首(shou)批12家公司按新(xin)規發行的競價(jia)定增項目于(yu)10月迎(ying)來限售股(gu)解禁。從(cong)增發上(shang)市(shi)至(zhi)今，相關(guan)公司股(gu)價(jia)平均漲幅達(da)24.32%。部分“遲到”的機構(gou)備好“子彈”之際，才發現定增市(shi)場已然異(yi)常火爆，優質項目上(shang)演(yan)“搶破(po)頭(tou)”戲碼。

　　平均收益率有望上升

　　2月(yue)14日，再融資(zi)(zi)新規落地，鎖定期最短為(wei)6個月(yue)、不適用減持規則的相關限制等條(tiao)款讓不少(shao)資(zi)(zi)金嗅到了新的市場(chang)機(ji)會。

　　10月，首(shou)(shou)批適用再(zai)融資新規的競價(jia)定增(zeng)項(xiang)(xiang)目迎來(lai)密集(ji)解禁。據中國證(zheng)券報記者(zhe)統計，從增(zeng)發上市日至(zhi)今(jin)，首(shou)(shou)批12家公司股價(jia)平(ping)均漲幅(fu)達到24.32%。其(qi)中，9家公司股價(jia)上漲，3家下跌(die)。雖說新規后的定增(zeng)項(xiang)(xiang)目并(bing)非完全無風險，但24.32%的漲幅(fu)依然(ran)令人艷(yan)羨，4月至(zhi)今(jin)上證(zheng)綜(zong)指漲幅(fu)為17.24%。

　　上海(hai)證大資產相關人士告訴中國證券報記者，今年的(de)定(ding)增(zeng)市場，6個月(yue)的(de)項目最受機構(gou)青睞。

　　時(shi)代伯樂合伙人王曉玲預計，隨著定增新規(gui)政策紅(hong)利持(chi)續(xu)釋(shi)放，以(yi)及股市長(chang)期慢(man)牛(niu)走勢，未來定增的平均收益率有望繼續(xu)走高。

　　優質項目發行火爆

　　“現在(zai)一些優質定增(zeng)項目(mu)發行火爆，很(hen)多機(ji)構爭(zheng)搶份(fen)額，折(zhe)扣也比較低。9月，有(you)個(ge)不錯的項目(mu)，我們考慮再三，最(zui)終還是沒有(you)出手(shou)。因為在(zai)二級市場，股價已經較高，折(zhe)扣也沒有(you)達到我們的預(yu)期。”深(shen)圳一位私(si)募(mu)人士說。

　　上海證大資產相關(guan)人士表示(shi)，今年不(bu)乏溢價(jia)定增的(de)(de)標(biao)的(de)(de)，定價(jia)策略(lve)具有挑戰性，不(bu)比網下打新(xin)報價(jia)輕松。“對于過熱的(de)(de)優質標(biao)的(de)(de)，我們持保留態(tai)度，會基于宏觀經濟、行(xing)業周期及(ji)標(biao)的(de)(de)質地(di)進行(xing)量化評估。如果不(bu)直接參(can)與定增，后期從二級(ji)市場競價(jia)參(can)與也(ye)是一種不(bu)錯(cuo)的(de)(de)選擇。”

　　王曉玲稱：“市場熱度不斷提升，對于關(guan)注度較高的(de)大(da)市值(zhi)龍(long)頭，確實存在‘僧多粥少’的(de)情況。我們主要關(guan)注百(bai)億市值(zhi)的(de)細分行業(ye)龍(long)頭，也就是關(guan)注度相(xiang)對較低的(de)‘隱形冠軍’，對這(zhe)些公司進行深入調研，尋(xun)找市場的(de)預(yu)期差。”

　　機構增強核心競爭力

　　雖(sui)然不乏收益較大的(de)(de)定增(zeng)(zeng)項目，但也有(you)定增(zeng)(zeng)項目出現巨虧的(de)(de)情況。因此，選股(gu)能力成為參(can)與(yu)定增(zeng)(zeng)項目的(de)(de)機構(gou)核(he)心競(jing)爭力。

　　上海證大資產相關(guan)人士(shi)坦言(yan)：“行(xing)業(ye)排名靠前、處于回(hui)升(sheng)周期、估值合理(li)的標的都是我們密切關(guan)注的對象。”

　　王曉(xiao)玲表(biao)示，通(tong)常(chang)定(ding)增(zeng)基金管(guan)理(li)人賺取的(de)是折扣差價(jia)(jia)和大盤點位波(bo)動差價(jia)(jia)。時(shi)代(dai)伯樂參與定(ding)增(zeng)主(zhu)要獲取兩(liang)種(zhong)收益(yi)：通(tong)過(guo)深入(ru)研究(jiu)行業(ye)(ye)和企(qi)業(ye)(ye)，挖掘還(huan)未被(bei)市場發現的(de)企(qi)業(ye)(ye)內生增(zeng)長(chang)(chang)價(jia)(jia)值(zhi)而(er)獲得的(de)預(yu)期增(zeng)長(chang)(chang)差價(jia)(jia)收益(yi)；通(tong)過(guo)主(zhu)動介入(ru)，幫助企(qi)業(ye)(ye)改善(shan)基本面，從而(er)獲得超越企(qi)業(ye)(ye)自(zi)身成長(chang)(chang)的(de)預(yu)期賦能差價(jia)(jia)收益(yi)。