8月24日(ri)，創(chuang)業(ye)板注冊(ce)制(zhi)(zhi)首批(pi)企(qi)業(ye)掛牌上市。同日(ri)起(qi)，這一板塊(kuai)的存量股票和相(xiang)關基金實行20%漲(zhang)跌幅(fu)限制(zhi)(zhi)，宣告資本市場(chang)正式(shi)進(jin)入全面改革的“深水區”，創(chuang)業(ye)板2.0揚帆起(qi)航。

　　時至今日，創(chuang)業板2.0已(yi)完整經歷了一個月的(de)交易，創(chuang)業板注冊制(zhi)上市公司已(yi)增至30家。從總體(ti)情況看，各項制(zhi)度創(chuang)新經受了市場的(de)檢驗，勇(yong)闖(chuang)改革“深水區”的(de)創(chuang)業板活(huo)力(li)迸發，市場各方獲得感愈發強烈。

　　滿(man)月之(zhi)際，有資深市場人(ren)士接受記(ji)者采訪時(shi)(shi)表示，創業板應保(bao)持(chi)市場化(hua)、法(fa)治化(hua)改(gai)(gai)革的方向與定力，全(quan)面、辯(bian)證把握“建制(zhi)(zhi)度、不干預(yu)、零容(rong)忍(ren)”之(zhi)間的有機聯系，對惡性違(wei)法(fa)違(wei)規行(xing)為保(bao)持(chi)“零容(rong)忍(ren)”的同時(shi)(shi)，完善相關制(zhi)(zhi)度，繼續穩(wen)步(bu)推進(jin)注(zhu)冊制(zhi)(zhi)改(gai)(gai)革。

　　各項制度創新得到檢驗

　　“總體感覺(jue)是平(ping)穩運行，市場對注冊制比較接受(shou)，新股差(cha)異化定價(jia)顯現(xian)，上市后表現(xian)也分化明顯，體現(xian)了市場化的改(gai)革目標。”資深投行人士(shi)王驥躍如此評價(jia)創業板的首月表現(xian)。

　　此次(ci)創業板改革作為撬動資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)全面改革的(de)關鍵之(zhi)舉(ju)，不僅注冊制需要“試”出新的(de)內涵，更要為存量(liang)市(shi)(shi)場(chang)優(you)化發行(xing)、上市(shi)(shi)、退市(shi)(shi)、交易(yi)等一(yi)系列基礎性(xing)制度“探路”。

　　“市場化(hua)定價”在(zai)發行市盈率(lv)和新(xin)股上(shang)市表現(xian)(xian)(xian)上(shang)得到體現(xian)(xian)(xian)。以創業(ye)板首批18家(jia)試點(dian)注冊(ce)(ce)制的企業(ye)為例，發行市盈率(lv)低于同行業(ye)上(shang)市公司二級市場平均市盈率(lv)的達9家(jia)，占比超過50%。上(shang)市后，注冊(ce)(ce)制下(xia)首批掛牌的18只(zhi)新(xin)股及后續上(shang)市的12只(zhi)新(xin)股，整體實現(xian)(xian)(xian)上(shang)漲，但個股走勢分化(hua)明顯。

　　存量改革方面，創業板再融(rong)資(zi)(zi)制度也開始釋放(fang)改革紅利。9月17日晚，仟(qian)源(yuan)(yuan)醫藥定(ding)增項目的注(zhu)(zhu)冊(ce)申請(qing)獲證監(jian)會(hui)通過，成(cheng)為(wei)創業板實施注(zhu)(zhu)冊(ce)制后首家注(zhu)(zhu)冊(ce)生效的“小額快速”定(ding)增項目。從9月8日獲受理，到9月17日注(zhu)(zhu)冊(ce)生效，仟(qian)源(yuan)(yuan)醫藥走完再融(rong)資(zi)(zi)審核流程前后不足10天。

　　創新型(xing)的股權(quan)激勵方案也在創業(ye)板存量上市(shi)公司中快速推廣(guang)，9月1日(ri)晚間，陽(yang)普醫(yi)療發(fa)布了(le)(le)《2020年限制(zhi)(zhi)性股票激勵計劃草案》，成為了(le)(le)創業(ye)板改革下第20家運用第二類限制(zhi)(zhi)性股票進行(xing)股權(quan)激勵的企業(ye)。

