2月3日(ri)，上(shang)(shang)交(jiao)所發布(bu)《上(shang)(shang)海證券(quan)交(jiao)易所科創板(ban)發行上(shang)(shang)市(shi)審(shen)核規則(ze)適用指引第1號——保(bao)薦(jian)業(ye)務現(xian)場督導》。業(ye)內人士表示，《現(xian)場督導指引》是上(shang)(shang)交(jiao)所在(zai)評(ping)估總結前期實踐經驗的(de)(de)基礎上(shang)(shang)做出的(de)(de)制度建設，將(jiang)進(jin)一步壓嚴壓實中介機(ji)構責任，督促保(bao)薦(jian)機(ji)構、證券(quan)服務機(ji)構勤勉盡(jin)責，切實發揮資(zi)本市(shi)場的(de)(de)“看門人”職責。

　　明確現場督導三大內容

　　《現場督導(dao)指(zhi)引》明確了現場督導(dao)對(dui)象及(ji)確定(ding)標準(zhun)，保薦機構等相關(guan)主體配合(he)督導(dao)的(de)(de)(de)義務，現場督導(dao)的(de)(de)(de)程序、方(fang)式和結果處理，現場督導(dao)撤(che)回項目的(de)(de)(de)后續監管，并規定(ding)了與(yu)現場檢查(cha)的(de)(de)(de)銜接等內(nei)容。同時(shi)，根據需要著重明確三方(fang)面相關(guan)內(nei)容。

　　一(yi)是(shi)(shi)明確(que)現(xian)場(chang)督(du)導對(dui)象以(yi)保薦機構(gou)(gou)(gou)(gou)為主(zhu)，但可以(yi)根據需要對(dui)會計師(shi)事務所等證券服(fu)務機構(gou)(gou)(gou)(gou)一(yi)并實(shi)施現(xian)場(chang)督(du)導。某律師(shi)告訴記(ji)者(zhe)，“這是(shi)(shi)指引中的一(yi)大亮(liang)點。壓(ya)嚴壓(ya)實(shi)中介機構(gou)(gou)(gou)(gou)責(ze)任(ren)，是(shi)(shi)貫(guan)徹(che)落實(shi)注(zhu)冊制(zhi)要求(qiu)的重要基礎。但擔起把關責(ze)任(ren)的，不僅是(shi)(shi)保薦機構(gou)(gou)(gou)(gou)，包括會計師(shi)等證券服(fu)務機構(gou)(gou)(gou)(gou)也須加(jia)強‘看門人’責(ze)任(ren)意識，切(qie)實(shi)履行(xing)起把關和(he)核查責(ze)任(ren)。”

　　二是明確交(jiao)易所發出現場(chang)督(du)導通知(zhi)后(hou)(hou)，現場(chang)督(du)導實施前或者實施過(guo)程中撤回(hui)的(de)項(xiang)目，如該(gai)項(xiang)目在撤回(hui)后(hou)(hou)12個月內重新(xin)申報的(de)，將(jiang)在受理后(hou)(hou)直(zhi)接啟動現場(chang)督(du)導。

　　三是規定了與(yu)現場檢查(cha)(cha)的銜接安排，對(dui)于審(shen)核(he)中發現發行(xing)人(ren)存在(zai)相關重大疑問(wen)或異常，且(qie)未能提(ti)供(gong)合(he)理解釋、影響審(shen)核(he)判斷(duan)的，按規定提(ti)請實施現場檢查(cha)(cha)。

　　接近監(jian)管的(de)人士對記(ji)者表示，《現(xian)(xian)場督導指引(yin)》是上交所在總結前期現(xian)(xian)場督導工作經驗后，梳理歸(gui)納督導中發現(xian)(xian)的(de)集(ji)中問題，有針(zhen)對性(xing)地(di)做出監(jian)管舉措。

