通過剛披(pi)露(lu)的公(gong)募基(ji)金(jin)二季報(bao)，文博看到自己(ji)“養”的幾(ji)只(zhi)“基(ji)”所屬公(gong)司再次躋身利潤榜前列。他不禁感嘆(tan)，守護(hu)“錢袋子”還是(shi)得相信專業力(li)量(liang)，近兩年(nian)這幾(ji)只(zhi)基(ji)金(jin)貢獻的收益率已超過130%。

　　炒股20多(duo)年(nian)的文(wen)博(bo)近年(nian)來發(fa)現轉投(tou)基金(jin)的股民多(duo)了。的確，當下(xia)市(shi)(shi)場(chang)中，越來越多(duo)的“文(wen)博(bo)”正(zheng)通過公(gong)募基金(jin)等產品間接參與股市(shi)(shi)投(tou)資。相關部門(men)公(gong)布的數據顯示，我國(guo)公(gong)募基金(jin)管(guan)理資產總(zong)額達26萬(wan)億(yi)元，十年(nian)增(zeng)長8倍，而去年(nian)個人(ren)投(tou)資者交易占(zhan)比(bi)首次降至70%以下(xia)。

　　多(duo)位(wei)受訪投(tou)資者(zhe)表示，隨著上市(shi)(shi)公司數(shu)量增多(duo)，以及退市(shi)(shi)常態(tai)化，投(tou)研能力這道“無形門檻”逐(zhu)漸抬升，推動(dong)市(shi)(shi)場向多(duo)元、理性、價(jia)值型投(tou)資風格(ge)轉(zhuan)移，A股(gu)機(ji)構化趨(qu)勢日益(yi)明顯。

　　公募基金持續壯大

　　“股(gu)(gu)票(piao)越(yue)來越(yue)多，有的壓根兒(er)沒聽過，個人(ren)很(hen)難有精力和能力覆蓋(gai)更(geng)多股(gu)(gu)票(piao)。但(dan)新技術新產業新賽道不(bu)(bu)斷出(chu)現，股(gu)(gu)票(piao)分化越(yue)來越(yue)明顯，光(guang)盯著原(yuan)來那幾只還(huan)真(zhen)不(bu)(bu)行。”在文博看來，這些年(nian)，公(gong)募、私募等機構產品日趨多樣化，選股(gu)(gu)不(bu)(bu)如(ru)選基來得省心。

　　和文博一樣“棄股從基”的投資者不在少數。從市場投資者結構變遷看(kan)，近(jin)幾(ji)年(nian)公募基金持(chi)續壯大。

　　證(zheng)監會(hui)副主席(xi)李超(chao)日前在出席(xi)“中(zhong)國(guo)這十(shi)(shi)年(nian)(nian)”系列主題新(xin)聞發布(bu)會(hui)時透露，我(wo)國(guo)證(zheng)券期(qi)貨經(jing)營機構總(zong)資(zi)(zi)產十(shi)(shi)年(nian)(nian)增(zeng)長5.5倍，公募基金(jin)管理(li)規模達26萬億元(yuan)，十(shi)(shi)年(nian)(nian)增(zeng)長8倍，行業實力大幅增(zeng)強。與此同時，我(wo)國(guo)個人(ren)投資(zi)(zi)者占(zhan)比呈現逐步下降(jiang)勢頭。“2021年(nian)(nian)個人(ren)投資(zi)(zi)者交(jiao)易占(zhan)比首(shou)次降(jiang)至70%以下，價值投資(zi)(zi)、長期(qi)投資(zi)(zi)、理(li)性投資(zi)(zi)的理(li)念逐步建立。”李超(chao)說。

