一步對違法違規起到震懾作用，使得相關主體的投資者侵害行為有所收斂，減少違法違規行為，從另一個方面起到了保護投資者的作用。新證券法中的公開發行、信息披露，內幕交易、操縱市場等規定涵蓋了新三板市場有關主體，為相關違法行為的責任追究提供更為堅實的法律依據，有力地保護了新三板市場的投資者。 

　　徐明表示，新證券法的頒布實施，為新三板市場的投資者保護打開一片新天地，我們要認真學習、深刻領會、堅決貫徹落實好新證券法關于投資者保護的精神和內容。在此基礎上，多措并舉、久久為功，積極推進新三板市場投資者保護工作。重點做好三方面工作： 

　　其一是加強誠信建設，完善市場法治環境。誠信是法治的前提，法治是誠信的保障。資本市場是高度依賴誠信的市場，誠信既是資本市場的倫理準則，也是商業法則。同樣，資本市場也是法治的市場，需要良好的法治環境才能打擊違法犯罪行為。如果誠信建設不足，市場的信心就會受到打擊；如果法治不夠完善，內幕交易和操縱市場等違法行為就會時有發生。因此，誠信和法治環境的好壞，關系到資本市場參與者的合法權益，關系到整個金融市場的信心。  

　　對于新三板市場的投資者保護而言，一方面要繼續加強誠信建設。要就誠信建設出臺專門規則，并在掛牌準入、市場分層、股票發行等多個領域加強失信聯合懲戒措施的運用，把誠信建設進一步做深做實，引導掛牌公司誠信經營、不說假話、不做假賬，做到尊重投資者、敬畏投資者、回報投資者；另一方面要繼續完善法治環境。以完備的法律制度為基礎，進一步加強基礎制度建設，通過制定《新三板市場監督管理條例》等基本制度，明確新證券法中沒有規定的掛牌公司發行、掛牌交易、收購等基礎制度安排，做好投資者保護的法律制度供給。 

　　其二是提升掛牌公司質量，持續回報投資者。提升掛牌公司質量是投資者保護的關鍵，也是實現新三板市場長遠健康發展的根本前提。下一步，新三板將從以下四方面著手提升掛牌公司質量：一是優化掛牌準入條件。吸引優質企業掛牌，通過把好市場入口關提升掛牌公司質量；二是分類施策、科學監管。以全面深化新三板改革為契機，進一步完善差異化信息披露體系，同時以公司治理新規落地為契機，督促公司嚴格落實公司治理和內控要求，切實做到真實透明、治理規范、內控有效，并積極回報投資者；三是健全摘牌機制。推動摘牌細則出臺，及時出清未披露定期報告、喪失持續經營能力、存在重大違法等的公司，并在摘牌過程中對投資者的利益訴求予以重點考慮和關注；四是加大違法違規處置。堅決打擊欺詐發行、重大信息披露違法、破壞公平交易原則等各類侵犯投資者利益的違法違規行為，捍衛法制尊嚴，維護規則權威，保護投資者合法權益。 

　　其三是健全投資者保護機制，做好投資者教育工作。一是落實證券法關于投資者保護的有關規定。積極配合證監會、投服中心等推進精選層持股行權工作，做好代表人訴訟、支持訴訟、先行賠付等救濟機制在新三板的應用研究；二是加強與司法機關溝通。積極推動資本市場有關司法解釋的適用對象，從上市公司拓展至新三板掛牌公司；三是配合有關部門進一步完善多元糾紛解決機制。通過“專業調解+仲裁/司法確認”的安排，為投資者糾紛解決提供實實在在的幫助和支持；四是加強投資者教育。繼續通過“一圖讀懂”、“云上投服”等通俗易懂、便捷可得的方式，做好投資者教育工作，幫助投資者理性認識并投資新三板。