中(zhong)證網訊（記(ji)(ji)者 黃一(yi)靈）日前，南山集團、天圖投資(zi)、三一(yi)租(zu)賃(lin)、新希望集團、杭州優行科技等多家優質民營企(qi)業(ye)在(zai)上(shang)交(jiao)(jiao)所成功發行公(gong)司(si)債(zhai)券(quan)或資(zi)產證券(quan)化產品實現融資(zi)。中(zhong)國證券(quan)報記(ji)(ji)者獲悉(xi)，當前，在(zai)各方共同努力下，民營企(qi)業(ye)債(zhai)券(quan)融資(zi)環境持(chi)續(xu)改善(shan)，推(tui)(tui)動民企(qi)債(zhai)發行的市場合力正在(zai)形成。上(shang)交(jiao)(jiao)所按(an)照(zhao)證監會(hui)部署，大(da)力推(tui)(tui)動民營企(qi)業(ye)債(zhai)券(quan)融資(zi)支持(chi)措施落地見效(xiao)，做(zuo)實做(zuo)細(xi)各項舉(ju)措。

　　一直以來，上交所積極貫徹中央決策部署精(jing)神，積極發(fa)(fa)揮(hui)市(shi)場(chang)組織者作用，通(tong)過開展(zhan)市(shi)場(chang)機(ji)構調研(yan)、推(tui)進債(zhai)(zhai)券產(chan)品(pin)多樣化建設、支(zhi)持(chi)信用保護工(gong)具創(chuang)設、舉辦(ban)債(zhai)(zhai)券投融資(zi)(zi)專(zhuan)題座談會等(deng)多種方式(shi)，推(tui)動(dong)民營(ying)(ying)企業在債(zhai)(zhai)券市(shi)場(chang)融資(zi)(zi)，暢通(tong)民營(ying)(ying)企業債(zhai)(zhai)券融資(zi)(zi)渠道，進一步加大交易所債(zhai)(zhai)券市(shi)場(chang)對民營(ying)(ying)企業融資(zi)(zi)支(zhi)持(chi)力度(du)，努力提升(sheng)服務實體經濟高(gao)質量發(fa)(fa)展(zhan)的質效。

　　持續推進民營企業債券融資環境改善

　　為(wei)推動(dong)(dong)形(xing)成(cheng)民(min)(min)企(qi)(qi)債(zhai)(zhai)的良好市(shi)(shi)場(chang)氛圍，上交所持續致力(li)于推進民(min)(min)企(qi)(qi)債(zhai)(zhai)投融資(zi)對(dui)接服務(wu)(wu)工(gong)作，充(chong)分(fen)發揮市(shi)(shi)場(chang)組(zu)(zu)織者作用(yong)，促進投資(zi)機(ji)(ji)構與(yu)(yu)民(min)(min)營(ying)(ying)企(qi)(qi)業之間的“面(mian)對(dui)面(mian)”交流(liu)(liu)，增進共識與(yu)(yu)信任(ren)，并(bing)積極引導各市(shi)(shi)場(chang)主體轉變業務(wu)(wu)理(li)念，加(jia)大對(dui)民(min)(min)企(qi)(qi)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)業務(wu)(wu)參與(yu)(yu)力(li)度，2021年(nian)末以來組(zu)(zu)織召開了多場(chang)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)投融資(zi)交流(liu)(liu)會(hui)和(he)培訓會(hui)。4月(yue)13日(ri)，上交所通過(guo)視(shi)頻會(hui)議形(xing)式舉(ju)辦“攜手資(zi)本市(shi)(shi)場(chang) 支(zhi)持民(min)(min)營(ying)(ying)經濟——上海證券(quan)(quan)交易所債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)市(shi)(shi)場(chang)高質量發展座談會(hui)”，13家民(min)(min)營(ying)(ying)企(qi)(qi)業、3家證券(quan)(quan)公司和(he)30余家機(ji)(ji)構投資(zi)者參會(hui)并(bing)參與(yu)(yu)交流(liu)(liu)研討。4月(yue)22日(ri)，上交所啟動(dong)(dong)“固(gu)收大講堂(tang)——產業債(zhai)(zhai)及民(min)(min)營(ying)(ying)企(qi)(qi)業債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)相(xiang)關政策培訓活動(dong)(dong)”，擬分(fen)省市(shi)(shi)邀(yao)請當地民(min)(min)營(ying)(ying)企(qi)(qi)業、產業企(qi)(qi)業、金融機(ji)(ji)構等(deng)參加(jia)相(xiang)關培訓，積極傳遞各項支(zhi)持政策和(he)措施，并(bing)做好各方需求(qiu)對(dui)接，目前已面(mian)向上海、廣東(dong)、安(an)徽等(deng)7個省市(shi)(shi)成(cheng)功(gong)舉(ju)辦培訓活動(dong)(dong)。

