中證(zheng)網訊（記者 彭揚）國(guo)家外(wai)匯(hui)管理局(ju)國(guo)際收支分析(xi)小組日前(qian)在《中國(guo)外(wai)匯(hui)》上撰文指出，我國(guo)證(zheng)券市場在全球范(fan)圍內仍具(ju)有較(jiao)強的(de)投資價值，外(wai)資增持國(guo)內證(zheng)券的(de)長期趨勢(shi)不(bu)會改變。

　　文章認為，我國(guo)債券仍具有優良平穩(wen)的(de)投(tou)資回報(bao)率。比如，據測(ce)算，2018—2021年，以(yi)換(huan)算成美元的(de)投(tou)資回報(bao)計，中國(guo)本幣(bi)國(guo)債指(zhi)數月(yue)度(du)回報(bao)的(de)年化波動率僅4.7%，低于(yu)美債的(de)6.5%，顯示中國(guo)債券回報(bao)的(de)穩(wen)定性較高。

　　在宏觀政(zheng)策(ce)(ce)(ce)方(fang)面，文章(zhang)指(zhi)出，我(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)宏觀政(zheng)策(ce)(ce)(ce)自主性(xing)(xing)較強，國(guo)(guo)(guo)(guo)內經濟和政(zheng)策(ce)(ce)(ce)周期與(yu)美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)等主要經濟體并不同步，有助于人(ren)民(min)(min)幣(bi)資(zi)(zi)產成為(wei)(wei)具備(bei)獨立(li)行情(qing)的重要大類(lei)資(zi)(zi)產。2019—2021年我(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)本幣(bi)國(guo)(guo)(guo)(guo)債指(zhi)數與(yu)美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)(guo)債指(zhi)數的相(xiang)關性(xing)(xing)僅為(wei)(wei)0.2，可(ke)以說基(ji)本不相(xiang)關，人(ren)民(min)(min)幣(bi)國(guo)(guo)(guo)(guo)債為(wei)(wei)全球投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)提供(gong)了難能可(ke)貴的分散化投(tou)資(zi)(zi)價值。

　　對于外資占(zhan)比(bi)，文(wen)章(zhang)提(ti)出，相比(bi)于美、日等主要發達經濟體，以及韓國、巴西(xi)等新(xin)興經濟體，我國股票、債券市場的外資占(zhan)比(bi)均較低(di)，未來仍有較大的提(ti)升(sheng)空間。

　　“我國債券市場可(ke)以較好的滿(man)(man)足(zu)全球(qiu)央(yang)行配置人民幣(bi)資(zi)產(chan)的需求。”文章強調，當(dang)前，各國經(jing)營管理儲備(bei)(bei)資(zi)產(chan)時，在(zai)滿(man)(man)足(zu)儲備(bei)(bei)充足(zu)率和流動性(xing)的情(qing)況(kuang)下，更加積(ji)極地(di)進行多元化投資(zi)。截至2022年3月末，境外央(yang)行投資(zi)我國債券的規模占(zhan)(zhan)外資(zi)總持(chi)有(you)量的58%。人民幣(bi)在(zai)特(te)別提款權（SDR）籃子中(zhong)(zhong)的比重超過10%，而國際貨幣(bi)基(ji)金組織（IMF）最(zui)新(xin)公布數據顯示，人民幣(bi)在(zai)全球(qiu)儲備(bei)(bei)中(zhong)(zhong)的占(zhan)(zhan)比為2.79%，仍有(you)進一步提升(sheng)的空(kong)間。

　　此(ci)外，文章指出(chu)，我(wo)國股票(piao)市盈率(lv)與發達市場(chang)以及大部分新(xin)興市場(chang)相比偏低。在日趨(qu)便(bian)利(li)的證(zheng)券(quan)市場(chang)開放政策助推下，外資穩步增持我(wo)國證(zheng)券(quan)的長期趨(qu)勢不會改變。