日前，一批具有基(ji)礎(chu)性、關鍵性意義(yi)的制度(du)規則發(fa)布，這標(biao)志(zhi)著北京證券交易所開市進入倒計時。

　　10月(yue)30日(ri)，證監會和北交所相繼(ji)發布一系列規章、規范性(xing)文件及業(ye)務規則，意味著(zhu)深化新(xin)三板改(gai)革、設立(li)北交所主要制(zhi)度規則基本(ben)完(wan)備。這些(xie)制(zhi)度規則均將于11月(yue)15日(ri)起(qi)施行。

　　多位接(jie)受采訪的(de)專家認為，主要(yao)制度規則的(de)發(fa)布實施，意味著北(bei)交(jiao)所已具(ju)備開市條件，開市時間(jian)基本明確。在穩中求(qiu)進、錯位發(fa)展的(de)布局安排(pai)下，北(bei)交(jiao)所設立(li)開市不(bu)會對滬深市場造成沖擊。

　　制度規則體系逐漸成型

　　證監(jian)會(hui)(hui)于10月30日(ri)晚發布(bu)北交所(suo)發行上市、再融(rong)資、持續監(jian)管3件規(gui)章(zhang)以及相關(guan)的11件規(gui)范性文件。為做好制度銜接(jie)，進一步豐富全國股(gu)轉(zhuan)系統融(rong)資工具，證監(jian)會(hui)(hui)還配(pei)套修改(gai)了非上市公(gong)眾公(gong)司(si)監(jian)管2件規(gui)章(zhang)，制定了掛牌公(gong)司(si)定向(xiang)發行可轉(zhuan)債2件內容與(yu)格式(shi)準則(ze)。隨(sui)后，北交所(suo)發布(bu)上市與(yu)審(shen)核(he)4件基本業務規(gui)則(ze)及6件配(pei)套細則(ze)和指引。

　　“上(shang)述規(gui)章(zhang)(zhang)和規(gui)范(fan)性文(wen)件，連(lian)同北交(jiao)所(suo)配套(tao)制(zhi)(zhi)(zhi)定(ding)的(de)自(zi)(zi)律規(gui)則(ze)(ze)，共同構建起一套(tao)能(neng)夠(gou)與創新型中小企業特點和成(cheng)長階段相(xiang)符合的(de)北交(jiao)所(suo)制(zhi)(zhi)(zhi)度規(gui)則(ze)(ze)體系(xi)，充(chong)分體現錯位、包容(rong)、靈活、普(pu)惠的(de)市場特點。”證監會(hui)表示，從(cong)規(gui)則(ze)(ze)體系(xi)看，相(xiang)關規(gui)章(zhang)(zhang)、規(gui)范(fan)性文(wen)件、自(zi)(zi)律規(gui)則(ze)(ze)相(xiang)互銜接，分別就主要制(zhi)(zhi)(zhi)度安排、信息(xi)披露內容(rong)和自(zi)(zi)律管理(li)(li)要求作出規(gui)范(fan)。從(cong)規(gui)則(ze)(ze)內容(rong)看，涵蓋了發行融資、信息(xi)披露、公(gong)司治理(li)(li)、監督管理(li)(li)等各個方面。從(cong)規(gui)則(ze)(ze)特點看，堅(jian)持市場化原則(ze)(ze)，突出交(jiao)易所(suo)的(de)主體責(ze)任，在法律法規(gui)及(ji)規(gui)章(zhang)(zhang)的(de)基礎上(shang)，充(chong)分授權北交(jiao)所(suo)根據市場實際情(qing)況(kuang)制(zhi)(zhi)(zhi)定(ding)自(zi)(zi)律規(gui)則(ze)(ze)。

　　北交所蓄勢待發

　　中國證券報記者注意到，上述制度規(gui)則開(kai)始施行(xing)的日子均為2021年11月15日。“基礎制度基本(ben)健全，開(kai)市時間(jian)基本(ben)明確，北交所蓄勢待(dai)發，只待(dai)鳴鑼(luo)開(kai)市。”有業內專家如是說。

　　業內(nei)人(ren)士解(jie)釋，主(zhu)要(yao)制度規(gui)則均于11月(yue)15日起施行，基本(ben)明確了(le)北交所(suo)的(de)開市時間。“盡(jin)管還有2件結(jie)束(shu)公(gong)開征求意見的(de)基本(ben)業務規(gui)則未(wei)(wei)正式發布(bu)，以及尚未(wei)(wei)完(wan)成(cheng)開市通(tong)關測試(shi)，但就11月(yue)15日這個時點而言，北交所(suo)原則上已具備(bei)開市條(tiao)件。”這位業內(nei)人(ren)士稱。