　　第(di)二(er)類(lei)限制性股(gu)票的激勵對象無需提(ti)前(qian)出資，在滿足獲益條件后(hou)，便可以授予價格出資獲得公司(si)股(gu)票，此類(lei)方(fang)式很(hen)大(da)程(cheng)度(du)上減小了激勵對象的出資壓力，提(ti)高了員工(gong)參與激勵的積極性。

　　受(shou)訪各(ge)方普遍(bian)認為，在過去一個月(yue)里，創(chuang)業(ye)板市場(chang)整體運行平穩，投資者(zhe)參與(yu)熱(re)情高，各(ge)項(xiang)制度創(chuang)新得到落地(di)與(yu)檢驗(yan)，創(chuang)業(ye)板增量(liang)與(yu)存量(liang)同步改革已(yi)成效初顯(xian)。

　　勇闖改革“深水區”，也使得創業(ye)(ye)板(ban)活力迸發，企業(ye)(ye)申報(bao)創業(ye)(ye)板(ban)的積(ji)極(ji)性高(gao)漲，存量(liang)上市(shi)公司也積(ji)極(ji)運用再融資(zi)(zi)等資(zi)(zi)本工(gong)具做(zuo)大做(zuo)強。截(jie)至9月(yue)23日，創業(ye)(ye)板(ban)試(shi)點注冊制IPO累計受(shou)(shou)理企業(ye)(ye)數(shu)已達374家(jia)，再融資(zi)(zi)累計受(shou)(shou)理企業(ye)(ye)數(shu)已達187家(jia)，重(zhong)大資(zi)(zi)產重(zhong)組方面，也已受(shou)(shou)理10家(jia)企業(ye)(ye)的申請。

　　市場各方獲得感越來越強

　　深交所有(you)關負(fu)責人(ren)在多個場合強調，創業板改革(ge)，要讓包括800多家上市公司、超過4500萬(wan)投資(zi)者在內的各參與(yu)主體在改革(ge)中“有(you)感(gan)”，持續(xu)增強改革(ge)獲得(de)感(gan)。伴隨(sui)著改革(ge)的推進，市場各方獲得(de)感(gan)已(yi)越(yue)來(lai)越(yue)明顯。

　　“公司將借(jie)著創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)試點注(zhu)(zhu)冊制(zhi)改革的(de)東風，奔(ben)赴更(geng)高的(de)發展目標(biao)。由衷感謝這個偉大的(de)時(shi)代帶給我們持續追逐(zhu)夢(meng)想的(de)機(ji)會。”作為創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)注(zhu)(zhu)冊制(zhi)首批(pi)掛(gua)牌企(qi)業(ye)(ye)之一，安克創(chuang)新董事(shi)長陽萌如是說。

　　安克創(chuang)新(xin)是創(chuang)業(ye)板注冊制(zhi)首批掛牌企(qi)業(ye)里募資(zi)額和超(chao)募最(zui)多(duo)的企(qi)業(ye)，作為全球消(xiao)費(fei)電子行業(ye)知名品牌商，其原計劃募資(zi)15.60億元，但(dan)最(zui)終(zhong)實際募資(zi)27.19億元。

　　同樣超募(mu)的(de)還有歐陸通。“34.90倍(bei)的(de)市盈率給(gei)了管理團隊一個驚喜。近幾年，公(gong)司(si)的(de)發展(zhan)速度很快，資金(jin)制(zhi)約了產能、人才、產業(ye)的(de)多項布局(ju)，超募(mu)資金(jin)給(gei)了公(gong)司(si)更多發展(zhan)的(de)可能性(xing)。”歐陸通董(dong)秘尚韻(yun)思表示。

　　看到仟源醫藥快速走完(wan)審核(he)流(liu)程(cheng)，多(duo)家創業(ye)板企業(ye)摩拳擦掌(zhang)。一位已經在籌劃(hua)小額定(ding)增的創業(ye)板上市公司(si)董事長向記者(zhe)感嘆自己趕上了好(hao)時候。他(ta)認為(wei)，在此次改革中，再融資制度精簡(jian)了發(fa)行條(tiao)件，壓縮了審核(he)流(liu)程(cheng)、時間，更加靈活(huo)便捷，將激活(huo)再融資市場，讓資金可以流(liu)入優(you)質實體企業(ye)，加速實體經濟發(fa)展。

