以美聯儲為(wei)代表的(de)多(duo)家央行本周宣布維持(chi)寬松政(zheng)策不變，以改善就業(ye)市(shi)場、支持(chi)經(jing)濟(ji)復蘇(su)。市(shi)場人士認為(wei)，多(duo)國經(jing)濟(ji)復蘇(su)勢頭仍然受到疫(yi)情未退、活動限制措施的(de)影(ying)響，近期通(tong)脹(zhang)上升跡象并不會(hui)影(ying)響寬松政(zheng)策持(chi)續性(xing)。

　　美聯儲將維持寬松政策

　　美(mei)國聯邦儲備(bei)委員會主(zhu)席鮑威(wei)爾23日表示，在(zai)經濟(ji)從新(xin)冠(guan)肺炎疫情(qing)的影響(xiang)中進一步復蘇(su)之(zhi)前，將致力于維持寬松貨幣政策。

　　鮑威爾當天(tian)出席國會(hui)(hui)參議院銀行、住房(fang)和(he)城市(shi)事務委員會(hui)(hui)聽證會(hui)(hui)時表示，得(de)益于(yu)前所未有(you)的財政和(he)貨幣政策(ce)支持，美國經濟正在復蘇。

　　鮑威(wei)爾(er)重(zhong)申，美(mei)(mei)國(guo)經(jing)濟發(fa)展前景在很大程度上仍(reng)然(ran)取決(jue)于(yu)疫情防控(kong)結(jie)果。雖(sui)然(ran)近(jin)幾(ji)周新增確診病例有所下降，正在進行的疫苗接種為經(jing)濟復蘇(su)帶來希望(wang)，但美(mei)(mei)國(guo)經(jing)濟復蘇(su)仍(reng)然(ran)不平衡且不全面，前景“高度不確定(ding)”。

　　鮑威爾(er)說，美國就業(ye)市場改善步伐已經放緩(huan)，失(shi)業(ye)人數仍(reng)高達數百萬，尤其是(shi)低薪員工、少數族裔美國人失(shi)業(ye)狀況更加嚴重。同時，疫情對通貨膨(peng)脹產生重大(da)影響，物價疲軟，按年計算通脹率(lv)仍(reng)然低于2%的(de)長期目標。

　　談(tan)及對通(tong)脹抬(tai)頭的(de)看法(fa)，鮑(bao)威爾(er)表示(shi)，未來一年(nian)通(tong)脹可能會有一些(xie)不(bu)穩定，并(bing)可能因為經濟(ji)走強推(tui)動支出(chu)激增而上升。但他表示(shi)，在20多年(nian)來經濟(ji)和人口力量一直拉低通(tong)脹的(de)情況下，這將(jiang)是一個“好(hao)的(de)麻煩”。鮑(bao)威爾(er)稱(cheng)，他不(bu)預期(qi)通(tong)脹會升至令人擔憂的(de)水平，也不(bu)預期(qi)通(tong)脹將(jiang)大(da)幅或持續增長。

　　鮑(bao)威爾(er)表示(shi)，自疫情發生以來，美聯儲采取(qu)行動(dong)直(zhi)接對信貸流動(dong)提(ti)供支持(chi)，并對就業和物價兩(liang)大(da)目(mu)標作出調整。美聯儲將(jiang)維(wei)持(chi)當前聯邦(bang)基金利率目(mu)標區間，并繼(ji)續以不低于目(mu)前速度增持(chi)國債和機構抵押貸款(kuan)支持(chi)證券，直(zhi)至上述兩(liang)大(da)目(mu)標取(qu)得實質(zhi)性進展，鮑(bao)威爾(er)稱(cheng)實現這點可能需要(yao)一些(xie)時間。

　　多央行維持寬松路徑

　　與(yu)美聯(lian)儲步調(diao)相似，亞太地區的(de)兩(liang)大(da)央行也將維(wei)持(chi)寬松(song)政策，歐洲央行也發聲(sheng)維(wei)持(chi)寬松(song)政策，應對新冠肺(fei)炎(yan)疫情對就(jiu)業市場(chang)和整體經濟帶來(lai)的(de)沖擊。

　　新西蘭央行24日將官(guan)方隔夜拆款利率維持在0.25%紀(ji)錄(lu)低(di)位不變，與市(shi)場預期(qi)一致。新西蘭央行在貨(huo)幣政(zheng)策聲明中稱，最近國內經(jing)濟展現的(de)韌性表明，目前不需要大(da)幅追加刺激舉措。

　　但新西蘭央(yang)行也強調，需(xu)要很長(chang)時間才能達到通脹和(he)就業目標，在此(ci)之(zhi)前，該央(yang)行準備在政(zheng)策上(shang)保持(chi)耐心。

　　新(xin)西蘭央行在(zai)(zai)當天(tian)發(fa)布的聲明(ming)中表示，“未來(lai)經濟(ji)前景仍(reng)然存(cun)在(zai)(zai)高度不確定(ding)，很(hen)大程度上取決于未來(lai)與健康相(xiang)關的社交(jiao)限制措(cuo)施。這(zhe)種持續的不確定(ding)性預計會限制商(shang)業投資和家庭支出的增長。委(wei)員會一(yi)致認為，如果沒有長期(qi)貨幣政策刺激(ji)，通脹和就業率在(zai)(zai)中期(qi)內可能會保持在(zai)(zai)其目標下方。”