　　安信(xin)證券新三板(ban)研(yan)究負責(ze)人諸海濱稱，9月中旬以來(lai)，北交(jiao)所開市仿真測(ce)試和(he)兩次(ci)全網(wang)測(ce)試相繼(ji)順(shun)利完成，表明市場機(ji)構的(de)核心技(ji)術系(xi)統已按(an)照相關(guan)要(yao)求對北交(jiao)所開市涉及的(de)交(jiao)易、行情等業務進行改造，達到上(shang)線要(yao)求。結合目前交(jiao)易所、投資(zi)者和(he)擬(ni)上(shang)市公司等方面動作來(lai)看(kan)，他認為：“各(ge)項(xiang)準備工作基本就緒，北交(jiao)所箭在弦上(shang)，蓄勢待發。”

　　在發布上述業務規(gui)則(ze)時，北交所表(biao)示，將扎實推進發行審核、市場組(zu)織、技術準(zhun)備等方面工作，全力落實好高質量建設北交所各項任(ren)務。

　　此前，證監(jian)會(hui)(hui)新(xin)聞發(fa)言人(ren)高莉(li)表示，證監(jian)會(hui)(hui)及(ji)有關方面(mian)將在維護(hu)市場穩定(ding)運行的基礎上，扎實細(xi)致做好制度(du)、企(qi)業(ye)和(he)市場等各(ge)項準備(bei)，加(jia)強(qiang)政策宣傳引導和(he)解(jie)讀(du)，全力保障北交所平穩開市，把大事辦(ban)穩、好事辦(ban)好。

　　與滬深市場錯位發展

　　關(guan)于北交(jiao)(jiao)所開(kai)市對滬深(shen)市場(chang)的影(ying)響(xiang)，近期市場(chang)上也出現了一些討論(lun)。對此，多(duo)位業內人士表(biao)示，北交(jiao)(jiao)所開(kai)市不會對滬深(shen)交(jiao)(jiao)易所造(zao)成沖擊(ji)和影(ying)響(xiang)。

　　“預計北(bei)交所上(shang)市(shi)(shi)公司多數市(shi)(shi)值(zhi)偏低，融資規模偏小(xiao)，對滬深市(shi)(shi)場(chang)資金分流(liu)有(you)限。北(bei)交所主要服務創(chuang)新(xin)(xin)型中(zhong)小(xiao)企(qi)業，后(hou)者所處(chu)產業發(fa)展階段更早，將為(wei)投(tou)資者提(ti)供更多投(tou)資選擇。總體看，有(you)利于引導更多社會(hui)資本進入市(shi)(shi)場(chang)，投(tou)資科技創(chuang)新(xin)(xin)企(qi)業。”中(zhong)信建投(tou)證券投(tou)行委委員、董事總經理李旭東告訴記(ji)者。

　　諸海濱預(yu)計，北(bei)交(jiao)所(suo)開市前期市場(chang)總(zong)體(ti)規(gui)模不大，融資總(zong)額遠小于滬深(shen)市場(chang)。同時，北(bei)交(jiao)所(suo)與滬深(shen)定位(wei)差異明顯，符(fu)合準入門檻的投資者更為成熟理性，多秉(bing)承長期價值投資理念，北(bei)交(jiao)所(suo)設立(li)開市不會對滬深(shen)市場(chang)造成沖(chong)擊和(he)影響(xiang)。

　　“目前，68家精選層(ceng)公司整(zheng)體市(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)僅(jin)2400億元左(zuo)右，流(liu)通市(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)不(bu)足1000億元。與滬深市(shi)場總市(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)和(he)流(liu)通市(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)相比都(dou)十分(fen)有(you)限。”指(zhi)南基(ji)金董事長王軍(jun)國說。

　　證監會(hui)針對后續工作(zuo)計劃表示，將堅持(chi)穩中求進(jin)，堅持(chi)錯位發(fa)展、突出特色，統籌抓好各(ge)項制(zhi)度落地實施，充分發(fa)揮好北(bei)交所“龍頭(tou)”撬動(dong)作(zuo)用(yong)，不斷強化與新(xin)(xin)三(san)板(ban)創新(xin)(xin)層和基礎(chu)層的制(zhi)度聯動(dong)，激發(fa)市(shi)場整體活(huo)力(li)，努力(li)打造服務創新(xin)(xin)型中小企(qi)業主陣地，更好服務實體經濟高質(zhi)量發(fa)展。

　　川財證券(quan)首席經濟學家、研究所所長陳靂(li)認為，未來北(bei)交所將與滬、深交易所形成(cheng)錯位發展(zhan)的(de)格局，互為補充、相互促進，各市(shi)(shi)場板塊清(qing)晰的(de)定位和劃分有助于中(zhong)國證券(quan)市(shi)(shi)場長期穩健(jian)發展(zhan)。