奧迪威6月14日在北京證券交易所上(shang)(shang)市(shi)，至(zhi)此，北交所上(shang)(shang)市(shi)公司數(shu)量(liang)增至(zhi)97家。隨著上(shang)(shang)市(shi)公司數(shu)量(liang)增長(chang)，業內人士認為，北交所指數(shu)編制已(yi)具備數(shu)量(liang)上(shang)(shang)的條件(jian)。在市(shi)場各方看來，推出(chu)北交所指數(shu)有利(li)于吸引長(chang)期增量(liang)資金，便利(li)市(shi)場開發指數(shu)產品(pin)，提升(sheng)市(shi)場價值發現功能。

　　推出時機成熟

　　市場人士普遍認(ren)為，推出北交所指(zhi)數(shu)條(tiao)件基(ji)本成(cheng)熟。

　　在(zai)技術(shu)方面(mian)，根據北(bei)(bei)(bei)(bei)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)1月中旬(xun)公(gong)示(shi)的北(bei)(bei)(bei)(bei)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)指(zhi)數委(wei)托管理項目采購信息，北(bei)(bei)(bei)(bei)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)委(wei)托中證(zheng)指(zhi)數有限(xian)公(gong)司(si)進行(xing)指(zhi)數開發(fa)、維護(hu)和實時(shi)計算管理等(deng)。政策(ce)層面(mian)，4月，北(bei)(bei)(bei)(bei)京(jing)市“兩區”工(gong)作領導小組召開會議(yi)時(shi)強調，抓緊(jin)推(tui)出北(bei)(bei)(bei)(bei)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)指(zhi)數，營造優良金融生(sheng)態，鼓勵投行(xing)、資管等(deng)機構開發(fa)產品、拓展業務(wu)，積極吸引(yin)長期投資者和外資參與。證(zheng)監(jian)會網站(zhan)5月10日消(xiao)息，證(zheng)監(jian)會副主席王建軍在(zai)接受媒體采訪時(shi)表示(shi)，研究推(tui)出北(bei)(bei)(bei)(bei)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)指(zhi)數和混合交(jiao)(jiao)易(yi)制(zhi)度。北(bei)(bei)(bei)(bei)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)相(xiang)關人(ren)士也(ye)多次(ci)公(gong)開表示(shi)，研究發(fa)布北(bei)(bei)(bei)(bei)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)指(zhi)數，動員市場(chang)開發(fa)指(zhi)數產品，推(tui)動落地(di)北(bei)(bei)(bei)(bei)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)混合交(jiao)(jiao)易(yi)等(deng)制(zhi)度，豐富(fu)市場(chang)交(jiao)(jiao)易(yi)工(gong)具和交(jiao)(jiao)易(yi)策(ce)略，著力降低(di)市場(chang)參與成本，增加交(jiao)(jiao)易(yi)便利。

　　“目前，推出北(bei)(bei)交(jiao)所(suo)指(zhi)(zhi)數(shu)時(shi)機基(ji)本(ben)成熟(shu)，已(yi)具備指(zhi)(zhi)數(shu)編制方(fang)案、板(ban)塊運行、樣(yang)本(ben)數(shu)量、技術準(zhun)備四大基(ji)礎。”在(zai)北(bei)(bei)京(jing)南山(shan)投資創始(shi)人周(zhou)運南看(kan)來，北(bei)(bei)交(jiao)所(suo)指(zhi)(zhi)數(shu)推出的關鍵在(zai)于(yu)上(shang)市公司的基(ji)礎數(shu)量。樂觀預期(qi)，北(bei)(bei)交(jiao)所(suo)指(zhi)(zhi)數(shu)方(fang)案有(you)望在(zai)上(shang)半年亮相。新三板(ban)業內人士崔(cui)彥軍(jun)認為，從(cong)平穩運行周(zhou)期(qi)和標的數(shu)量來看(kan)，推出北(bei)(bei)交(jiao)所(suo)指(zhi)(zhi)數(shu)的時(shi)機已(yi)經(jing)成熟(shu)。

　　不過，也(ye)有(you)專(zhuan)家認為(wei)，考慮到(dao)樣(yang)本股代表性(xing)等因素，推出(chu)指數(shu)需謹慎(shen)。申(shen)萬宏源(yuan)首席市場專(zhuan)家桂(gui)浩(hao)明認為(wei)，推出(chu)北交所指數(shu)，前提(ti)是上市公司數(shu)量足夠(gou)多(duo)，至(zhi)少100家或更(geng)多(duo)，這樣(yang)才(cai)會有(you)選擇(ze)余地(di)。

　　吸引更多長期投資者參與

　　在各方人士看來，推出北交所(suo)指(zhi)數，有助(zhu)于營造優良金融生態，吸引(yin)更多長期(qi)投資者參與(yu)。

　　“目前投資(zi)者只能了解(jie)個股漲跌情(qing)況(kuang)，缺乏全局觀。指數可以及時反(fan)映北交(jiao)所股票整體行情(qing)，吸引長期資(zi)金進(jin)入北交(jiao)所市場(chang)。”崔彥軍說。

　　業(ye)內人士普遍認為，在北交所上市公(gong)司(si)數(shu)量初具規模(mo)后，編制北交所指數(shu)將有效改善投資者(zhe)結構，擴大多元(yuan)化投資者(zhe)群體。公(gong)募基金或理財公(gong)司(si)通(tong)過開發(fa)指數(shu)型投資產(chan)品，可為北交所帶來長期、穩(wen)定的增量資金。