　　這些年，除了市場機構化趨(qu)于明顯外，投(tou)資(zi)者心態(tai)、投(tou)資(zi)風格也在悄然生(sheng)變。“回顧(gu)20多年的(de)投(tou)資(zi)經(jing)歷，我(wo)遇到過三(san)五(wu)年價格翻(fan)幾十倍的(de)白馬(ma)龍頭股，也因為(wei)炒概念、追漲殺跌(die)踩了不(bu)少(shao)坑。總體看，指望跟風投(tou)機基本掙不(bu)到錢，堅持價值投(tou)資(zi)才能有所斬獲。”文博(bo)說。

　　中國(guo)證(zheng)券報(bao)記者調查發現，關于價值投資、長期投資理(li)念的形成(cheng)，不僅是文博的切身體會，也是許多機(ji)構和企業的共識。

　　“相較于前些年，個人投(tou)(tou)資(zi)者的投(tou)(tou)資(zi)風(feng)格(ge)逐(zhu)步變得理性化(hua)、長期化(hua)，投(tou)(tou)資(zi)領域側重成(cheng)長股及核心(xin)資(zi)產，交(jiao)易頻率(lv)逐(zhu)步降低(di)。”開源證券資(zi)深投(tou)(tou)資(zi)顧問薛凱強結(jie)合客戶情況分析。

　　鵬揚基金有(you)關負(fu)責人介紹(shao)，近兩年(nian)成(cheng)長風(feng)格(ge)占優，相當一部分投(tou)資者對(dui)市場(chang)風(feng)格(ge)和行業景氣(qi)度(du)有(you)一定(ding)判斷能力。一季度(du)股票市場(chang)下跌時，在某(mou)頭部互聯網平臺，公(gong)司(si)的權(quan)益類產品獲得(de)凈買入，可見客戶在市場(chang)調整時沒有(you)因為恐慌而“割肉”。

　　機構投資者占比明顯提升

　　在市(shi)場起落(luo)中，僅有兩年股票投資經驗的(de)周奕安(an)切(qie)身體會到了專業機(ji)構的(de)實力。

　　中國證(zheng)券(quan)報記(ji)者初(chu)次(ci)見(jian)到周(zhou)(zhou)奕安時(shi)，她(ta)略(lve)帶愁容地說：“我(wo)(wo)的(de)股(gu)票(piao)是(shi)不(bu)是(shi)被主(zhu)力遺(yi)忘了，這么多利好就是(shi)不(bu)漲。”周(zhou)(zhou)奕安2020年6月開戶入市，上(shang)證(zheng)指數(shu)2021年2月升至3731.69點時(shi)，她(ta)的(de)股(gu)票(piao)賬戶浮盈(ying)(ying)一度很(hen)可(ke)觀，但隨著市場回調，她(ta)的(de)股(gu)票(piao)賬戶出現虧損(sun)。“4月底以來的(de)這波反彈(dan)行情(qing)并沒有(you)填(tian)平股(gu)票(piao)虧損(sun)，但同期(qi)買(mai)入的(de)基(ji)(ji)金(jin)已經回本并開始盈(ying)(ying)利。”周(zhou)(zhou)奕安一邊說一邊向中國證(zheng)券(quan)報記(ji)者展示其股(gu)票(piao)和基(ji)(ji)金(jin)的(de)盈(ying)(ying)虧狀況，“剛入市那幾個月的(de)賺錢效應(ying)讓我(wo)(wo)有(you)了‘我(wo)(wo)可(ke)以’的(de)錯(cuo)覺(jue)。現在(zai)明白了，個人很(hen)難(nan)‘打贏(ying)’機構。”

　　據(ju)天相投顧統計，截至上周(zhou)末，149家公(gong)募基金公(gong)司披露(lu)了二季報，基金總規模(mo)保持穩定增長，達26.66萬(wan)億(yi)元，同(tong)比(bi)增長15.56%，環比(bi)增長6.71%。其(qi)中，股票型基金規模(mo)環比(bi)增長8.41%。

