“入(ru)指(zhi)”效應產生(sheng)的(de)磁吸力(li)日益顯(xian)現，國(guo)際資(zi)(zi)本(ben)持續(xu)布局人民(min)幣債(zhai)(zhai)券。綜合上(shang)海清算(suan)所(suo)和中央(yang)結(jie)算(suan)公司最新(xin)(xin)數據，新(xin)(xin)的(de)關口近在(zai)眼前——截至10月(yue)底，境外(wai)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)持有人民(min)幣債(zhai)(zhai)券規模為3.85萬億元(yuan)，直逼4萬億元(yuan)大關。國(guo)際金融(rong)協會（IIF）最新(xin)(xin)數據顯(xian)示，10月(yue)新(xin)(xin)興市場國(guo)家資(zi)(zi)金流入(ru)總額(e)中，逾(yu)50%流向中國(guo)市場。業內(nei)人士認(ren)為，境外(wai)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)對于(yu)人民(min)幣債(zhai)(zhai)券的(de)結(jie)構性資(zi)(zi)產配置需求旺盛，資(zi)(zi)金流入(ru)趨(qu)勢(shi)仍將持續(xu)。

　　10月29日，富時羅素(su)將(jiang)中(zhong)(zhong)國國債(zhai)(zhai)納入(ru)富時世界國債(zhai)(zhai)指數（WGBI），中(zhong)(zhong)國債(zhai)(zhai)市至(zhi)此跨越與全球市場(chang)接軌的又一(yi)個(ge)重(zhong)要里程碑。對于境外投資者(zhe)來說(shuo)，這一(yi)時間(jian)點具有重(zhong)要信號意義。“WGBI納入(ru)中(zhong)(zhong)國國債(zhai)(zhai)，將(jiang)進(jin)一(yi)步驅動(dong)(dong)國際投資者(zhe)對中(zhong)(zhong)國國債(zhai)(zhai)的被動(dong)(dong)和主(zhu)動(dong)(dong)配置(zhi)。”瑞銀(yin)全球金(jin)融市場(chang)部中(zhong)(zhong)國主(zhu)管房(fang)東明表示，瑞銀(yin)持續觀察到，全球投資者(zhe)對中(zhong)(zhong)國債(zhai)(zhai)券市場(chang)進(jin)行資產配置(zhi)具有熱切需求。

　　中國(guo)債(zhai)券(quan)市場已(yi)感受到境外(wai)資金的(de)“躍躍欲(yu)試”。受“入(ru)指(zhi)”驅動，境外(wai)投資者開啟加(jia)速(su)布局，同時(shi)參與我(wo)國(guo)債(zhai)市的(de)活躍度顯(xian)著提升。中央結(jie)算(suan)公(gong)司9日(ri)發布債(zhai)券(quan)托管(guan)量(liang)數(shu)據(ju)顯(xian)示，10月(yue)份(fen)，境外(wai)機構的(de)人(ren)民幣債(zhai)券(quan)托管(guan)面(mian)額為(wei)35167.4億元，較9月(yue)增加(jia)226億元。

　　債券通(tong)公(gong)司(si)表示，WGBI納入首(shou)日，來(lai)自日本資產管(guan)理公(gong)司(si)的ETF和基金交易(yi)活躍。從交易(yi)數據(ju)來(lai)看，環(huan)比(bi)(bi)和同(tong)比(bi)(bi)漲幅(fu)均明顯走高。數據(ju)顯示，10月，債券通(tong)日均交易(yi)量達279億(yi)元人民幣，環(huan)比(bi)(bi)增長18%，同(tong)比(bi)(bi)增長63%。

　　“WGBI納入(ru)可能帶來月(yue)均(jun)約250億元人民幣的資金流(liu)(liu)入(ru)，這相當于今年前9個(ge)月(yue)境外機構所持(chi)國債(zhai)的月(yue)均(jun)凈增量的50%以上。”瑞(rui)銀證券中(zhong)國利率市(shi)場策略分析(xi)師夏愔(yin)愔(yin)說，預計今年全年中(zhong)國債(zhai)券市(shi)場的外資流(liu)(liu)入(ru)規模(mo)有望達到(dao)8000億元人民幣。

　　今年(nian)以來，境(jing)外機構對于(yu)人民幣債(zhai)券的配置興趣持續處于(yu)高位。截至2021年(nian)10月末，境(jing)外機構持有銀(yin)行(xing)間市(shi)場債(zhai)券3.85萬億元，約占(zhan)銀(yin)行(xing)間債(zhai)券市(shi)場總托管量的3.4%，較去年(nian)末增(zeng)加近6000億元。

　　除(chu)了“入指”這一(yi)最(zui)新(xin)利好，還有哪些(xie)因素促成了境(jing)外投(tou)資者對(dui)于人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)債券的青睞？業內人(ren)(ren)士(shi)認為，中美(mei)之間10年期(qi)國債利差(cha)維持高(gao)位、人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)幣(bi)值穩定等(deng)因素，推(tui)動境(jing)外投(tou)資者保持增(zeng)配人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)債券的趨(qu)勢(shi)。

　　夏(xia)愔(yin)愔(yin)認為，一是(shi)當(dang)前中(zhong)美10年(nian)期國債(zhai)的利差維(wei)持在150BP上下，高于2015年(nian)以來的歷史均值水平，二是(shi)今年(nian)以來人(ren)民幣(bi)對美元匯率相(xiang)對平穩(wen)，這兩方面因素(su)都推動境(jing)外投資(zi)者人(ren)民幣(bi)債(zhai)券配置的繼(ji)續增長。

　　德(de)意志銀行集團大中華區宏觀策略主管劉立男看好中國債(zhai)券市(shi)場對境外投資者的(de)持續吸引(yin)力(li)。她認為，以人(ren)民幣(bi)貨幣(bi)和收益(yi)率波(bo)動(dong)來衡量，人(ren)民幣(bi)債(zhai)券在新興市(shi)場資產(chan)中被公認為相對安全的(de)資產(chan)。除(chu)港元和新幣(bi)等與美元掛鉤的(de)貨幣(bi)外，人(ren)民幣(bi)是亞(ya)洲波(bo)動(dong)最小的(de)貨幣(bi)，其波(bo)動(dong)率遠低(di)于G10貨幣(bi)。

　　“主(zhu)動型資產(chan)管理基金(jin)(jin)和全球儲(chu)備基金(jin)(jin)對結構性(xing)配置的需求加速(su)了離(li)岸資金(jin)(jin)流入(ru)中國債市，而且這(zhe)一結構性(xing)流入(ru)趨勢(shi)仍將(jiang)持續。”劉立男說。

　　事實上，在全(quan)球范圍(wei)內，中國市(shi)(shi)場(chang)正成為國際資(zi)本匯聚(ju)之地。IIF數(shu)據顯示，10月，流入(ru)新興(xing)市(shi)(shi)場(chang)國家的投資(zi)總額(e)為249億美(mei)(mei)元，股票和債券市(shi)(shi)場(chang)均迎來資(zi)金流入(ru)，分(fen)別為48億美(mei)(mei)元和201億美(mei)(mei)元。其中，中國股市(shi)(shi)流入(ru)73億美(mei)(mei)元，中國債市(shi)(shi)流入(ru)63億美(mei)(mei)元，合計占據新興(xing)市(shi)(shi)場(chang)國家當(dang)月流入(ru)資(zi)金總額(e)的54.6%。