　　在各方共(gong)同努力下(xia)，民營(ying)企(qi)業債(zhai)(zhai)券融資環境持續改善，市場合(he)力正在形成(cheng)。近日，南山集團、天圖投資、三一租(zu)賃、新(xin)希望(wang)集團、杭(hang)州優(you)行科技(ji)等多(duo)家優(you)質民營(ying)企(qi)業在上交所成(cheng)功發行公司債(zhai)(zhai)券或資產(chan)證券化產(chan)品。

　　與此同(tong)時，記者了解到，上(shang)交所精選了一(yi)批(pi)具有(you)典型性(xing)、示范(fan)(fan)性(xing)的產業龍頭民營企(qi)業，通過(guo)參(can)與企(qi)業公司(si)債(zhai)券(quan)發(fa)行(xing)方(fang)案設計，根(gen)據企(qi)業特點匹(pi)配合適產品(pin)，指導(dao)(dao)企(qi)業完善全(quan)流程信息披露，組織舉辦(ban)路(lu)演和投資(zi)機(ji)構調研等，為投融資(zi)雙方(fang)提(ti)供全(quan)鏈條服務，支持(chi)企(qi)業成功發(fa)行(xing)公司(si)債(zhai)券(quan)，樹立行(xing)業標桿并加以推(tui)廣，以期形成示范(fan)(fan)效應，引導(dao)(dao)各方(fang)積(ji)極(ji)參(can)與民企(qi)債(zhai)業務。

　　4月29日，上述龍頭民營企業中的晶科(ke)電(dian)(dian)力(li)科(ke)技(ji)股(gu)份有(you)限公(gong)司正式披露2022年度(du)鄉村振興綠(lv)色碳中和公(gong)司債(zhai)券募集說明書和發(fa)(fa)行公(gong)告。晶科(ke)科(ke)技(ji)為國內(nei)最大的民營光伏發(fa)(fa)電(dian)(dian)運(yun)營商之(zhi)一，本(ben)期(qi)債(zhai)券擬募集資(zi)金(jin)5億(yi)元，用于償(chang)還(huan)相關光伏電(dian)(dian)站項目的有(you)息債(zhai)務。主承銷商將為該(gai)只債(zhai)券創(chuang)設(she)信用保護工具，以支(zhi)持其(qi)成(cheng)功發(fa)(fa)行。

　　此外，記者了(le)解到，近期上交所(suo)市(shi)(shi)場民營房企融(rong)資情況已有所(suo)改(gai)善，逐漸走出低谷(gu)。自監管(guan)層面多次(ci)強調金融(rong)機構要配合相關部門和地(di)(di)方政府，健全房地(di)(di)產調控長效機制，以共同(tong)維護房地(di)(di)產市(shi)(shi)場的平(ping)穩健康發展以來，種(zhong)種(zhong)跡象都體(ti)現出了(le)各方的積(ji)極態度。

