半年來，在岸人民幣匯(hui)率(lv)大幅升值約6000個基點，這讓不少出(chu)口(kou)企業(ye)始料未及。分析人士認為，目(mu)前，出(chu)口(kou)企業(ye)并未普(pu)遍運(yun)用(yong)衍生品(pin)工具(ju)規避匯(hui)率(lv)風險，引導企業(ye)正(zheng)確使用(yong)“財技(ji)”保護(hu)自身(shen)利益仍需社會各方共同努力。

　　升值侵蝕利潤

　　5月底，人民幣對美(mei)元匯(hui)率(lv)開啟升值之(zhi)旅，無論是從持續時長(chang)還(huan)是變動(dong)幅度(du)看，本輪升值都是2015年“8·11”匯(hui)改后所(suo)罕見。截(jie)至11月25日，在岸人民幣對美(mei)元匯(hui)率(lv)報6.5796元，較5月末(mo)低點(dian)(dian)漲(zhang)近6000個基點(dian)(dian)，重返6.5時代。

　　廣大出口企業正遭受沖擊(ji)。人(ren)民幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)升(sheng)值使得出口商(shang)品以(yi)外(wai)幣(bi)(bi)計(ji)算的(de)價(jia)格(ge)上升(sheng)，從而(er)可(ke)能導致產品競爭力減弱、出口訂(ding)單(dan)減少。此外(wai)，對于出口企業來說(shuo)，發(fa)出產品和收到貨款(kuan)有(you)一定間隔期，人(ren)民幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)快速升(sheng)值，讓(rang)不(bu)少商(shang)家在收到以(yi)外(wai)幣(bi)(bi)支付的(de)貨款(kuan)時，所面臨的(de)人(ren)民幣(bi)(bi)結算價(jia)格(ge)大幅降低(di)。

　　國內安防行業龍頭海康(kang)威(wei)視(shi)在第(di)三季度就遭受了5億(yi)元左右的(de)匯兌(dui)損失，而去年同期，海康(kang)威(wei)視(shi)有約4億(yi)元的(de)匯兌(dui)收益(yi)。“第(di)三季度人(ren)民幣匯率升(sheng)值太快了，變化(hua)的(de)速(su)度和力度超出(chu)一家企業所能控制的(de)范圍，可能沒有一家涉及外貿(mao)的(de)公(gong)司可以完全吸(xi)收（人(ren)民幣匯率升(sheng)值的(de)）沖(chong)擊。”海康(kang)威(wei)視(shi)相關(guan)人(ren)士在11月舉行的(de)投資者關(guan)系活動(dong)中說。

　　海康威視因人(ren)民幣(bi)匯率升(sheng)值過(guo)快遭受損失(shi)(shi)只是出口行業的一個縮影。近期，不(bu)少上市公(gong)司(si)在交易所互動(dong)平臺表示，人(ren)民幣(bi)匯率升(sheng)值造(zao)成公(gong)司(si)匯兌損失(shi)(shi)從而拖累凈利潤(run)。

　　企業積極應對

　　面對(dui)突如其(qi)來的匯率大幅升值，不少出口(kou)企業選擇積極應對(dui)。

　　“為規避匯率風險(xian)，今年美(mei)元結算(suan)的銷售(shou)占比有(you)所下(xia)降(jiang)。如果匯率持續(xu)升值，公司會在適當(dang)時候考慮價格協商。”潔美(mei)科(ke)技近期對投資者提(ti)問進行答(da)復(fu)時表示。

　　南華期貨(huo)外(wai)匯分(fen)析師馬燕稱(cheng)，積極、合理地運用包括外(wai)匯衍生品在內(nei)的各種工具(ju)，可有效管控、規(gui)避匯率波動風(feng)險。

　　已有不少上(shang)(shang)市公司采取了外匯套期保值(zhi)舉(ju)措。據中信期貨(huo)利率衍生品團隊研究員張菁統計(ji)，A股披(pi)露外匯保值(zhi)公告的(de)上(shang)(shang)市公司數量逐年攀升。今年前10個月，發布(bu)相關公告的(de)上(shang)(shang)市公司超過260家，創歷史新高。