　　豐富審核把關手段

　　上交(jiao)所(suo)介紹，現(xian)場督(du)(du)導(dao)于2019年6月開始啟動，是(shi)科創板試點注冊制中(zhong)，落實以信息披露為核心、把好上市企業“入口關(guan)”的積極(ji)探索和具體措施。據悉，科創板項目的審(shen)核流程當中(zhong)，有審(shen)核問詢(xun)、現(xian)場督(du)(du)導(dao)和自律(lv)監管三個機制，現(xian)場督(du)(du)導(dao)的對象是(shi)中(zhong)介保(bao)薦機構。

　　數據顯示，近兩年來，上交(jiao)所共對45家(jia)科創板發行上市審核項目的保(bao)薦機構啟動(dong)了現場督導(dao)，其(qi)中37家(jia)主(zhu)動(dong)撤回(hui)材料(liao)，6家(jia)注(zhu)冊生(sheng)效(xiao)(xiao)；4家(jia)在撤回(hui)后補充完善申(shen)(shen)報材料(liao)進(jin)行了二次申(shen)(shen)報，其(qi)中2家(jia)已經注(zhu)冊生(sheng)效(xiao)(xiao)。

　　上交所(suo)相(xiang)關負責人表示，現場督(du)導一(yi)方面傳遞了壓(ya)嚴壓(ya)實保(bao)薦(jian)機構把(ba)關責任(ren)(ren)的(de)明確(que)導向，督(du)促保(bao)薦(jian)機構履(lv)行(xing)好核(he)查(cha)把(ba)關職(zhi)責，引導其(qi)把(ba)盡職(zhi)調查(cha)主體責任(ren)(ren)和(he)牽頭(tou)核(he)查(cha)把(ba)關責任(ren)(ren)扛起來；另一(yi)方面，與審核(he)問詢形(xing)成聯動，豐富了審核(he)把(ba)關的(de)手(shou)段，形(xing)成了有效監管威懾(she)，一(yi)定程(cheng)度上抑制了發行(xing)人和(he)中(zhong)介機構的(de)“闖關”沖動。

　　監管基調未變

　　記(ji)者注(zhu)意(yi)到，從2020年(nian)12月至(zhi)2021年(nian)1月，科創(chuang)(chuang)板兩個月內(nei)共(gong)有(you)25家公司終止(zhi)IPO審(shen)核，且(qie)均為主動撤(che)單。而2020年(nian)前11月，只有(you)26家公司終止(zhi)審(shen)核。一時(shi)之間(jian)，市場上關于(yu)科創(chuang)(chuang)板審(shen)核標(biao)準(zhun)趨嚴的討論不絕于(yu)耳(er)。

　　某資深投(tou)行(xing)人士向記者透露，“現場督(du)導是(shi)(shi)注冊(ce)制下審核問(wen)詢的(de)協同(tong)機制，目的(de)是(shi)(shi)問(wen)出一家(jia)‘真(zhen)公司’。近(jin)期市場出現的(de)IPO撤材料、終(zhong)止家(jia)數較多，并非是(shi)(shi)監管(guan)收緊的(de)目的(de)，而是(shi)(shi)結果。這些(xie)企業多是(shi)(shi)帶病(bing)闖關，通過各類動態監管(guan)措(cuo)施(shi)防止病(bing)從口入，是(shi)(shi)監管(guan)的(de)應有之義。”

　　上(shang)述接近監(jian)管(guan)的人士稱，“不存在突然變嚴的說(shuo)法，壓嚴壓實(shi)兩(liang)個責任，把好(hao)上(shang)市企業入口關，是(shi)科創板一直以來的監(jian)管(guan)基調。”

　　“如果企(qi)業(ye)(ye)自身質(zhi)(zhi)量(liang)(liang)過硬，中(zhong)介機構(gou)把關盡(jin)職，再多的現(xian)場檢查也(ye)不會減少排隊企(qi)業(ye)(ye)數量(liang)(liang)。這也(ye)說明提高(gao)(gao)中(zhong)介機構(gou)的執(zhi)業(ye)(ye)質(zhi)(zhi)量(liang)(liang)，有助于從源頭上提高(gao)(gao)上市(shi)公司質(zhi)(zhi)量(liang)(liang)。”業(ye)(ye)內人士指出。