　　據證監會和交(jiao)易所人士表示(shi)，對(dui)房(fang)企(qi)(qi)(qi)尤其是民(min)營(ying)(ying)房(fang)企(qi)(qi)(qi)融資，將(jiang)繼續保持相對(dui)開(kai)放(fang)的態度，滿(man)足企(qi)(qi)(qi)業正(zheng)常(chang)合理(li)的融資需(xu)求。今(jin)年以來，重慶龍湖、合生創(chuang)展(zhan)、國華置(zhi)業等(deng)民(min)營(ying)(ying)房(fang)企(qi)(qi)(qi)相繼在(zai)滬市發行公司(si)債或CMBS、購房(fang)尾款ABS等(deng)產品。新城控股、美(mei)的置(zhi)業、仁恒置(zhi)地(di)等(deng)民(min)營(ying)(ying)房(fang)地(di)產企(qi)(qi)(qi)業也在(zai)采(cai)訪中表示(shi)，已在(zai)上交(jiao)所市場啟動公司(si)債券和資產證券化申報和發行工作。

　　積極推動民營企業債券融資支持措施落地見效

　　為貫徹黨(dang)中央、國務院(yuan)關于(yu)支持(chi)(chi)民(min)(min)(min)(min)營(ying)企業發(fa)展的(de)決策部署(shu)，落實政府(fu)工作報告關于(yu)完(wan)善(shan)民(min)(min)(min)(min)營(ying)企業債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)融資(zi)支持(chi)(chi)機制(zhi)的(de)工作要求(qiu)，3月(yue)27日，證(zheng)監會(hui)發(fa)布《推(tui)動(dong)完(wan)善(shan)民(min)(min)(min)(min)企債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)融資(zi)支持(chi)(chi)機制(zhi) 增(zeng)強服務民(min)(min)(min)(min)營(ying)經濟發(fa)展質效(xiao)》，將(jiang)從推(tui)出科創(chuang)(chuang)債(zhai)(zhai)、優化融資(zi)服務機制(zhi)、鼓(gu)勵市場機構創(chuang)(chuang)設信用(yong)保(bao)護工具、鼓(gu)勵證(zheng)券(quan)(quan)基(ji)金機構加大(da)民(min)(min)(min)(min)營(ying)企業的(de)業務投入(ru)等(deng)方面(mian)，加快完(wan)善(shan)民(min)(min)(min)(min)企債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)融資(zi)支持(chi)(chi)機制(zhi)。