　　總的來(lai)看，我國(guo)(guo)出(chu)口(kou)商還(huan)未普遍使用(yong)外(wai)匯(hui)(hui)衍生品工具進行(xing)避險(xian)。東證(zheng)期(qi)貨(huo)外(wai)匯(hui)(hui)分析(xi)師(shi)元(yuan)濤表示，我國(guo)(guo)出(chu)口(kou)企(qi)(qi)業鎖匯(hui)(hui)能力較差(cha)，更多是被(bei)動(dong)接受人民幣(bi)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)波動(dong)。大型外(wai)貿(mao)企(qi)(qi)業還(huan)有商業銀行(xing)幫做外(wai)匯(hui)(hui)遠期(qi)，更多的中(zhong)小企(qi)(qi)業可(ke)能沒有財力付給銀行(xing)相(xiang)關費用(yong)。中(zhong)小外(wai)貿(mao)企(qi)(qi)業利潤率(lv)(lv)本(ben)就(jiu)不高，一般為3%至5%。人民幣(bi)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)升值(zhi)太快的負面影響可(ke)能會在四季(ji)度顯現。

　　發展外匯衍生品市場

　　對于出口商并未普(pu)遍運(yun)用(yong)衍(yan)生品工具(ju)(ju)規避匯率風(feng)險的(de)原因，馬燕認(ren)為(wei)，當前在岸(an)(an)市(shi)(shi)場尚無外匯期貨，而(er)實體(ti)(ti)企業想要交(jiao)易離(li)岸(an)(an)人民幣匯率期貨需具(ju)(ju)備一(yi)些條件。比如，需要有離(li)岸(an)(an)實體(ti)(ti)去(qu)相應的(de)經(jing)紀公(gong)司(si)開戶，最(zui)好手頭(tou)還有些美元頭(tou)寸，這屬于現(xian)實層面的(de)障礙。此(ci)外，一(yi)些企業自(zi)身對外匯市(shi)(shi)場了解不多，對外匯衍(yan)生品工具(ju)(ju)知(zhi)之甚少，運(yun)用(yong)經(jing)驗不足，包(bao)括(kuo)缺乏(fa)外匯風(feng)險管理系統等。

　　運用衍生品(pin)工具避險本身有一(yi)定難(nan)度(du)。比如，就匯率(lv)波動(dong)風險而言，在匯率(lv)行情變動(dong)較大情況(kuang)下，銀行結售匯匯率(lv)報價(jia)可(ke)能低于公司(si)對(dui)客(ke)戶報價(jia)匯率(lv)，使(shi)公司(si)無法按(an)照報價(jia)匯率(lv)進行鎖定，造成匯兌(dui)損失(shi)。

　　張菁稱，引導企業正確使用衍(yan)生(sheng)品(pin)工具保護自(zi)身利益有待(dai)社會各方(fang)(fang)努力。一(yi)方(fang)(fang)面，要繼(ji)續發展和(he)建設外匯衍(yan)生(sheng)品(pin)市場(chang)，特別是填(tian)補外匯場(chang)內衍(yan)生(sheng)品(pin)市場(chang)空白；另一(yi)方(fang)(fang)面，企業對(dui)衍(yan)生(sheng)品(pin)的接受和(he)掌(zhang)握程(cheng)度不(bu)一(yi)，亟需(xu)從事外匯衍(yan)生(sheng)品(pin)交易的人才(cai)。

　　10月，中國人民(min)銀(yin)行將遠(yuan)(yuan)期(qi)售匯業務的外匯風險準備金(jin)率從20%下調為0。馬燕表示(shi)，銀(yin)行遠(yuan)(yuan)期(qi)一般是境內(nei)企(qi)(qi)(qi)業規避外匯風險的首選工具(ju)，通常(chang)境內(nei)企(qi)(qi)(qi)業負責應對匯率風險的是財務部門，遠(yuan)(yuan)期(qi)操(cao)作簡單易懂(dong)、效果直接明顯，銀(yin)行遠(yuan)(yuan)期(qi)還可以提供授信。取消遠(yuan)(yuan)期(qi)售匯風險準備金(jin)后，出口企(qi)(qi)(qi)業在成本上也體現出一些優勢。