有(you)價證券是主要的市場融(rong)(rong)資工具(ju)，對投融(rong)(rong)資供求關(guan)系、實(shi)現產業供給側改革具(ju)有(you)重(zhong)要意(yi)義(yi)(yi)。自2020年3月起實(shi)施新證券法的一項重(zhong)要內容在于確立了證券發行(xing)注冊(ce)制。申請人須于公開發行(xing)前向有(you)關(guan)部門遞交(jiao)申請、并承(cheng)擔面向社會公眾的信(xin)息披露義(yi)(yi)務；國務院證券行(xing)業監管(guan)機(ji)構將履行(xing)信(xin)息公開的監督職(zhi)能，并對違(wei)反(fan)相(xiang)關(guan)規定的責任主體(ti)依法追究法律(lv)責任。

　　注冊(ce)(ce)制要(yao)(yao)求發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)人(ren)應主動披露真實、準(zhun)確、完整的必(bi)要(yao)(yao)信(xin)(xin)息，在(zai)經營活(huo)動發(fa)生“重大事件”或預采取重要(yao)(yao)變(bian)更(geng)時應及時向公(gong)眾公(gong)開相關(guan)(guan)信(xin)(xin)息，以供投(tou)資(zi)者(zhe)依據收益預期(qi)和(he)風險(xian)偏好進行(xing)(xing)(xing)(xing)投(tou)資(zi)決策。證券發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)人(ren)須履行(xing)(xing)(xing)(xing)注冊(ce)(ce)程序，提前向國務院(yuan)證券監(jian)督管(guan)(guan)理機構及授權(quan)部門申(shen)(shen)報，由(you)相關(guan)(guan)部門或機構履行(xing)(xing)(xing)(xing)對申(shen)(shen)請人(ren)信(xin)(xin)息公(gong)開的監(jian)管(guan)(guan)職能。同時，證券監(jian)管(guan)(guan)部門的發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)申(shen)(shen)請注冊(ce)(ce)人(ren)員(yuan)不得與(yu)(yu)申(shen)(shen)請人(ren)存在(zai)利害(hai)關(guan)(guan)系，以規避(bi)或降低權(quan)力(li)尋租(zu)帶來的投(tou)資(zi)風險(xian)和(he)不公(gong)平競(jing)爭(zheng)。注冊(ce)(ce)制使投(tou)資(zi)者(zhe)可以更(geng)全面了解(jie)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)方(fang)的基本信(xin)(xin)息、經營戰略(lve)與(yu)(yu)組織構架等核心內容，其長期(qi)運(yun)營能力(li)和(he)誠(cheng)信(xin)(xin)評(ping)級(ji)成為投(tou)資(zi)取舍(she)的重要(yao)(yao)指標。

　　注冊制(zhi)是證券發(fa)行(xing)市場化的(de)重要體現，降低了公(gong)司短期(qi)盈利指標門(men)檻(jian)，加強了對申請人(ren)信息(xi)披露的(de)監(jian)管，增強了債券市場的(de)透明度與公(gong)信力，更大(da)程度地滿足(zu)了投資者(zhe)選擇金融(rong)產品的(de)知情權與自主性。

　　與之相(xiang)應的(de)是，新(xin)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)法(fa)進一步(bu)對(dui)發(fa)行(xing)人(ren)(ren)、證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)服務機(ji)(ji)構、證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)監管機(ji)(ji)構等市場主體(ti)(ti)提出了更為嚴格(ge)的(de)法(fa)律主體(ti)(ti)歸責與處(chu)(chu)罰(fa)裁量(liang)標準。新(xin)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)法(fa)大幅度提高了發(fa)行(xing)人(ren)(ren)、負(fu)責人(ren)(ren)和(he)(he)直接責任人(ren)(ren)的(de)法(fa)律責任和(he)(he)罰(fa)款(kuan)標準。其中(zhong)，對(dui)在(zai)發(fa)行(xing)文件中(zhong)存在(zai)瞞報、虛(xu)報、欺詐的(de)發(fa)行(xing)人(ren)(ren)，存在(zai)虛(xu)報、誤報、漏報或做誤導(dao)性陳述的(de)保薦人(ren)(ren)、證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)公司，非法(fa)掌握內幕消(xiao)息或商業機(ji)(ji)密而參與證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)交(jiao)易的(de)知情人(ren)(ren)，編造、傳播信息，以誤導(dao)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)交(jiao)易等違法(fa)責任主體(ti)(ti)加大法(fa)律追(zhui)責和(he)(he)懲處(chu)(chu)力(li)度。對(dui)違反相(xiang)關規定、情節嚴重的(de)責任人(ren)(ren)采取“證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)市場禁入”的(de)處(chu)(chu)罰(fa)，體(ti)(ti)現了建設企業、責任人(ren)(ren)信用(yong)評(ping)價體(ti)(ti)系(xi)的(de)行(xing)業管理趨勢。

　　隨著(zhu)新冠(guan)肺炎疫情(qing)導致全球經(jing)(jing)濟(ji)發展增速放緩、外圍環(huan)境(jing)不(bu)確定性增加(jia)等國(guo)(guo)內外環(huan)境(jing)的(de)影響，我國(guo)(guo)金(jin)融(rong)業投(tou)(tou)資者(zhe)呈現保守型(xing)趨向(xiang)。資金(jin)鏈的(de)延續性和投(tou)(tou)資方向(xiang)關(guan)乎我國(guo)(guo)產業結構(gou)的(de)合(he)理性，更關(guan)乎經(jing)(jing)濟(ji)供給側改(gai)革進程。以證券為杠桿，穩(wen)(wen)定并(bing)刺激投(tou)(tou)資信(xin)心(xin)，是實(shi)現我國(guo)(guo)“六穩(wen)(wen)”“六保”經(jing)(jing)濟(ji)政策(ce)的(de)重(zhong)要環(huan)節，對提(ti)高(gao)(gao)國(guo)(guo)內經(jing)(jing)濟(ji)的(de)彈性和韌性具(ju)有重(zhong)要意義。注冊制(zhi)(zhi)是我國(guo)(guo)建立高(gao)(gao)效(xiao)、暢通(tong)的(de)投(tou)(tou)融(rong)資渠道的(de)重(zhong)要舉措，有利于通(tong)過(guo)強(qiang)制(zhi)(zhi)性信(xin)息披(pi)露加(jia)強(qiang)社(she)會(hui)監督，化解(jie)部分因信(xin)息不(bu)對稱造成的(de)金(jin)融(rong)體系風險，提(ti)高(gao)(gao)金(jin)融(rong)投(tou)(tou)資者(zhe)的(de)投(tou)(tou)資信(xin)心(xin)和風險預見性。注冊制(zhi)(zhi)通(tong)過(guo)市(shi)場競爭提(ti)高(gao)(gao)資本利用率、實(shi)現市(shi)場主體的(de)優勝劣汰(tai)，進而維護國(guo)(guo)內金(jin)融(rong)市(shi)場的(de)安全與穩(wen)(wen)定。