伴隨著1990年(nian)12月19日的一聲鑼響(xiang)，上海證券交易所正(zheng)式開市營業，中(zhong)國股(gu)市從無到(dao)有，從小到(dao)大(da)，從弱到(dao)強，實現了快速(su)發展，至今走(zou)過(guo)30個(ge)春(chun)秋。在前進(jin)路上，中(zhong)國股(gu)市不斷披荊(jing)斬棘(ji)，向著建設更加規范、透明、成熟(shu)的國際一流市場(chang)目標(biao)不斷邁進(jin)。

　　三十載走百年路

　　而立之年的A股走過(guo)他人(ren)的百年之路。

　　從最初“摸(mo)著(zhu)石頭過河”到如今在量、質、投資理念等(deng)方面不斷完(wan)善(shan)，A股(gu)30年(nian)成就有目共睹。

　　量，從(cong)1990年首批上市的(de)“老八股(gu)(gu)”到現在的(de)超4000只股(gu)(gu)票，A股(gu)(gu)總市值從(cong)23.82億(yi)元增(zeng)長至如(ru)今(jin)的(de)近(jin)80萬(wan)(wan)億(yi)元，投資者數量從(cong)2005年的(de)7221.05萬(wan)(wan)戶(hu)發展到最新的(de)17350.59萬(wan)(wan)戶(hu)，A股(gu)(gu)市場一片繁(fan)榮(rong)景象。

　　質，體(ti)現(xian)在對(dui)內和對(dui)外兩方面。

　　對內看(kan)，一方面(mian)，資本市場投資工具不(bu)斷齊(qi)全。2010年3月31日，融資融券交(jiao)易(yi)試(shi)點(dian)啟動，同(tong)年4月16日，股(gu)指期(qi)貨(huo)上(shang)市。2015年A股(gu)市場進(jin)入期(qi)權(quan)時(shi)代(dai)，當年2月9日，上(shang)證(zheng)50ETF期(qi)權(quan)合約上(shang)市交(jiao)易(yi)。另一方面(mian)，制(zhi)(zhi)度建設(she)層(ceng)層(ceng)推進(jin)。從(cong)最初的(de)股(gu)票發行審(shen)(shen)核(he)制(zhi)(zhi)度，到行政(zheng)主(zhu)導(dao)的(de)審(shen)(shen)批制(zhi)(zhi)和市場化(hua)方向的(de)核(he)準制(zhi)(zhi)，再到眼下全面(mian)推進(jin)注冊制(zhi)(zhi)改(gai)革，期(qi)間穿插了股(gu)權(quan)分(fen)置改(gai)革，A股(gu)頂層(ceng)設(she)計碩果累(lei)累(lei)。

　　對外(wai)看(kan)，A股開放大門越開越大，國(guo)際(ji)化進(jin)(jin)程穩步(bu)推進(jin)(jin)。從2002年(nian)(nian)合格境(jing)外(wai)機(ji)(ji)(ji)構投(tou)(tou)資者(zhe)(QFII)機(ji)(ji)(ji)制問世，到2011年(nian)(nian)人民幣合格境(jing)外(wai)機(ji)(ji)(ji)構投(tou)(tou)資者(zhe)(RQFII)機(ji)(ji)(ji)制設立，再到2014年(nian)(nian)和(he)2016年(nian)(nian)滬港(gang)通(tong)(tong)、深(shen)港(gang)通(tong)(tong)先后啟動(dong)，緊跟著的(de)MSCI、富時羅素(su)、標普道瓊斯相(xiang)繼納入A股，越來越多國(guo)際(ji)投(tou)(tou)資者(zhe)進(jin)(jin)入A股市場。

　　價(jia)值投資(zi)理念愈(yu)發深入人心。“打(da)聽小(xiao)道消息”“賭(du)上市公司重組”“追妖股(gu)”這是過去股(gu)民論壇的常(chang)見字眼(yan)，而(er)現在最熱的話題是“價(jia)值投資(zi)”“給企業估值”。三一重工、貴州茅(mao)臺、美的集團(tuan)等(deng)優質公司不(bu)斷迎來好價(jia)格，正(zheng)是A股(gu)價(jia)值投資(zi)盛行的真實寫(xie)照(zhao)。

　　多因(yin)素促健康成長(chang)

　　一棵(ke)樹(shu)苗長成參天大樹(shu)，離不開園丁(ding)的(de)灌溉、施肥、修剪。那(nei)么，A股市場30年茁壯成長，背(bei)后經歷怎樣的(de)“辛(xin)勤(qin)培育”？