　　據記者了解(jie)，上(shang)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)近(jin)(jin)期正抓緊落實相(xiang)關(guan)部(bu)署，推(tui)(tui)動各(ge)項措施(shi)落地見(jian)效(xiao)(xiao)。科(ke)創(chuang)債(zhai)方(fang)面，上(shang)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)加快制定(ding)科(ke)創(chuang)債(zhai)配套規(gui)則指引并(bing)推(tui)(tui)動盡快落地，同步召(zhao)開支持(chi)民(min)(min)(min)(min)(min)(min)企科(ke)技創(chuang)新專題(ti)座(zuo)(zuo)談會，傾聽(ting)市場(chang)聲音，調研分(fen)析民(min)(min)(min)(min)(min)(min)企科(ke)創(chuang)債(zhai)發行難點，為吉利控股等民(min)(min)(min)(min)(min)(min)營企業組建全(quan)鏈條推(tui)(tui)進(jin)工(gong)(gong)作組，協助解(jie)決(jue)重(zhong)難點問題(ti)。優化(hua)融資(zi)(zi)服務(wu)機(ji)制方(fang)面，上(shang)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)已完(wan)善(shan)(shan)知名(ming)成(cheng)熟(shu)發行人名(ming)單，將(jiang)更多民(min)(min)(min)(min)(min)(min)營企業中的“行業龍頭”“隱形(xing)冠軍”及(ji)優質(zhi)上(shang)市公司(si)(si)納(na)入其(qi)中，提高優質(zhi)民(min)(min)(min)(min)(min)(min)企融資(zi)(zi)效(xiao)(xiao)率(lv)。中介機(ji)構(gou)激勵方(fang)面，上(shang)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)已完(wan)善(shan)(shan)交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)(suo)證券(quan)公司(si)(si)分(fen)類評(ping)價方(fang)案，將(jiang)證券(quan)公司(si)(si)對民(min)(min)(min)(min)(min)(min)企債(zhai)的承銷(xiao)金額納(na)入加分(fen)因素。信(xin)(xin)(xin)用(yong)(yong)保(bao)護工(gong)(gong)具方(fang)面，4月12日，上(shang)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)專門(men)召(zhao)開信(xin)(xin)(xin)用(yong)(yong)保(bao)護工(gong)(gong)具支持(chi)民(min)(min)(min)(min)(min)(min)營企業債(zhai)券(quan)融資(zi)(zi)座(zuo)(zuo)談會，推(tui)(tui)廣相(xiang)關(guan)產品在(zai)支持(chi)民(min)(min)(min)(min)(min)(min)企債(zhai)券(quan)融資(zi)(zi)方(fang)面的成(cheng)功經驗，推(tui)(tui)動市場(chang)機(ji)構(gou)加大(da)民(min)(min)(min)(min)(min)(min)企債(zhai)券(quan)的信(xin)(xin)(xin)用(yong)(yong)保(bao)護工(gong)(gong)具創(chuang)設力(li)度。此外，記者從接近(jin)(jin)監管人士(shi)處獲悉，組合(he)型信(xin)(xin)(xin)用(yong)(yong)保(bao)護合(he)約(yue)(yue)業務(wu)相(xiang)關(guan)方(fang)案日趨成(cheng)熟(shu)，將(jiang)盡快向市場(chang)推(tui)(tui)出。組合(he)型信(xin)(xin)(xin)用(yong)(yong)保(bao)護合(he)約(yue)(yue)可為優質(zhi)民(min)(min)(min)(min)(min)(min)營企業提供一籃子的信(xin)(xin)(xin)用(yong)(yong)保(bao)護，分(fen)散化(hua)效(xiao)(xiao)果好，與單一信(xin)(xin)(xin)用(yong)(yong)保(bao)護合(he)約(yue)(yue)相(xiang)互補足，將(jiang)有利于提升市場(chang)機(ji)構(gou)參與意愿，節約(yue)(yue)交(jiao)(jiao)易(yi)成(cheng)本。

　　持續完善債券市場基礎設施供給

　　民營經(jing)(jing)濟(ji)是(shi)(shi)我(wo)國經(jing)(jing)濟(ji)體(ti)(ti)系的(de)(de)重要構成(cheng)，貢獻了50%以上的(de)(de)稅收、60%以上的(de)(de)GDP、70%以上的(de)(de)技術創新、80%以上的(de)(de)城鎮就業、90%以上的(de)(de)市(shi)場主體(ti)(ti)數量。支(zhi)持民營經(jing)(jing)濟(ji)發(fa)(fa)展，歷來是(shi)(shi)資本市(shi)場重要任務之一(yi)。面對(dui)新冠疫情沖擊和國際形勢的(de)(de)動蕩，民營經(jing)(jing)濟(ji)發(fa)(fa)展的(de)(de)內外部(bu)環(huan)境急劇變(bian)化(hua)，相(xiang)關企(qi)業面臨的(de)(de)困難(nan)和挑戰的(de)(de)范圍和程度進一(yi)步(bu)(bu)加深。為此，國家進一(yi)步(bu)(bu)強調(diao)金融機(ji)構要從大(da)局出(chu)發(fa)(fa)，堅定支(zhi)持實(shi)體(ti)(ti)經(jing)(jing)濟(ji)發(fa)(fa)展，要落實(shi)支(zhi)持民營經(jing)(jing)濟(ji)發(fa)(fa)展的(de)(de)政策措施(shi)，完善民營企(qi)業債(zhai)券融資支(zhi)持機(ji)制。

