1月5日，在(zai)岸人民幣(bi)(bi)對美(mei)元匯率盤(pan)中連(lian)闖三關，一(yi)度收(shou)復6.43關口，創(chuang)逾兩年半(ban)新(xin)(xin)高(gao)。新(xin)(xin)年以來，在(zai)岸、離岸人民幣(bi)(bi)對美(mei)元匯率雙(shuang)雙(shuang)重(zhong)返6.4時(shi)代，在(zai)岸人民幣(bi)(bi)近兩日漲幅超過700點。

　　分析人(ren)士(shi)指出(chu)(chu)，2020年(nian)，在(zai)疫情(qing)(qing)防控、出(chu)(chu)口貿易(yi)、中(zhong)外利差、美(mei)元走勢等(deng)因素(su)的影響下，人(ren)民(min)幣走出(chu)(chu)了一波強勁的升值(zhi)行情(qing)(qing)。展(zhan)望后市，考(kao)慮到美(mei)元弱勢以及基本面(mian)因素(su)，人(ren)民(min)幣對美(mei)元匯率仍有升值(zhi)基礎，但(dan)在(zai)全球經濟復蘇、主(zhu)要經濟體貨幣政策逐(zhu)漸恢復常(chang)態等(deng)情(qing)(qing)景下，人(ren)民(min)幣升值(zhi)腳(jiao)步料放緩。

　　創逾兩年半新高

　　1月(yue)5日，在岸(an)人民幣(bi)對美(mei)元(yuan)(yuan)匯率盤(pan)中接連(lian)收復(fu)6.45、6.44、6.43關(guan)口(kou)，最高漲(zhang)至(zhi)6.4292元(yuan)(yuan)，創2018年(nian)6月(yue)19日以來新(xin)高。離岸(an)人民幣(bi)對美(mei)元(yuan)(yuan)匯率則率先突破(po)6.42關(guan)口(kou)，最高漲(zhang)至(zhi)6.4129元(yuan)(yuan)，續創逾兩年(nian)半新(xin)高。不過(guo)，人民幣(bi)匯率漲(zhang)幅(fu)臨近中午快速(su)收窄(zhai)，午后保持(chi)震蕩。在岸(an)人民幣(bi)日盤(pan)收盤(pan)價小幅(fu)收跌，報(bao)6.4640元(yuan)(yuan)。

　　就在(zai)1月4日，在(zai)岸(an)人民幣漲770點(dian)，離(li)岸(an)人民幣漲逾500點(dian)。東(dong)證期(qi)貨宏觀策(ce)略資深分(fen)析師元濤認(ren)為，人民幣大幅升值(zhi)的主要原因是(shi)弱(ruo)勢美(mei)元的預期(qi)疊加(jia)熱(re)錢流(liu)入加(jia)速，也與(yu)企業結售匯有(you)一定關(guan)系。

　　Wind數據(ju)顯示，1月(yue)4日至(zhi)5日，美(mei)元指(zhi)數延續(xu)跌勢，最(zui)低跌至(zhi)89.45，續(xu)創2018年4月(yue)下旬以(yi)來新低。截至(zhi)1月(yue)5日17:00，美(mei)元指(zhi)數報89.73，連續(xu)三(san)個交易日低于90。

　　新年(nian)伊(yi)始的(de)人民(min)幣升值行(xing)情延續了2020年(nian)的(de)勢頭。2020年(nian)全年(nian)，在岸人民(min)幣對美元匯(hui)率漲4264點(dian)，升值幅(fu)度約6.71%，接近2017年(nian)水平，終(zhong)結了2018年(nian)、2019年(nian)的(de)“兩連貶”。

　　2020年人(ren)民幣匯(hui)率運行主(zhu)要分為(wei)兩個階段(duan)(duan)，第一階段(duan)(duan)是1月(yue)(yue)至5月(yue)(yue)，受(shou)到外部環(huan)境(jing)、地緣政治(zhi)、海內外疫情、美(mei)元流動性等(deng)諸多因素(su)影響，匯(hui)率波動較(jiao)大，總(zong)體(ti)貶值。第二階段(duan)(duan)是5月(yue)(yue)末至年底，海外疫情擴散且防控(kong)(kong)滯后，歐(ou)美(mei)經(jing)濟遭受(shou)重大沖(chong)擊，主(zhu)要經(jing)濟體(ti)大力實施貨幣寬松(song)舉措。同時，中國疫情防控(kong)(kong)取得成效(xiao)，企業復(fu)(fu)工復(fu)(fu)產秩序良好，貨幣政策(ce)也恢復(fu)(fu)正常化(hua)。在(zai)這7個月(yue)(yue)時間內，在(zai)岸人(ren)民幣對美(mei)元匯(hui)率漲逾6000點。

　　升值速度料減緩

　　上(shang)海(hai)(hai)證券首席宏觀分析師(shi)胡月曉認為，基(ji)于人(ren)民(min)幣國(guo)際化(hua)和經(jing)濟基(ji)本面對比變(bian)化(hua)，人(ren)民(min)幣“穩中(zhong)偏升”長期趨(qu)勢不變(bian)，原因主(zhu)要(yao)包括三方(fang)面，一是(shi)疫情最(zui)新變(bian)化(hua)再次提升了中(zhong)國(guo)經(jing)濟在世界經(jing)濟格(ge)局中(zhong)的(de)重要(yao)性(xing)，人(ren)民(min)幣資產對海(hai)(hai)外投(tou)資者的(de)吸引力(li)進一步提升；二是(shi)未來2至3年，中(zhong)國(guo)經(jing)濟增長將繼(ji)續領先全(quan)(quan)球經(jing)濟；三是(shi)中(zhong)國(guo)是(shi)全(quan)(quan)球主(zhu)要(yao)經(jing)濟體中(zhong)少(shao)有的(de)實施正常貨幣政策的(de)國(guo)家。

　　不過，分析人士指出，人民幣雖有(you)升(sheng)值(zhi)(zhi)基礎，但速度可能減緩。2021年，隨(sui)著海外產(chan)業(ye)鏈(lian)逐漸恢復(fu)(fu)，國內“供(gong)給替代”效應減弱(ruo)，加(jia)之進(jin)口額料在(zai)經濟復(fu)(fu)蘇背(bei)景下增加(jia)，經常(chang)項目順差規模(mo)或收縮。美(mei)聯儲在(zai)2020年采取了接近零利率的(de)利率政策(ce)(ce)并購買(mai)巨量資(zi)產(chan)，貨幣政策(ce)(ce)寬松空間(jian)已經有(you)限，美(mei)元貶(bian)值(zhi)(zhi)幅度料不及2020年。此外，主要經濟體都趨于復(fu)(fu)蘇，而貨幣政策(ce)(ce)在(zai)此背(bei)景下走向正(zheng)常(chang)化(hua)后，中外利差也難大幅走闊。