　　“A股市場巨大(da)發(fa)展(zhan)(zhan)背后是多方合力(li)貢獻(xian)的(de)結果(guo)。”川財(cai)證券(quan)研究所(suo)所(suo)長(chang)、首席經(jing)(jing)濟學家(jia)陳(chen)靂(li)說(shuo)，從(cong)融資(zi)(zi)(zi)端(duan)看，一方面(mian)，30年(nian)來(lai)隨(sui)著(zhu)國(guo)民經(jing)(jing)濟快速(su)發(fa)展(zhan)(zhan)，越(yue)來(lai)越(yue)多的(de)企(qi)業通過資(zi)(zi)(zi)本(ben)市場進行(xing)融資(zi)(zi)(zi)，滿(man)足了(le)業務(wu)發(fa)展(zhan)(zhan)需要；另一方面(mian)，隨(sui)著(zhu)經(jing)(jing)濟結構轉(zhuan)型升(sheng)級，更(geng)多民營企(qi)業、科(ke)創(chuang)企(qi)業和(he)戰略(lve)新(xin)興(xing)企(qi)業登陸資(zi)(zi)(zi)本(ben)市場，上(shang)市公(gong)司結構持續優化(hua)。同時，經(jing)(jing)濟高速(su)發(fa)展(zhan)(zhan)為上(shang)市公(gong)司帶來(lai)業績支撐(cheng)，夯實A股平穩運行(xing)的(de)基本(ben)面(mian)，形(xing)成(cheng)了(le)宏觀經(jing)(jing)濟和(he)資(zi)(zi)(zi)本(ben)市場的(de)良性(xing)循(xun)環。從(cong)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)端(duan)看，近年(nian)來(lai)，監管層大(da)力(li)培育機構投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)，吸引各類中長(chang)期資(zi)(zi)(zi)金和(he)境(jing)外資(zi)(zi)(zi)金入市，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)結構不斷優化(hua)。投(tou)(tou)融資(zi)(zi)(zi)兩端(duan)平衡的(de)生(sheng)態逐漸形(xing)成(cheng)。

　　陳靂表示，證券期貨經營機構數量不斷增多，覆(fu)蓋業務范圍不斷擴大，服務質量和水平明顯提升；資本市場深化(hua)改革持續推進等都為(wei)A股健康發展奠定了堅實基礎(chu)。

　　南開大學金融發展研究(jiu)院院長(chang)田(tian)利(li)輝認(ren)為，市(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)法(fa)治(zhi)化(hua)導向(xiang)的制度(du)建設是中(zhong)國資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)蓬(peng)勃發展的驅動力。“資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)發展的關(guan)鍵(jian)力量(liang)在于法(fa)治(zhi)化(hua)市(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)導向(xiang)的改革不(bu)斷深(shen)(shen)化(hua)。監(jian)管(guan)層(ceng)不(bu)斷優化(hua)制度(du)，減(jian)少(shao)市(shi)(shi)場(chang)(chang)干預(yu)，持續(xu)提(ti)升(sheng)市(shi)(shi)場(chang)(chang)廣度(du)和(he)深(shen)(shen)度(du)，上市(shi)(shi)公司數量(liang)日益增多、質量(liang)顯著提(ti)升(sheng)。監(jian)管(guan)層(ceng)廣泛深(shen)(shen)入開展稽查，逐步形(xing)成(cheng)(cheng)多監(jian)少(shao)管(guan)的格(ge)局和(he)‘零容忍’態勢。投(tou)資者從跟莊炒作逐步走向(xiang)價值投(tou)資，投(tou)資理念日臻成(cheng)(cheng)熟。”田(tian)利(li)輝說。

　　迎接更多機遇

　　30年，世(shi)事變幻；30年，滄海桑田。似乎還沒有一(yi)個行業如(ru)中國證(zheng)券(quan)市場這樣，影響著如(ru)此多(duo)人的(de)(de)財富觀并帶(dai)來命運的(de)(de)變化。

　　資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)正成(cheng)為(wei)(wei)全面深化改(gai)(gai)革(ge)的(de)“排(pai)頭兵”。陳靂(li)說，A股(gu)未(wei)來將以注冊制改(gai)(gai)革(ge)為(wei)(wei)龍頭，帶動資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)關(guan)鍵制度(du)創(chuang)新(xin)。市(shi)場(chang)參與各(ge)方要(yao)(yao)(yao)清醒地認識到，雖然資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)各(ge)項改(gai)(gai)革(ge)有了好開(kai)端，但不排(pai)除(chu)在運行(xing)、磨合(he)過程中，各(ge)種(zhong)新(xin)情(qing)況(kuang)新(xin)問題可能逐步顯(xian)現。還要(yao)(yao)(yao)看到，解決資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)長期(qi)積(ji)累的(de)深層次矛盾需要(yao)(yao)(yao)綜合(he)施策，久(jiu)久(jiu)為(wei)(wei)功，不可能一蹴而就(jiu)。因此，要(yao)(yao)(yao)以客觀理性和積(ji)極寬容的(de)態度(du)看待A股(gu)市(shi)場(chang)未(wei)來發展。

　　寶新金融首席經濟學(xue)家鄭磊認為，A股市場發(fa)展趨勢是不斷向國際化投資(zi)風格靠攏，基(ji)本面投資(zi)占比會不斷增加，逐步形(xing)成機(ji)構投資(zi)者為主(zhu)的(de)市場結構。中國股市將(jiang)進入新一(yi)輪更長(chang)周(zhou)期的(de)牛(niu)市。

　　“A股市場逐步走向成(cheng)熟，各項規章制(zhi)度持續完善(shan)，將迎(ying)來十年黃金發(fa)(fa)展(zhan)期。A股市場無論是從投資機會(hui)還是從市值角度看都會(hui)有較大(da)發(fa)(fa)展(zhan)空間，會(hui)產生(sheng)一批偉(wei)大(da)的企(qi)業(ye)，對于A股市場未(wei)來發(fa)(fa)展(zhan)充滿信心。”前海開源(yuan)基金首席經(jing)濟(ji)學(xue)家楊德(de)龍表示。

　　壁(bi)虎投資(zi)總經(jing)(jing)理張增(zeng)繼稱(cheng)，30年來A股(gu)市(shi)場為中國經(jing)(jing)濟發展做出了無與倫比的(de)貢(gong)獻(xian)。風物長(chang)宜放眼量，A股(gu)市(shi)場未來30年會迎(ying)來更多機遇。