　　上交(jiao)所相關負責(ze)人表(biao)示，“債(zhai)券市場的(de)發(fa)(fa)展(zhan)必(bi)須(xu)要服(fu)務(wu)于實體經濟發(fa)(fa)展(zhan)。當(dang)前債(zhai)券市場要實現(xian)高(gao)質量發(fa)(fa)展(zhan)，就(jiu)要以擔當(dang)作(zuo)為的(de)精神(shen)，推動民營(ying)企(qi)業在交(jiao)易(yi)所債(zhai)券市場融到資，融好資。”

　　記(ji)者了解到，自2015年(nian)交易所(suo)債(zhai)(zhai)券(quan)市(shi)場改(gai)革(ge)以(yi)(yi)來，上(shang)交所(suo)不斷提(ti)升服務實(shi)體(ti)經濟能(neng)力，始(shi)終致力于為民(min)營企(qi)業(ye)提(ti)供(gong)更加公平、暢通的融(rong)資環境。據記(ji)者統計，2015年(nian)以(yi)(yi)來，民(min)企(qi)在上(shang)交所(suo)市(shi)場累(lei)計發行1.3萬(wan)億(yi)元(yuan)債(zhai)(zhai)券(quan)，占全市(shi)場民(min)企(qi)債(zhai)(zhai)券(quan)融(rong)資規(gui)模的46%；截至2021年(nian)末(mo)，上(shang)交所(suo)民(min)企(qi)債(zhai)(zhai)券(quan)存量(liang)規(gui)模為3912億(yi)元(yuan)，占全市(shi)場民(min)企(qi)債(zhai)(zhai)券(quan)存量(liang)規(gui)模的45%。

　　上交所相關(guan)負責人向(xiang)記者表示，在工作推進中(zhong)，上交所關(guan)注到市場各方(fang)尤其是投(tou)資機(ji)構對(dui)民營(ying)企業信(xin)用(yong)風險的(de)高度關(guan)注。“部分民營(ying)企業易受宏觀經(jing)濟和行業周期影響，風險控制(zhi)能力相對(dui)較(jiao)弱。作為投(tou)資機(ji)構，在對(dui)此類債券的(de)選擇過程中(zhong)，確實會(hui)比較(jiao)謹慎(shen)。”一家(jia)投(tou)資機(ji)構的(de)資深經(jing)理告訴記者。

　　對此，下一步，上交所將基于(yu)投資者關切，重(zhong)點在以下方(fang)面探索加大(da)債券市場的各(ge)項基礎設施供給。

　　一是完(wan)善發行人動(dong)態信息(xi)(xi)披(pi)露機(ji)制，推動(dong)企業提高信息(xi)(xi)披(pi)露質量，便利投資(zi)機(ji)構隨時獲取(qu)企業經營、財務信息(xi)(xi)和(he)資(zi)信狀(zhuang)況；二是進一步探(tan)索多樣化增信措施和(he)風險(xian)對沖工(gong)具，推動(dong)地方政(zheng)府設立風險(xian)緩釋基金、擔(dan)保機(ji)構等為民(min)營企業發債提供支持；三是探(tan)索建立市場(chang)化違(wei)約(yue)處置(zhi)機(ji)制，暢通債券違(wei)約(yue)后的訴訟、破產路徑，提高處置(zhi)效率。同時，積極(ji)引導投資(zi)機(ji)構合理(li)看待民(min)營企業信用風險(xian)，重塑投資(zi)理(li)念，深入挖掘優質民(min)營企業投資(zi)標(biao)的和(he)投資(zi)價值，將金融資(zi)源集中到國家在新發展階段(duan)迫切需要的領(ling)域(yu)中來。