　　申萬宏源研(yan)究所政策與發展研(yan)究主管(guan)龔芳告(gao)訴中國證券報記者，資(zi)本市場的系統性改革極大(da)地推(tui)進(jin)了專業投資(zi)機(ji)構(gou)發展，其持(chi)股占(zhan)比(bi)已從十年前(qian)的15%左右(you)升至(zhi)目前(qian)的20%至(zhi)25%的水平(ping)，公募(mu)、外資(zi)、私募(mu)和保險成為四大(da)支柱，在專業投資(zi)機(ji)構(gou)持(chi)股中合計占(zhan)比(bi)超(chao)過90%。

　　“未(wei)來A股(gu)(gu)市(shi)場(chang)機(ji)構(gou)投資者(zhe)(zhe)占比提(ti)高是大勢(shi)所趨。”東吳證(zheng)券財富(fu)管理部(bu)投資顧(gu)問團隊(dui)負責人何韜直言，市(shi)場(chang)定(ding)價權(quan)早已從(cong)散戶投資者(zhe)(zhe)轉(zhuan)向機(ji)構(gou)投資者(zhe)(zhe)。2016年以來，國(guo)內公募(mu)、私募(mu)基金以及海外投資者(zhe)(zhe)持股(gu)(gu)比例穩定(ding)上升，這一趨勢(shi)在未(wei)來將延續(xu)。

　　“機(ji)構(gou)投資者占比提升(sheng)有(you)利于金融市場走向更加成(cheng)熟、穩健。”薛凱(kai)強認為，未來(lai)A股市場機(ji)構(gou)投資者將占據(ju)主(zhu)導(dao)地(di)位。

　　以專業贏得信任

　　投(tou)資(zi)者關心的還是機構如何為(wei)產品持(chi)有人創造(zao)更多財富(fu)。

　　川財證券首席經濟學家、研究所(suo)所(suo)長陳靂認為，資產管(guan)理(li)(li)(li)機構應(ying)提高主動管(guan)理(li)(li)(li)能(neng)力，合理(li)(li)(li)優(you)化(hua)資產結構。各類機構需要找準自身(shen)定位，強化(hua)投資策(ce)略和投研、人(ren)才隊伍建設，還應(ying)通過風(feng)(feng)險(xian)(xian)管(guan)理(li)(li)(li)理(li)(li)(li)念的提升、風(feng)(feng)險(xian)(xian)管(guan)理(li)(li)(li)體系的優(you)化(hua)來(lai)提高自身(shen)的全面風(feng)(feng)險(xian)(xian)管(guan)理(li)(li)(li)能(neng)力。

　　在避免投(tou)資(zi)行為短(duan)視(shi)化等(deng)方(fang)面(mian)，鵬揚基金有關負責人建議，應從重首發、重單只產品銷售(shou)、重一(yi)次性銷售(shou)，逐步(bu)轉(zhuan)向重組(zu)合銷售(shou)和分期投(tou)資(zi)。通(tong)過科(ke)學方(fang)法，分散投(tou)資(zi)風險，均攤投(tou)資(zi)成本，降低客戶對(dui)短(duan)期投(tou)資(zi)業(ye)績波動的(de)敏(min)感性。

　　部分高(gao)凈(jing)值(zhi)受(shou)訪者(zhe)認(ren)為，為分散(san)風(feng)險應進行多元(yuan)化(hua)投資，進一步提(ti)高(gao)全(quan)球(qiu)化(hua)資產配(pei)(pei)置能(neng)力(li)。武漢科技大學(xue)金(jin)融證(zheng)券研(yan)究所(suo)(suo)所(suo)(suo)長董登新建議(yi)，應加(jia)強(qiang)與境外機構的研(yan)發合作，引導更多家庭財富在全(quan)球(qiu)范圍(wei)配(pei)(pei)置權益(yi)類(lei)資產。“此(ci)外，應進一步加(jia)大中長期(qi)權益(yi)類(lei)產品的供給(gei)力(li)度。”他說。