中證(zheng)網(wang)訊(xun)（記者 昝秀麗）證(zheng)監(jian)會日(ri)前發布《上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)份(fen)回購規(gui)(gui)則(ze)（征求(qiu)意見稿）》，擬(ni)進一步放(fang)寬對上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)份(fen)回購的限制條件。上海(hai)小多金(jin)融(rong)服務(wu)有限責任公(gong)(gong)司(si)(si)總經理、中國(guo)上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)協會培訓專家庫成員范(fan)志鵬(peng)10月16日(ri)在中國(guo)上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)協會官(guan)微發表文章表示，修訂(ding)規(gui)(gui)則(ze)釋放(fang)了進一步提升回購制度包容性和(he)實施便利性的政策信號(hao)，建(jian)議公(gong)(gong)司(si)(si)結合自身經營、市(shi)(shi)場(chang)價值、資本運作規(gui)(gui)劃以及資金(jin)情況，密切關注規(gui)(gui)則(ze)調整，選取合適時機，用(yong)好回購工具(ju)做優做強。

　　范志(zhi)鵬分析，此(ci)次修訂(ding)是2018年(nian)(nian)《公司法(fa)》及其配套(tao)法(fa)規(gui)(gui)規(gui)(gui)則(ze)(ze)大修回(hui)購制(zhi)度(du)以(yi)來的第(di)三次規(gui)(gui)則(ze)(ze)變(bian)動。上市公司回(hui)購制(zhi)度(du)最早可(ke)以(yi)溯源到1994年(nian)(nian)7月1日實(shi)施的《公司法(fa)》第(di)149條，當(dang)時法(fa)律(lv)規(gui)(gui)定比(bi)較原則(ze)(ze)，回(hui)購股份只能注銷，因此(ci)在上市公司日常活動中并未(wei)得到廣泛應用(yong)。以(yi)2018年(nian)(nian)《公司法(fa)》修訂(ding)為起點，回(hui)購制(zhi)度(du)的規(gui)(gui)則(ze)(ze)演變(bian)呈現出兩方面(mian)特點。

　　一方面，持續推(tui)動股份(fen)回(hui)購(gou)(gou)(gou)(gou)便利化。2018年《公司法》修訂回(hui)購(gou)(gou)(gou)(gou)制度為(wei)(wei)證券市(shi)場(chang)注(zhu)入了嶄新活力。相關法律(lv)及其配套法規、規則通過放寬(kuan)回(hui)購(gou)(gou)(gou)(gou)條(tiao)件、拓寬(kuan)回(hui)購(gou)(gou)(gou)(gou)用途、簡(jian)化決策(ce)程序(xu)和豐富回(hui)購(gou)(gou)(gou)(gou)資金來源等(deng)舉措，為(wei)(wei)上市(shi)公司提供了更加靈活的資本(ben)市(shi)場(chang)工具(ju)。

　　另(ling)一方(fang)面，著力加強股(gu)份回(hui)購(gou)規范化(hua)。以《公司(si)法》第142條為綱(gang)，構建(jian)了包括《公司(si)法》《回(hui)購(gou)規則》、自律(lv)監管指(zhi)引、業務指(zhi)南(nan)在內的多層級規則體系，并對回(hui)購(gou)涉及(ji)的信息(xi)披露、承諾履(lv)行、股(gu)份管理等(deng)實操(cao)環(huan)節，尤(you)其是價格區(qu)間(jian)、回(hui)購(gou)數量等(deng)問(wen)題，細化(hua)了操(cao)作性和約束(shu)性規定。

　　范志鵬進一(yi)步表示(shi)，觀察(cha)2018年規則施行(xing)以來上市公司的股(gu)(gu)份回(hui)購(gou)實踐(jian)，三(san)個現象值得關注，即實施回(hui)購(gou)的公司越(yue)(yue)來越(yue)(yue)多；將回(hui)購(gou)股(gu)(gu)份用于股(gu)(gu)權激勵(li)或員工(gong)持(chi)股(gu)(gu)計劃的方(fang)案越(yue)(yue)來越(yue)(yue)多；回(hui)購(gou)行(xing)為越(yue)(yue)來越(yue)(yue)規范，上市公司方(fang)案設計更加理(li)性(xing)，“忽(hu)悠式(shi)”回(hui)購(gou)明顯減(jian)少(shao)。