　　“北(bei)交(jiao)所(suo)指數推(tui)出后，公(gong)募基(ji)金(jin)將(jiang)可根(gen)據北(bei)交(jiao)所(suo)指數研發指數基(ji)金(jin)，不符(fu)合投資(zi)準入要求(qiu)的投資(zi)人可通(tong)過公(gong)募基(ji)金(jin)參與投資(zi)北(bei)交(jiao)所(suo)市(shi)場(chang)。同(tong)時，北(bei)交(jiao)所(suo)指數標的實行動態調整，有助于激勵北(bei)交(jiao)所(suo)上市(shi)公(gong)司(si)規范經營、做大做強(qiang)。”廣東(dong)力量股權投資(zi)基(ji)金(jin)管理有限公(gong)司(si)總經理朱為繹說(shuo)。

　　圍繞推出北(bei)(bei)交(jiao)所(suo)(suo)指數、吸(xi)引更多長期投資(zi)(zi)者參與等方面，中信建(jian)投總(zong)經(jing)理(li)李格平建(jian)議，北(bei)(bei)交(jiao)所(suo)(suo)應(ying)充(chong)分發(fa)揮地處首都、大型金融機(ji)(ji)構總(zong)部集聚(ju)(ju)的(de)優(you)勢(shi)，推動更多市(shi)(shi)場(chang)機(ji)(ji)構盡(jin)快發(fa)行主(zhu)要投資(zi)(zi)北(bei)(bei)交(jiao)所(suo)(suo)上(shang)市(shi)(shi)企業(ye)(ye)的(de)金融產(chan)品，穩定市(shi)(shi)場(chang)估值，聚(ju)(ju)攏市(shi)(shi)場(chang)人氣，提(ti)高市(shi)(shi)場(chang)流動性，提(ti)升價格發(fa)現(xian)效率，增加北(bei)(bei)交(jiao)所(suo)(suo)市(shi)(shi)場(chang)吸(xi)引力，使其真正發(fa)揮“創新型中小企業(ye)(ye)主(zhu)陣地”的(de)功能(neng)，增強資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)促進科技、資(zi)(zi)本(ben)和產(chan)業(ye)(ye)高水平循環(huan)的(de)樞紐(niu)作(zuo)用(yong)。

　　指數編制需考慮特殊性

　　基于個(ge)股市值、流(liu)動性(xing)差異均較大(da)的現(xian)實情況，市場人(ren)士(shi)認為(wei)，北交所(suo)指數的編(bian)制(zhi)需要考慮其特殊性(xing)。

　　“北(bei)交(jiao)(jiao)所市場中(zhong)個(ge)股市值(zhi)差(cha)(cha)異(yi)較大，權(quan)重的(de)設(she)(she)置需要重點(dian)考(kao)慮；北(bei)交(jiao)(jiao)所市場中(zhong)個(ge)股流(liu)動性(xing)差(cha)(cha)異(yi)較大，需要考(kao)慮指數產品化的(de)可(ke)行性(xing)，設(she)(she)置30或50指數更合適。”申(shen)萬宏源專精特新首席分(fen)析師劉靖(jing)表示(shi)。

　　周運(yun)南認為，北交所服務的多是“更早、更小、更新”的創新型(xing)中(zhong)小企(qi)業，總市(shi)值普遍較(jiao)小，波動性(xing)較(jiao)大，因此在(zai)選(xuan)擇成份股(gu)時更要(yao)注重(zhong)(zhong)代(dai)表(biao)性(xing)，以及(ji)權重(zhong)(zhong)比例設計的合理(li)性(xing)。在(zai)金(jin)長川(chuan)資本(ben)董(dong)事長劉(liu)平安看來(lai)，北交所指數樣本(ben)可選(xuan)取30家至50家，未來(lai)隨著上市(shi)公司(si)數量的增(zeng)加，可對樣本(ben)股(gu)進行適當(dang)調整。要(yao)選(xuan)取各個行業有代(dai)表(biao)性(xing)的公司(si)，也應選(xuan)取具有北交所市(shi)場(chang)特(te)點的公司(si)。

　　此外，北(bei)(bei)交所(suo)指(zhi)數(shu)(shu)的編制將注重突(tu)出創(chuang)(chuang)新屬性(xing)。“要(yao)根據(ju)上市(shi)企業(ye)市(shi)值合理(li)劃分(fen)其對于指(zhi)數(shu)(shu)的影響權重。要(yao)防止(zhi)部分(fen)上市(shi)企業(ye)權重過大而使指(zhi)數(shu)(shu)失(shi)真，不能充(chong)分(fen)反(fan)映(ying)絕(jue)大多(duo)數(shu)(shu)上市(shi)企業(ye)的實(shi)(shi)際情況(kuang)。與(yu)大盤(pan)指(zhi)數(shu)(shu)相比，北(bei)(bei)交所(suo)指(zhi)數(shu)(shu)將更(geng)多(duo)反(fan)映(ying)中小創(chuang)(chuang)新型企業(ye)經營的實(shi)(shi)際情況(kuang)。”川財證券首席(xi)經濟學家、研究(jiu)所(suo)所(suo)長陳靂說。