　　此次創業板改革并試點注冊(ce)制，適(shi)用簡易程(cheng)序(xu)的小額快速融資(zi)(zi)(zi)限額由5000萬元(yuan)且(qie)不(bu)超過凈(jing)資(zi)(zi)(zi)產的10%大幅(fu)(fu)提(ti)高至3億(yi)元(yuan)且(qie)不(bu)超過凈(jing)資(zi)(zi)(zi)產的20%。同時，審(shen)核(he)程(cheng)序(xu)得以簡化，深交(jiao)所(suo)在2個(ge)工(gong)作日內受(shou)理，自(zi)受(shou)理之日起3個(ge)工(gong)作日內向中國證(zheng)監會提(ti)交(jiao)注冊(ce)，注冊(ce)通過后10個(ge)工(gong)作日內完成發行繳款。高效、簡易的審(shen)核(he)程(cheng)序(xu)疊加更(geng)明確的審(shen)核(he)預期(qi)，使得企業使用這項工(gong)具(ju)的積(ji)極性(xing)大幅(fu)(fu)提(ti)升。

　　深交所此(ci)前做(zuo)出的(de)過渡期安排，則加速(su)了(le)這(zhe)項制(zhi)度(du)紅利的(de)面(mian)世。創業板相關規(gui)則規(gui)定(ding)，小額快(kuai)速(su)再融資(zi)需要經過年(nian)度(du)股東大(da)(da)(da)會(hui)授權，但規(gui)則出臺時，絕大(da)(da)(da)部分(fen)公司已(yi)召開了(le)2019年(nian)度(du)股東大(da)(da)(da)會(hui)。對(dui)此(ci)，深交所做(zuo)出過渡期安排，允許企(qi)業通過召開臨時股東大(da)(da)(da)會(hui)方式，授權董事會(hui)決定(ding)小額快(kuai)速(su)融資(zi)事項。

　　闖“深水區”需各方合力護航

　　創業板運行“滿月”，一些(xie)新(xin)動向也(ye)逐(zhu)漸清晰。過去一個月，市場整(zheng)體平穩(wen)，但也(ye)出現(xian)了(le)天(tian)山生物、豫金剛石、長方集團等個股違規(gui)炒作(zuo)的新(xin)情況。

　　其中，天山(shan)生物自(zi)8月下旬以來連(lian)續暴漲(zhang)(zhang)，累計(ji)漲(zhang)(zhang)幅接(jie)近5倍，被稱(cheng)為創業板改革(ge)后的(de)“第一妖(yao)股”。公司在(zai)公告中多(duo)次提醒投資者(zhe)“依法(fa)合(he)規交(jiao)易”，期間股票也曾臨時停牌核查，但仍舊無(wu)法(fa)阻止股價暴漲(zhang)(zhang)，復牌后繼續扶搖直上。

　　對(dui)此，監(jian)管部門果斷出手，深交所按規定祭出特停、立案調查、風險提示等監(jian)管利劍，并(bing)將(jiang)相關異常交易線索上報(bao)證監(jian)會。

　　9月21日，證監(jian)會黨委召(zhao)開理論學習中心組(zu)(擴大)學習會時強(qiang)調，全面、辯證把(ba)握“建制(zhi)度、不干預(yu)、零容(rong)忍(ren)”之間(jian)的(de)有(you)機聯系。處理好政府和市場的(de)關(guan)系，進(jin)一步把(ba)制(zhi)度完善起來、把(ba)規矩立(li)起來，讓市場對監(jian)管(guan)行(xing)為有(you)明確預(yu)期。堅(jian)持(chi)依法依規監(jian)管(guan)，對惡(e)性違法違規行(xing)為保(bao)持(chi)“零容(rong)忍(ren)”。

　　“資本市(shi)場良好生態離不(bu)(bu)開(kai)各方(fang)共(gong)同建設(she)、共(gong)同維護，買賣雙(shuang)方(fang)和相關機構(gou)均應(ying)切實強化(hua)規范意識(shi)(shi)、責任意識(shi)(shi)、風險(xian)意識(shi)(shi)。希望監管部門堅持’建制(zhi)度、不(bu)(bu)干(gan)預(yu)、零容忍(ren)’精(jing)神，繼續穩(wen)步推進注冊制(zhi)改革(ge)。”有資深(shen)投行人士指出(chu)。