　　“新西蘭央(yang)行承認經濟前(qian)景明(ming)(ming)顯改善，”路透社援引新西蘭Kiwibank的首席(xi)經濟學(xue)家凱(kai)爾表態稱，“隔夜(ye)拆款利率很(hen)(hen)可能會(hui)在明(ming)(ming)年很(hen)(hen)長(chang)時間內保(bao)持(chi)不變(bian)。我們預計該央(yang)行將(jiang)在明(ming)(ming)年底升息。”

　　25日召開貨幣(bi)政策會(hui)議的(de)韓國(guo)央行預計也將按兵不動，將利率(lv)維(wei)持在紀錄低位。市場人士表示，盡管(guan)韓國(guo)經濟復蘇(su)，資產價格(ge)上升，但(dan)疲軟的(de)就業(ye)市場仍(reng)令政策制定者面臨壓力(li)。

　　歐洲(zhou)央(yang)行行長(chang)拉(la)加德日前表示，歐洲(zhou)央(yang)行將繼續(xu)保持當前寬松貨幣政(zheng)策不變，以(yi)推動歐元區(qu)經濟(ji)復蘇(su)。

　　她(ta)還預測，受(shou)新冠肺炎疫情影響，歐元區(qu)經濟(ji)預計自2021年中期開始復蘇，但仍存在不(bu)確定性。明年年中之前(qian)，不(bu)會回到疫情之前(qian)的經濟(ji)活(huo)動水平。

　　拉加德在(zai)(zai)講話中強調，在(zai)(zai)歐洲央(yang)行監測以(yi)評估融資(zi)條件是(shi)否(fou)仍(reng)然有利(li)(li)(li)的(de)廣泛指標中，無風險的(de)隔夜指數掉期(OIS)利(li)(li)(li)率(lv)和(he)主權收益(yi)(yi)率(lv)尤其重(zhong)要(yao)，因為(wei)銀行在(zai)(zai)設定向家庭(ting)和(he)企業(ye)的(de)貸款利(li)(li)(li)率(lv)時會以(yi)這些收益(yi)(yi)率(lv)為(wei)參考。自疫情發(fa)生以(yi)來，歐洲央(yang)行便以(yi)確(que)保有利(li)(li)(li)融資(zi)條件，繼續支持(chi)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)為(wei)主要(yao)目(mu)標，采取了(le)一(yi)系列擴大貨幣(bi)寬松的(de)措施，并保證會為(wei)維護(hu)寬松的(de)融資(zi)環境(jing)隨時調整(zheng)一(yi)切(qie)貨幣(bi)政(zheng)策工具。

　　通脹尚未構成威脅

　　市場機構紛紛表示近期全(quan)球暫時不會選擇(ze)縮減寬松規模的選項，還需要(yao)維持流動性(xing)抵(di)御經濟(ji)不確定性(xing)。

　　投(tou)行(xing)施羅德投(tou)資日(ri)前(qian)發表投(tou)資展望稱，隨著全球經(jing)濟復蘇(su)，各國不(bu)僅需要刺激通脹，同時也需提(ti)高預(yu)算(suan)赤(chi)字和債務水(shui)平，這意味著各國央行(xing)都將繼續(xu)維持寬(kuan)松政(zheng)策。

　　由于預期(qi)低息環(huan)境可能在較長時間(jian)內持續，該行認為(wei)，這將加劇(ju)投(tou)資(zi)者(zhe)追逐收益(yi)的(de)趨勢；投(tou)資(zi)者(zhe)在“零息”環(huan)境下(xia)追逐回報，市(shi)場也難逃出現波動和(he)泡(pao)沫的(de)命運。

　　施(shi)羅德投(tou)資報告稱，隨著各國經(jing)濟開(kai)(kai)始重(zhong)啟，物(wu)(wu)價將面臨上行壓(ya)力。較為景氣的商品行業(ye)已開(kai)(kai)始出(chu)現(xian)一些(xie)瓶(ping)頸。然而，由(you)于各經(jing)濟體在開(kai)(kai)始復蘇時(shi)都(dou)可(ke)能(neng)會(hui)出(chu)現(xian)產能(neng)過剩的情況(特別是就業(ye)市場(chang))。除非工資增長進(jin)一步(bu)為物(wu)(wu)價帶(dai)來(lai)成(cheng)本壓(ya)力，否則(ze)物(wu)(wu)價短暫向(xiang)上并不會(hui)讓通脹持續(xu)加速。

　　報告稱(cheng)，近幾年，失業率(lv)與(yu)工(gong)資之(zhi)間(jian)的關系已沒(mei)那么明顯，但因(yin)工(gong)人(ren)需要競爭就業職位，意味著工(gong)資仍將在較長時間(jian)內面臨通縮壓力。

　　該行預測，美國(guo)的產出缺(que)口直至2022年中(zhong)前(qian)仍(reng)將(jiang)持續，而(er)英國(guo)及歐元區的產出缺(que)口則將(jiang)維持至2022年底。因此(ci)，通(tong)脹壓力在(zai)今(jin)年下半年各經濟體重啟時短暫(zan)回升過后，便有可能(neng)在(zai)2022年底前(qian)消退。

　　隨著經(jing)(jing)濟逐漸(jian)復(fu)蘇，該行(xing)預期美聯儲(chu)將(jiang)在一段時間(jian)內維(wei)持低(di)息及寬松政策，從而實現新(xin)的通脹(zhang)目標。此舉也使美聯儲(chu)有較大機會實現其最(zui)高就業目標，讓更廣(guang)泛(fan)的家庭(ting)能(neng)夠(gou)從經(jing)(jing)濟增長(chang)中(zhong)受惠。