受美(mei)元匯率(lv)走勢和國內(nei)資金利率(lv)變化等影響，近期(qi)人民(min)幣(bi)對美(mei)元匯率(lv)雙(shuang)向(xiang)波動(dong)加大。分析人士(shi)表示，短(duan)期(qi)內(nei)人民(min)幣(bi)對美(mei)元匯率(lv)仍有升值空間，但不確定(ding)性因素增多，匯率(lv)運(yun)行雙(shuang)邊波動(dong)可(ke)能(neng)性上升。專家(jia)預測，今年人民(min)幣(bi)對美(mei)元匯率(lv)運(yun)行中樞水平在6.4左右。

　　匯率處合理均衡區間

　　今(jin)年(nian)以來，人(ren)民幣對美元匯率走勢已脫離去(qu)年(nian)下半年(nian)的單(dan)邊升值(zhi)通(tong)道，轉而構(gou)筑雙向波動的新格局。

　　一方面，人民(min)幣(bi)對(dui)美元匯率日內(nei)波動顯著加(jia)大。據Wind數(shu)據統(tong)計，以(yi)日內(nei)高(gao)價(jia)與低價(jia)的價(jia)差來(lai)衡量，1月27日至2月1日，離岸人民(min)幣(bi)對(dui)美元匯率日內(nei)波動均超過300點(dian)，而(er)在(zai)1月中旬，僅有1個交易日價(jia)差高(gao)于300點(dian)。

　　另一(yi)方面，從收盤價上看，除了開(kai)年首個(ge)交(jiao)易日(ri)出(chu)現較大(da)幅度升值以外，1月(yue)至今(jin)，人民幣對美元匯率更多呈現出(chu)漲跌(die)交(jiao)錯的橫盤運行(xing)態勢，基本徘徊在6.46至6.48之間。

　　不過，無(wu)論是(shi)之前(qian)出現階段性(xing)升(sheng)(sheng)值，還是(shi)最近更加頻繁地(di)雙向波動，有一點(dian)貫穿始終——人(ren)民幣(bi)匯(hui)率彈性(xing)增(zeng)強(qiang)。國家外匯(hui)管理(li)局副局長王春(chun)英此前(qian)表(biao)示，從(cong)匯(hui)率彈性(xing)看，2020年人(ren)民幣(bi)彈性(xing)為4.2%，比2019年提高0.4個百分點(dian)。“當(dang)前(qian)人(ren)民幣(bi)匯(hui)率處于合(he)理(li)均(jun)衡區間，既不會(hui)只升(sheng)(sheng)不貶，也不會(hui)只貶不升(sheng)(sheng)，這也是(shi)世界主要貨幣(bi)的共同特征。”

　　分(fen)析人士(shi)認為，近期(qi)人民(min)幣對(dui)(dui)美(mei)(mei)元匯率(lv)(lv)(lv)走勢與美(mei)(mei)元及國內資金面(mian)變化有關。具體看，美(mei)(mei)元方(fang)面(mian)，1月(yue)28日(ri)(ri)至29日(ri)(ri)，美(mei)(mei)元指數連續大(da)跌，此時(shi)離岸人民(min)幣快(kuai)速(su)升(sheng)值(zhi)；2月(yue)1日(ri)(ri)，美(mei)(mei)元指數大(da)漲(zhang)，升(sheng)破91，人民(min)幣對(dui)(dui)美(mei)(mei)元匯率(lv)(lv)(lv)則快(kuai)速(su)貶值(zhi)。同時(shi)，上周資金面(mian)趨緊，銀行間市(shi)場質押式(shi)隔夜回購利率(lv)(lv)(lv)（DR001）突破利率(lv)(lv)(lv)走廊(lang)上限(xian)，盤(pan)中(zhong)最高漲(zhang)至13%，對(dui)(dui)于(yu)國際資本(ben)而言，套利空(kong)間可觀。但本(ben)周資金面(mian)轉(zhuan)松，DR001跌回3%下方(fang)，中(zhong)外利差縮窄。

　　多因素支撐升值

　　“短期內，人民幣升值有(you)五方面(mian)因素支撐(cheng)。”中金公司(si)分析師(shi)劉政寧(ning)表示，一是(shi)風(feng)險溢價(jia)有(you)望進一步下行；二是(shi)中美影子(zi)利差(cha)仍有(you)走闊(kuo)可能；三是(shi)春節效(xiao)應；四是(shi)全球走出(chu)新冠(guan)疫情(qing)陰霾(mai)前，我(wo)國出(chu)口或(huo)延續較好表現；五是(shi)弱美元所營造(zao)的(de)相對友(you)好的(de)外部環(huan)境。

　　中長期來看，劉政寧認(ren)為(wei)，人民(min)幣(bi)匯率或面臨回調風險(xian)：一方(fang)面，全(quan)球經(jing)濟復蘇后“出(chu)口強(qiang)、進口弱”的現象難(nan)以(yi)持(chi)續，經(jing)常(chang)項目(mu)順差將大概率收窄；另(ling)一方(fang)面，美(mei)元將在二季度(du)后面臨更大的不確定性(xing)。

　　專(zhuan)家稱，今年(nian)人民幣(bi)(bi)對(dui)美元匯(hui)率走勢將(jiang)面(mian)臨較大不(bu)確定性(xing)。中國社會科(ke)學(xue)院(yuan)金(jin)融研究所副所長張明表(biao)示(shi)，短期(qi)內(nei)人民幣(bi)(bi)對(dui)美元匯(hui)率可(ke)能(neng)仍(reng)面(mian)臨升(sheng)值(zhi)壓力，但多(duo)種因素變化可(ke)能(neng)意味著(zhu)人民幣(bi)(bi)對(dui)美元的升(sheng)值(zhi)速(su)度(du)將(jiang)下降，匯(hui)率雙邊波(bo)動可(ke)能(neng)性(xing)顯著(zhu)上(shang)升(sheng)。

　　張明(ming)表示，今年人民幣對美元匯率(lv)跌(die)破7的概率(lv)很小，更可能圍繞6.2至6.6的區(qu)間上下波(bo)動，中樞水平在(zai)6.4左(zuo)右。