10月經(jing)濟(ji)數據本周將(jiang)陸(lu)續(xu)公布。專家分析，四季度到明年(nian)初經(jing)濟(ji)下行(xing)壓力較(jiao)大，宏觀政策方(fang)面要做好跨(kua)周期(qi)調(diao)節(jie)，并繼續(xu)加大對(dui)重點領域和薄弱環節(jie)精準支持力度，做好政策協(xie)調(diao)，確(que)保(bao)明年(nian)經(jing)濟(ji)平穩(wen)開局(ju)。

　　不確定因素仍存

　　專(zhuan)家(jia)認(ren)為，疫情散發(fa)、物價結構性(xing)上(shang)漲等多方(fang)面問題仍(reng)需高度警惕(ti)，全球經濟復蘇進程中的不確定因素也仍(reng)然較多，都將(jiang)對我國下階段經濟運(yun)行產生影響(xiang)。

　　“三季度經濟(ji)增(zeng)速有所下滑(hua)，更(geng)重要(yao)的是兩年(nian)平均增(zeng)速從5.5%下降到4.9%，表(biao)明經濟(ji)持續復蘇態勢受到一些因素沖(chong)擊。”中國人民大學副校長劉(liu)元春稱。

　　對于下階段影響(xiang)經(jing)濟運行的主要因(yin)素，中誠信集團董事長毛(mao)振華認為(wei)，全球疫情對我(wo)國經(jing)濟尤(you)其是(shi)服務(wu)業的影響(xiang)仍然(ran)具有(you)不確定性(xing)；國際能源價格大(da)幅上漲，能源供給(gei)出現短(duan)缺；大(da)宗商品價格維(wei)持(chi)高位(wei)，可(ke)能向消(xiao)費端傳遞。

　　劉元春分析，從投資來看，存在(zai)地方政府項(xiang)目庫存不足、定(ding)向(xiang)資金使用效率(lv)低下(xia)的(de)問題，原材(cai)料價格上漲也影響了建筑業(ye)等(deng)行業(ye)的(de)利潤。從消費(fei)來看，疫情導(dao)致服務類消費(fei)減少；但供給端擾動(dong)帶來消費(fei)端的(de)變(bian)化同(tong)樣不可忽略。比如，汽車(che)消費(fei)出現回落，主要與“芯片荒”有(you)關。

　　此外，國際(ji)環境(jing)和政策轉向對(dui)我(wo)國經濟的影響也不(bu)容(rong)忽視。民生銀行首席研究員溫彬強調，全球經濟復蘇中的不(bu)穩定(ding)不(bu)確(que)定(ding)因素仍(reng)然較多，美聯(lian)儲確(que)定(ding)開始削減購債規模(mo)，國際(ji)金融(rong)市場(chang)波(bo)動可能有所加(jia)大。

　　加強跨周期調節

　　在經濟增(zeng)長壓力有所加大的(de)情況下，專家認為，宏觀調控要(yao)做(zuo)好穩增(zeng)長和(he)防風(feng)險的(de)平衡(heng)。近期(qi)(qi)監管部(bu)門(men)多次強調做(zuo)好宏觀政策的(de)逆周期(qi)(qi)調節，政策要(yao)更(geng)為精準發(fa)力。

　　劉元春認為，進一步加大(da)宏觀政策(ce)的(de)(de)力度，重視疫情帶來的(de)(de)影響和(he)(he)未來的(de)(de)不確(que)定性，通過政策(ce)給予企(qi)業(ye)更(geng)大(da)的(de)(de)彈性和(he)(he)韌性。看清市場主體的(de)(de)收益(yi)和(he)(he)預期(qi)變化，采取一系列(lie)政策(ce)舉措進行(xing)對沖。

　　貨幣調控方(fang)面，劉元春表示，總量寬松與結構性政策組(zu)合要更(geng)(geng)加精細化，在就(jiu)業(ye)(ye)結構轉換和能源替代(dai)過程中(zhong)應起到更(geng)(geng)好作用。要堅持在對中(zhong)小企業(ye)(ye)的(de)扶持和特殊行業(ye)(ye)的(de)扶持政策上應適時采取定向降準(zhun)的(de)方(fang)式。

　　“下半年以來，PPI數(shu)據持續沖高，是(shi)約束貨幣調(diao)控空間的(de)主要因素(su)，隨(sui)著歲末年初PPI同比增速筑(zhu)頂回落，數(shu)量型工(gong)具的(de)空間有望打開。”光大證券首席宏觀經(jing)濟學家高瑞(rui)東預(yu)計，明年初，人民銀(yin)行更多以加大公開市(shi)場操(cao)作的(de)方式平抑流動(dong)性(xing)波動(dong)。2022年1月降準的(de)可能性(xing)仍然存(cun)在。

　　此(ci)外，今年央行多次(ci)“吹風”的(de)(de)碳(tan)減排支持工具也受到市(shi)場關注，預計(ji)成為(wei)跨(kua)周期調節(jie)的(de)(de)工具之一。浙商證券首(shou)席(xi)經濟學家李(li)超認為(wei)，中國(guo)人民銀行即(ji)將(jiang)推出(chu)的(de)(de)碳(tan)減排貨幣政策工具，最好能實現(xian)常(chang)態(tai)化，在每個(ge)季(ji)度(du)投放，并且逐漸加大投放量。

　　專項債發行有望前置

　　除此(ci)之外，穩增長的主要(yao)拉動力仍是投資(zi)。專(zhuan)家認為，明(ming)年專(zhuan)項(xiang)債(zhai)發(fa)行有(you)望(wang)前(qian)置，財政支出節奏也(ye)有(you)望(wang)加快(kuai)，將在一定程度上(shang)提振基建(jian)投資(zi)。

　　高瑞東認為，明(ming)(ming)年(nian)專項債發(fa)行有(you)(you)望前置(zhi)。一方(fang)(fang)面(mian)，發(fa)行前置(zhi)有(you)(you)助于配合重大項目建設需求。另一方(fang)(fang)面(mian)，發(fa)行前置(zhi)也可(ke)以對沖明(ming)(ming)年(nian)上半年(nian)地產投資回落的壓力，發(fa)揮好專項債穩投資作用。

　　廣發證券(quan)首席經濟學(xue)家郭磊說，由(you)于進(jin)入冬季(ji)后，北方基本進(jin)入停工季(ji)，明(ming)年(nian)年(nian)初(chu)可(ke)能提升財政支出節奏，與今年(nian)的(de)財政后置形(xing)成銜接。

　　房(fang)地(di)(di)產(chan)投資方面，郭磊認為，可(ke)以(yi)對長租房(fang)投資進行一定(ding)政策鼓勵，來接續回落(luo)的房(fang)地(di)(di)產(chan)投資，并帶(dai)動建筑(zhu)業等(deng)行業發(fa)展。