主(zhu)持人孫華(hua)：8月份的各項經濟(ji)金融數據將于近日(ri)陸(lu)續公布，今日(ri)本報(bao)就社融信貸、CPI和(he)(he)PPI和(he)(he)進出口等數據給予預測(ce)，并采(cai)訪專家學(xue)者(zhe)給予解(jie)讀，以饗(xiang)讀者(zhe)。

　　本(ben)周開始8月(yue)份的(de)經濟金融數(shu)據將陸續公布(bu)。值得關注的(de)是，25家機構已(yi)對9月(yue)9日即將發布(bu)的(de)8月(yue)份全國居(ju)民消費(fei)價格指數(shu)（CPI）和(he)工業(ye)生產者(zhe)出(chu)廠價格指數(shu)（PPI）數(shu)據進行了(le)預測。

　　總體來看，機(ji)構預(yu)(yu)測(ce)8月份(fen)CPI同比增(zeng)長最(zui)小(xiao)值為(wei)1.5%，最(zui)大(da)值為(wei)4.4%，預(yu)(yu)測(ce)增(zeng)幅(fu)均(jun)值約為(wei)2.4%；預(yu)(yu)測(ce)PPI同比增(zeng)長最(zui)小(xiao)值為(wei)-2.3%，最(zui)大(da)值為(wei)1.6%，預(yu)(yu)測(ce)均(jun)值為(wei)同比下降1.8%。

　　記者梳理發現，今年以來(lai)CPI同(tong)比漲幅在年初1月(yue)(yue)份(fen)為(wei)5.4%，達到(dao)高(gao)點(dian)后持續回落至5月(yue)(yue)份(fen)的2.4%。隨后6月(yue)(yue)份(fen)、7月(yue)(yue)份(fen)再次回升為(wei)2.5%、2.7%。按照25家機構預測的均(jun)值來(lai)看，8月(yue)(yue)份(fen)CPI同(tong)比漲幅大概率重回下行通道(dao)。

　　華創(chuang)證券(quan)首(shou)席宏觀分(fen)析(xi)師張瑜(yu)對《證券(quan)日報(bao)》記者表示，預(yu)計(ji)(ji)8月(yue)份(fen)(fen)CPI回落至(zhi)2.4%附近，盡(jin)管食品(pin)(pin)(pin)(pin)價格環比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)，原油(you)價格緩慢修復，但(dan)翹(qiao)尾(wei)因(yin)素的(de)下行(xing)仍然占據(ju)主導(dao)，拖累CPI重回下行(xing)通道。8月(yue)份(fen)(fen)翹(qiao)尾(wei)因(yin)素為2.22%（前值2.93%），回落0.7個百(bai)分(fen)點。預(yu)計(ji)(ji)8月(yue)份(fen)(fen)新(xin)漲(zhang)(zhang)價因(yin)素接近0.2%。其中主要(yao)歸結于食品(pin)(pin)(pin)(pin)價格的(de)上(shang)漲(zhang)(zhang)。8月(yue)份(fen)(fen)食品(pin)(pin)(pin)(pin)價格的(de)上(shang)漲(zhang)(zhang)受(shou)到供給端擾動和(he)需求端修復的(de)共同作用。供給端，整個8月(yue)份(fen)(fen)華北強降雨，西南發(fa)洪澇，華東多臺風，導(dao)致蔬菜受(shou)災，且(qie)易腐難儲，也(ye)對生豬的(de)養殖和(he)運(yun)輸造(zao)成阻礙。需求端，開學季在即，中秋國慶雙節臨近，備貨需求較大(da)。非食品(pin)(pin)(pin)(pin)價格，8月(yue)份(fen)(fen)國內汽油(you)、柴油(you)價格（標準(zhun)品(pin)(pin)(pin)(pin)）每噸分(fen)別提高85元和(he)80元。8月(yue)份(fen)(fen)商品(pin)(pin)(pin)(pin)和(he)服(fu)務消(xiao)費(fei)雖(sui)然預(yu)計(ji)(ji)有所(suo)修復，但(dan)預(yu)計(ji)(ji)核(he)心CPI環比(bi)依然略低(di)于季節平(ping)(ping)均(jun)水平(ping)(ping)。

　　浙商證(zheng)券研究(jiu)所發布的數據顯示，8月份豬肉(rou)價格維(wei)持(chi)高位(wei)。8月份農業部口徑豬肉(rou)批發價保持(chi)在50元(yuan)/公斤附近，環比7月份小幅上漲。三季度(du)是豬肉(rou)消費旺季，需求對于豬肉(rou)價格有(you)一定支撐(cheng)；供給(gei)方面，持(chi)續強(qiang)降雨影響屠宰(zai)和(he)運輸，生豬供給(gei)受到一定抑(yi)制。

　　浙商證券(quan)首席經濟學家李超對《證券(quan)日報(bao)》記者表示，豬(zhu)(zhu)肉(rou)(rou)(rou)價(jia)格(ge)進(jin)一(yi)步(bu)上漲的空間有限，一(yi)方面，生豬(zhu)(zhu)存欄和能繁母豬(zhu)(zhu)存欄持(chi)續(xu)穩(wen)健回升，供給恢復速率(lv)雖(sui)慢(man)但(dan)(dan)已顯(xian)(xian)著(zhu)好(hao)于(yu)(yu)去年同期；另一(yi)方面，豬(zhu)(zhu)肉(rou)(rou)(rou)需(xu)求雖(sui)已顯(xian)(xian)著(zhu)回升，但(dan)(dan)難以(yi)強(qiang)于(yu)(yu)去年同期水平。另外，豬(zhu)(zhu)肉(rou)(rou)(rou)面臨(lin)較大(da)上漲壓力(li)(li)時（如單價(jia)達到50元附近(jin)）會觸(chu)發政(zheng)府進(jin)行(xing)中央儲(chu)備凍豬(zhu)(zhu)肉(rou)(rou)(rou)投放，且今年豬(zhu)(zhu)肉(rou)(rou)(rou)的進(jin)口(kou)數量一(yi)直(zhi)保持(chi)高位(wei)，額外的豬(zhu)(zhu)肉(rou)(rou)(rou)供給亦有助于(yu)(yu)穩(wen)定豬(zhu)(zhu)價(jia)預期。總的來說(shuo)，CPI整體保持(chi)穩(wen)定，食品價(jia)格(ge)依然(ran)是CPI環(huan)比(bi)上升的主(zhu)要動(dong)力(li)(li)，豬(zhu)(zhu)肉(rou)(rou)(rou)、糧食、鮮菜價(jia)格(ge)環(huan)比(bi)7月份(fen)均小(xiao)幅上升。

　　PPI方面，李超則(ze)預測(ce)，價(jia)(jia)格持(chi)續(xu)回(hui)升，PPI繼續(xu)修復(fu)。預計8月(yue)份PPI環比上漲0.5%，同比下(xia)(xia)降1.8%。8月(yue)份，鐵礦(kuang)石、原油、有(you)色金屬等原材料價(jia)(jia)格保持(chi)回(hui)升態勢，5月(yue)份以來的(de)價(jia)(jia)格修復(fu)已經逐漸(jian)反映在中下(xia)(xia)游工(gong)業品價(jia)(jia)格當中，8月(yue)份PPI有(you)望繼續(xu)向上改善(shan)。

　　李超表(biao)示，5月份以來PMI新訂單指(zhi)數連續(xu)上(shang)(shang)(shang)升(sheng)(sheng)，需(xu)(xu)求逐(zhu)步企穩向好(hao)。未(wei)來幾個月基建(jian)投資(zi)有(you)望接棒地產(chan)成為(wei)工(gong)業品需(xu)(xu)求改善的(de)主引擎。強降(jiang)雨的(de)擾動逐(zhu)漸下降(jiang)，天氣轉好(hao)有(you)利于(yu)施工(gong)強度的(de)提(ti)升(sheng)(sheng)，部分項目可能為(wei)了(le)跟上(shang)(shang)(shang)項目計劃進度而適當趕(gan)工(gong)，災后重建(jian)也有(you)助于(yu)基建(jian)投資(zi)回升(sheng)(sheng)。后續(xu)財政效(xiao)率和支出速(su)率的(de)改善將有(you)助于(yu)帶動基建(jian)加速(su)上(shang)(shang)(shang)行。從近期(qi)高頻數據(ju)來看，螺紋鋼與水(shui)泥價(jia)格(ge)剪刀差收(shou)窄，或(huo)表(biao)明基建(jian)需(xu)(xu)求已有(you)所(suo)提(ti)振。